Όλες οι συσκευές που χρησιμοποιούνται από γιατρούς από πατερίτσες έως επίδεσμους σε καθετήρες είναι ιατρικές συσκευές που αναπτύσσονται και κατασκευάζονται από ιατρική εταιρία τεχνολογίας. Υπάρχουν διάφορα επίπεδα τεχνολογίας που χρησιμοποιούνται για την ανάπτυξη αυτών των εργαλείων: ορισμένα είναι υψηλής τεχνολογίας, όπως τα καρδιακά στεντ, και μερικά είναι χαμηλής τεχνολογίας, όπως πατερίτσες ή επίδεσμοι. Η Boston Scientific Corp. (BSX) είναι μια εταιρεία που αναπτύσσει και κατασκευάζει ιατρικές συσκευές υψηλής τεχνολογίας. Ιδρύθηκε στα τέλη της δεκαετίας του 1960, η εταιρεία BSX, μια εταιρεία κεφαλαιοποίησης ύψους 23 δισεκατομμυρίων δολαρίων που βρίσκεται στο Marlborough της Μασαχουσέτης, λειτουργεί με την αποστολή να «μεταμορφώσει τις ζωές μέσω καινοτόμων ιατρικών λύσεων που βελτιώνουν την υγεία των ασθενών σε όλο τον κόσμο», σύμφωνα με την ιστοσελίδα της.

- <> Επιχειρησιακές Λειτουργίες

Η BSX προσφέρει προϊόντα σε τρεις ευρείες κατηγορίες:

Επεμβατική Καρδιολογία

• , που περιλαμβάνει στεφανιαία στεφανιαία εκτομή φαρμάκων, βασική στεφανιαία τεχνολογία, ενδοαγγειακή απεικόνιση και δομική θεραπεία καρδιάς. Τα προϊόντα αυτά έδωσαν το 28% των πωλήσεων του 2014. Rhythm Management
• όπως η Διαχείριση Καρδιακού Ρυθμού, η οποία παρέδωσε το 26% των πωλήσεων το 2014 και η Ηλεκτροφυσιολογία, το 3% των πωλήσεων το 2014. MedSurg
• , η οποία περιλαμβάνει Endoscopy, 18% των πωλήσεων του 2014, Περιφερειακές Παρεμβάσεις, 12% των πωλήσεων, Ουρολογία και Γυναικεία Υγεία, 7% των πωλήσεων και Neuromodulation, 6% πωλήσεις.

Ο ανταγωνισμός είναι έντονος στις κατηγορίες προϊόντων της BSX. ιδιαίτερα, για τα καρδιακά προϊόντα που περιλαμβάνουν πάνω από το 50% των πωλήσεων. Ο ανταγωνισμός προέρχεται από πολλούς άλλους μεγάλους παίκτες όπως η Medtronic Inc. (MDT

MDTMedtronic PLC77, 69-0,94% , Johnson & Johnson (JNJ JNJJohnson & Johnson139, 76-0, 23% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) και την St Jude Medical Inc. (STJ). Η πρόταση αξίας για αυτά τα προϊόντα βασίζεται στο να έχει το τελευταίο τεχνολογικό πλεονέκτημα καθώς και τα καλύτερα αποτελέσματα και την ευκολία χρήσης. Η ασφάλεια και η αξιοπιστία είναι επίσης σημαντικά για τα προϊόντα της ιατρικής συσκευής. Οι ανταγωνιστικές πιέσεις επηρεάζονται επίσης από τις οικονομικές συνθήκες και τις μεταρρυθμίσεις της υγειονομικής περίθαλψης που συμβαίνουν στα αμερικανικά κράτη BSX: «Οι σημερινές παγκόσμιες οικονομικές συνθήκες και τα μέτρα μεταρρύθμισης της υγειονομικής περίθαλψης θα μπορούσαν να συνεχίσουν να μας ασκούν πρόσθετη ανταγωνιστική πίεση, στις μέσες τιμές πώλησης, στα γενικά ποσοστά διαδικασίας και στα μεγέθη της αγοράς. Αναγνωρίζουμε ότι η συνεχιζόμενη ανταγωνιστική μας επιτυχία θα εξαρτηθεί από την ικανότητά μας να: προσφέρουμε προϊόντα και λύσεις που προσφέρουν διαφοροποιημένα κλινικά και οικονομικά αποτελέσματα. δημιουργούν ή αποκτούν καινοτόμες, επιστημονικά προηγμένες τεχνολογίες », στην τελευταία ετήσια έκθεσή της. Πρωτοβουλίες ανάπτυξης

Η BSX χρησιμοποιεί οργανικές και ανόργανες στρατηγικές ανάπτυξης. Το επίκεντρό τους είναι το αυξανόμενο μερίδιο αγοράς, ενώ ταυτόχρονα βελτιώνεται η κερδοφορία. Αυτό περιλαμβάνει την ανάπτυξη συμπληρωματικών προϊόντων υψηλής ανάπτυξης και την επέκταση στις παγκόσμιες αγορές, συγκεκριμένα στις αναδυόμενες αγορές.Η BSX έχει επίσης εφαρμόσει προγράμματα κόστους για να βελτιστοποιήσει την παραγωγή και να μειώσει την εταιρική υποδομή, ανακατανώντας τις πρωτοβουλίες ανάπτυξης που θα οδηγήσουν σε κερδοφορία. Το αποτέλεσμα αυτών των πρωτοβουλιών είναι να αναπτύξουμε ικανότητες που θα μας επιτρέψουν να προσφέρουμε προϊόντα και λύσεις με γνώμονα το οικονομικό και πελάτη, ευθυγραμμισμένες με τις ανάγκες της αγοράς … Πιστεύουμε ότι η εφαρμογή αυτών των στρατηγικών επιταγών θα οδηγήσει στην καινοτομία, θα επιταχύνει την κερδοφόρα αύξηση των εσόδων και θα αυξήσει αξία των μετοχών. "

Οικονομικά

Το 2014, οι συνολικές καθαρές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 3% σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά, την πρώτη ετήσια αύξηση κατά την τελευταία πενταετία. Τα μικτά περιθώρια κέρδους αυξήθηκαν επίσης κατά 4%, το υψηλότερο περιθώριο κέρδους κατά την ίδια περίοδο. Το σύνολο των λειτουργικών εξόδων αυξήθηκε κατά 13% το 2014 μετά το οικονομικό έτος 2013, το οποίο παρουσίασε τεράστια μείωση του κόστους από τη μεγάλη πορεία του 2012.

- <> Πηγή: BSX 2014 Ετήσια Έκθεση

Οι συνολικές πωλήσεις βασικών επιχειρήσεων (εξαιρουμένων των εκχωρηθεισών επιχειρήσεων) αυξήθηκαν κατά 6% το 2014. Υπήρξε επίσης αύξηση κατά 48% στην ηλεκτροφυσιολογία, . Το καρδιαγγειακό, το μεγαλύτερο τμήμα, αυξήθηκε κατά 5% σε σταθερή νομισματική βάση. Τα μικτά περιθώρια επηρεάστηκαν κυρίως αρνητικά από το μείγμα των πωλήσεων των προϊόντων, γεγονός που έδειξε ότι περισσότερες πωλήσεις προήλθαν από προϊόντα χαμηλότερης τιμής.

Δύο από τα σημαντικότερα στοιχεία στην πλευρά δαπανών είναι τα έξοδα πώλησης και η έρευνα και ανάπτυξη (Ε & Α). Τα έξοδα πώλησης αυξήθηκαν στο 39,3% των πωλήσεων, έναντι 37,4% και 35,0% για τα δύο προηγούμενα έτη. Τα έξοδα Ε & Α μειώθηκαν ελαφρά στο 11,1% των πωλήσεων, από 12,0% και 12,2% τα δύο προηγούμενα έτη.

Αποτίμηση

Το BSX είναι πολύ μικρότερο από τους πλησιέστερους ανταγωνιστές του, το MDT και το JNJ. Παρά τα μικρότερα μεγέθη της, κατά τους τελευταίους 12 μήνες, δημιούργησε μικρά περιθώρια κέρδους ελαφρώς υψηλότερα από τους αντίστοιχους ομόλογούς της, παρόλο που τα υψηλότερα περιθώρια κέρδους απέτυχαν να υποχωρήσουν, υποδεικνύοντας ότι η συνολική αύξηση του λειτουργικού κόστους κατά 13% περιόρισε τα καθαρά περιθώρια κέρδους τους. Η BSX αναζητά πάντα το e-εργαλείο του χαρτοφυλακίου προϊόντων της, συμμετέχοντας σε εξαγορές και άλλες εκχωρήσεις που ενδέχεται να επηρεάσουν την ανάπτυξή τους. Οι προσδοκίες για συναίνεση προς τα εμπρός είναι για ρυθμό ανάπτυξης σχεδόν 13% για τα επόμενα πέντε χρόνια, σχεδόν τριπλασιάστε τις προσδοκίες για το S & P 500.

Η BSX διαπραγματεύεται με τιμή πώλησης προς τα κέρδη (P / E) 17 φορές, έναντι 15. 2 φορές για το MDT και 15. 2 φορές για την JNJ, ενώ η αξία της επιχείρησης τα κέρδη πριν από τόκους, φόρους, αποσβέσεις και αποσβέσεις (EB / EBITDA) 16,4 σε σύγκριση με 15,9 για MDT και 11 για JNJ σύμφωνα με τα στοιχεία του Yahoo! Χρηματοδότηση. Παρόλο που η αποτίμηση είναι υψηλότερη για την BSX σε σύγκριση με τους συνομηλίκους της, οι εγκρίσεις και οι εγκαινιάσεις νέων προϊόντων θα μπορούσαν να αποτελέσουν τον καταλύτη για την αύξηση της κερδοφορίας αυτής της εταιρείας.

Οι κίνδυνοι για τη BSX περιλαμβάνουν τον ανταγωνισμό από τους συνομηλίκους που μπορεί να αναπτύξουν ένα νέο και πιο προηγμένο τεχνολογικά προϊόν, αποτυχίες προϊόντων κατά τη διάρκεια της φάσης Ε & Α ή κατά την είσοδό τους στην αγορά και ζητήματα τιμολόγησης ή αποζημίωσης. Η κερδοφορία της BSX βασίζεται στα προϊόντα της που θέτουν σε λειτουργία νέες τεχνολογίες και εισέρχονται σε νέες αγορές ή κλέβουν το μερίδιο αγοράς στις υπάρχουσες αγορές.Οποιαδήποτε αδυναμία επίτευξης αυτών των στόχων θα επηρεάσει την ικανότητά της να αυξάνει την αξία των μετόχων.

Η κατώτατη γραμμή

Η BSX είναι μια εταιρεία ιατρικών συσκευών που λειτουργεί σε μια άκρως ανταγωνιστική αγορά. Έχει ιστορικό επιτυχούς ενσωμάτωσης των εξαγορών προϊόντων και της ανάπτυξης βιολογικών προϊόντων που είναι καινοφανή και συμπληρωματικά προς την τρέχουσα σειρά της.

Σημείωση: Ο συγγραφέας κατέχει μετοχές της BSX στον προσωπικό της λογαριασμό τη στιγμή της δημοσίευσης. Δεν προτίθεται να ανταλλάξει αυτές τις μετοχές μέσα σε 48 ώρες από τη δημοσίευση αυτού του άρθρου.