Μερικές φορές, όταν τα αποθέματα πέφτουν ραγδαία, μπορούν εύκολα να το κάνουν πάνω στο αρνητικό, καθώς ακολουθεί η πώληση πανικού. Αυτές οι μεγάλες μειώσεις μπορούν να αποτελέσουν ελκυστικό σημείο εισόδου για τους επενδυτές. Το πρόβλημα είναι ότι οι μεγαλύτερες μειώσεις των μετοχών συμβαίνουν συχνά την ημέρα που μια εταιρεία αρχειοθετεί την πτώχευση. Αυτό σημαίνει ότι οι μετοχές σε πτώχευση μπορεί να είναι μια καλή αγορά; Όχι, αν και κάποιοι δεν το συνειδητοποιούν. Πριν από την αγορά αυτής της εταιρείας που μόλις κατέθεσε το κεφάλαιο 11, γνωρίζετε τα γεγονότα και μάθετε γιατί οποιοδήποτε χρηματικό ποσό έχει βρεθεί να χαθεί. (Για να μάθετε περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με την κατάθεση του Κεφαλαίου 11, ανατρέξτε στην ενότητα Επισκόπηση της Εταιρικής Πτώχευσης )

Όταν μια εταιρεία εκκαθαρίζει εταιρείες δεν θέλουν να χρεοκοπήσουν. Η διοίκηση θα χάσει τη δουλειά της και συνήθως θα έχει κίνδυνο συμμετοχής στην εταιρεία. Οι εταιρείες δηλώνουν ή αναγκάζονται να πτωχεύσουν ως έσχατη λύση, διότι έχουν πρόβλημα να πληρώσουν το χρέος τους και πρέπει να αποκτήσουν προστασία από τους πιστωτές. Εάν η εταιρεία ρευστοποιηθεί ή αναδιοργανωθεί, πρέπει να πληρώσει όλους τους άλλους στη σειρά πριν από τους κοινούς μετόχους.

Η ιεράρχηση των απαιτήσεων πηγαίνει έτσι: Οι ομολογιούχοι, συμπεριλαμβανομένων όλων των κατηγοριών (δηλαδή, μειωμένοι, μη εξαρτημένοι, ασφαλισμένοι, μη εξασφαλισμένοι) έχουν την πρώτη αξίωση για οποιαδήποτε περιουσιακά στοιχεία ή πληρωμές. Στη συνέχεια, μπορεί να χρειαστεί να κάνει πληρωμές για τους φόρους, τους εργαζόμενους, τους διαχειριστές κλπ. Στη συνέχεια, έρχονται οι προνομιούχοι κάτοχοι μετοχών και, εάν υπάρχουν, οι κάτοχοι κοινών μετοχών λαμβάνουν τα υπόλοιπα. Είναι απίθανο οι μέτοχοι να λαμβάνουν τίποτα.

Όταν μια Εταιρεία Αναδιαρθρώσεις

Ακόμα και όταν η εταιρεία θα παραμείνει συνεχιζόμενη μετά την έξοδο από το κεφάλαιο 11, οι παλαιές μετοχές ακυρώνονται γενικά χωρίς καμία πληρωμή στους κατόχους τους. Νέες μετοχές εκδίδονται, γενικά ως ένας τρόπος πληρωμής στους κατόχους χρεών.

Ένα παράδειγμα αυτού ήταν η Delta Airlines. Η Delta κατέθεσε το κεφάλαιο 11 το 2005 και, μετά την κατάθεση, οι κοινές μετοχές που διαπραγματεύονταν στο μετρητή στα ροζ φύλλα. Σύμφωνα με το σχέδιο αναδιοργάνωσής της, η Delta έπρεπε να εκδώσει νέες μετοχές κατά την εμφάνισή της από την πτώχευση και να ακυρώσει τις παλαιές μετοχές, με τους κατόχους να μην έχουν αξία. Η Delta δημιούργησε ακόμη και μια σε απευθείας σύνδεση "Συχνές ερωτήσεις αναδιάρθρωσης για τους επενδυτές", όπου συγκεκριμένα περιγράφει πόσους παλιούς μετόχους δεν θα λάβουν τίποτα. Ο ιστότοπος ανέφερε ότι:
Σύμφωνα με το προτεινόμενο σχέδιο αναδιοργάνωσης, οι σημερινοί κάτοχοι κοινών μετοχών της Delta δεν θα διανεμηθούν και οι τίτλοι θα ακυρωθούν κατά την ημερομηνία έναρξης ισχύος του σχεδίου. Η Delta ανέφερε για κάποιο χρονικό διάστημα ότι η εταιρεία ανέμενε ότι το κοινό της απόθεμα δεν θα είχε καμία αξία βάσει οποιουδήποτε σχεδίου αναδιοργάνωσης που θα μπορούσε να προτείνει η εταιρεία, κάτι που δεν είναι ασυνήθιστο στις διαδικασίες του κεφαλαίου 11.

Η εταιρεία επεσήμανε επίσης ρητά: "Δεδομένου ότι η αναμενόμενη αξία της Εταιρείας θα είναι μικρότερη από τις απαιτήσεις των πιστωτών, δεν θα μπορέσουμε να ανταλλάξουμε« παλαιά αποθέματα »για« νέα μετοχή »."

Παρά την σαφή δήλωση ότι οι κάτοχοι παλαιών αποθεμάτων δεν θα λάβουν τίποτα, οι μετοχές αντάλλαξαν χέρια στα 13 σεντ μόλις μια εβδομάδα πριν από την ακύρωση των μετοχών, δεκατρία λεπτά δεν φαίνονται σαν πολλά χρήματα. οι οποίοι αγόραζαν 10.000 μετοχές, η ζημία μια εβδομάδα αργότερα ήταν μια πολύ πραγματική $ 1, 300.

Γιατί τα χρεωστικά αποθέματα δεν διαπραγματεύονται στο μηδέν

Όπως έχουμε δει με τη Delta, η υπολειμματική αξία των μετοχών είναι το μηδέν, οπότε γιατί κάθε συναλλαγή στο χρηματιστήριο δεν είναι μηδέν μετά την κήρυξη πτώχευσης; Τα αποθέματα γενικά πλησιάζουν στο μηδέν την ημέρα της πτώχευσης, αλλά μπορούν να αυξηθούν στη συνέχεια - μερικές φορές ακόμη και διπλασιασμός ή τριπλασιασμός. είναι βασικά ισοδύναμο με ένα λαχείο και γενικά δεν έχει καμία απολύτως βάση.Έτσι, οι κερδοσκόποι, όπως αυτοί που ταξιδεύουν με άλλα αποθέματα πενών, κάνουν ταχείες συναλλαγές στα αποθέματα που προσπαθούν να αποκομίσουν μεγάλα κέρδη, αλλά και μεγάλες απώλειες. μικρή αίσθηση με πτώχευση μετοχών, όπως κάποιος είναι bu ying κάτι που δεν αξίζει τίποτα, και ελπίζοντας να το πουλήσει σε κάποιον άλλο για περισσότερα. Είναι ένα ακραίο παράδειγμα της μεγαλύτερης θεωρίας ανόητων.

Ο άλλος λόγος για τον οποίο ένα απόθεμα σε πτώχευση δεν θα διαπραγματεύεται στο μηδέν είναι επειδή σε σπάνιες περιπτώσεις μπορεί να προκύψει κάποια αξία για τους κοινούς μετόχους να διεκδικήσουν. Αυτό θα συμβεί σε μια κατάσταση όπου η εταιρεία είναι σε θέση να πουλήσει περιουσιακά στοιχεία για τιμές υψηλότερες από τις αναμενόμενες και μπορεί να εξοφλήσει όλους τους ίδιους, ενώ εξακολουθούν να έχουν μείνει ορισμένοι. Αυτό, σας υπενθυμίζω, είναι πολύ σπάνιο. Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, ο λόγος για τον οποίο μια εταιρεία δηλώνει ή αναγκάζεται να πτωχεύσει είναι επειδή δεν έχει την οικονομική δυνατότητα να πληρώσει τους πιστωτές της. (Αντί να επενδύσουν σε μετοχές, ορισμένοι επενδυτές επενδύουν σε αναξιοπαθούντα χρέη για να κερδίσουν, μάθετε περισσότερα στο άρθρο μας Το δυστυχισμένο χρέος μιας λεωφόρου να κερδίζει στην εταιρική πτώχευση

) Τι γίνεται με το τιμοκατάλογος Αξία? Μια κοινά χρησιμοποιούμενη μετρική για να κρίνετε την αξία μιας εταιρείας είναι η λογιστική της αξία. Όταν εξετάζουμε τη λογιστική αξία, το απόθεμα μιας εταιρείας σε πτώχευση μπορεί να φανεί συναρπαστικό, καθώς θα διαπραγματεύεται για ένα μικρό μέρος της λογιστικής αξίας. Αυτό, ωστόσο, δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να προσδιοριστεί ότι υπάρχει αξία στο απόθεμα. Πρώτον, η λογιστική αξία περιέχει πολλά πράγματα που έχουν μικρή ή καθόλου αξία κατά τη διάρκεια της πτώχευσης, όπως η υπεραξία. Εκτός αυτού, τα περιουσιακά στοιχεία που πωλούνται σε διαδικασία πτώχευσης πιθανότατα θα λάβουν θλιβερές τιμές, καθώς οι αγοραστές δεν θα πληρώσουν τα περιουσιακά στοιχεία υπό εκκαθάριση.

Η κατώτατη γραμμή
Μην αγοράζετε μετοχές σε πτώχευση. Εκτός αν έχετε κάποια σπουδαία έρευνα σχετικά με το απόθεμα και τη διαδικασία πτώχευσης και έχετε πραγματικά καταλάβει ότι η εταιρεία μπορεί να παράγει αρκετά μετρητά για να πληρώσει όλες τις αξιώσεις και στη συνέχεια κάποια, δεν υπάρχει κανένας λόγος να το κάνετε. Ενώ αγοράζετε ένα απόθεμα που διαπραγματεύεται στα 20 δολάρια και είναι τώρα στα 20 σεντ μπορεί να φανεί συναρπαστικό, η συντριπτική πλειοψηφία του χρόνου που 20 σεντ δεν αξίζει τίποτα. Γιατί λοιπόν να πετάξετε χρήματα και να μοιάζετε με έναν ανόητο; Αν ψάχνετε για κάτι άλλο για να αγοράσετε, έχω μια μεγάλη τιμή σε μια γέφυρα στο Μπρούκλιν. Για σχετική ανάγνωση, ελέγξτε

Αξιοποιώντας την Εταιρική Απόκλιση.