Ο όμιλος Carlyle LP (NASDAQ: CG CGCarlyle Group LP21, 70-2, 47% εναλλακτική εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων που χορηγεί και διαχειρίζεται ένα φάσμα επενδυτικών κεφαλαίων. Ως διαχειριστής επενδυτικού χαρτοφυλακίου, η Carlyle Group διαθέτει δύο ομάδες επενδυτών: πελάτες επενδυτών που πραγματοποιούν επενδύσεις στα κεφάλαια που διαχειρίζεται για λογαριασμό τους και μετόχους επενδυτών που συνεισφέρουν άμεσα στον όμιλο Carlyle για την εκτέλεση των πράξεων διαχείρισης επενδύσεων. Οι επενδύσεις πελατών επενδυτών δεν είναι ούτε κεφάλαιο ούτε περιουσιακά στοιχεία που εμφανίζονται στα βιβλία του Ομίλου της Carlyle, ενώ οι εισφορές των μετόχων επενδυτών καθίστανται μετοχικό κεφάλαιο του Ομίλου Carlyle που χρησιμοποιείται για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων διαχείρισης κεφαλαίων που κερδίζουν τα έξοδα διαχείρισης της εταιρείας και φέρουν τόκο.

Πληρωμή μερισμάτων

Το απόθεμα της Carlyle Group διαπραγματεύθηκε για πρώτη φορά στις 3 Μαΐου 2012, μετά την αρχική δημόσια εγγραφή (IPO). Η εταιρεία είναι οργανωμένη ως ετερόρρυθμη εταιρεία με δημόσιους επενδυτές κοινών μετόχων ή μεριδιούχων ως περιορισμένοι εταίροι και ανώτεροι επαγγελματίες της Carlyle, μέσω της εξ ολοκλήρου ανήκουσας Carlyle Group Management LLC, ως γενικών εταίρων. Ως οντότητα σύμπραξης, ο όμιλος Carlyle δεν είναι φορολογητέα εταιρεία για σκοπούς ομοσπονδιακού και εφαρμοστέου κρατικού φόρου εισοδήματος. Οι εταιρικές σχέσεις όπως ο όμιλος Carlyle παίρνουν το μεγαλύτερο μέρος του εισοδήματός τους στους επενδυτές των συνεργατών τους, οι οποίοι με τη σειρά τους αναλαμβάνουν φορολογικές υποχρεώσεις στις δικές τους φορολογικές δηλώσεις.

Για τον όμιλο Carlyle, αυτό το είδος διανομής συμμορφώνεται με την επιχειρηματική του πραγματικότητα. Ως εταιρεία διαχείρισης επενδύσεων, ο όμιλος Carlyle πρέπει να διατηρήσει μόνο το μέρος των κερδών που είναι απαραίτητες για την κάλυψη του κόστους λειτουργίας και διαχείρισης των δραστηριοτήτων των επενδυτικών του αμοιβαίων κεφαλαίων. Η δραστηριότητα της Carlyle Group δεν απαιτεί χρηματοδότηση για συνεχιζόμενες κεφαλαιουχικές δαπάνες, τις αγορές παγίων περιουσιακών στοιχείων ή τις εξαγορές επιχειρήσεων. Ως εκ τούτου, ο δείκτης αποπληρωμής μερισμάτων είναι μικρότερος από μια μέτρια μέτρηση μερισμάτων για τις εταιρικές σχέσεις διαχείρισης επενδύσεων, ή στην περίπτωση αυτή, τον όμιλο Carlyle, ο οποίος δεν ασχολείται με πολιτικές μερισμάτων και μερίσματα πληρωμών μερισμάτων.

Μια εταιρική σχέση μπορεί ακόμη και να έχει διανομές μεγαλύτερες από το καθαρό εισόδημά της σε μερικά χρόνια, όταν τα παλαιότερα αδιάθετα κέρδη δεν χρειάζονται πλέον στις πράξεις των αμοιβαίων κεφαλαίων και μπορούν να επιστραφούν ως μερίσματα. Για τους πρώτους έξι μήνες του 2016, το μέρισμα CG ήταν 45 εκατομμύρια δολάρια, ενώ ο όμιλος Carlyle ανέφερε μόνο 14 δολάρια. 5 εκατομμύρια καθαρά έσοδα. Το 2015, η εταιρεία υπέστη καθαρή ζημιά ύψους 18 εκατομμυρίων δολαρίων, αλλά διένειμαν μερίσματα ύψους 251 εκατομμυρίων δολαρίων.

Απόδοση Μερισμάτων

Όταν ο δείκτης αποπληρωμής μερισμάτων δεν περιορίζεται από τις ανάγκες διατήρησης κερδών και χρηματοδότησης, οι μεριδιούχοι των εταιρικών εταιρειών διαχείρισης επενδύσεων μπορούν να δουν απαράμιλλη απόδοση μερισμάτων στις εισφορές κεφαλαίου τους.Για τους 12 μήνες που λήγουν στις 30 Ιουνίου 2016, το μέρισμα CG ήταν 2 δολάρια ανά κοινή μονάδα. Χρησιμοποιώντας την τιμή κλεισίματος των μετοχών της Carlyle Group ύψους $ 15. 75 στις 30 Αυγούστου 2016, το απόθεμα έχει ετήσια μερισματική απόδοση 12,7% ($ 2 / $ 15,75).

Είναι απίθανο, αν όχι αδύνατο, για τις υποκείμενες σε φόρο επιχειρήσεις με σημαντικές χρηματοδοτικές ανάγκες στις κεφαλαιουχικές δαπάνες και στις επεκτάσεις των επιχειρήσεων να έχουν διψήφιες μερισματικές αποδόσεις, ακόμη και για τα παραδοσιακά μερίσματα με τις καλύτερες επιδόσεις. Από την ίδια τους τη φύση, ωστόσο, τα αποθέματα εταιρικών σχέσεων διαχείρισης επενδύσεων δεν είναι κατάλληλα για τη δημιουργία σημαντικής κεφαλαιακής υπεραξίας με την πάροδο του χρόνου, δεδομένου ότι οι εταιρείες αυτές δεν έχουν σκοπό να διατηρήσουν κέρδη για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου που οι επιχειρήσεις διαχείρισης κεφαλαίων δεν ζητούν.

Μερισματική αύξηση

Το ποσό του μερίσματος που καταβάλλει ο Όμιλος Carlyle δεν εξαρτάται ούτε από τα ίδια κεφάλαια ούτε από τα περιουσιακά στοιχεία που καταγράφονται στα βιβλία του, αλλά από το ποσό των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων (AUM) και από τις χρηματοοικονομικές επιδόσεις των επενδυτικών κεφαλαίων που διαχειρίζεται. Ο Όμιλος Carlyle παράγει τέλη διαχείρισης βάσει του ποσού AUM και κερδίζει επιτόκιο όταν οι επενδυτές του ή οι επενδυτές του κεφαλαίου επωφελούνται από τα διάφορα κεφάλαια του Ομίλου της Carlyle που επενδύουν. Καθώς ο Όμιλος Carlyle συνέχισε να αντλεί κεφάλαια από πελάτες και να επεκτείνει την οικογένεια κεφαλαίων η εταιρεία έχει επίσης δει το μερίδιό της CG να αυξάνεται από αρχικά $ 12 εκατομμύρια στην IPO της το 2012 σε 251 εκατομμύρια δολάρια το 2015.