Το Πρότυπο Χρηματοοικονομικής Λογιστικής (FAS) 142 είναι ο λογιστικός κανόνας που άλλαξε τον τρόπο με τον οποίο οι εταιρείες αντιμετωπίζουν την υπεραξία. Για να αποφευχθεί η λήψη κακών επενδυτικών αποφάσεων, οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν τις επιπτώσεις αυτού του κανόνα στα αναφερόμενα κέρδη.
Πριν από το FAS 142, που τέθηκε σε ισχύ το 2001, οι εταιρείες υποχρεώθηκαν να αποσβέσουν την υπεραξία για μεγάλο χρονικό διάστημα (40 χρόνια) και αυτό το μη εξοφλητικό κόστος μειώθηκε αναφέρθηκε EPS. Το FAS 142 απάλειψε την απόσβεση και καθιέρωσε ετήσια δοκιμή απομείωσης. Αυτό το άρθρο θα εξετάσει σύντομα τον αντίκτυπο αυτών των αλλαγών στα αναφερόμενα κέρδη.
-Αποτελέσματα EPS: Πιθανή λανθασμένη θετική Οι απρογραμμάτιστοι επενδυτές ενδέχεται να λάβουν λάθος μήνυμα, επειδή ο κανόνας επηρεάζει τα κέρδη με τους ακόλουθους δύο τρόπους:
- Προκάλεσε μια εφάπαξ ώθηση στα κέρδη ανά (EPS) που θα μπορούσε να ξεγελάσει την αγορά για να θεωρήσει ότι αντιπροσωπεύει μια αλλαγή στις βασικές αρχές.
- Παρέμεινε κίνητρο να αφαιρεθεί η υπεραξία για τα τρίμηνα μετά την αναβολή αυτού του κανόνα.
Οι θεμελιώδεις αρχές μιας επιχείρησης, το πραγματικό δυναμικό κέρδους και οι ταμειακές ροές παρέμειναν αμετάβλητες, ανεξάρτητα από τους νέους κανόνες. Ωστόσο, επειδή οι εταιρείες δεν υποχρεούνταν να επαναδιατυπώσουν τα ιστορικά αποτελέσματα, η μεταβολή είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση της κερδοφορίας κατά το πρώτο τρίμηνο μετά την υιοθέτηση του κανόνα. Τα επόμενα τρία τέταρτα μετά την εφαρμογή του FAS 142, η αύξηση των κερδών σε μετοχές είναι υπερβολική σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους. Ωστόσο, η διαδοχική ανάπτυξη των EPS μειώνεται στα χαμηλότερα ("κανονικά") επίπεδα.
Κόλαση απομείωσης
Οι εφάπαξ χρεώσεις που ενδέχεται να εμφανιστούν κατά τα επόμενα δύο τρίμηνα θα μειώσουν ακόμα τα ήδη αδύναμα κέρδη. Το FAS 142 απαιτεί από τις εταιρείες να διενεργούν ετήσιες δοκιμές απομείωσης για την αξιολόγηση της υπεραξίας υπό το φως της αναμενόμενης αξίας.
Απαιτεί επίσης από τις εταιρείες να χρεώνουν την υπεραξία εάν είναι μειωμένη. Με άλλα λόγια η εκτιμώμενη αξία είναι μικρότερη από την τιμή που καταγράφεται στα βιβλία.
Οι εταιρείες έχουν ένα χρόνο μετά την έγκριση του FAS 142 για να εκτελέσουν τη δοκιμή απομείωσης αξίας και να χρεώσουν την απομειωμένη υπεραξία. Τα κίνητρα παρέχονται κατά το πρώτο οικονομικό τρίμηνο μετά την υιοθεσία εάν η εταιρεία έχει τα ακόλουθα χαρακτηριστικά:
- Η χρέωση πραγματοποιείται στο πρώτο οικονομικό τρίμηνο της εταιρείας, δεν απαιτείται επαναδιατύπωση και η επιβάρυνση αντιμετωπίζεται ως έκτακτο στοιχείο. Τα καθαρά έσοδα δεν επηρεάζονται επειδή καταγράφονται κάτω από τη γραμμή του καθαρού εισοδήματος.
- Οι χρεώσεις που πραγματοποιούνται μετά το πρώτο τρίμηνο της χρήσης θα απαιτήσουν επαναδιατύπωση προηγούμενων οικονομικών καταστάσεων.
- Οι χρεώσεις που γίνονται μετά το πρώτο έτος θα αντιμετωπίζονται ως λειτουργικά έξοδα και θα μειώσουν το καθαρό εισόδημα.
Σε μια προσπάθεια να αποφευχθεί το χτύπημα στα κέρδη και το κόστος των αναδιατυπώσεων, είναι ευεργετικό για μια εταιρεία να πάρει την χρέωση στο πρώτο τρίμηνο.
Ένας άλλος παράγοντας που μπορεί να επιταχύνει τις επιβαρύνσεις απομείωσης είναι ότι οι εκτιμήσεις της αγοράς είναι σημαντικά χαμηλότερες από τις τιμές που καταβλήθηκαν για τις εξαγορές. Η ευκαιρία για "καθαρισμό του σπιτιού", καθώς και η συμμόρφωση με τους νέους κανόνες, μπορεί να οδηγήσει σε πολύ μεγάλες χρεώσεις.
Η Enron αποτελεί παράδειγμα αυτού του κινδύνου απομείωσης. Σύμφωνα με την κατάθεση 10,00 του Enron που δημοσιεύεται στο περιοδικό Wall Street Journal της 9ης Νοεμβρίου 2001, αποκαλύφθηκε ότι «ενδέχεται να αναγκαστεί να εισπράξει προ φόρων $ 700 εκατομμύρια σε κέρδη … λόγω της μείωσης της αξίας ορισμένων περιουσιακών στοιχείων της. " Το FAS 142 δεν αναφέρεται ως ο μοναδικός λόγος για τη διαγραφή, αλλά αυτό μοιάζει με γεγονός απομείωσης. Η κατώτατη γραμμή Η τεχνητά διογκωμένη αύξηση των κερδών και οι μεγάλες χρεώσεις των περιουσιακών στοιχείων θα μπορούσαν να εξαλείψουν ο ένας τον άλλον καθώς και να προκαλέσουν μεταβλητότητα των αποθεμάτων. Οι επενδυτές πρέπει να ψάξουν βαθύτερα στις οικονομικές καταστάσεις για να κατανοήσουν πλήρως το μακροπρόθεσμο δυναμικό κέρδους ενός αποθέματος. Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να προστατεύονται από το να ξεγελαστούν από μια αναποτελεσματική αγορά και από εταιρείες που κάνουν ό, τι χρειάζεται για να δημιουργήσουν περιστροφή για τις μετοχές τους.