Μπορεί να εκτιμήσει σημαντικά μια τιμή ανοιχτού κεφαλαίου;

Zeitgeist Addendum (Μάρτιος 2024)

Zeitgeist Addendum (Μάρτιος 2024)
Μπορεί να εκτιμήσει σημαντικά μια τιμή ανοιχτού κεφαλαίου;
Anonim
α:

Θεωρητικά, οι ανοικτές τιμές των αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν να παρουσιάσουν σημαντική αύξηση της τιμής. Εντούτοις, πρέπει να εξεταστούν τρεις παράγοντες που θα δώσουν μια πρακτική απάντηση στην ερώτηση.

Πρώτον, οι μετοχές αμοιβαίων κεφαλαίων ανοικτού τύπου τιμολογούνται στις καθαρές αξίες τους (NAV), οι οποίες υπολογίζονται σε ημερήσια βάση διαιρώντας το συνολικό ποσό σε δολάρια όλων των τίτλων σε ένα χαρτοφυλάκιο ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, μείον τυχόν υποχρεώσεις, αριθμός μετοχών που εκκρεμούν μετά την ολοκλήρωση της αγοράς. Στην πραγματικότητα, η αξία των υποκείμενων χρεογράφων στο χαρτοφυλάκιο ενός αμοιβαίου κεφαλαίου παρέχει τη βάση για την τιμολόγηση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Επειδή τα μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων εκδίδονται (πωλούνται) και αγοράζονται (εξαργυρώνονται) από επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων από την εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων, οι τιμές των μετοχών των αμοιβαίων κεφαλαίων δεν υπόκεινται στις δυνάμεις αγοράς και πώλησης της αγοράς, οι οποίες τείνουν να ασκούν ευρύτερες μεταβολές των τιμών από τις τιμές NAV.

- Δεύτερον, τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου έχουν πολύ διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια, τα οποία μετριάζουν τις επιδράσεις των δραματικών μεταβολών των τιμών, θετικές ή αρνητικές, σε χαρτοφυλάκια ενός χαρτοφυλακίου. Βραχυπρόθεσμα, γενικά, οι «σημαντικές» αυξήσεις των τιμών δεν είναι χαρακτηριστικές των μετοχών αμοιβαίων κεφαλαίων ανοικτού τύπου.

Τέλος, λαμβανομένων υπόψη των ανωτέρω, οι τιμές των μετοχών και των ομολόγων των αμοιβαίων κεφαλαίων θα πρέπει να παρουσιάζουν μικρότερη μεταβλητότητα από τους μεμονωμένους τίτλους μετοχών και σταθερού εισοδήματος. Εντούτοις, στο πλαίσιο του συνόλου των αμοιβαίων κεφαλαίων, ορισμένες κατηγορίες κεφαλαίων υπόκεινται σε μεταβολές των τιμών που είναι μεγαλύτερες από άλλες, λόγω της φύσης των συμμετοχών τους και του επενδυτικού ύφους. Για παράδειγμα, το μετοχικό κεφάλαιο μεγάλης κεφαλαιοποίησης της Vanguard (Αμερικανικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο Αξίας) σημείωσε αύξηση 29% για πενταετή (2002-2006) NAV, ενώ για μια παρόμοια περίοδο το Ταμείο Ανάπτυξης Small Cap ) είχε ανατίμηση 67% NAV.

Θα πρέπει να σημειωθεί εδώ ότι η απόδοση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου ανοικτού τύπου πρέπει να εκτιμάται με βάση τη συνολική απόδοση του, τόσο σε ετήσια βάση όσο και σε παρατεταμένες χρονικές περιόδους, και όχι στην καθαρή αξία ενεργητικού του. Επειδή τα ταμεία πρέπει να πληρώνουν το εισόδημα και τα κεφαλαιακά τους κέρδη σε ετήσια βάση, οι επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων αναζητούν κριτήρια αναφοράς και αξιολογούν εάν τα ομόλογα ομοτίμων υπερβαίνουν τις συνολικές αποδόσεις, παρά την απόδοση των καθαρών στοιχείων ενεργητικού.