Τα κεφάλαια πρωταρχικού επιτοκίου είναι αμοιβαία κεφάλαια κλειστού τύπου τα οποία επιδιώκουν να παρέχουν αποδόσεις που ταιριάζουν με το βασικό επιτόκιο. Αυτή η ελκυστική απόδοση είναι συχνά περισσότερο από το διπλάσιο του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων και κάπως υψηλότερο από το επιτόκιο των πενταετών πιστοποιητικών καταθέσεων (CD). Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε γιατί οι επενδυτές που αναζητούν χαρτοφυλάκια που δημιουργούν εισόδημα μπορούν να βρουν κεφάλαια βασικού επιτοκίου που αξίζουν μια δεύτερη ματιά.

Πώς δημιουργείται η απόδοση
Για να επιτευχθούν τέτοιες υψηλές αποδόσεις, τα κεφάλαια βασικού επιτοκίου επενδύουν σε δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο και εξασφαλισμένα εταιρικά δάνεια. Αυτά τα δάνεια έχουν πραγματοποιηθεί από εμπορικές τράπεζες και ασφαλιστικές εταιρείες σε εταιρείες που βρίσκονται σε οικονομικές καταστάσεις λιγότερο από τέλειες. Εκτός από το δανεισμό χρημάτων από τις τράπεζες ή τις ασφαλιστικές εταιρείες, οι εταιρείες ενδέχεται επίσης να έχουν δανειστεί χρήματα με την έκδοση ομολόγων χαμηλότερης επένδυσης, κοινώς ονομαζόμενων "junk bonds". Ενώ τα επιχειρηματικά δάνεια που βασίζονται σε κεφάλαια βασικού επιτοκίου υποστηρίζονται από ασφάλειες, η χρήση των υπολοίπων ομολόγων για χρηματοδότηση κάνει μια δήλωση σχετικά με την οικονομική υγεία αυτών των εταιρειών.

Τα ομόλογα που αγοράζουν τα βασικά κεφάλαια συχνά ονομάζονται ομολογιακά δάνεια, επειδή υποστηρίζονται από ασφάλειες και, σε περίπτωση που ο εκδότης ομολόγων χρεοκοπήσει, οι κάτοχοι ανώτερων το χρέος πρέπει να επιστραφεί πριν από άλλους πιστωτές. Αν και αυτό το καθεστώς δεν εγγυάται την πλήρη εξόφληση, γενικά σημαίνει ότι οι επενδυτές λαμβάνουν το μεγαλύτερο μέρος των χρημάτων τους σε περίπτωση πτώχευσης.

Οι αποδόσεις αυξάνονται και μειώνονται με τις μεταβολές των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων, συνεπώς η τιμή της μετοχής παραμένει σταθερή και γενικά δεν κυμαίνεται περισσότερο από μερικά λεπτά. Τα παραδοσιακά ομόλογα σταθερού επιτοκίου χάνουν αξία όταν αυξάνονται τα επιτόκια, επειδή οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να αγοράσουν τα ομόλογα χαμηλότερης απόδοσης μόνο εάν λάβουν έκπτωση στην τιμή. Όχι μόνο τα κεφάλαια βασικού επιτοκίου τείνουν να διατηρούν την αξία τους και να απολαμβάνουν χαμηλή μεταβλητότητα, αλλά παρέχουν επίσης αντιστάθμιση έναντι των αυξήσεων των επιτοκίων, καθώς η απόδοση τους κινείται με την αγορά.

Τα κεφάλαια πρωταρχικού επιτοκίου κατέχουν μεγάλο αριθμό δανείων στα χαρτοφυλάκιά τους. Αυτή η διαφοροποίηση σημαίνει ότι εάν μία από τις υποκείμενες εταιρίες κηρύξει πτώχευση, ο συνολικός αντίκτυπος στο χαρτοφυλάκιο θα είναι ελάχιστος.

Μειονεκτήματα

Στην άλλη άκρη του φάσματος, η πτώχευση οποιουδήποτε εκδότη των ομολόγων μπορεί να προκαλέσει ζημία. Ενώ οι κύριοι κάτοχοι χρεών κατατάσσονται για πρώτη φορά σε απαίτηση από περιουσιακά στοιχεία, η ανάκτηση θα είναι μικρότερη από 100%.

Ένας άλλος παράγοντας που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι ότι οι εξαγορές επιτρέπονται μόνο σε μηνιαία ή μερικές φορές σε τριμηνιαία βάση. Αυτή η έλλειψη ρευστότητας σημαίνει ότι η δυνατότητα του επενδυτή να έχει πρόσβαση σε χρήματα είναι περιορισμένη.
SEE: Αναγνώριση χρεών

Αυτά τα κεφάλαια συχνά χρεώνουν υψηλότερους από τους μέσους όρους εξόδων και εισπράττουν τέλη εξαγοράς εάν οι επενδυτές επιδιώξουν να τραβήξουν τα χρήματά τους πριν καλύψουν τον ελάχιστο απαιτούμενο χρόνο διατήρησης.

Ένα άλλο δυνητικό κόστος είναι ότι, αν και τα κεφάλαια αυτά προσπαθούν να διατηρήσουν μια σταθερή τιμή μετοχών, μερικές φορές πραγματοποιούν συναλλαγές με ασφάλιστρο ή έκπτωση. Αν αγοράζετε όταν το αμοιβαίο κεφάλαιο διαπραγματεύεται με πριμ ή όταν εξαργυρώνει όταν πραγματοποιεί συναλλαγές με έκπτωση, εσείς είτε δαπανάτε περισσότερα από ότι τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία αξίζουν ή λαμβάνουν λιγότερο από την πλήρη αξία των συμμετοχών σας.
Οι στρατηγικές συναλλαγών είναι ένα άλλο αξιοσημείωτο στοιχείο. Προκειμένου να επιτύχουν τις ελκυστικές αποδόσεις τους, τα κεφάλαια αυτά επενδύουν σε ιδιωτικά δάνεια που εκδίδονται σε εταιρείες οι οποίες, εάν βαθμολογούνται από έναν οργανισμό, θα έχουν βαθμολογίες ομολόγων ταξινομημένες ως σκουπίδια. Να θυμάστε ότι τα δάνεια που αγοράζονται από τα κεφάλαια βασικού επιτοκίου υποστηρίζονται από ασφάλειες, αντίθετα με τα ομόλογα junk, αλλά οι ίδιοι οι εκδότες βρίσκονται σε ασήμαντη οικονομική υγεία. Για να αγοράσουν αυτά τα δάνεια, τα κεφάλαια συχνά ασκούν μόχλευση, μια πρακτική που μπορεί να μεγεθύνει τα κέρδη και τις ζημίες.

Η κατώτατη γραμμή

Ενώ τα κεφάλαια βασικού επιτοκίου συνοδεύονται από πληθώρα δυνητικά τρομακτικών αρνητικών, αυτά τα κεφάλαια έχουν σταθερή ιστορία για την εκπλήρωση των υποσχέσεών τους. Οι αποδόσεις συχνά κατατάσσονται κατά περίπου 2% υψηλότερες από τις αποδόσεις των κεφαλαίων της χρηματαγοράς. Μπορεί να αξίζει να εξεταστούν από τους επενδυτές που επιδιώκουν χαμηλή μεταβλητότητα και μια σταθερή, προβλέψιμη πηγή εισοδήματος με βάση τα επιτόκια που είναι υψηλότερα από τον μέσο όρο. Δεν είναι καλή επιλογή για επενδυτές που αναζητούν εύκολη και συχνή πρόσβαση στα χρήματά τους.
Τα κεφάλαια πρωταρχικού επιτοκίου είναι λίγο πιο εξελιγμένα από πολλά άλλα αμοιβαία κεφάλαια. Η πολυπλοκότητά τους έχει ως αποτέλεσμα πολλούς παράγοντες που πρέπει να ληφθούν υπόψη πριν από την αγορά. Όπως όλες οι επενδύσεις, απλές ή σύνθετες, οι επενδυτές θα πρέπει να αφιερώσουν χρόνο για να μάθουν για όλες τις πτυχές της επένδυσης πριν από τη διάθεση των μετρητών τους. Η λήψη μετρημένων κινδύνων αποτελεί μέρος της επενδυτικής διαδικασίας, αλλά η αγορά κάτι που δεν καταλαβαίνετε πλήρως δεν είναι ποτέ καλή ιδέα.
SEE: Αμοιβαία Κεφάλαια Χρηματοπιστωτικής Αγοράς: Λογαριασμός Καλύτερης Εξοικονόμησης