Τα άτομα που αναζητούν εισόδημα ή / και τη διατήρηση κεφαλαίου συχνά εξετάζουν το ενδεχόμενο προσθήκης ομολόγων στα επενδυτικά τους χαρτοφυλάκια. Δυστυχώς, οι περισσότεροι επενδυτές δεν αντιλαμβάνονται τους πιθανούς κινδύνους που συνοδεύουν μια επένδυση σε ένα χρεωστικό μέσο. Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά σε μερικά από τα πιο κοινά λάθη που έγιναν - και τα θέματα που παραβλέπονται - από τους επενδυτές σταθερού εισοδήματος.

Μεταβλητότητα επιτοκίων Τα επιτόκια και οι τιμές των ομολόγων έχουν αντίστροφη σχέση. Καθώς τα επιτόκια αυξάνονται, οι τιμές των ομολόγων μειώνονται και αντίστροφα. Αυτό σημαίνει ότι κατά την περίοδο που προηγείται της εξόφλησης του ομολόγου κατά την ημερομηνία λήξης του, η τιμή της έκδοσης θα διαφέρει σημαντικά καθώς τα επιτόκια κυμαίνονται. Πολλοί επενδυτές δεν το συνειδητοποιούν.

Υπάρχει τρόπος προστασίας από μια τέτοια αστάθεια των τιμών;

Η απάντηση είναι όχι. Η μεταβλητότητα είναι αναπόφευκτη. Για το λόγο αυτό, οι επενδυτές σταθερού εισοδήματος, ανεξάρτητα από τη διάρκεια της ληκτότητας των ομολόγων που κατέχουν, πρέπει να είναι έτοιμοι να διατηρήσουν τις θέσεις τους μέχρι την πραγματική ημερομηνία εξαγοράς. Εάν πρέπει να πουλήσετε το ομολογιακό δάνειο πριν από τη λήξη του, μπορεί να καταλήξετε σε ζημία εάν το επιτόκιο έχει κινηθεί εναντίον σας. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ. Ποιους είναι οι κίνδυνοι να επενδύσετε σε μια ομολογία; )

Γνωρίστε την Κατάσταση Απαιτήσεων και Χαρακτηριστικά του Ομολογιακού Δανείου Σε περίπτωση πτώχευσης, οι επενδυτές ομολόγων έχουν την πρώτη αξίωση για τα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας. Με άλλα λόγια, τουλάχιστον θεωρητικά, έχουν περισσότερες πιθανότητες να γίνουν ολόκληρα αν η υποκείμενη εταιρεία βγει από την επιχείρηση.

Το πρόβλημα είναι ότι δεν δημιουργούνται ίσοι όλοι οι δεσμοί. Υπάρχουν σημειώσεις ανώτερης βαθμίδας, οι οποίες συχνά υποστηρίζονται από εξασφαλίσεις (όπως ο εξοπλισμός) που έχουν λάβει την πρώτη αξίωση. Υπάρχουν επίσης ομόλογα μειωμένης εξασφάλισης, τα οποία εξακολουθούν να βρίσκονται σε σχέση με το κοινό απόθεμα από άποψη προτιμήσεων, αλλά κάτω από αυτό του ανώτερου κατόχου. Είναι σημαντικό να καταλάβετε ποιο είστε εσείς, ειδικά αν το ζήτημα που αγοράζετε είναι με οποιονδήποτε τρόπο κερδοσκοπικό.

Πώς μπορείτε να πείτε ποιο είδος ομολόγου έχετε; Εάν έχετε το πιστοποιητικό μπροστά σας, θα λέει πιθανώς οι λέξεις "ανώτερη σημείωση" ή υποδείξτε την κατάσταση του ομολόγου με κάποιο άλλο τρόπο στο έγγραφο. Εναλλακτικά, ο μεσίτης που σας αγόρασε το σημείωμα θα πρέπει να είναι σε θέση να παρέχει αυτές τις πληροφορίες, όπως και τα οικονομικά έγγραφα της υποκείμενης εταιρείας, όπως το 10-Κ ή το ενημερωτικό δελτίο (εάν πρόκειται για ένα αρχικό τεύχος).

Μία ή όλες αυτές οι πηγές θα πρέπει να μπορούν να σας εξηγήσουν και τα παρακάτω:

• Το επιτόκιο του κουπονιού: το επιτόκιο που πρέπει να καταβληθεί για το ομόλογο.
• Η ημερομηνία λήξης: η ημερομηνία κατά την οποία θα εξαργυρωθεί η εγγύηση.
• Οι προβλέψεις κλήσης: το περίγραμμα των επιλογών η εταιρεία μπορεί να χρειαστεί να αγοράσει πίσω το χρέος σε μεταγενέστερη ημερομηνία.
• Οι πληροφορίες κλήσης: αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό να γνωρίζουμε εξαιτίας των πολυάριθμων παγίδων που μπορούν να συσχετιστούν με αυτό το χαρακτηριστικό.Για παράδειγμα, υποθέστε ότι τα επιτόκια μειώνονται απότομα μετά την αγορά του ομολόγου. Τα καλά νέα είναι ότι η τιμή της συμμετοχής σας θα αυξηθεί. τα κακά νέα είναι ότι η εταιρεία που εξέδωσε το χρέος μπορεί τώρα να μπορέσει να εισέλθει στην αγορά, να επιπλεύσει άλλο ομόλογο και να συγκεντρώσει χρήματα με χαμηλότερο επιτόκιο και στη συνέχεια να χρησιμοποιήσει τα έσοδα για να αγοράσει πίσω ή να καλέσει το ομόλογό σας. Συνήθως, η εταιρεία θα σας προσφέρει ένα μικρό ασφάλιστρο για να πουλήσει το σημείωμα πίσω σε αυτά πριν από την ωριμότητα. Αλλά πού σας αφήνει αυτό; (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με αυτό, διαβάστε Χαρακτηριστικά κλήσεων: Μην παραβιάζετε φρουρά .)

Μετά την κλήση του ομολόγου σας, μπορεί να οφείλετε μεγάλη φορολογική υποχρέωση στα κέρδη σας, αναγκάστηκε να επανεπενδύσει τα χρήματα που λάβατε με το τρέχον επιτόκιο της αγοράς, το οποίο μπορεί να έχει μειωθεί από την αρχική επένδυσή σας.

Κάλυψη Τόκων Ακριβώς επειδή έχετε στην κατοχή σας ένα ομολογιακό δάνειο ή γιατί θεωρείται ιδιαίτερα από την επενδυτική κοινότητα, δεν εγγυάται ότι θα κερδίσετε πληρωμή μερισμάτων ή ότι θα δείτε ποτέ το ομολογιακό δάνειο εξαργυρωμένο. Από πολλούς, οι επενδυτές φαίνεται να θεωρούν αυτή τη διαδικασία δεδομένη.

Αλλά αντί να κάνει την υπόθεση ότι η επένδυση είναι υγιής, ο επενδυτής θα πρέπει να αναθεωρήσει τα οικονομικά της εταιρείας και να αναζητήσει για οποιονδήποτε λόγο ότι δεν θα είναι σε θέση να εξυπηρετήσει την υποχρέωσή του. Πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και στη συνέχεια να λάβουν το ετήσιο καθαρό εισόδημα και να προσθέσουν τους φόρους, τις αποσβέσεις και τα άλλα μη μετρητά. Αυτό θα σας βοηθήσει να καθορίσετε πόσες φορές αυτό το ποσό υπερβαίνει τον ετήσιο αριθμό υπηρεσίας χρέους. Στην ιδανική περίπτωση, θα πρέπει να υπάρχει κάλυψη τουλάχιστον δύο φορές για να αισθάνεστε άνετα ότι η εταιρεία θα έχει τη δυνατότητα να πληρώσει το χρέος της. (Για να μάθετε πώς να διαβάζετε και να διαχωρίζετε τις οικονομικές καταστάσεις, βλέπε Τι πρέπει να ξέρετε για τις Οικονομικές Καταστάσεις , Οργανώστε με Έντυπο Ανάλυσης Επενδύσεων , Εισαγωγή στη Θεμελιώδη Ανάλυση < και Ανάλυση Προηγμένων Οικονομικών Καταστάσεων ) Αντίληψη Αγοράς

Όπως προαναφέρθηκε, οι τιμές των ομολόγων μπορούν και κυμαίνονται. Μία από τις μεγαλύτερες πηγές μεταβλητότητας είναι η αντίληψη της αγοράς για το θέμα και τον εκδότη. Εάν άλλοι επενδυτές δεν τους αρέσει το ζήτημα ή πιστεύουν ότι η εταιρεία δεν θα μπορέσει να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της ή εάν ο εκδότης υποστεί ένα πλήγμα στη φήμη της, η τιμή του ομολόγου θα μειωθεί σε αξία. Το αντίθετο ισχύει αν η Wall Street βλέπει τον εκδότη ή το θέμα ευνοϊκά. Μια καλή συμβουλή για επενδυτές ομολόγων είναι να ρίξετε μια ματιά στο κοινό απόθεμα του εκδότη για να δείτε πώς γίνεται αντιληπτό. Εάν δεν αντιλαμβάνεται κανείς ή υπάρχει αρνητική έρευνα στο δημόσιο τομέα σχετικά με τα ίδια κεφάλαια, πιθανόν να μετατραπεί και να αντανακλάται και στην τιμή του ομολόγου.

Είναι σημαντικό ο επενδυτής να παρακολουθεί τις παλιές ετήσιες εκθέσεις και να αναθεωρεί τις επιδόσεις μιας επιχείρησης στο παρελθόν για να καθορίσει εάν έχει ιστορικό αναφοράς συνεπών κερδών και έχει πραγματοποιήσει στο παρελθόν όλες τις πληρωμές υποχρεώσεων, φόρων και συνταξιοδοτικών προγραμμάτων .

Συγκεκριμένα, ένας δυνητικός επενδυτής θα πρέπει να διαβάσει την ενότητα της συζήτησης και της ανάλυσης διαχείρισης (MD & A) της εταιρείας για αυτές τις πληροφορίες.Επίσης, διαβάστε τη δήλωση μεσολάβησης - και αυτή θα δώσει ενδείξεις για τυχόν προβλήματα ή την προηγούμενη ανικανότητα της εταιρείας να πραγματοποιεί πληρωμές. Μπορεί επίσης να υποδείξει μελλοντικούς κινδύνους που θα μπορούσαν να έχουν αρνητικό αντίκτυπο στην ικανότητα μιας εταιρείας να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της ή να εξυπηρετήσει το χρέος της. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τη διαχείριση, βλέπε Αξιολόγηση της διαχείρισης μιας επιχείρησης

και Λάβετε σκληρή για τη διαχείριση Puff .) Ο στόχος αυτής της εργασίας είναι να κερδίσει κάποιο επίπεδο άνεσης που κρατάτε δεν είναι κάποιο είδος πειράματος. Με άλλα λόγια, ότι η εταιρεία έχει πληρώσει τα χρέη της στο παρελθόν και, με βάση τα προηγούμενα και αναμενόμενα μελλοντικά κέρδη της, είναι πιθανό να το πράξει στο μέλλον. Αγνοώντας τον πληθωρισμό

Όταν οι επενδυτές ομολόγων ακούν αναφορές σχετικά με τις τάσεις του πληθωρισμού, πρέπει να δώσουν προσοχή. Ο πληθωρισμός μπορεί να τροφοδοτήσει τη μελλοντική αγοραστική δύναμη του επενδυτή με σταθερό εισόδημα αρκετά εύκολα. (Για να συνεχίσετε να διαβάζετε σχετικά με τον πληθωρισμό, βλέπε

Η σημασία του πληθωρισμού και το ΑΕΠ , Όλοι για τον πληθωρισμό και Το ξεχασμένο πρόβλημα του πληθωρισμού εάν ο πληθωρισμός αυξάνεται με ετήσιο ρυθμό 4%, αυτό σημαίνει ότι κάθε χρόνο θα χρειαστεί απόδοση 4% υψηλότερη για να διατηρηθεί η ίδια αγοραστική δύναμη. Αυτό είναι σημαντικό, ιδιαίτερα για τους επενδυτές που αγοράζουν ομόλογα με ή κάτω από το ρυθμό πληθωρισμού, επειδή εγγυώνται πραγματικά ότι θα χάσουν χρήματα όταν αγοράσουν την ασφάλεια! Φυσικά, αυτό δεν σημαίνει ότι ένας επενδυτής δεν θα πρέπει να αγοράσει ένα χαμηλής απόδοσης ομολόγων από μια εταιρεία με υψηλή πιστοληπτική ικανότητα. Αλλά οι επενδυτές θα πρέπει να κατανοήσουν ότι για να υπερασπιστούν τον πληθωρισμό, πρέπει να αποκτήσουν υψηλότερο ποσοστό απόδοσης από άλλες επενδύσεις στο χαρτοφυλάκιό τους, όπως κοινές μετοχές ή ομολογίες υψηλής απόδοσης. Ρευστότητα

Οι οικονομικές εφημερίδες, οι υπηρεσίες προσφοράς, οι μεσίτες και ο δικτυακός τόπος μιας εταιρείας ενδέχεται να παρέχουν πληροφορίες σχετικά με τη ρευστότητα του εκδότη που κρατάτε. Συγκεκριμένα, μία από αυτές τις πηγές μπορεί να παράσχει πληροφορίες σχετικά με το είδος του όγκου που διαπραγματεύεται ο ομόλογος σε καθημερινή βάση.

Αυτό είναι σημαντικό επειδή οι κάτοχοι ομολόγων πρέπει να γνωρίζουν ότι εάν θέλουν να αποκτήσουν τη θέση τους, η επαρκής ρευστότητα θα εξασφαλίσει ότι θα υπάρχουν αγοραστές στην αγορά έτοιμοι να το αναλάβουν. Σε γενικές γραμμές, τα αποθέματα και τα ομόλογα μεγάλων, καλά χρηματοδοτούμενων εταιρειών τείνουν να είναι πιο ρευστά από εκείνα των μικρότερων εταιρειών. Ο λόγος για αυτό είναι απλός: οι μεγαλύτερες εταιρείες θεωρούνται ότι έχουν μεγαλύτερη ικανότητα να αποπληρώσουν τα χρέη τους.

Υπάρχει κάποιο επίπεδο ρευστότητας που συνιστάται; Όχι. Αν όμως το θέμα διαπραγματεύεται καθημερινά σε μεγάλους όγκους, αναφέρεται από τα μεγάλα μεσιτικά γραφεία και έχει μια αρκετά στενή εξάπλωση, είναι πιθανώς κατάλληλο. Η κατώτατη γραμμή

Σε αντίθεση με τη δημοφιλή πεποίθηση, η επένδυση με σταθερό εισόδημα συνεπάγεται μεγάλη έρευνα και ανάλυση. Όσοι δεν κάνουν την εργασία τους διατρέχουν τον κίνδυνο να υποφέρουν από χαμηλές ή αρνητικές αποδόσεις.