Η General Electric Company (NYSE: GE GEGeneral Electric Co20 14 + 1.00% εταιρεία χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών γνωστή για τις κορυφαίες μηχανές αεροσκαφών, την παραγωγή ενέργειας και τον ενεργειακό εξοπλισμό. Η General Electric είναι ένας όμιλος, ο οποίος καθιστά κάπως δύσκολο να συγκριθεί με άλλες εταιρείες. Αξίζει να αναφερθούν αρκετές από τις σχετικές αποτιμήσεις και τα κέρδη της General Electric, όπως ο λόγος τιμής προς βιβλίο (P / B), η μερισματική απόδοση, το λειτουργικό περιθώριο και η απόδοση του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Δείκτης P / B αντανακλά την προσδοκία της αγοράς για την αποδοτικότητα των κερδών μιας εταιρείας και τις ταμειακές της ροές σε σχέση με τη λογιστική αξία των ιδίων κεφαλαίων, η οποία είναι μια μετρική που έχει ενημερωθεί τέσσερις φορές το χρόνο και με βάση την ιστορική απόδοση μιας εταιρείας. Ο λόγος P / B μπορεί να επηρεαστεί σε μεγάλο βαθμό από τη λογιστική απόκτησης μιας επιχείρησης, από τις εξαγορές μετοχών και τις εκκρεμείς επιλογές, με αποτέλεσμα πολύ διαφορετικές αναλογίες P / B μεταξύ των επιχειρήσεων, ακόμη και εντός του ίδιου κλάδου. Ορισμένοι αναλυτές φροντίζουν πολύ καλά για την προσαρμογή των λογιστικών αξιών για τις εταιρείες πριν προβούν σε συγκρίσεις.

Ο δείκτης P / B της General Electric ήταν 2,6% τον Φεβρουάριο του 2016, ο οποίος είναι ελαφρώς χαμηλότερος από τον μέσο όρο 2,8 για τη διαφοροποιημένη βιομηχανία. Συγκριτικά, ο μέσος λόγος P / B των εταιρειών στον δείκτη S & P500 ήταν 2. 5. Από το 2006 έως το 2015 ο δείκτης P / B της General Electric κυμαινόταν μεταξύ 1,4 και 3,4 και ο μέσος λόγος P / B ήταν 2. 14. Η αναλογία P / B μιας εταιρείας μπορεί να ποικίλει λόγω τριών βασικών μετρήσεων, όπως είναι η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων (ROE), η αναμενόμενη αύξηση κερδών ανά μετοχή και ο κίνδυνος. Ένας επενδυτής πρέπει να συγκεντρώσει ένα σχετικό δείγμα εταιρειών και να συγκρίνει αυτές τις μετρήσεις για να κάνει μια κλήση αξίας. Διαφορετικά, η General Electric μπορεί να φαίνεται εντελώς υποτιμημένη σε σύγκριση με την 3M Company, η οποία έχει λόγο 7,8 P / B. Ωστόσο, η 3M Company έχει απόδοση ROE 35,80% σε σύγκριση με το -5 της General Electric. 91%. Μόνο η ROE μπορεί να εξηγήσει το μεγαλύτερο μέρος της διακύμανσης των αναλογιών των εταιρειών P / B.

Απόδοση Μερισμάτων

Η απόδοση των μερισμάτων είναι μια άλλη τιμή που είναι ιδιαίτερα σημαντική για τους επενδυτές που ενδιαφέρονται για το σημερινό επενδυτικό εισόδημα. Ενώ η απόδοση των μερισμάτων δεν πρέπει ποτέ να είναι η μόνη βάση για την πραγματοποίηση αγορών μετοχών, τα αποθέματα που έχουν υψηλότερες αποδόσεις μερισμάτων αλλά οι ίδιες αποτιμήσεις με τους ομολόγους τους μπορούν να τύχουν ευνοϊκότερης μεταχείρισης από επενδυτές που αναζητούν εισόδημα. Η απόδοση των μερισμάτων που είναι πολύ υψηλή από τα ιστορικά πρότυπα μιας εταιρείας μπορεί να οδηγήσει σε προσδοκία της αγοράς για μια επερχόμενη περικοπή μερισμάτων.

Η General Electric παρουσίασε μέση απόδοση μερίσματος 3,2% τον Φεβρουάριο του 2016, η οποία είναι πολύ υψηλότερη από τη διαφοροποιημένη βιομηχανία βιομηχανίας 2.Μέσος όρος 4%. Σύμφωνα με τα ιστορικά πρότυπα, η μερισματική απόδοση της εταιρείας είναι σύμφωνη με την μέση απόδοση του πενταετούς μέσου όρου του 3,2% από το 2010 έως το 2015. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η General Electric παρουσίασε μειώσεις στις σταθερά χαμηλότερες λειτουργικές ταμειακές ροές σε ένα περιβάλλον πρόκλησης για βιομηχανικά προϊόντα. Ωστόσο, η πώληση της GE Capital αποδείχθηκε ώθηση της ρευστότητας στην εταιρεία και έθεσε τη βιομηχανική της γραμμή στο κέντρο. Οι επενδυτές που αναζητούν εισόδημα θα πρέπει να αξιολογήσουν προσεκτικά τις ταμειακές ροές της General Electric που προχωρούν για τυχόν προειδοποιητικά σημάδια παρακμής.

Περιθώριο Λειτουργίας

Το λειτουργικό περιθώριο μιας επιχείρησης δείχνει πόσο αποτελεσματικά λειτουργεί η επιχείρησή της για τη δημιουργία κερδών εκμετάλλευσης ανάλογα με τις πωλήσεις της. Από το 2005 έως το 2014, η General Electric είδε το λειτουργικό της περιθώριο να επιδεινώνεται σταθερά από 27,43% το 2006 σε 17,99% το 2014. Η εταιρεία είχε ένα λειτουργικό περιθώριο 17,9% για την τελευταία δωδεκάμηνη περίοδο που λήγει στις Σεπτέμβριος 30, 2015. Το τρέχον περιθώριο εκμετάλλευσης εξακολουθεί να συγκρίνεται ευνοϊκά με πολλούς από τους συνομηλίκους της, όπως η Siemens AG, η ABB Ltd., η Honeywell International και η Danaher Corporation.

Η General Electric έχει πολύ ισχυρά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα στο χαρτοφυλάκιο βιομηχανικού εξοπλισμού της. Ωστόσο, το λειτουργικό περιθώριο της εταιρείας μπορεί να ασκήσει περαιτέρω πίεση βραχυπρόθεσμα, καθώς οι οικονομίες σε όλο τον κόσμο αντιμετωπίζουν τις χαμηλότερες τιμές των βασικών προϊόντων και την επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης.

Αποδοτικότητα Επενδυμένου Κεφαλαίου

Η ROIC είναι μια άλλη χρήσιμη μέτρηση που αποκαλύπτει πόσα κέρδη κερδίζει η επιχείρηση μετά από φόρους σε σχέση με το συνολικό της κεφάλαιο, το οποίο περιλαμβάνει καθαρό χρέος και ίδια κεφάλαια. Οι εταιρείες με υψηλά ROIC πάνω από το κόστος κεφαλαίου τους μπορεί να δείξουν ευρύ οικονομικό τάφρο και την ικανότητα να αποδίδουν αξία στους μετόχους. Από το 2005 έως το 2014, η General Electric παρουσίασε ένα μέσο ROIC 5,5% και το ROIC μετατράπηκε αρνητικά σε -0. 28% για την τελευταία δωδεκάμηνη περίοδο που λήγει στις 30 Σεπτεμβρίου 2015.

Η πτώση στο ROIC της εταιρείας οφείλεται κατά κύριο λόγο σε ζημιές από διακοπείσες δραστηριότητες που προέρχονται από την πώληση της GE Capital. Ωστόσο, με την εκποίηση των περισσότερων οικονομικών δραστηριοτήτων της, η General Electric είναι έτοιμη να ανακτήσει το ROIC σε θετικό έδαφος. Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν κατά νου ότι η εταιρεία υστερεί σημαντικά από τους στενότερους συνεργάτες της στο ROIC και θα καταβάλει μεγάλη προσπάθεια για να προωθήσει αυτή την πτυχή.