Η αναχρηματοδότηση και η αναδιάρθρωση είναι δύο ξεχωριστές διαδικασίες, αλλά συχνά επικαλούνται την ίδια εικόνα - αυτή μιας απελπισμένης εταιρείας στα πρόθυρα της χρεοκοπίας, κάνοντας μια τελευταία προσπάθεια να διατηρηθεί η επιχείρηση στη ζωή. Είτε η εταιρεία είναι στην πραγματικότητα αναχρηματοδότηση είτε αναδιάρθρωση χάνεται στη μετάφραση. Αυτό οδήγησε πολλούς ανθρώπους, συμπεριλαμβανομένων των επαγγελματιών του χρηματοπιστωτικού τομέα, χρησιμοποιώντας τις λέξεις εναλλακτικά, όταν στην πραγματικότητα είναι εντελώς διαφορετικές διαδικασίες.

Βασικά, τόσο η αναχρηματοδότηση όσο και η αναδιάρθρωση είναι διαδικασίες αναδιοργάνωσης του χρέους που λαμβάνονται για την ενίσχυση της οικονομικής προοπτικής ενός ατόμου ή μιας επιχείρησης. Η αναχρηματοδότηση του χρέους αναφέρεται στην έναρξη μιας νέας σύμβασης, συχνά σε καλύτερους όρους από μια προηγούμενη, για την αποπληρωμή δανείου. Η αναδιάρθρωση του χρέους είναι μια πιο ακραία επιλογή που λαμβάνεται όταν οι οφειλέτες κινδυνεύουν από αθέτηση υποχρεώσεων και διαπραγματεύονται για να αλλάξουν την υπάρχουσα σύμβαση.

Τα έξοδα της πτώχευσης

Αλλά γιατί να αναχρηματοδοτήσουμε ή να αναδιαρθρώσουμε; Ένας βασικός καταλύτης είναι να αποφευχθεί το κόστος της πτώχευσης τόσο για τον οφειλέτη όσο και για τον πιστωτή. Λόγω των νομικών εξόδων που εισπράττονται τόσο από τον οφειλέτη όσο και από τον πιστωτικό φορέα, τα περισσότερα θέματα αναδιάρθρωσης του χρέους διευθετούνται πριν από την αναγκαστική πτώχευση. Κατά μέσο όρο, τα τέλη δικηγόρου για τις πτωχεύσεις του Κεφαλαίου 7 κυμαίνονται οπουδήποτε μεταξύ $ 500 και $ 3, 500. Επιπλέον, υπάρχουν επιπλέον χρεώσεις υποβολής διοικητικών εγγράφων, χρεώσεις παροχής συμβουλών πίστωσης και αμοιβές για την εκπαίδευση του οφειλέτη, για να μην αναφέρουμε τη σοβαρή επίδραση στο πιστωτικό αποτέλεσμα του δανειολήπτη. Από την πλευρά του πιστωτή, αν το δάνειο δεν ήταν εξασφαλισμένο, ο δανειστής είναι εκτός του κεφαλαίου καθώς και οι συμφωνηθείσες πληρωμές τόκων. Αν το δάνειο ήταν εξασφαλισμένο, τότε ο πιστωτής πρέπει να ασχοληθεί με την εκκαθάριση περιουσιακών στοιχείων όπως ακίνητα ή αυτοκίνητα. Συνήθως, και τα δύο μέρη επιθυμούν να αποφύγουν τα αποτελέσματα αυτά, καθιστώντας την αναδιάρθρωση και την αναχρηματοδότηση ελκυστικών εναλλακτικών λύσεων.

Αναχρηματοδότηση χρέους

Στην αναχρηματοδότηση του χρέους ένας δανειολήπτης υποβάλλει αίτηση για νέο δάνειο ή χρεωστικό τίτλο που έχει καλύτερους όρους από μια προηγούμενη σύμβαση και μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να εξοφλήσει την προηγούμενη υποχρέωση. Ένα παράδειγμα μιας αναχρηματοδότησης θα ήταν η υποβολή αίτησης για ένα νέο, φθηνότερο δάνειο και η χρησιμοποίηση των εσόδων από το εν λόγω δάνειο για την εξόφληση των υποχρεώσεων από ένα υφιστάμενο δάνειο. Η αναχρηματοδότηση χρησιμοποιείται πιο ελεύθερα από την αναδιάρθρωση, επειδή είναι μια πιο γρήγορη διαδικασία, είναι πιο εύκολο να πληρούν τις προϋποθέσεις και επηρεάζουν την πιστωτική φιλοσοφία θετικά, καθώς το ιστορικό πληρωμών θα αντικατοπτρίζει το αρχικό δάνειο που θα εξοφληθεί.

Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για την αναχρηματοδότηση, με τους συνηθέστερους λόγους να μειώνονται τα επιτόκια των δανείων, να ενοποιούνται τα χρέη, να μεταβάλλεται η διάρθρωση των δανείων και να απελευθερώνονται μετρητά. Οι δανειολήπτες με υψηλά πιστωτικά αποτελέσματα επωφελούνται ιδιαίτερα από την αναχρηματοδότηση επειδή μπορούν να εξασφαλίσουν ευνοϊκότερους συμβατικούς όρους και χαμηλότερα επιτόκια.

Ουσιαστικά αντικαθιστάτε ένα δάνειο με ένα άλλο, έτσι η αναχρηματοδότηση χρέους χρησιμοποιείται συχνά όταν υπάρχει μεταβολή των επιτοκίων που μπορεί να επηρεάσει τις νέες συμβάσεις χρέους. Για παράδειγμα, εάν μειωθούν τα επιτόκια από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, τότε τα νέα δάνεια καθώς και τα ομόλογα θα προσφέρουν χαμηλότερη απόδοση των πληρωμών τόκων, πράγμα που είναι πλεονεκτικό για τους δανειολήπτες. Σε αυτή την περίπτωση, μια αναχρηματοδότηση χρέους μπορεί να επιτρέψει στους δανειολήπτες να πληρώσουν πολύ λιγότερο τόκους με την πάροδο του χρόνου για το ίδιο ονομαστικό δάνειο. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι όταν προσπαθούν να πληρώσουν τα δάνεια πριν από τη λήξη, πολλά δάνεια καθορισμένης διάρκειας έχουν αυτά που ονομάζονται προβλέψεις κλήσεων - όροι που επιβάλλουν κυρώσεις σε περίπτωση πρόωρης εξόφλησης του δανείου. Σε τέτοιες καταστάσεις, οι οφειλέτες πρέπει να επιδεικνύουν τη δέουσα επιμέλεια για τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας του κόστους ενός δανείου έναντι του άλλου.

Αναδιάρθρωση του χρέους

Για πιο δύσκολες καταστάσεις, οι δανειολήπτες μπορούν να στραφούν στην αναδιάρθρωση του χρέους. Στο πιο βασικό επίπεδο, η αναδιάρθρωση αναφέρεται στην τροποποίηση μιας ήδη υπάρχουσας σύμβασης (έναντι της αναχρηματοδότησης που αρχίζει με μια νέα σύμβαση). Ένα παράδειγμα τυπικής αναδιάρθρωσης θα ήταν η επιμήκυνση της ημερομηνίας λήξης της κύριας πληρωμής για σύμβαση δανεισμού ή η τροποποίηση της συχνότητας των πληρωμών τόκων. Η αναδιάρθρωση συμβαίνει κυρίως υπό ειδικές συνθήκες, όπου οι δανειολήπτες θεωρούνται οικονομικά ασταθείς και αδυνατούν να καλύψουν τις υποχρεώσεις τους. Η αναδιάρθρωση μπορεί επίσης να επηρεάσει αρνητικά το πιστωτικό αποτέλεσμά σας, γι 'αυτό είναι μια στρατηγική τελευταίας τάφρου.

Στην αναδιάρθρωση του χρέους, ο δανειζόμενος πρέπει να διαπραγματευτεί με τον πιστωτή για να δημιουργήσει μια κατάσταση όπου τα δύο μέρη είναι καλύτερα. Εάν γνωρίζετε ότι δεν μπορείτε να κάνετε έγκαιρες πληρωμές για το δάνειό σας, ή εάν μια απολύσεις έχει διακυβεύσει την οικονομική σας σταθερότητα, τότε είναι συχνά συνετό να ξεκινήσετε συνομιλίες με τους δανειστές. Οι δανειστές δεν θέλουν τους οφειλέτες να χρεοκοπούν τα δάνεια τους λόγω όλων των προαναφερθέντων δαπανών πτώχευσης. Κατά το πλείστον, οι δανειστές θα συμφωνήσουν να διαπραγματευτούν με τους υποβρύχιους δανειολήπτες την αναδιάρθρωση του δανείου, είτε αυτό σημαίνει την παραίτηση από καθυστερημένα τέλη, την παράταση των ημερομηνιών πληρωμής ή την αλλαγή των συχνοτήτων και του ποσού των πληρωμών τοκομεριδίων. Μια άλλη επιλογή για μεγάλες, καθιερωμένες εταιρείες είναι η ανταλλαγή χρεών για ίδια κεφάλαια. Οι συμφωνίες ανταλλαγής χρεών για μετοχικούς τίτλους μπορούν επίσης να συμβούν με ενυπόθηκα δάνεια. Σε αυτές τις περιπτώσεις, ένα νοικοκυριό διαπραγματεύεται μετοχές στο σπίτι τους για να μειώσει τις πληρωμές υποθηκών. Όπως συμβαίνει συχνά, η αναδιάρθρωση θα επιτρέψει στους δανειολήπτες να διατηρήσουν μεγαλύτερη ρευστότητα, η οποία στη συνέχεια μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την αποκατάσταση ή τη διατήρηση πηγών ταμειακών ροών για την επιτυχή εξόφληση της σύμβασης επαναδιαπραγμάτευσης δανείου.

Σε ένα άλλο σημείωμα, ίσως ο βασικότερος ρόλος για την αναδιάρθρωση του χρέους να προχωρήσει είναι τα κρατικά ομόλογα. Αν και το ΔΝΤ επεξεργάζεται επί του παρόντος ένα πλαίσιο για την επίλυση, δεν υπάρχει επί του παρόντος κανένας διεθνής κανόνας δικαίου για την αναδιάρθρωση του χρέους, ο οποίος συνέβαλε σε οντότητες όπως η Αργεντινή, η Ελλάδα και το Πουέρτο Ρίκο που αθέτησαν τις πληρωμές χρεών, αντί να έχουν δίκαιες και νόμιμες διαπραγματεύσεις με τους πιστωτές.

Ο κατώτατος ορίζοντας

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι τόσο τα άτομα όσο και οι εταιρείες περνούν από την αναδιάρθρωση του χρέους και την αναχρηματοδότηση του χρέους και είναι βασικά οι ίδιες διαδικασίες για τα άτομα και για τις επιχειρήσεις (με εξαίρεση κάποιες εξαιρέσεις).Η αναχρηματοδότηση του χρέους χρησιμοποιείται σε πολύ ευρύτερη βάση, όπου ένας δανειολήπτης αξιοποιεί ένα νέο δάνειο με καλύτερους όρους για να εξοφλήσει ένα προηγούμενο δάνειο. Η αναδιάρθρωση του χρέους χρησιμοποιείται όταν ένας δανειολήπτης βρίσκεται κάτω από μια τέτοια οικονομική δυσπραγία που εμποδίζει την έγκαιρη αποπληρωμή του δανείου. Η κατανόηση των ομοιοτήτων και των διαφορών μεταξύ των δύο στρατηγικών αναδιοργάνωσης είναι ζωτικής σημασίας τόσο για την προσωπική όσο και για την εταιρική χρηματοδότηση.