Το 13D είναι ένα έγγραφο που κατατίθεται για να αποκαλύψει την ιδιοκτησία των εγγεγραμμένων υπηρεσιών μετοχών. Πρέπει να κατατεθεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) και στα αντίστοιχα χρηματιστήρια εντός 10 ημερών από την ημερομηνία που ένα φυσικό πρόσωπο, μια εταιρεία ή μια σχετική ομάδα αγοράζει 5% ή περισσότερο οποιασδήποτε κατηγορίας μετοχών δημόσιας επιχείρησης . Η υποβολή πρέπει επίσης να αποκαλύπτει ποιο άτομο ή ομάδα κατέχει δικαίωμα ψήφου επί των μετοχών.
Αυτά τα αρχεία είναι διαθέσιμα στην ιστοσελίδα της SEC και μέσω μιας σειράς πληρωμένων υπηρεσιών όπως το Edgar Online. Σε αυτό το άρθρο, θα σας δείξουμε τι μπορείτε να μάθετε ακολουθώντας αυτές τις καταχωρίσεις.

Σημεία ή σημάδια αλλαγής

Ο τεκμαιρόμενος λόγος πίσω από τους υπάρχοντες κανονισμούς 13D είναι ότι οι επενδυτές που παίρνουν μεγάλες θέσεις σε μετοχές μπορούν να επηρεάσουν τα εμπορικά πρότυπα και τις τιμές τους. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τα αποθέματα που δεν διαπραγματεύονται μεγάλο ημερήσιο όγκο. Για παράδειγμα, όταν το FastChannel (DGIT) αγόρασε το 11% του Point. 360 (PTSX) σε συναλλαγή με ιδιωτική διαπραγμάτευση στις 22 Δεκεμβρίου 2006, η μετοχή της PTSX αυξήθηκε κατά 37% την επόμενη ημέρα. Με άλλα λόγια, για τους επιφυλακτικούς επενδυτές, ένας κανονισμός 13D μπορεί να προσφέρει μια ευκαιρία για ανατίμηση των τιμών των μετοχών.
Το 13D μπορεί επίσης να αποτελεί πρόδρομο για μια προσπάθεια εξαγοράς εκ μέρους ενός εξωτερικού επενδυτή ή μέρος της διαδικασίας για την απόκτηση θέσεων στο διοικητικό συμβούλιο ή de facto ελέγχου της εταιρείας με την κατοχή μιας μεγάλης , μπλοκ ελέγχου. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε

Τα βασικά στοιχεία των συγχωνεύσεων και εξαγορών

και Αποθέματα εξαγοράς με διαιτητική διαιτησία .) Η καταχώρηση των 13Ds είναι το σημαντικότερο μήνυμα στους επενδυτές ότι μια αλλαγή του ελέγχου σε μια εταιρεία μπορεί να είναι σε εξέλιξη ή ότι ένας επενδυτής προσπαθεί να πάρει τη διοίκηση να κάνει αλλαγές για να αυξήσει την αξία των μετοχών μέσω μεθόδων όπως η μείωση του κόστους ή η πώληση μέρους ή του συνόλου της εταιρείας. Όταν ένας επενδυτής αγοράζει πάνω από 5% μετοχές σε μια εταιρεία και καταθέτει ένα δάνειο 13D, αυτός ο επενδυτής μπορεί επίσης να επισυνάψει επιστολή στη διοίκηση στην οποία εξηγείται ο λόγος της ενέργειας. Αυτές οι επιστολές είναι συνήθως επικριτικές για τη διοίκηση και τους διευθυντές του διοικητικού συμβουλίου και αντιμετωπίζουν τους λόγους για τους οποίους ο επενδυτής πιστεύει ότι το απόθεμα της εταιρείας είναι υποτιμημένο. Σε επιστολή του προς τη διοίκηση της Advocat (AVCA) του Νοεμβρίου 2006, οι εταιρείες Bristol Capital Advisors και Oakdale Capital Management ζήτησαν την κατάτμηση μετοχών για την αύξηση του όγκου συναλλαγών στην εταιρεία. Η Bristol και η Oakdale δηλώνουν το σκοπό των επενδύσεών τους και την επιθυμία τους για σημαντική αλλαγή:

"

Ενώ εκτιμούμε ότι η Advocat αντιπροσωπεύει αυτό που πιστεύουμε ότι αποτελεί την πιο συναρπαστική ευκαιρία στον τομέα της νοσηλείας, λόγω των χαμηλών σας ποσοστών πληρότητας (οι παράγοντες που αντιλαμβανόμαστε ως ευκαιρίες και όχι με τους κινδύνους), ο χαμηλός όγκος ημερήσιων συναλλαγών σας εμπόδισε την ικανότητα των εξελιγμένων επενδυτών να επωφεληθούν από την ευκαιρία και οδήγησε στην εμπορική προώθηση του Advocat με σημαντική έκπτωση αποτίμηση των συνεργατών της

Εφόσον απορρίψατε την προσφορά μας για να αποκτήσετε την Εταιρεία, σας ζητάμε να κάνετε ό, τι είναι προς το συμφέρον όλων των μετόχων και να συμμετάσχετε αμέσως σε ένα πρόγραμμα μερίδας 3: 2, καθώς και ένα πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών . Η τεκμαιρόμενη απειλή είναι ότι εάν η διοίκηση δεν ενεργήσει, ο μέτοχος μπορεί να λάβει περαιτέρω μέτρα. Για σχετική ανάγνωση, βλ. Αξιολόγηση της διαχείρισης μιας εταιρείας

. Ορισμένες προσπάθειες επηρεασμού των τιμών των μετοχών και των ενεργειών διαχείρισης συμβαίνουν σε πολύ μεγάλες εταιρείες.Για παράδειγμα, εάν ρίξουμε μια ματιά στις 13D καταθέσεις για GM από το 2005 έως το 2006, θα ανακαλύψουμε ότι ο δισεκατομμυριούχος Kirk Kerkorian και η εταιρεία του, Tracinda Η Corcoran απέκτησε περίπου το 10% της General Motors.Στην αρχή του 2006, η Kerkorian κατάφερε να προσελκύσει έναν από τους αντιπροσώπους της στο διοικητικό συμβούλιο και να πιέσει για περικοπές δαπανών και για συμμαχία μεταξύ GM και των υπερπόντιων εταιρειών αυτοκινήτων Renault και Nissan. η συζήτηση μεταξύ των γίγαντες των αυτοκινήτων αποδείχθηκε άκαρπη και κάθε ελπίδα μια συμμαχία διακόπηκε. Ως αποτέλεσμα αυτού, ο αντιπρόσωπος του Kerkorian παραιτήθηκε από την έδρα του και ο Kerkorian πούλησε το μεγαλύτερο μέρος της θέσης του στη GM. Ένα άλλο υψηλό προφίλ 13D κατατέθηκε όταν ο εταιρικός επιθετικός Carl Icahn αγόρασε πάνω από το 5% της Time Warner το 2005. Ξεκίνησε τη διαδικασία λήψης δύο θέσεων και έλαβε ακόμη την επενδυτική τράπεζα Lazard για να καθορίσει αξία σε κάθε μία από τις μονάδες της εταιρείας σε περίπτωση διάλυσης. (Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε το Χρησιμοποιήστε την τιμή διακοπής για να βρείτε υποτιμημένες εταιρείες

.) Αυτό δίνει στην Icahn το δικαίωμα να χρησιμοποιεί τις μετοχές της για να προσπαθήσει να απενεργοποιήσει τη διαχείριση, εάν δεν είναι ευχαριστημένος με τα αποτελέσματα της εταιρείας στο μέλλον. Το αποτέλεσμα ήταν μια σημαντική αύξηση της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου.
Τι μπορείτε να κάνετε με τις 13D Αρχειοθήκες;

Πρόσφατα, αρκετοί ιστότοποι έχουν αρχίσει να παρακολουθούν 13Ds έτσι ώστε οι επενδυτές να μπορούν να μάθουν αμέσως ποιες εταιρείες έχουν νέους, μεγάλους επενδυτές που μπαίνουν. Μεταξύ αυτών των νέων ιστοτόπων είναι το 13D Tracker. Μια έρευνα του 13D Tracker και της ιστοσελίδας SEC θα έδειχνε ότι κατά μέσο όρο κατατίθενται μία έως τρεις 13Ds κάθε εργάσιμη ημέρα. Οι επενδυτές δεν πρέπει μόνο να παρακολουθήσουν αυτές τις καταθέσεις για τα αποθέματα που κατέχουν, αλλά μπορεί να βρουν αξία στον έλεγχο του δικτυακού τόπου της SEC για 13D αρχειοθέτησης εταιρειών που δεν κατέχουν. Συχνά, αυτά τα 13Ds προηγούνται της αλλαγής του ελέγχου της διοίκησης, της αποσύνθεσης της εταιρείας, της αύξησης της τιμής των μετοχών ή της πώλησης της εταιρείας σε άλλη δημόσια εταιρεία ή σε συμφέροντα ιδιωτικής συμμετοχής. Όλα αυτά μπορούν να παρέχουν ευκαιρίες για επιμελή επενδυτές. Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα

Πραγματοποιήστε εκκαθάριση στην εταιρική αναδιάρθρωση
και

Πρώτη ανάληψη

.