α:

Δύο από τα πιο κοινά μοντέλα τιμολόγησης παραγώγων μετοχών είναι το μοντέλο Black-Scholes και το μοντέλο τιμολόγησης διωνυμικής επιλογής. Τα παράγωγα μετοχικού κεφαλαίου είναι επίσης γνωστά ως δικαιώματα προαίρεσης. Η τιμολόγηση των επιλογών είναι ζωτικής σημασίας για όσους τις εμπορεύονται.

Μοντέλο Black-Scholes

Το μοντέλο Black-Scholes είναι το πιο κοινό μοντέλο που χρησιμοποιείται στην ανάλυση και την τιμολόγηση των μετοχικών παραγώγων. Το μοντέλο δημοσιεύθηκε για πρώτη φορά το 1973. Οι Fischer Black και Myron Scholes έλαβαν το 1997 βραβείο Νόμπελ στα οικονομικά για την εργασία τους σε αυτό το μοντέλο.

Οι εισροές για το μοντέλο Black-Scholes είναι η τρέχουσα τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου, η τιμή προαίρεσης επιλογής, ο χρόνος μέχρι τη λήξη του δικαιώματος προαίρεσης, το επιτόκιο άνευ κινδύνου και η τεκμαρτή μεταβλητότητα του υποκείμενου αποθέματος.

Παρόλο που το μοντέλο Black-Scholes είναι γνωστό στη χρηματοοικονομική κοινότητα, έχει κάποιους περιορισμούς στις παραδοχές που κάνει, όπως είναι μόνο η εφαρμογή σε επιλογές ευρωπαϊκού στυλ και η ανάληψη κανονικών κατανομών των υποκείμενων αποδόσεων. Οι ευρωπαϊκές επιλογές μπορούν να ασκηθούν μόνο κατά τις ημερομηνίες λήξης τους, ενώ οι αμερικανικές επιλογές μπορούν να ασκηθούν μέχρι τη λήξη τους. Οι αμερικανικές επιλογές χρησιμοποιούνται για μεμονωμένα αποθέματα, ενώ οι ευρωπαϊκές επιλογές χρησιμοποιούνται μόνο σε επιλογές δείκτη. Άλλα μοντέλα τιμολόγησης έχουν δημιουργηθεί και μπορούν να χειριστούν αμερικανικές επιλογές.

Μοντέλο τιμής διόρθωσης διόρθωσης

Το δεύτερο πιο κοινό μοντέλο είναι το δυαδικό μοντέλο τιμολόγησης. Αυτό το μοντέλο χρησιμοποιεί μια επαναληπτική λειτουργία για να καθορίσει την αποτίμηση της επιλογής σε διάφορους κόμβους ή χρονικά σημεία μεταξύ της ημερομηνίας αποτίμησης και της ημερομηνίας λήξης.

Το μοντέλο αυτό υιοθετεί μια προσέγγιση ουδέτερης από πλευράς κινδύνου στην τιμολόγηση των δικαιωμάτων προαίρεσης, υποθέτοντας ότι η τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου μπορεί να ανεβαίνει μόνο προς τα πάνω ή προς τα κάτω σε κάθε κόμβο της διαδικασίας. Το διωνυμικό μοντέλο έχει ξεχωριστά πλεονεκτήματα έναντι του μοντέλου Black-Scholes. μπορεί να χρησιμοποιηθεί για αμερικανικές επιλογές και είναι πολύ πιο εύκολο να υπολογιστεί.