Οι αναλογίες μπορούν να είναι ανεκτίμητα εργαλεία για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Ωστόσο, πολλοί νέοι επενδυτές προτιμούν να αφήνουν τις αποφάσεις τους σε μοίρα παρά να προσπαθούν να αντιμετωπίσουν τον εκφοβισμό των χρηματοοικονομικών δεικτών. Η αλήθεια είναι ότι οι λόγοι δεν είναι αυτό που εκφοβίζει, ακόμα κι αν δεν έχετε πτυχίο στην επιχείρηση ή στη χρηματοδότηση. Η χρήση αναλογιών για να λαμβάνετε ενημερωμένες αποφάσεις σχετικά με μια επένδυση έχει πολύ νόημα, μόλις μάθετε πώς.

Υπάρχει μεγάλη ποικιλία αναλογιών, αλλά οι οικονομικοί δείκτες μπορούν να διαχωριστούν σε τέσσερις μεγάλες κατηγορίες: δείκτες κερδοφορίας, δείκτες ρευστότητας, δείκτες φερεγγυότητας και δείκτες αποτίμησης. Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά σε καθεμία από τις τέσσερις κατηγορίες και θα παράσχουμε ένα παράδειγμα απλής χρήσης για κάθε μία από αυτές.

Λόγοι κερδοφορίας

Η κερδοφορία είναι ένα βασικό κομμάτι πληροφοριών που πρέπει να αναλύεται όταν σκέφτεστε να επενδύσετε σε μια εταιρεία. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα υψηλά έσοδα από μόνα τους δεν μεταφράζονται απαραιτήτως σε μερίσματα για επενδυτές (ή αυξήθηκαν οι τιμές των μετοχών, για το θέμα αυτό), εκτός εάν μια εταιρεία είναι σε θέση να εκκαθαρίσει όλα τα έξοδα και τα έξοδά της.

Οι δείκτες κερδοφορίας χρησιμοποιούνται για να μας δώσουν μια ιδέα για το πόσο πιθανό είναι μια εταιρεία να μετατρέψει ένα κέρδος, καθώς και για το πώς αυτό το κέρδος σχετίζεται με άλλες σημαντικές πληροφορίες για την εταιρεία.

Ένα παράδειγμα σημαντικής αναλογίας κερδοφορίας είναι το περιθώριο κέρδους.

Το περιθώριο κέρδους υπολογίζεται ως εξής:

Γενικά, όσο υψηλότερο είναι το περιθώριο κέρδους μιας επιχείρησης, τόσο καλύτερα, αλλά όπως συμβαίνει με τους περισσότερους λόγους, δεν αρκεί να το εξετάσουμε μεμονωμένα. Είναι σημαντικό να το συγκρίνουμε με τα προηγούμενα επίπεδα της εταιρείας, με τον μέσο όρο της αγοράς και με τους ανταγωνιστές της.

Υπάρχουν μερικές κόκκινες σημαίες που πρέπει να προσέξετε με το περιθώριο κέρδους, ειδικά όταν η εταιρεία βλέπει μείωση των περιθωρίων κέρδους σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Αυτό μπορεί να υποδηλώνει μεταβαλλόμενες συνθήκες στην αγορά ή όπου η εταιρεία βλέπει αυξανόμενο ανταγωνισμό ή αυξανόμενο κόστος. Επίσης, αν το περιθώριο κέρδους μιας εταιρείας είναι εκτός γραμμής σε σύγκριση με το υπόλοιπο της βιομηχανίας της, αξίζει την πρόσθετη προσπάθεια για να μάθετε γιατί.

Εάν μια εταιρεία έχει ένα πολύ χαμηλό περιθώριο κέρδους, θα μπορούσε να σημαίνει ότι θα προσγειωθεί σε κακή θέση εάν αλλάξουν οι συνθήκες της αγοράς. Ένα πραγματικά υψηλό περιθώριο κέρδους σε σχέση με τη βιομηχανία θα μπορούσε να σημαίνει ότι η εταιρεία έχει διευθετήσεις ή πλεονεκτήματα που δεν θα διαρκέσουν.

Οι άλλοι δείκτες κερδοφορίας περιλαμβάνουν λειτουργικό περιθώριο και μικτό περιθώριο.

Λόγοι ρευστότητας

Η ρευστότητα είναι ένα μέτρο για το πόσο γρήγορα τα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας μπορούν να μετατραπούν σε μετρητά. Οι δείκτες ρευστότητας μπορούν να δώσουν στους επενδυτές μια ιδέα για το πόσο ικανή θα είναι μια εταιρεία να κερδίσει μετρητά για να αγοράσει πρόσθετα περιουσιακά στοιχεία ή να αποπληρώσει τους πιστωτές γρήγορα, είτε σε κατάσταση έκτακτης ανάγκης είτε κατά τη διάρκεια της κανονικής επιχειρηματικής δραστηριότητας.

Ο λόγος κύκλου εργασιών των απαιτήσεων είναι ένας δείκτης ρευστότητας που μετρά την ικανότητα μιας εταιρείας να εισπράττει τα χρέη και τους λογαριασμούς που οφείλει.

Ο κύκλος εργασιών των απαιτήσεων υπολογίζεται ως εξής:

Ο λόγος αυτός αντιπροσωπεύει τον αριθμό των περιόδων κατά τις οποίες θα εισπραχθούν οι οφειλόμενες πληρωμές σε μια εταιρεία. Εάν διαιρέσετε το 365 με τον δείκτη κύκλου εργασιών των απαιτήσεων, θα βρείτε τον μέσο αριθμό ημερών που χρειάζεται μια επιχείρηση για είσπραξη των απαιτήσεων ή τον αριθμό των ημερών μεταξύ του χρόνου που χρειάζεται μια επιχείρηση για να πραγματοποιήσει μια πώληση πίστωσης και του χρόνου που θα της λαμβάνει μια πληρωμή σε μετρητά.

Στην περίπτωση αυτού του λόγου, ένας μεγαλύτερος αριθμός σημαίνει ότι η εταιρεία συλλέγει πιο συχνά (καλή ρευστότητα), ενώ η χαμηλή αναλογία μπορεί να σημαίνει ότι οι πελάτες δεν πληρώνουν έγκαιρα. Όπως και οι περισσότερες αναλογίες, η πραγματική αξία των πληροφοριών δεν είναι πραγματικά εκεί εκτός αν κάνετε μια σύγκριση σε ολόκληρο τον κλάδο.

Οι άλλοι δείκτες ρευστότητας περιλαμβάνουν τον κύκλο εργασιών κίνησης, τον κύκλο εργασιών αποθεμάτων και την τρέχουσα αναλογία.

Λόγοι φερεγγυότητας

Οι δείκτες φερεγγυότητας χρησιμοποιούνται από τους επενδυτές για να αποκτήσουν μια εικόνα για το πόσο μια επιχείρηση μπορεί να αντιμετωπίσει τις μακροπρόθεσμες οικονομικές της υποχρεώσεις και να αναπτύξει μελλοντικά περιουσιακά στοιχεία. Όπως θα περίμενε κανείς, μια εταιρεία που επιβαρύνθηκε με χρέος είναι μάλλον μια λιγότερο ευνοϊκή επένδυση από μία με ένα ελάχιστο ποσό χρέους στα βιβλία της.

Ο λόγος του συνολικού χρέους προς το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων χρησιμοποιείται για να προσδιοριστεί πόσα από τα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας πληρώθηκαν με χρέος.

Το συνολικό χρέος στο συνολικό ενεργητικό υπολογίζεται ως εξής:

Όταν χρησιμοποιείτε αυτόν τον δείκτη για να κάνετε μια ανάλυση μιας εταιρείας, μπορεί να είναι χρήσιμο να εξετάσετε τόσο την εταιρεία όσο και τη βιομηχανία στο σύνολό της. Δεν είναι εξωπραγματικό για μια νεότερη εταιρεία να έχει δείκτη χρέους προς συνολικό ενεργητικό πιο κοντά στο "1" (περισσότερα περιουσιακά στοιχεία χρηματοδοτήθηκαν από το χρέος), καθώς δεν είχε ακόμη την ευκαιρία να εξαλείψει το χρέος της.

Γενικά, ένας αριθμός κοντά στο μηδέν είναι γενικά καλύτερος, επειδή σημαίνει ότι πληρώθηκαν περισσότερα περιουσιακά στοιχεία χωρίς χρέος. Θυμηθείτε, οι δανειστές έχουν την πρώτη αξίωση για τα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας εάν αναγκαστούν να ρευστοποιήσουν. Αλλά και πάλι, θα εξαρτηθεί από τη βιομηχανία, καθώς οι επιχειρήσεις με έντονες κεφαλαιακές δραστηριότητες θα έχουν υψηλότερο επίπεδο σχετικού χρέους.

Οι άλλοι λόγοι φερεγγυότητας περιλαμβάνουν τους χρόνους απόκτησης τόκων και την ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF).

Λόγοι αποτίμησης

Οι δείκτες αποτίμησης χρησιμοποιούνται για την ανάλυση της ελκυστικότητας μιας επένδυσης σε μια εταιρεία. Η ιδέα είναι ότι, χρησιμοποιώντας αυτούς τους λόγους, οι επενδυτές μπορούν να κατανοήσουν πόσο φθηνή ή ακριβή είναι η τρέχουσα τιμή των μετοχών μιας εταιρείας, σε σύγκριση με αρκετά διαφορετικά μέτρα. Σε γενικές γραμμές, όσο λιγότερο δαπανηρή είναι μια εταιρεία, τόσο πιο ελκυστική γίνεται μια επένδυση στην εταιρεία.

Ο λόγος τιμής προς κέρδος (P / E) είναι ο πιο γνωστός δείκτης αποτίμησης που συγκρίνει την τιμή της μετοχής της εταιρείας με τα κέρδη που παράγει με βάση τη μετοχή. Ένας εύκολος τρόπος να σκεφτούμε τον λόγο P / E είναι ότι είναι ένας πολύ καλός δείκτης των προσδοκιών των επενδυτών για το μελλοντικό εισόδημα μιας εταιρείας. Δηλαδή, είναι το ασφάλιστρο ότι η αγορά είναι πρόθυμη να πληρώσει για τα κέρδη συγκεκριμένης ασφάλειας.

Ο λόγος P / E υπολογίζεται ως εξής:

Ο λόγος μπορεί να συγκριθεί με τα προηγούμενα επίπεδα για την εταιρεία μαζί με τους ανταγωνιστές της βιομηχανίας και τη συνολική αγορά.Μετατρέπει τα κέρδη κάθε εταιρείας σε ένα εύκολα συγκρίσιμο μέτρο. Βασικά, θα σας πει πόσο πολλοί επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν για $ 1 κέρδη σε αυτή την εταιρεία - όσο υψηλότερη είναι η αναλογία, τόσο περισσότερο είναι πρόθυμοι να δαπανήσουν. Αλλά μην πιστεύετε ότι ένας υψηλότερος λόγος P / E για μια επιχείρηση αναγκαστικά υποδεικνύει ότι το απόθεμά του είναι υπερτιμημένο. Οι διαφορετικές βιομηχανίες έχουν ουσιαστικά διαφορετικούς λόγους P / E, οπότε το P / E δεν πρέπει να χρησιμοποιείται πραγματικά για συγκρίσεις μεταξύ των βιομηχανιών.

Άλλοι λόγοι αποτίμησης περιλαμβάνουν την τιμή προς το βιβλίο, την τιμή πώλησης και την τιμή προς ταμειακή ροή.

Τι πρέπει να γνωρίζετε

Οι δείκτες είναι σημεία σύγκρισης για τις εταιρείες. Μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την αξιολόγηση μιας μετοχής σε μια βιομηχανία έναντι μιας άλλης στον ίδιο τομέα. Παρομοίως, μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να μετρήσουν μια εταιρεία σήμερα έναντι των ιστορικών αριθμών της. Είναι σημαντικό να θυμόμαστε, ωστόσο, ότι όταν χρησιμοποιούμε αναλογίες για να κάνουμε αναλύσεις, οι συγκρίσεις πρέπει να έχουν νόημα. Η αναμονή του ίδιου λόγου P / E ή κέρδους από μια εταιρεία κλωστοϋφαντουργίας που κάνετε από μια εταιρεία λογισμικού δεν πρόκειται να σας βοηθήσει να κάνετε οποιαδήποτε πολύτιμα συμπεράσματα σχετικά με οποιαδήποτε εταιρεία στην αντίστοιχη αγορά της.

Σκεφτείτε ότι κάθε βιομηχανία έχει μια κλίμακα που μοιάζει με χάρτη - δεν θα πάρετε έναν κυβερνήτη σε έναν πλανήτη και σε έναν χάρτη της πατρίδας σας και περιμένετε μια ίντσα να αντιπροσωπεύει την ίδια απόσταση και στις δύο. Κρατήστε τις κλίμακες (και τις βιομηχανίες) ευθεία και οι αριθμοί μπορούν να αποκαλύψουν πολλά.

Η κατώτατη γραμμή

Οι πληροφορίες που χρειάζεστε για να υπολογίσετε τις αναλογίες είναι εύκολο να έρθουν: κάθε αριθμός ή αριθμός που χρειάζεστε μπορεί να βρεθεί στις οικονομικές καταστάσεις μιας εταιρείας (οι οποίες βρίσκονται στην ιστοσελίδα της εταιρείας ή στα περισσότερα αποθέματα quote sites). Μόλις έχετε τα ακατέργαστα δεδομένα, μπορείτε να τα συνδέσετε απευθείας στην οικονομική ανάλυση σας και να θέσετε αυτούς τους αριθμούς να δουλέψουν για σας.

Ο καθένας θέλει ένα πλεονέκτημα στην επένδυση, αλλά ένα από τα καλύτερα εργαλεία εκεί έξω συχνά παρερμηνεύεται και αποφεύγεται από νέους επενδυτές. Όταν καταλαβαίνετε ποιες αναλογίες σας λένε, καθώς και πού θα βρείτε όλες τις πληροφορίες που χρειάζεστε για να τις υπολογίσετε, δεν υπάρχει λόγος να μην μπορείτε να κάνετε τους αριθμούς να λειτουργούν υπέρ σας.