Ο πληθωρισμός, μολονότι δεν είναι τόσο δραματικός όσο η συντριβή της αγοράς, μπορεί να είναι ακόμη πιο καταστροφικός μακροπρόθεσμα, διαβρώνοντας σταθερά την αξία ενός χαρτοφυλακίου κάθε χρόνο. Επιπλέον, είναι επιρρεπής σε εκρήξεις, οι οποίες μπορεί να κάνουν τα αποτελέσματά του ιδιαίτερα οξύτατα. Αυτές οι επιπτώσεις περιλαμβάνουν:

• Μείωση της αγοραστικής δύναμης
• Διαταραχές στις αγορές μετοχών και ομολόγων, οι οποίες ενδέχεται να προκαλέσουν μεταβλητότητα
• Υποτίμηση των εσόδων από τοκοφόρους τίτλους
• Στύση των περιθωρίων κέρδους ορισμένων τύπων αποθεμάτων < Από την άποψη της επένδυσης, αυτό σημαίνει ότι ο πληθωρισμός είναι ένας κίνδυνος που πρέπει να αντιμετωπιστεί και να εξισορροπηθεί με πιο εμφανείς μορφές κινδύνου, όπως η μεταβλητότητα και η απώλεια κεφαλαίου. (Για να διαβάσετε περισσότερα για τα βασικά στοιχεία του πληθωρισμού, βλέπε

Όλοι για τον πληθωρισμό

.) Ιστορικά παραδείγματα πληθωρισμού Ο πληθωρισμός είναι η αύξηση των τιμών αγαθών, υπηρεσιών, εμπορευμάτων ή / και μισθών. Μια ματιά στους προηγούμενους αριθμούς πληθωρισμού δείχνει τι μπορεί να κάνει ο πληθωρισμός.

Σύμφωνα με την ευρέως αναγνωρισμένη συλλογή δεδομένων Ibbotson, ο πληθωρισμός στις Ηνωμένες Πολιτείες ήταν κατά μέσο όρο 3% ετησίως από τις αρχές του 1926 μέχρι τα τέλη του 2007. Όπως συμβαίνει συχνά, οι μακροπρόθεσμοι μέσοι όροι δεν αντικατοπτρίζουν τις άκρες κατά μήκος του τρόπου που μπορεί επίσης να είναι διδακτική για την κατανόηση του πληθωρισμού. Ενώ ο πληθωρισμός ήταν κατά μέσο όρο 3% κατά τη διάρκεια αυτών των 82 ετών, υπήρξαν 10 χρόνια όπου ο πληθωρισμός ήταν αρνητικός, πράγμα που σημαίνει ότι οι τιμές, συνολικά, μειώθηκαν. Στο άλλο άκρο του φάσματος, υπήρξαν τέσσερα χρόνια κατά τα οποία ο πληθωρισμός αυξήθηκε με διψήφιο ρυθμό.

Αυτά τα άκρα, τα οποία τείνουν να έρχονται σε τσαμπιά, συχνά έχουν σωρευτικό αποτέλεσμα. Για παράδειγμα, κατά τη δεκαετία που έληξε το 1935, ο πληθωρισμός μειώθηκε σε ποσοστό 2,6% ετησίως. Ως αποτέλεσμα, ένα στοιχείο που πωλείται πριν από 10 χρόνια για $ 100 κοστίζει $ 77. 10 το 1935 - σημαντική μείωση της τιμής. Από την άλλη πλευρά, κατά τη δεκαετία που έληξε το 1982, ο πληθωρισμός ήταν κατά μέσο όρο 8,7% ετησίως. Κατά συνέπεια, ένα στοιχείο που πριν από 10 χρόνια κοστίζει 100 δολάρια, υπερδιπλασιάστηκε σε τιμή στα 229 δολάρια. 65 από το 1982.

Ακόμη και με αυτά τα άκρα, η αμερικανική οικονομία δεν βίωσε ποτέ την πραγματική έκταση του πληθωριστικού κινδύνου. Ο υπερπληθωρισμός, ο οποίος συνέβη στη Γερμανία κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1920 και εξακολουθεί να καλλιεργείται από καιρό σε καιρό στις μεμονωμένες αναπτυσσόμενες οικονομίες, μπορεί γρήγορα να υποτιμήσει ένα νόμισμα και να προκαλέσει οικονομικό χάος.

Επιπτώσεις χαρτοφυλακίου

Για τους επενδυτές, οι επιπτώσεις του πληθωρισμού στο χαρτοφυλάκιο μπορούν να συζητηθούν όσον αφορά τον μακροπρόθεσμο, συνολικό αντίκτυπο και τις βραχυπρόθεσμες διακοπές σε συγκεκριμένες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.

Μακροπρόθεσμα, ο πληθωρισμός διαβρώνει την αγοραστική δύναμη του χαρτοφυλακίου. Με μέσο ποσοστό πληθωρισμού 3% ετησίως, η αξία ενός χαρτοφυλακίου μειώνεται κατά το ήμισυ κάθε 23 χρόνια περίπου.

Από την άποψη αυτή, ο αντίκτυπος του πληθωρισμού είναι εξίσου σοβαρός με τον αντίκτυπο της αγοράς - και ακόμη πιο καταστροφικός μακροπρόθεσμα.Ιστορικά, τα συντριβά της χρηματιστηριακής αγοράς στο Ηνωμένο Βασίλειο ακολουθούν πάντοτε μια ανάκαμψη, ακόμα και αν είναι μακρά και επίπονη. Αντίθετα, επειδή οι περιόδους αποπληθωρισμού (αρνητικός πληθωρισμός) είναι σπάνιες, οι επιπτώσεις του πληθωρισμού τείνουν να είναι μόνιμες. Έτσι, οι επενδυτές δεν μπορούν να αγνοήσουν τον κίνδυνο πληθωρισμού, ο οποίος, σε αντίθεση με άλλες μορφές κινδύνου, δεν μπορεί να αποφευχθεί απλά επενδύοντας συντηρητικά (ή καθόλου). Ακόμα και μετρητά που βρίσκονται στην ασφαλέστερη θόλο του κόσμου υπόκεινται στη σταθερή διάβρωση της αγοραστικής δύναμης ως αποτέλεσμα του πληθωρισμού.

Τι μπορείτε να κάνετε για να προστατέψετε το χαρτοφυλάκιό σας

Επομένως, το πρώτο βήμα προς την καταπολέμηση του πληθωρισμού πρέπει να επενδυθεί εποικοδομητικά. Η πρόκληση είναι ότι βραχυπρόθεσμα, οι περίοδοι πληθωρισμού διαταράσσουν κάθε είδους χρηματοπιστωτικά περιουσιακά στοιχεία. Στη διάρκεια της ανώτατης δεκαετούς περιόδου για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ, από την 1η Ιανουαρίου 1973 έως τις 31 Δεκεμβρίου 1982, οι σωρευτικές πραγματικές αποδόσεις (συνολικές αποδόσεις προσαρμοσμένες για τον πληθωρισμό) για αποθέματα, ομόλογα και Τ-χαρτονομίσματα ήταν: 1, 1973, έως τις 31 Δεκεμβρίου 1982

Κλάση ενεργητικού

Αθροιστική πραγματική απόδοση Αποθέματα

-16. 85%
Μακροπρόθεσμα ομόλογα του Ηνωμένου Βασιλείου	-23. 73%
Τ-λογαριασμοί	-1. 93%
Ωστόσο, η ανάλυση των πιο μακροπρόθεσμων στοιχείων προσθέτει μια πολύ διαφορετική προοπτική:	1 Ιανουαρίου 1926, έως 31 Δεκεμβρίου 2007
Κλάση ενεργητικού	Αθροιστική πραγματική απόδοση

> +882. 37%

Μακροπρόθεσμα ομόλογα του Ηνωμένου Βασιλείου
+572. 35%	Τ-λογαριασμοί
+72. 28%	Ορισμένα σημεία κρίσιμης σημασίας από αυτά τα δεδομένα περιλαμβάνουν:
Όταν ο πληθωρισμός ήταν στο πιο ακραίο, καμία από τις κύριες κατηγορίες επενδυτικών στοιχείων δεν ήταν σε θέση να συμβαδίσει με τον πληθωρισμό	(999), ενώ οι T-bills πλησίαζαν τον πληθωρισμό στο πιο ακραίο επίπεδο, προσέφεραν την ασθενέστερη μακροπρόθεσμη απόδοση (τόσο πριν όσο και μετά τον πληθωρισμό)
(Συνεχίστε να διαβάζετε σχετικά με τις πραγματικές αποδόσεις < Τι πρέπει να γνωρίζετε για τον πληθωρισμό	και

περιορισμός των επιπτώσεων του πληθωρισμού

• .
• Βασικά προϊόντα και πληθωρισμός
• Τα προϊόντα (πετρέλαιο, αντιστάθμιση του χαρτοφυλακίου έναντι του πληθωρισμού. Υπάρχει κάποια λογική σε αυτό, καθώς οι τιμές των βασικών προϊόντων τείνουν να αυξάνονται κατά τις περιόδους πληθωρισμού και με τη σειρά τους η αύξηση των τιμών των βασικών προϊόντων μπορεί να αποτελέσει βασική αιτία του πληθωρισμού. (Για να διαβάσετε περισσότερα σχετικά με τα εμπορεύματα, βλέπε

Τα εμπορεύματα που μετακινούν τις αγορές και Τα εμπορεύματα: Η αντιστάθμιση χαρτοφυλακίου .) Δυστυχώς όμως υπάρχουν ορισμένοι κίνδυνοι που σχετίζονται με την επένδυση σε βασικά προϊόντα: Δεν έχουν ροή εσόδων ή κερδών. ως εκ τούτου, δεν έχουν εγγενή αξία πέρα ​​από τις τιμές αγοράς τους, οι οποίες εξαρτώνται απόλυτα από τις αντιλήψεις άλλων επενδυτών.

Είναι επιρρεπείς σε περιόδους κερδοσκοπίας, που προκαλούν μεταβλητότητα. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα κατά τις εποχές του πληθωρισμού, πράγμα που σημαίνει ότι τα εμπορεύματα ενδέχεται να είναι πιο επικίνδυνα απλά όταν φαίνονται πιο ελκυστικά. Δεν είναι τέλειο αντιστάθμισμα πληθωρισμού. Πρώτα απ 'όλα, υπάρχουν πολλά είδη εμπορευμάτων, τα οποία δεν θα αυξηθούν εξίσου σε όλες τις εποχές του πληθωρισμού.Ο πληθωρισμός μπορεί να οδηγήσει σε συγκεκριμένα εμπορεύματα (π.χ. πετρέλαιο), τα οποία ενδέχεται να επιβραδύνουν την τιμή άλλων βασικών προϊόντων. Δεύτερον, ο πληθωρισμός δεν επηρεάζει όλα τα εμπορεύματα. Για παράδειγμα, ο πληθωρισμός των μισθών μπορεί να επηρεάσει την τιμή των τελικών προϊόντων και υπηρεσιών χωρίς να αυξήσει την τιμή των βασικών προϊόντων. Τα εμπορεύματα αποτελούν καλές αντιστάσεις για τους ανθρώπους και τις επιχειρήσεις που υπόκεινται σε πολύ συγκεκριμένους κινδύνους με βάση συγκεκριμένα προϊόντα ή για εξελιγμένους επενδυτές με λεπτομερή προοπτική για τον πληθωρισμό. Ωστόσο, τα βασικά προϊόντα δεν αποτελούν καλές επενδύσεις χαρτοφυλακίου για τον μέσο επενδυτή. Κατασκευή χαρτοφυλακίου

Δεδομένου του βαθιούς του αντίκτυπου, ο πληθωρισμός πρέπει να αντιμετωπιστεί από οποιοδήποτε μακροπρόθεσμο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο. Ενώ δεν υπάρχουν τέλειοι αντισταθμιστικοί παράγοντες έναντι του πληθωρισμού, υπάρχουν κάποιες λογικές επενδυτικές απαντήσεις στις ανησυχίες για τον πληθωρισμό:

• Μια μακροπρόθεσμη προοπτική είναι κρίσιμη. Βραχυπρόθεσμα, καμία κατηγορία στοιχείων ενεργητικού δεν αποτελεί τέλειο αντιστάθμισμα πληθωρισμού, αλλά επειδή οι επιπτώσεις του πληθωρισμού είναι πιο καταστροφικές σε σωρευτική βάση, οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις έχουν μεγαλύτερη σημασία.
• Τα αποθέματα διαδραματίζουν καθοριστικό ρόλο. Ενώ τα αποθέματα ενδέχεται να υπόκεινται περισσότερο σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων από την απώλεια κεφαλαίου, μπορούν να βοηθήσουν ένα χαρτοφυλάκιο να καταπολεμήσει τις επιπτώσεις του πληθωρισμού. Αυτό δεν είναι απλά επειδή προσφέρουν τις υψηλότερες αποδόσεις με την πάροδο του χρόνου. Βασικά, τα αποθέματα αντιπροσωπεύουν επιχειρήσεις που προσαρμόζονται ενεργά στις επικρατούσες συνθήκες, έτσι ώστε η ροή κερδών ενός καλά διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου να προσαρμόζεται με την πάροδο του χρόνου στο πληθωριστικό περιβάλλον.
• Τα ομόλογα είναι πιο ευαίσθητα στον υψηλό πληθωρισμό. Από ορισμένες απόψεις, ένα κρατικό ομόλογο του Ηνωμένου Βασιλείου μπορεί να φαίνεται σαν μια επενδυμένη με σιδήρου επένδυση, αλλά ενώ το κεφάλαιο και το ενδιαφέρον της είναι εγγυημένα, η μελλοντική αγοραστική δύναμη αυτού του κεφαλαίου και του ενδιαφέροντος μπορεί να μειωθεί σημαντικά από τον πληθωρισμό.
  
  • Τα παραπάνω είναι γενικές παρατηρήσεις, αλλά όπως πάντα, οι συγκεκριμένες συνθήκες της αγοράς μπορούν να αλλάξουν την εξίσωση. Για παράδειγμα, όταν τα αποθέματα είναι υπερβολικά υπερτιμημένα, οι μελλοντικές αποδόσεις τους (και επομένως η ισχύς τους για την καταπολέμηση του πληθωρισμού) είναι πιθανό να μειωθούν. Αντιστρόφως, επειδή τα ομόλογα τείνουν να υποχωρούν σε τιμές ως ανταπόκριση σε ενδείξεις πληθωρισμού, οι αποδόσεις τους μπορεί να φτάσουν στο σημείο που αντιπροσωπεύουν ένα ελκυστικό ασφάλιστρο έναντι του πληθωρισμού. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές θα πρέπει να στοχεύουν μακροπρόθεσμους διορθωτικούς συντελεστές χαρτοφυλακίου σύμφωνα με τις μακροπρόθεσμες τάσεις που περιγράφηκαν παραπάνω, αλλά πρέπει επίσης να είναι προσεκτικοί στα άκρα της αγοράς που μπορούν να εξαλείψουν αυτές τις τάσεις.
  • Για να διαβάσετε περισσότερα σχετικά με την κατασκευή του χαρτοφυλακίου σας, ανατρέξτε στο

Portfolios Rise From Oblivion To Omnipresence

και Ένας οδηγός για την κατασκευή χαρτοφυλακίου

• .