Η διαδικασία της γραφής της ανάλυσης μπορεί να συμβάλει στη διασφάλιση όσο το δυνατόν περισσότερων πέτρων κατά την έρευνα μιας εταιρείας. Ο γνωστός επενδυτής Peter Lynch πιστώνεται με τη χρήση της παραπάνω φράσης και αναφέρεται ως λέγοντας ότι "το πρόσωπο που γυρίζει τα περισσότερα βράχια κερδίζει το παιχνίδι. Και αυτό ήταν πάντα η φιλοσοφία μου. "Παρακάτω παρουσιάζεται μια επισκόπηση των κυριότερων ενοτήτων που πρέπει να λάβετε υπόψη κατά την σύνταξη μιας έκθεσης οικονομικής ανάλυσης για μια εταιρεία.
Επισκόπηση επιχείρησης
Μια αναφορά πρέπει να ξεκινά με μια περιγραφή της εταιρείας, προκειμένου να βοηθήσει τους επενδυτές να κατανοήσουν την επιχείρηση, τη βιομηχανία της, τα κίνητρά της και κάθε πλεονέκτημα που μπορεί να έχει σε σχέση με τους ανταγωνιστές της. Αυτοί οι παράγοντες μπορούν να αποδειχθούν ανεκτίμητοι για να εξηγήσουν γιατί μια εταιρεία μπορεί να είναι μια κερδοφόρα επένδυση ή όχι. Η ετήσια έκθεση μιας επιχείρησης, καταχώρηση 10-K ή τριμηνιαία 10-Q με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς παρέχουν ιδανικά σημεία εκκίνησης. είναι εκπληκτικό το πόσο σπάνιο είναι για τους εμπειρογνώμονες της βιομηχανίας να αναφερθούν στις αρχικές καταχωρίσεις της εταιρείας για σημαντικές λεπτομέρειες. Πιο πολύτιμες λεπτομέρειες μπορούν να ληφθούν από περιοδικά του κλάδου, εκθέσεις από βασικούς ανταγωνιστές και άλλες εκθέσεις αναλυτών.
Για να καταγράψετε επίσης βασικά βασικά στοιχεία για να περιγράψετε μια εταιρεία, κοιτάξτε τον Michael Porter. Το μοντέλο Five Forces του Porter συμβάλλει στην εξήγηση της θέσης μιας επιχείρησης μέσα στον κλάδο της. Συγκεκριμένα, οι παράγοντες περιλαμβάνουν την απειλή για νεοεισερχόμενους στην αγορά, την απειλή για υποκατάστατα προϊόντα ή υπηρεσίες, τον βαθμό στον οποίο οι προμηθευτές είναι σε θέση να επηρεάσουν την εταιρεία και την ένταση της αντιπαλότητας μεταξύ των υφιστάμενων ανταγωνιστών.
Επενδυτικές διατριβές
Το κίνητρο για μια διορατική ή bearish στάση σε μια εταιρεία αποκαλύπτεται σε αυτό το τμήμα. Μπορεί να έρθει στην κορυφή μιας έκθεσης και να περιλαμβάνει τμήματα της εταιρικής επισκόπησης, αλλά ανεξάρτητα από τη θέση της σε μια ανάλυση, θα πρέπει να καλύπτει τα βασικά επενδυτικά θετικά και αρνητικά.
Μπορεί να συμπεριληφθεί μια θεμελιώδης ανάλυση, η οποία μπορεί να είναι και η δική της, και να περιλαμβάνει έρευνα για τις οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης, όπως οι τάσεις των πωλήσεων και της αύξησης των κερδών, η ισχύς παραγωγής ρευστών ροών, τα επίπεδα χρέους και η συνολική ρευστότητα. συγκρίνεται με τον ανταγωνισμό. Καμία λεπτομέρεια δεν είναι πολύ μικρή σε αυτή την ενότητα. μπορεί επίσης να καλύψει τους συντελεστές αποδοτικότητας όπως οι κύριες συνιστώσες του κύκλου μετατροπής μετρητών, οι δείκτες κύκλου εργασιών και μια λεπτομερή ανάλυση της απόδοσης των στοιχείων της καθαρής θέσης, όπως η ταυτότητα DuPont, η οποία θα σπάσει τη ROE σε τρεις έως πέντε διαφορετικές μετρήσεις.
Το πιο σημαντικό στοιχείο της ανάλυσης των τάσεων του παρελθόντος είναι να το συνθέσουμε σε μια πρόβλεψη της απόδοσης της εταιρείας. Κανένας αναλυτής δεν έχει κρυστάλλινη σφαίρα, αλλά οι καλύτεροι είναι σε θέση να προβάλουν με ακρίβεια τις παρελθούσες τάσεις στο μέλλον ή να αποφασίσουν ποιοι παράγοντες είναι οι πιο σημαντικοί για τον προσδιορισμό της επιτυχίας μιας επιχείρησης που προχωράει.
Αποτίμηση
Το σημαντικότερο μέρος κάθε οικονομικής ανάλυσης είναι να υπάρξει μια ανεξάρτητη αξία για το απόθεμα και να το συγκρίνουμε με την αγοραία τιμή. Υπάρχουν τρεις βασικές τεχνικές αποτίμησης: Η πρώτη και αναμφισβήτητα πιο θεμελιώδης τεχνική είναι η εκτίμηση των μελλοντικών ταμειακών ροών της εταιρείας και η έκτασή τους στο μέλλον με εκτιμώμενο προεξοφλητικό επιτόκιο. Αυτό γενικά αναφέρεται ως ανάλυση των προεξοφλημένων ταμειακών ροών. Το δεύτερο ονομάζεται σχετική αξία, όπου οι βασικές μετρήσεις και οι δείκτες αποτίμησης (τιμή πωλήσεων, τιμή προς κέρδη, P / E στην ανάπτυξη κ.λπ.) συγκρίνονται με τους ανταγωνιστές. Μια άλλη ανάλυση σύγκρισης είναι να εξετάσουμε τι έχουν εξαγοραστεί άλλοι ανταγωνιστές ή η τιμή που καταβλήθηκε για μια εξαγορά. Η τρίτη και τελευταία τεχνική είναι να εξετάσουμε τη λογιστική αξία και να προσπαθήσουμε να εκτιμήσουμε τι μπορεί να αξίζει μια εταιρεία εάν διαλυθεί ή εκκαθαριστεί. Μια ανάλυση λογιστικής αξίας είναι ιδιαίτερα διορατική για τα χρηματοοικονομικά αποθέματα, για παράδειγμα.
Κίνδυνοι κλειδιά
Αυτή η ενότητα μπορεί να είναι μέρος της ιστορίας των ταύρων / αρκούδων στην επενδυτική διατριβή, αλλά αποσκοπεί στη λεπτομερή περιγραφή των βασικών παραγόντων που μπορεί να εκτροχιάσουν είτε μια γενική είτε μια bearish στάση. Η απώλεια της προστασίας των διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας για ένα υπερβολικό φάρμακο για μια φαρμακευτική εταιρεία είναι ένα εξαιρετικό παράδειγμα ενός παράγοντα που μπορεί να βαρύνει σοβαρά την αποτίμηση για το υποκείμενο απόθεμα. Άλλες εκτιμήσεις περιλαμβάνουν τη βιομηχανία στην οποία λειτουργεί η επιχείρηση. Για παράδειγμα, ο κλάδος της τεχνολογίας χαρακτηρίζεται από μικρούς κύκλους ζωής των προϊόντων, γεγονός που μπορεί να δυσχεράνει τη σταθερότητα μιας επιχείρησης μετά την επιτυχή έκδοσή της.
Άλλα θέματα
Τα παραπάνω τμήματα θα μπορούσαν να αποδειχθούν επαρκή, αλλά ανάλογα με τις πέτρες που αποκαλύφθηκαν κατά τη διάρκεια μιας οικονομικής ανάλυσης, θα μπορούσαν να δικαιολογηθούν άλλα νέα τμήματα. Τα τμήματα που καλύπτουν την εταιρική διακυβέρνηση, το πολιτικό περιβάλλον ή τα κοντινά ροή ειδήσεων, μπορεί να αξίζουν μια πληρέστερη ανάλυση. Βασικά, οτιδήποτε σημαντικό που μπορεί να επηρεάσει τη μελλοντική αξία ενός αποθέματος πρέπει να υπάρχει κάπου μέσα στην έκθεση.
Η κατώτατη γραμμή
Η απόδοση της υποκείμενης εταιρείας είναι βέβαιο ότι θα οδηγήσει στο μέλλον την απόδοση των μετοχών ή των ομολόγων της. Άλλοι παράγωγοι τίτλοι, όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τα δικαιώματα προαίρεσης, εξαρτώνται επίσης από μια υποκείμενη επένδυση, είτε πρόκειται για εμπόρευμα είτε για εταιρεία. Ο προσδιορισμός των βασικών οδηγών στην απόδοση ενός αποθέματος και η τοποθέτησή του γραπτώς μπορεί να αποτελέσει ανεκτίμητη προσπάθεια για κάθε επενδυτή, ανεξάρτητα από το αν απαιτείται επίσημη έκθεση έρευνας.