α:

Παραδοσιακά, τα αμοιβαία κεφάλαια δεν θεωρήθηκαν ως μοχλευμένα χρηματοοικονομικά προϊόντα. Ωστόσο, έχουν προκύψει ορισμένα νέα προϊόντα που επιδιώκουν να επωφεληθούν από τα οφέλη των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου (hedge funds) σε αμοιβαία κεφάλαια αμοιβαίων κεφαλαίων. Λόγω των απαιτήσεων ρευστότητας που διέπουν όλα τα αμοιβαία κεφάλαια, υπάρχουν ακόμα αυστηροί κανόνες σχετικά με το βαθμό μόχλευσης που μπορεί να χρησιμοποιήσει ένα αμοιβαίο κεφάλαιο. Ωστόσο, η υπόσχεση για επιτάχυνση των κερδών που κατέστη δυνατή με τη χρήση του χρέους για την αύξηση της θέσης ενός ταμείου έχει οδηγήσει πολλούς επενδυτές σε μοχλευμένα αμοιβαία κεφάλαια.

Τι είναι η μόχλευση;

Στην απλούστερη μορφή της, η μόχλευση είναι το χρέος. Για να χρησιμοποιήσετε μόχλευση σημαίνει να χρησιμοποιήσετε δανειακά κεφάλαια για να αποκομίσετε μεγαλύτερο κέρδος από ό, τι είναι δυνατό αλλιώς. Όταν μια επιχείρηση ή μια επένδυση χρησιμοποιεί μόχλευση, σημαίνει ότι παίρνει χρέος για να επιτύχει ένα στόχο γρηγορότερα από ό, τι είναι σε θέση να με μόνο το μετοχικό κεφάλαιο.

Οι επενδύσεις με μόχλευση χρησιμοποιούν το χρέος για να αυξήσουν τα κέρδη τους σε σύντομο χρονικό διάστημα. Με την αύξηση του ποσού των χρημάτων που επενδύονται, αυξάνουν τα πιθανά κέρδη τους. Αντιστρόφως, υπόκεινται στους πιστωτές εάν οι επενδύσεις αποτύχουν. Για το λόγο αυτό, η μόχλευση είναι εγγενώς πολύ επικίνδυνη. Ωστόσο, ο κίνδυνος και η αστάθεια παρέχουν την ευκαιρία για τεράστια κέρδη ή συντριβή ζημιών.

Πώς λειτουργούν τα αμοιβαία κεφάλαια με μόχλευση;

Τα αμοιβαία κεφάλαια είναι αυστηρά περιορισμένα όσον αφορά τα ποσά των χαρτοφυλακίων τους που μπορούν να χρηματοδοτηθούν με δανεισμένα χρήματα. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα αμοιβαία κεφάλαια εξ ορισμού είναι πολύ ρευστά και όσο μεγαλύτερη είναι η αναλογία του χρέους προς τα ίδια κεφάλαια που χρησιμοποιείται στο χαρτοφυλάκιο ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, τόσο λιγότερο ρευστό γίνεται το ταμείο.

Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου είναι γνωστά για τη χρήση τεράστιων ποσών μόχλευσης για να επωφεληθούν από εξαιρετικά μη ρευστοποιήσιμες επενδυτικές ευκαιρίες που απαιτούν μεγάλα κεφάλαια και υπομονή. Τα αμοιβαία κεφάλαια προορίζονται να αγοραστούν και να πωληθούν εύκολα και να παραμείνουν προσιτά για ένα ευρύ φάσμα επενδυτών. Επομένως, τα αμοιβαία κεφάλαια με μόχλευση επιδιώκουν να χωρίσουν τη διαφορά μεταξύ αυτών των δύο κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων χρησιμοποιώντας μικρότερη μόχλευση, ενώ χρησιμοποιούν λιγότερο παραδοσιακές τακτικές, όπως οι στρατηγικές βραχυχρόνιων διακυμάνσεων και διαιτησίας.

Σύμφωνα με το νόμο, το μέγιστο ποσό μόχλευσης που μπορεί να χρησιμοποιήσει ένα αμοιβαίο κεφάλαιο είναι 33. 33% της αξίας του χαρτοφυλακίου του. Εάν το χαρτοφυλάκιο αποτιμάται σε 1 εκατομμύριο δολάρια, μπορεί να δανειστεί μέχρι 333 δολάρια, 333 για να αυξήσει την αγοραστική του ικανότητα. Ωστόσο, αν τα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου του είναι κακή και το αμοιβαίο κεφάλαιο χάνει αξία, τότε πρέπει να μειώσει τη μόχλευση του ώστε να παραμείνει εντός των απαιτούμενων ορίων.

Ποια είδη αμοιβαίων κεφαλαίων χρησιμοποιούν μόχλευση;

Τα περισσότερα μοχλευμένα αμοιβαία κεφάλαια εμπίπτουν στην κατηγορία του μοχλού του δείκτη μόχλευσης, πράγμα που απλά σημαίνει ότι επιχειρούν να επιστρέψουν ένα συγκεκριμένο πολλαπλάσιο των αποδόσεων που παράγονται από ένα ευρετήριο. Για παράδειγμα, ένα ταμείο 2X S & P 500 έχει την ειδική διαχείριση για να επιστρέψει δύο φορές τις αποδόσεις που παράγει το S & P 500.

Αντίστροφα, μερικοί πόροι μόχλευσης, που ονομάζονται αντίστροφα κεφάλαια, επιχειρούν να επιστρέψουν ένα αντίστροφο πολλαπλάσιο των αποδόσεων του δείκτη. Εάν ένας διαχειριστής του χαρτοφυλακίου πιστεύει ότι το S & P 500 θα χάσει αξία την επόμενη χρονιά, για παράδειγμα, το αμοιβαίο κεφάλαιό του ενδέχεται να αποσκοπεί στη δημιουργία κέρδους που είναι διπλάσιο από το ποσό της απώλειας του δείκτη. Μια πτώση 10% για την S & P σημαίνει κέρδος 20% για τους μετόχους, αν όλα πάνε στο σχέδιο.

Άλλα αμοιβαία κεφάλαια μόχλευσης χρησιμοποιούν μια στρατηγική 130/30, όπου δανείζονται 30 δολάρια για κάθε 100 δολάρια αξίας χαρτοφυλακίου και το χρησιμοποιούν για να περιορίσουν κάποιες μετοχές ενώ παράλληλα πηγαίνουν πολύ σε άλλους για να κερδίσουν ένα συγκεκριμένο σημείο αναφοράς. Τα άλλα ταμεία είναι λιγότερο επιθετικά και χρησιμοποιούν στρατηγική 120/20.