Στελέχη αυτές τις μέρες δεν λαμβάνουν μόνο βασικό μισθό. Παίρνουν μεγάλα μπόνους, ασφαλιστήρια συμβόλαια ζωής, υπηρεσίες ασφαλείας, ταξιδιωτικές υπηρεσίες και πλήθος άλλων προνομίων που εμείς και εγώ θα δώσαμε ένα χέρι και ένα πόδι για. Επιπλέον, πολλά από αυτά τα ίδια στελέχη λαμβάνουν επίσης ένα όφελος (δηλαδή μετρητά) που τους βοηθά να πληρώνουν τους φόρους που επιβαρύνονται με αυτά τα προνόμια. Το όφελος αυτό είναι γνωστό ως "ακαθάριστο". Διαβάστε παρακάτω για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτό το είδος αποζημίωσης και πώς μπορεί να επηρεάσει τους επενδυτές.

Γιατί το ακαθάριστο; Πίσω στη δεκαετία του '80 το Κογκρέσο επέβαλε φόρο ειδικού φόρου κατανάλωσης στα "χρυσά αλεξίπτωτα", τα κερδοφόρα πλεονεκτήματα αποχώρησης που δόθηκαν σε ανώτερα στελέχη αν η επιχείρηση αναληφθεί από άλλη επιχείρηση. Ο στόχος ήταν να αποφευχθούν οι "άπληστοι" στελέχη από το να αποκομίσουν τεράστιες απώλειες σε μια αλλαγή στον έλεγχο μιας επιχείρησης. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με την αποζημίωση CEO, δείτε Κάνοντας τη διαχείριση κάτω από το μικροσκόπιο , Αξιολογώντας τη διαχείριση μιας εταιρείας και ! Ωστόσο, το σχέδιο που διατυπώθηκε από το Κογκρέσο δεν λειτούργησε όπως είχε προγραμματιστεί. Οι Crafty boards σύντομα βρήκαν έναν τρόπο γύρω από τον νέο νόμο. Δηλαδή, τα διοικητικά συμβούλια απλώς θα αποζημιώνουν τα στελέχη τους, έτσι ώστε να καλύπτονται οι τυχόν φόροι που θα προκύψουν από την αλλαγή του ελέγχου. Με την πάροδο των ετών, αυτή η πρακτική αποζημίωσης επεκτάθηκε για να καλύψει τους φόρους που κατέβαλαν ανώτερα στελέχη σε πολλές άλλες πηγές εισοδήματος (συμπεριλαμβανομένων των προνομίων).

Ωστόσο, η πρακτική της προσφοράς ακαθάριστων αναβαθμίσεων δεν έγινε πολύ δημοφιλής μέχρι τα τέλη της δεκαετίας του '90 και στις αρχές του '00. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι επιλογές μετοχών των εργαζομένων (ESO) ήταν η προτιμώμενη μέθοδος για την τσέπη των στελεχών των στελεχών. Και γιατί όχι? Οι επιλογές μετοχών ήταν μια μορφή δυνητικά τεράστιας αποζημίωσης που θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί σε σύντομο χρονικό διάστημα - συνήθως δύο χρόνια. Επιπλέον, η τιμή άσκησης θα μπορούσε να τσαλακωθεί (μέσω backdating) με σκοπό να μεγιστοποιηθεί το κέρδος ενός εμπιστευματοδόχου. (Για να συνεχίσετε την ανάγνωση σχετικά με αυτό το θέμα, ανατρέξτε στο

Οι αντισταθμίσεις επιλογής αντιπαράθεσης

,

Το κόστος αληθινών επιλογών αποθεμάτων

και το σεμινάριο Λογιστική και εκτίμηση ESO ). Στα τέλη της δεκαετίας του 1990, οι επενδυτές άρχισαν να διαμαρτύρονται και ο τύπος παραβρέθηκε και έτρεξε διάφορα άρθρα υψηλού προφίλ σχετικά με την εταιρική υπέρβαση. Ως αποτέλεσμα, τα συμβούλια αναγκάστηκαν να καταφύγουν σε πιο λεπτούς τρόπους αποζημίωσης των ανώτερων στελεχών τους. Ήταν έξω από αυτή την τσάντα των κόλπα ότι η ακαθάριστη επάνω εμφανίστηκε. Με την αύξηση της ακαθάριστης αμοιβής Δεδομένου ότι ο μισθός, τα μπόνους και οι επιλογές των εκτελεστικών στελεχών έχουν ιστορικά λάβει τόσο μεγάλη προσοχή, η συνολική αποζημίωση φαινόταν σαν μια καταπληκτική απάντηση. Εξάλλου, μετέφερε αποτελεσματικά χρήματα από τα ταμεία της εταιρείας στη γουρουνάκι της εκτελεστικής εξουσίας, πέρα ​​από την ειδοποίηση των περισσότερων ανθρώπων στην επενδυτική κοινότητα. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι λεπτομέρειες σχετικά με την ακαθάριστη αποζημίωση είναι συνήθως θαμμένες στις υποσημειώσεις της δήλωσης πληρεξουσίου της εταιρείας.(Ανακαλύψτε περισσότερα σε

Υποσημειώσεις: Ξεκινήστε να διαβάζετε την Fine Print

.)

Επίσης, επειδή η ακαθάριστη αμοιβή σχετίζεται με φόρους (και δεν φαίνεται να είναι κορόιδο σαν μέλος της λέσχης) φαίνεται ότι η επενδυτική κοινότητα το αγνοούσε σε μεγάλο βαθμό. Ωστόσο, η στάση της κοινότητας αρχίζει να αλλάζει και οι εταιρείες που προσφέρουν ακαθάριστες αποδοχές αρχίζουν να παίρνουν κάποια ζέστη. Αυτό οφείλεται κυρίως στο γεγονός ότι όλο και περισσότερες εταιρείες έχουν καταφύγει στη χρήση ακαθάριστων τεχνικών τα τελευταία χρόνια. Αυτό μπορεί να οφείλεται στο γεγονός ότι τα πακέτα αποζημιώσεων που βασίζονται σε επιλογές έχουν χάσει κάποια από τη λάμψη τους (μεγάλο μέρος αυτής της πίστωσης θα πηγαίνει στο σκάνδαλο). (Συνεχίστε να διαβάζετε σχετικά με αυτό το θέμα σε Οι κίνδυνοι των επιλογών Backdating και

Reining στις ανταμοιβές των CEO

.) Γιατί τα ακαθάριστα σκαμπανεβάσματα; Η πρακτική της «εξόφλησης» της αμοιβής ενός εκτελεστικού δεν είναι κακή από μόνη της, αλλά η πρακτική συνήθως γίνεται με το πονηρό και ο μέσος επενδυτής δεν έχει ιδέα ότι έχει ακόμη λάβει χώρα. Εκτός από το μυστικό της, κοστίζει επίσης η εταιρεία - και οι μέτοχοί της - πολλά χρήματα. Οι εταιρείες στις ειδήσεις Πόσο διαδεδομένη είναι η πρακτική της προσφοράς ακαθάριστης αποδοχής;
Στο άρθρο Wall Street Journal

, το "Growing Executive Perk: Taxes" (Ευρωπαϊκή έκδοση, Δεκέμβριος 2005), μια μελέτη από την ομάδα συμβούλων αποζημίωσης Towers Perrin δήλωσε ότι από τις 1.000 δημόσιες επιχειρήσεις 77% προσέφεραν ακαθάριστα κέρδη στο πλαίσιο της αλλαγής των σχεδίων ελέγχου το 2005. Διαπίστωσαν ότι οι αριθμοί αυτοί αυξήθηκαν έντονα από το 55% το 1999 και το 10% το 1987. Πολλές εταιρείες κατηγορήθηκαν για κατάχρηση ακαθάριστων κρουσμάτων. Ας ρίξουμε μια ματιά σε μερικές εταιρείες υψηλού προφίλ που είχαν τις ακαθάριστες πρακτικές τους να κάνουν τα νέα:

Gillette: Ο πρώην διευθυντής του ξυραφιού, James Kilts, λέγεται ότι έλαβε περίπου 13 εκατομμύρια δολάρια (για την μερική κάλυψη των φόρων) που σχετίζονται με την πώληση της εταιρείας στην Proctor & Gamble το 2005. Coca Cola Bottling:

Ο διευθύνων σύμβουλος J. Frank Harrison III λέγεται ότι έχει λάβει περισσότερα από 4 εκατομμύρια δολάρια για μια περίοδο περίπου πέντε ετών (από το 2000 έως το 2005) για την κάλυψη φόρων για περιορισμένη χρηματική εγγύηση.

• Home Depot: Ο πρώην διευθύνων σύμβουλος Bob Nardelli λέγεται ότι έλαβε πάνω από 3 εκατομμύρια δολάρια για το χρονικό διάστημα 2004-2005 για να καλύψει τους φόρους για μια σειρά από προνόμια. Μια γρήγορη ματιά στην πληρεξούσια της εταιρείας αποκαλύπτει ότι ο Nardelli έχει συγκεντρώσει πολλά οφέλη κατά τη διάρκεια της θητείας του, με κάποια από τα ταξίδια, τη συγχώρεση δανείου ύψους περίπου 10 εκατομμυρίων δολαρίων και ενός αυτοκινήτου υψηλού επιπέδου.
• Η κατώτατη γραμμή Κατά την ανάγνωση της δήλωσης πληρεξουσίου μιας εταιρείας και / ή την ανάλυση της αμοιβής ενός εκτελεστικού - βεβαιωθείτε ότι έχετε διαβάσει τις υποσημειώσεις. Με το χτένισμα μέσα από το λεπτό εκτύπωσης θα διαπιστώσετε ότι πολλές εταιρείες έχουν πάρει ευγενικά στην πρακτική της θωράκισης των στελεχών τους από τους φόρους που οι περισσότεροι άλλοι θα πρέπει να πληρώσουν.