Τα τελευταία χρόνια, τα έθνη έχουν ανταποκριθεί στην παγκόσμια οικονομική κρίση και τις επιπτώσεις της με επιθετικές και αντισυμβατικές νομισματικές πολιτικές για οικονομικά κίνητρα. Η ποσοτική χαλάρωση και η αβενωμική είναι δύο τέτοια μέτρα. Και τα δύο αυτά μέτρα αποσκοπούν σε πολύ χαμηλά χαμηλά επιτόκια (ακόμη και κατά το μηδέν), προκειμένου να ενθαρρυνθούν οι δανειοδοτήσεις και οι δαπάνες των καταναλωτών. Σε αυτό το άρθρο θα συγκρίνουμε την ποσοτική χαλάρωση στις Ηνωμένες Πολιτείες με την Abenomics στην Ιαπωνία.

AD:

Τι είναι η ποσοτική χαλάρωση;

Στο πλαίσιο της ποσοτικής χαλάρωσης (QE), οι κεντρικές τράπεζες εκτυπώνουν χρήματα για να αγοράσουν περιουσιακά στοιχεία (συνήθως κρατικά ομόλογα) και έτσι εισφέρουν χρήματα στην οικονομία για να δημιουργήσουν κίνητρα. Ορισμένοι οικονομολόγοι υποδεικνύουν την Ιαπωνία ως την πρώτη χώρα που χρησιμοποιεί την ποσοτική χαλάρωση το 2001. Πρόσφατα, η Τράπεζα της Αγγλίας και η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έχουν αναλάβει επίσης μέτρα QE τα τελευταία χρόνια. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η κεντρική τράπεζα του Ηνωμένου Βασιλείου, υπό την ηγεσία του Ben Bernanke, χρησιμοποίησε ποσοτική χαλάρωση για να καταπολεμήσει τις συνέπειες από την κρίση των ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων. Ο δανεισμός δανείων χαμηλού κινδύνου Lax οδήγησε σε κάμψη της στεγαστικής αγοράς και πυροδότησε οικονομική κρίση το 2007 και το 2008. Οι Ηνωμένες Πολιτείες άρχισαν τη σοβαρότερη ύφεση τους τον τελευταίο καιρό. Παρόλο που η Κεντρική Τράπεζα του Ηνωμένου Βασιλείου είχε επιτύχει το Δεκέμβριο του 2008 τα επιτόκια μέχρι το μηδέν, η Κεντρική Τράπεζα του Ηνωμένου Βασιλείου θεώρησε την ανάγκη να προσφέρει περαιτέρω οικονομικά κίνητρα με τη μορφή ποσοτικής χαλάρωσης.

AD:

Τι είναι το Abenomics;

Στην Ιαπωνία, οι τιμές των μετοχών και οι τιμές των ακινήτων αυξήθηκαν στα ύψη στη δεκαετία του '80 σε μια φαινομενική φούσκα. Όταν η φούσκα ξέσπασε στις αρχές της δεκαετίας του 1990, οι τιμές εισήλθαν σε μια καθοδική σπείρα με αποτέλεσμα τον αποπληθωρισμό των δεκαετιών. Σε απάντηση, η κυβέρνηση προσπάθησε πολλές τακτικές, συμπεριλαμβανομένης της έναρξης του πρώτου προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης στον κόσμο το 2001. Η πτώση των τιμών της Ιαπωνίας, η χαμηλή οικονομική ανάπτυξη, έχει περάσει εδώ και χρόνια και επηρέασε το βιοτικό επίπεδο της χώρας. Ως πλατφόρμα για την εκστρατεία επανεκλογής του 2012, ο πρωθυπουργός της Ιαπωνίας Shinzo Abe εισήγαγε ένα νέο οικονομικό σχέδιο κινήτρων, το οποίο ξεκίνησε τον Απρίλιο του 2013 και ονομάστηκε Abenomics.

AD:

Πώς εφαρμόστηκαν;

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης πραγματοποιήθηκε σε τρία μέρη γνωστά ως QE1, QE2 και QE3. Η Federal Reserve ξεκίνησε το QE1 στα τέλη του 2008 και αγόρασε πάνω από 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε τίτλους που στηρίζονται σε ενυπόθηκα δάνεια, 300 δισεκατομμύρια δολάρια σε ομόλογα του Δημοσίου και σχεδόν 200 δισεκατομμύρια δολάρια στο χρέος των Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae και του Federal Home Loan Τράπεζες. Το QE1 ολοκληρώθηκε το 2010. Στη συνέχεια, η Federal Reserve ξεκίνησε το QE2 και αγόρασε άλλα ομόλογα ύψους 600 δισ. Δολαρίων.Κατά τη διάρκεια της τελευταίας φάσης του προγράμματος QE3 που άρχισε το 2012, η ​​Fed αγόρασε τουλάχιστον 85 δισεκατομμύρια δολάρια το μήνα σε τίτλους του Δημοσίου και τίτλους που εξασφαλίζονται με υποθήκες.

Μέσω της Abenomics, η ιαπωνική κυβέρνηση σκοπεύει να επιτεθεί στον αποπληθωρισμό μέσω νομισματικών κινήτρων, καθώς και να προσφέρει δημοσιονομικά κίνητρα μέσω άμεσων κυβερνητικών δαπανών ύψους άνω των 10 τρισεκατομμυρίων ¥. Μια άλλη πτυχή της Abenomics βασίζεται στην ανάληψη διαρθρωτικών αλλαγών στην οικονομία, όπως η απελευθέρωση της αγοράς εργασίας και η μείωση των κανονισμών των επιχειρήσεων. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας σκοπεύει να αγοράσει μέχρι και 80 τρισεκατομμύρια ¥ ετησίως σε ιαπωνικά κρατικά ομόλογα. Το δημόσιο ταμείο συντάξεων της Ιαπωνίας επενδύει επίσης σε μετοχές.

Ο αντίκτυπος του κίνητρου

Η Federal Reserve τερμάτισε επισήμως το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης το 2014, αλλά είχε ήδη αρχίσει να μειώνει τις αγορές της στο τέλος του 2013. Ωστόσο, η Fed δεν ολοκλήρωσε τελείως το πρόγραμμα κινήτρων, την επανεπένδυση των εσόδων από τα ομόλογα που απέκτησε ως αποτέλεσμα της ποσοτικής χαλάρωσης. Με όλο το κίνητρο που ξεκίνησε η Fed, η οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου αναπτύσσεται και η αγορά κατοικίας έχει αναβιώσει. Ωστόσο, η κριτική επιτροπή εξακολουθεί να είναι έξω εάν αυτά τα έκτακτα μέτρα έχουν διεγείρει μια άλλη φούσκα και ποια άλλα φαινόμενα μπορεί να υπάρξουν εδώ και πολλά χρόνια. Ενώ οι επικριτές επιδιώκουν τον πληθωρισμό ως αποτέλεσμα των μαζικών ερεθισμάτων, αυτό δεν έχει συμβεί.

Στην Ιαπωνία, η κυβέρνηση δεν ήταν τόσο ευαίσθητη όσο η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου. Το Abenomics ξεκίνησε μετά από περισσότερα από 20 χρόνια αποπληθωρισμού. Ενώ το πρόγραμμα έχει πιστωθεί με την παροχή κάποιας ώθησης στην ιαπωνική οικονομία, ήταν δύσκολο να αλλάξει η προσανατολισμένη στον αποπληθωρισμό προσανατολισμένη στον κίνδυνο αντίληψη των ιαπωνικών επιχειρήσεων και των καταναλωτών. Οι Ιάπωνες αμφισβητούνται επίσης από τις διαρθρωτικές ανεπάρκειες της οικονομίας τους.

Η κατώτατη γραμμή

Η ποσοτική χαλάρωση και η αβενωμική είναι δύο εκδοχές προγραμμάτων ακραίων οικονομικών κινήτρων που πραγματοποιούνται ενόψει προβληματικών οικονομικών συνθηκών. Οι ενέργειες του Ηνωμένου Βασιλείου ξεκίνησαν εγκαίρως και φαίνεται να ήταν επιτυχείς στην παροχή κινήτρου. Οι ιαπωνικές ενέργειες έχουν ξεκινήσει με πολυετή υστέρηση και η απόλυτη αποτελεσματικότητά τους παραμένει προς το παρόν.