Μια από τις μεγαλύτερες ανησυχίες για τους μεμονωμένους επενδυτές είναι η ασφάλεια των χρημάτων τους και συχνά επηρεάζει τις επενδύσεις που επιλέγουν. Ενώ τα ομόλογα του Δημοσίου και οι τραπεζικές καταθέσεις εγγυώνται υψηλό επίπεδο κεφαλαιακής ασφάλειας, οι μετοχές και τα αμοιβαία κεφάλαια φέρουν τον κίνδυνο ζημιών, γεγονός που μπορεί να επηρεάσει σε μεγάλο βαθμό το επενδεδυμένο κεφάλαιο. Τα παράγωγα προϊόντα όπως τα δικαιώματα προαίρεσης και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης φέρουν πολύ υψηλότερο επίπεδο κινδύνου, καθώς μπορεί κανείς να χάσει περισσότερα από ό, τι το επενδυμένο ποσό.

Πολλές εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων επενδύουν σε αυτή την έννοια με την έννοια της "προστασίας κεφαλαίου" και ορισμένοι έχουν ξεκινήσει τα κεφάλαια εγγύησης κεφαλαίου και τις κύριες προστατευόμενες νότες (PPN). Τα προϊόντα αυτά παρέχουν δυνατότητες ανοδικής απόδοσης, διασφαλίζοντας παράλληλα τη διατήρηση του επενδυμένου ποσού. Είναι ενδιαφέρον ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές μπορούν να συνδυάσουν δυαδικές επιλογές με ομόλογα για να δημιουργήσουν από μόνοι τους παρόμοια προϊόντα επενδυμένων με κεφαλαιουχικές επενδύσεις (CPI). Δεν υπάρχουν τέλη διαχείρισης κεφαλαίων για πληρωμή και μπορείτε να αποφασίσετε πώς να το ρυθμίσετε.

Αυτό το άρθρο βασίζεται στην βασική εξοικείωση του προγράμματος ανάγνωσης με τις επιλογές .

Γρήγορη εισαγωγή στις δυαδικές επιλογές

Οι δυαδικές επιλογές είναι δημοφιλή εμπορικά μέσα που έχουν μια μοναδική δομή πληρωμής "όλα ή τίποτα". Με το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης να εισαγάγει τη δική του έκδοση δυαδικών επιλογών με το όνομα Binary Return Derivatives (αποκαλούμενες επίσης ByRDs), η δημοτικότητα των δυαδικών επιλογών αναμένεται να αποκτήσει περαιτέρω ορμή. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: Εισαγωγή παραγώγων δυαδικών επιστροφών NYSE.)

Με βάση το αν η τιμή διακανονισμού του υποκείμενου τίτλου τελειώνει πάνω ή κάτω από την τιμή προειδοποίησης, ολοκληρώνεται η απόδοση από δυαδική επιλογή. Ας υποθέσουμε ότι αγοράζετε μια δυαδική επιλογή κλήσης με τιμή άσκησης $ 50 για ένα υποκείμενο αποθεματικό, καταβάλλοντας ένα premium premium $ 33. Εάν η υποκείμενη τιμή διευθετήσει πάνω από 50 δολάρια την ημερομηνία λήξης, τότε ο αγοραστής θα πάρει $ 100 ως αποζημίωση δυαδικής επιλογής ("all"). Εάν τελειώσει σε ή κάτω από $ 50, ο αγοραστής δεν λαμβάνει καμία πληρωμή ("τίποτα").

Στην πρώτη περίπτωση, το καθαρό κέρδος του αγοραστή δυαδικής επιλογής είναι $ 100 (Payoff) - $ 33 (Premium Paid) = $ 67. Στην τελευταία περίπτωση, υποφέρει από απώλειες $ 33 καθώς η δυαδική επιλογή του λήγει χωρίς αξία και δεν παίρνει τίποτα. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα Πώς λειτουργούν οι νέες δυαδικές επιλογές NYSE και ένας οδηγός για τη συναλλαγή δυαδικών επιλογών στο U. S.)

Ας δούμε πώς μπορούν να δημιουργηθούν επενδύσεις που προστατεύονται από το κεφάλαιο χρησιμοποιώντας δυαδικές επιλογές. Υποθέστε ότι ο Mike έχει $ 2, 000 που θέλει να επενδύσει για υψηλότερες αποδόσεις, αλλά θέλει επίσης κάποια προστασία για την αρχική επένδυση.

Η προστασία κεφαλαίου

U. Τα δάνεια του Δημοσίου παρέχουν εγγυημένες επιστροφές χωρίς κινδύνους. Υποθέστε ότι ένα ομολογιακό δάνειο ενός έτους προσφέρει απόδοση 6%.

Οι αποδόσεις των ομολόγων υπολογίζονται χρησιμοποιώντας τον τύπο:

Ποσό ληκτότητας = κύριο * (1 + ποσοστό%) ^χρόνος ,

όπου το ποσοστό είναι σε ποσοστό και ο χρόνος είναι σε έτη.

Επενδύοντας $ 2, 000 σε αυτό το ομόλογο για ένα έτος, ο Mike θα έχει ένα ποσό λήξης:

Ποσό ληκτότητας = $ 2, 000 * (1 + 6%) ^ 1 = 2, 000 * ) = $ 2, 120.

Για τον Mike να διαφυλάξει το κεφάλαιο του $ 2.000, ο παραπάνω τύπος μπορεί να αντιστραφεί. Πρέπει ουσιαστικά να απαντήσει σε αυτήν την ερώτηση - Πόσο πρέπει να επενδύσω σήμερα για να λάβω $ 2, 000 ως ποσό ληκτότητας μετά από ένα χρόνο;

Εδώ, Ποσό ληκτότητας = $ 2, 000, Βαθμός = 6%, Χρόνος = ένα έτος, και πρέπει να βρούμε τον κύριο.

Αναδιατάξετε τον παραπάνω τύπο: Κύριο = Ποσό λήξης / (1 +%%) ^Χρόνος .

Επικεφαλής = $ 2, 000 / (1 + 6%) ^ 1 = $ 1, 886. 8.

Επενδύοντας $ 1, 886.8 στο παραπάνω ομόλογο θα εξασφαλίσει το κεφάλαιο του Mike. λήξη.

Οι Επιστροφές προς τα πάνω

Το υπόλοιπο ποσό ($ 2, 000 - $ 1, 886. 8) = $ 113. 2 μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αγορά δυαδικών επιλογών, οι οποίες προσφέρουν δυνατότητες υψηλής απόδοσης. Ας υποθέσουμε ότι ο Mike πιστεύει ότι το απόθεμα της ABC Inc. που διαπραγματεύεται σήμερα στα $ 30 έχει τη δυνατότητα να χτυπήσει $ 55 σε ένα χρόνο. Μια επιλογή δυαδικών κλήσεων διαθέσιμη σε αυτό το απόθεμα με ένα χρόνο λήξης και $ 50 απεργία είναι διαθέσιμη στα $ 37. Μπορεί να αγοράσει τρεις τέτοιες δυαδικές επιλογές συνολικού ύψους $ 111, το οποίο ταιριάζει με τα διαθέσιμα χρήματα ($ 113.2).

Εάν η υπόθεση του Mike γίνει πραγματικότητα και το απόθεμα ABC φτάσει τα $ 55 (ή και λίγο πάνω από τα $ 50), κάθε δυαδική επιλογή του θα του δώσει μια πληρωμή $ 100 ($ 300 για τις τρεις δυαδικές επιλογές). Η συνολική του απόδοση από την ομολογιακή και δυαδική επιλογή έρχεται σε ($ 2, 000 + $ 300) = $ 2, 300. Στο συνολικό επενδυμένο ποσό του περίπου $ 2.000, η ​​καθαρή ποσοστιαία απόδοση του ($ 2, 300 - $ 2, 000) / $ 2 , 000 * 100% = 15%. Σε αυτή την περίπτωση, το κεφάλαιό του παραμένει διατηρημένο και κερδίζει επίσης υπερβολικές αποδόσεις .

Εάν η υπόθεση του Mike μετατραπεί σε ψευδή και η μετοχή της ABC δεν είναι σε θέση να περάσει την τιμή άσκησης των $ 50, τότε θα χάσει την ασφάλισή της κατά € 111. Σε αυτή την περίπτωση, χάνει τις υπερβολικές αποδόσεις, αλλά το κεφάλαιό του παραμένει προστατευμένο.

Και στις δύο περιπτώσεις, το κεφάλαιο παραμένει προστατευμένο. Το δυναμικό μιας ανοδικής απόδοσης προέρχεται από τις δυαδικές επιλογές, οι οποίες μπορεί ή όχι να οδηγήσουν σε υψηλές αποδόσεις.

Παραλλαγές και μειονεκτήματα

Παρότι παρόμοια έτοιμα προϊόντα μπορεί να είναι διαθέσιμα από τα ταμεία της αγοράς, ενδέχεται να έχουν υψηλό κόστος και ενδέχεται να μην εντάσσονται στην επιλογή επενδυτικού ορίζοντα ή υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων ενός ατόμου. Η δημιουργία τέτοιων επενδυτικών προϊόντων που προστατεύονται από κεφάλαιο επιτρέπει στα άτομα την ευελιξία να επιλέξουν την υποκείμενη ασφάλεια, τον επενδυτικό ορίζοντα ή τα ομόλογα.

Αν έχετε μια bearish άποψη για μια ασφάλεια, μπορείτε να αγοράσετε δυαδικές επιλογές πώλησης που δίνουν θετικές αποδόσεις για τη μείωση της υποκείμενης τιμής. Άλλες παραλλαγές μπορεί να περιλαμβάνουν τον περιορισμό του επιπέδου προστασίας κεφαλαίου από 100% σε χαμηλότερο - π. Χ. 90%, 80% ή 50%. Αυτό θα αφήσει περισσότερα διαθέσιμα διαθέσιμα χρήματα για την αγορά δυαδικών επιλογών, γεγονός που θα οδηγήσει σε υψηλότερο δυναμικό απόδοσης. Ωστόσο, δεδομένου ότι αυτό συμβαίνει με κόστος μειωμένης προστασίας κεφαλαίου, θα πρέπει να ρυθμίσετε τον συνδυασμό σύμφωνα με τη δική σας όρεξη για ανάληψη κινδύνου.

Ένα υποσύνολο των παραπάνω είναι να κατανείμει τα υπόλοιπα χρήματα σε πολλαπλές δυαδικές επιλογές σε διαφορετικά μη συνδεδεμένα υποκείμενα αποθέματα.Αυτό αυξάνει το δυναμικό επιστροφής, καθώς τουλάχιστον μία (ή μερικές) δυαδικές επιλογές σε διαφορετικά υποκείμενα μπορούν να παρέχουν υψηλότερες αποδόσεις. Ωστόσο, θα πρέπει να είστε προσεκτικοί σχετικά με το υψηλό κόστος των συναλλαγών που μπορεί να φάνε στα κέρδη.

Επιλογές συναλλαγών σε παρτίδες και μπορεί να μην έχετε πάντα τον ακριβή αριθμό επιλογών που απαιτούνται για τον υπολογισμό. Οι άγνωστοι επενδυτές έχουν επίσης την τάση να αγοράζουν υψηλού κινδύνου επιλογές σε υψηλές τιμές, οι οποίες συχνά δεν οδηγούν σε επιστροφές. Αν και το κεφάλαιο φαίνεται να προστατεύεται, το κόστος ευκαιρίας του κεφαλαίου οδηγεί σε απώλεια. Ο κρυμμένος πληθωρισμός σε συνδυασμό με το κόστος ευκαιρίας μειώνει την πραγματική αξία του κεφαλαίου σε σχέση με τον επενδυτικό ορίζοντα.

Οι επιλογές συχνά θεωρούνται ως εργαλεία υψηλού κινδύνου, αλλά η αποτελεσματική χρήση τους, με προσεκτική εκτίμηση και τους σωστούς συνδυασμούς, μπορεί να αποφέρει βελτιωμένες αποδόσεις. Οι επενδύσεις που προστατεύονται από το κεφάλαιο, χρησιμοποιώντας δυαδικές επιλογές, μπορούν εύκολα να δημιουργηθούν από ιδιώτες. Προσφέρουν μια ισορροπημένη και αποτελεσματική εναλλακτική λύση στα ριψοκίνδυνα αποθέματα και στα αμοιβαία κεφάλαια, καθώς οι επενδύσεις σε αυτές συχνά οδηγούν σε απώλειες κεφαλαίου.