Οι πέντε μεγαλύτερες εταιρικές πτωχεύσεις - και εννέα από τα 10 κορυφαία - στο Ηνωμένο Βασίλειο συνέβησαν στην πρώτη δεκαετία του 21 αιώνα. Αυτό δεν πρέπει να αποτελεί έκπληξη, δεδομένου ότι υπήρχαν δύο ξεχωριστές οικονομικές κρίσεις και έφεραν αγορές που έπληξαν την οικονομία των ΗΠΑ κατά την περίοδο αυτή. Ο τομέας της τεχνολογίας ήταν ο χειρότερος που σημειώθηκε στην ύφεση της περιόδου 2000-2002 - το Nasdaq Composite υποχώρησε έως και 78% την περίοδο αυτή - και σηματοδοτήθηκε από ένα ξέσπασμα λογιστικών σκανδάλων που οδήγησαν στην πτώχευση ορισμένων εταιρειών, μεταξύ των οποίων η WorldCom και η Enron . Η παγκόσμια ύφεση για την περίοδο 2007-2009 ήταν πρωτοφανής στην κλίμακα καταστροφής που προκάλεσε παγκοσμίως. Έχει σβήσει 37 τρισεκατομμύρια δολάρια, ή 60%, της κεφαλαιοποίησης της παγκόσμιας αγοράς σε διάστημα 17 μηνών, προκαλώντας φόβους για παγκόσμια κατάθλιψη. Εταιρικές εικόνες που αναγκάστηκαν να πτωχεύσουν κατά τη διάρκεια αυτής της ταραχώδους περιόδου περιλάμβαναν τις Lehman Brothers και τη General Motors. (Εάν δεν είστε ξεκάθαροι πώς άρχισε αυτή η ύφεση, βλ. Η οικονομική κρίση 2007-08 στην αναθεώρηση. )

AD:

Υπάρχουν εμφανείς διαφορές ως προς το μέγεθος και την πολυπλοκότητα μεταξύ των εταιρικών οικονομικών καταστάσεων (όπως ο ισολογισμός, η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και η κατάσταση ταμειακών ροών) και οι προσωπικές οικονομικές καταστάσεις σας. Αλλά με αυτές τις διαφορές, υπάρχουν πολλά σημαντικά διδάγματα από μερικές από τις μεγαλύτερες πτωχεύσεις στην ιστορία του Ηνωμένου Βασιλείου που ισχύουν για τα προσωπικά μας οικονομικά.

Μάθημα 1 - Η υπερβολική μόχλευση είναι συνήθως στρατηγική υψηλού κινδύνου. Η χρηματοοικονομική μόχλευση αναφέρεται στην πρακτική της χρησιμοποίησης δανεισμένου χρήματος για την επένδυση σε ένα περιουσιακό στοιχείο. Η μόχλευση συχνά αναφέρεται ως διχόφωνο ξίφος, καθώς μπορεί να ενισχύσει τα κέρδη όταν αυξάνονται οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων, αλλά μπορεί επίσης να αυξήσει τις ζημίες όταν οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων πέφτουν.

Η υπερβολική μόχλευση ήταν ένας σημαντικός παράγοντας που συνέβαλε στη φούσκα των ακινήτων στις ΗΠΑ το 2001-2006 και στην επακόλουθη πτώση από το 2007. Η φούσκα των κατοικιών τροφοδοτήθηκε από την τεράστια αύξηση του δανεισμού με χαμηλά επιτόκια, καθώς οι δανειολήπτες με κακή πιστωτική ιστορία προσελκύθηκαν στην αγορά κατοικιών με χαμηλά εισαγωγικά επιτόκια και ελάχιστες προκαταβολές. Η υπερβολική μόχλευση ήταν επίσης εμφανής από την πλευρά των τραπεζών, καθώς οι πέντε μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες του Ηνωμένου Βασιλείου αύξησαν σημαντικά τη μόχλευση τους μεταξύ του 2003 και του 2007, δανείζοντας τεράστια ποσά για να επενδύσουν σε ενυπόθηκα χρεόγραφα.

AD:

Η κατάρρευση του Lehman αποτελεί μελέτη περίπτωσης για τους κινδύνους της υπερβολικής μόχλευσης. Η μεγάλη ώθηση της Lehman στην αγορά ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων αρχικά παρείχε αστρικές αποδόσεις, καθώς ανέφερε κέρδη ρεκόρ κάθε χρόνο από το 2005 έως το 2007. Όμως, μέχρι το 2007, η μόχλευση της έφθασε σε επικίνδυνα υψηλά επίπεδα. Την ίδια χρονιά, ο Lehman ήταν ο κορυφαίος ασφαλιστής των τίτλων που στηρίζονται σε στεγαστικά δάνεια στη Wall Street, συσσωρεύοντας ένα χαρτοφυλάκιο 85 δισεκατομμυρίων δολαρίων.Ο λόγος του συνολικού ενεργητικού προς τα ίδια κεφάλαια ήταν 31 το 2007, πράγμα που σήμαινε ότι κάθε δολάριο των στοιχείων του ενεργητικού στον ισολογισμό του είχε στηρίξει μόλις τρία λεπτά σε μετοχές.

Οι λεγεώνες των κερδοσκόπων των ακίνητων περιουσιών και των "condo-flippers" στο Η.Π.Α. κατέφυγαν επίσης στην υπερβολική μόχλευση κατά τη διάρκεια της φούσκας των ακινήτων, με αποσύρσεις μετοχών από κατοικίες που χρησίμευαν για να χρηματοδοτήσουν κερδοσκοπία σε πρόσθετα ακίνητα. Παρόμοια με την Lehman, η αρχική τους επιτυχία ενθάρρυνε τη σταδιακή αύξηση των κινδύνων, αλλά τελικά δεν είχαν άλλη επιλογή παρά να καταφύγουν σε πωλήσεις κινδύνου καθώς η ραγδαία στεγαστική αγορά έσβησε γρήγορα το ελάχιστο περιθώριο μετοχικού κεφαλαίου.

Είναι ασφαλές να υποθέσουμε ότι κανένα από αυτά τα κόμματα - οι δανειολήπτες χαμηλού κινδύνου, οι κερδοσκόποι σε ακίνητα ή οι επενδυτικές τράπεζες - δεν είδαν τη συντριβή να έρχεται. Ολόκληρη η κερδοσκοπική τους στρατηγική μπορεί να έχει βασιστεί στο να μπορέσουν να βγούν από τις επενδύσεις τους, ενώ η πορεία ήταν καλή - με άλλα λόγια, να εξαργυρώσετε ενώ βρίσκεστε μπροστά. Αλλά οι διορθώσεις της αγοράς μπορούν να γίνουν πιο γρήγορα και να τρέξουν βαθύτερα από ό, τι οι κερδοσκόποι αναμένουν γενικά, και η υπερβολική μόχλευση δίνει στους δανειολήπτες πολύ μικρή ευελιξία σε τέτοιες περιόδους.

Το μάθημα εδώ είναι ότι, αν και ένας λογικός βαθμός μόχλευσης δεν είναι απαραιτήτως κακό, η υπερβολική μόχλευση είναι γενικά πολύ επικίνδυνη για τα περισσότερα άτομα. Είναι συνετό να υπάρχει επαρκές ποσό μετοχικού κεφαλαίου για την αγορά ή την επένδυση ενός περιουσιακού στοιχείου, είτε το εν λόγω στοιχείο είναι η κατοικία, το ακίνητο διακοπών ή το χαρτοφυλάκιο μετοχών.

Μάθημα 2

- Η επαρκής ρευστότητα είναι πάντα καλό πράγμα. Η Washington Mutual εξαναγκάστηκε να πτωχεύσει, επειδή το "τρέξιμο στην τράπεζα" - το οποίο ανερχόταν στο 9% των καταθέσεων της - επήλθε σε περίοδο 10 ημερών το Σεπτέμβριο του 2008. Οι πιστωτικές αγορές ουσιαστικά καταψύχθηκαν την εποχή εκείνη μετά την πτώχευση του Lehman Brothers και την σχεδόν κατάρρευση της AIG, της Fannie Mae και της Freddie Mac. Η μάζα και η ταχύτητα των εκροών καταθέσεων από την Washington Mutual Bank μείωσαν το διαθέσιμο χρόνο για να βρουν νέα κεφάλαια, να βελτιώσουν τη ρευστότητα ή να βρουν έναν εταίρο μετοχών.
Το μάθημα από την κατάρρευση της WaMu είναι ότι συχνά τα μετρητά αποτελούν εμπόδιο σε μια τακτική αγορά, αλλά τα μετρητά είναι βασιλιάς όταν οι καιροί είναι δύσκολες. Επομένως, είναι λογικό να υπάρχει επαρκής ρευστότητα ανά πάσα στιγμή, προκειμένου να αντιμετωπιστούν τυχόν απρόβλεπτες δαπάνες - για παράδειγμα, μια απροσδόκητη απώλεια θέσεων εργασίας ή μια ιατρική κατάσταση έκτακτης ανάγκης.

Σύμφωνα με μια έρευνα του Αμερικανικού Συνδέσμου Μισθοδοσίας του Σεπτεμβρίου 2009, το 71% των Αμερικανών ζούσε από το paycheck στο paycheck. Ακριβώς πάνω από 28.000 από τους σχεδόν 40.000 ερωτηθέντες στην ηλεκτρονική έρευνα ανέφεραν ότι θα ήταν κάπως δύσκολο ή πολύ δύσκολο να πληρώσουν τους λογαριασμούς τους αν το paycheck τους καθυστέρησε μια εβδομάδα. Μια παρόμοια έρευνα των 3.000 κατοίκων του Καναδά αποκάλυψε ότι το 59% θα δυσκολευόταν να τα βγάλει, αν το paycheck τους καθυστέρησε μια εβδομάδα.

Λαμβάνοντας υπόψη αυτή την πραγματικότητα, φαίνεται ότι ένα δύσκολο έργο για τα περισσότερα νοικοκυριά να απομακρύνουν αρκετά χρήματα για να καλύψουν τα έξοδα για τρεις μήνες, όπως συνιστούν οι περισσότεροι οικονομικοί σχεδιαστές. Αλλά αυτό δεν αποκλείει την αναζήτηση άλλων εναλλακτικών λύσεων για τη δημιουργία ενός μαξιλαριού ρευστότητας, όπως το άνοιγμα μιας πιστωτικής γραμμής αναμονής στο τοπικό χρηματοπιστωτικό ίδρυμα ή η κατάρτιση σχεδίου πώλησης περιουσιακών στοιχείων εάν απαιτείται.(Ένας τρόπος για να ξεκινήσετε στο δρόμο για καλύτερα οικονομικά είναι να εξετάσετε τον τρέχοντα προϋπολογισμό σας · ελέγξτε έξω

Πώς τα χρήματά σας στοιβάζονται; για να μάθετε περισσότερα.) Μάθημα 3 - Η απάτη δεν πληρώνει ποτέ.

Με τον πρώην σύμβουλο της WorldCom, Bernard Ebbers, που εκτίει ποινή φυλάκισης 25 ετών για απάτη και συνωμοσία λόγω της δόλιας λογιστικής και οικονομικής αναφοράς της εταιρείας, το μάθημα είναι ότι η απάτη δεν πληρώνει ποτέ. Η WorldCom δεν ήταν σε καμία περίπτωση η μόνη εταιρεία για να επιδοθεί σε λογιστική απάτη - άλλοι δράστες που έπρεπε να συλληφθούν μόνο το 2002 περιλάμβαναν Tyco, Enron και Adelphia Communications. Υπήρξαν επίσης πολλές άλλες μορφές εταιρικής απάτης τα τελευταία χρόνια, από πολλών δισεκατομμυρίων προγραμμάτων Ponzi που διευθύνουν ο Bernie Madoff και ο Allen Stanford σε εμπόδια εμπιστευτικών συναλλαγών και σκάνδαλα με προπληρωμένες επιλογές. Πολλά από τα στελέχη που συμμετείχαν σε αυτές τις απάτες κατέληξαν να υπηρετούν το χρόνο στη φυλακή και / ή να πληρώνουν πολύ σκληρά πρόστιμα. Σε μερικές περιπτώσεις, τα ανώτατα στελέχη έχουν απολυθεί για την παροχή ψευδών πληροφοριών σχετικά με τα εκπαιδευτικά τους προσόντα σχετικά με τα βιογραφικά τους.

Όσον αφορά ένα άτομο, οι δόλιες δραστηριότητες μπορεί να κυμαίνονται από τις αντιληπτές ασήμαντες, όπως η επανάληψη της πλαστογράφησης ή της εξωραϊσμού σε πιο σοβαρά αδικήματα όπως η φοροδιαφυγή. Αλλά αν κάποιος κριθεί ένοχος απάτης, η ζημιά στη φήμη, τη σταδιοδρομία και την απασχολησιμότητα αυτού του ατόμου μπορεί να είναι πολύ μεγαλύτερη από οποιοδήποτε νομισματικό κέρδος από τέτοιες δραστηριότητες. (999)>

Μάθημα 4 - Ενημέρωση του προϊόντος / υπηρεσίας / των δεξιοτήτων σας για να παραμείνετε ανταγωνιστικοί (πριν από την οικονομική σας κατάσταση επιδεινώνεται). Η General Motors ήταν η μεγαλύτερη αυτοκινητοβιομηχανία παγκοσμίως για 77 χρόνια. Το 1979, ήταν επίσης ο μεγαλύτερος εργοδότης του ιδιωτικού τομέα στο Ηνωμένο Βασίλειο, με περισσότερους από 618.000 υπαλλήλους. Αλλά τελικά έγινε θύμα της δικής του επιτυχίας, καθώς η φουσκωμένη διάρθρωση του κόστους και η κακή διοίκηση είδαν να χάσει γρήγορα το μερίδιο αγοράς σε επιθετικές ιαπωνικές αυτοκινητοβιομηχανίες όπως η Toyota και η Honda, από τη δεκαετία του 1980 και μετά. Ως αποτέλεσμα, το μερίδιο της GM στην αμερικανική αγορά μειώθηκε από 46% το 1980 σε 20,3% το πρώτο τρίμηνο του 2009. Αυτή η πολύ σημαντική διάβρωση του μεριδίου αγοράς σε συνδυασμό με τα τεράστια έξοδα της εταιρείας οδήγησαν στην επιδείνωση της οικονομικής θέσης της GM ένα επιταχυνόμενο ρυθμό κατά τη διάρκεια της ύφεσης, με συνολικές απώλειες περίπου 70 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2007 και το 2008. Η ηθική της GM ιστορίας είναι ότι μια επιχείρηση πρέπει να ενημερώσει το προϊόν ή την υπηρεσία της, προκειμένου να αντιμετωπίσει τον ανταγωνισμό, κατάσταση επιδεινώνεται. Η GM ήταν κυριολεκτικά στην έδρα του οδηγού για δεκαετίες, αλλά σπατάλησε το προβάδισμά της λόγω της μη ανταπόκρισης στις απαιτήσεις των πελατών της. Ως αποτέλεσμα, οι καπνοβιομηχανίες του με αέριο έχαναν διαχρονικά το μερίδιο αγοράς και το μερίδιο αγοράς στις πιο αποδοτικές από πλευράς καυσίμων Accords και Camrys.

Ομοίως, ένα άτομο πρέπει επίσης να διατηρήσει τις ικανότητές του για να παραμείνει ανταγωνιστική στο εργατικό δυναμικό. Αυτό προϋποθέτει μεγαλύτερη επείγουσα ανάγκη σε περιόδους όπου το ποσοστό ανεργίας είναι υψηλό και οι ισολογισμοί των νοικοκυριών υποβάλλονται σε μεγάλη πίεση, όπως το δεύτερο εξάμηνο του 2009, όταν το ποσοστό ανεργίας πλησίασε το 10%. Μάθημα 5 - Εάν δεν μπορείτε να το καταλάβετε, μην επενδύετε σε αυτό.

Ένα από τα όρια του Warren Buffett είναι: "Ποτέ μην επενδύσεις σε μια επιχείρηση που δεν καταλαβαίνεις". Αυτό είναι το βασικό μάθημα που έχει η πτώχευση της Enron για τον επενδυτή. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο οι επενδυτές οδηγήθηκαν στο σκάνδαλο Enron, ανατρέξτε στην

Κατάρρευση του Enron: Η πτώση ενός δολάριου της Wall Street.

Η Enron πέτυχε να εξαπατήσει τα "έξυπνα χρήματα" τα συνταξιοδοτικά ταμεία και άλλοι θεσμικοί επενδυτές για χρόνια, πριν την έλλειψη της διαφάνειας και της πολιτικής παρατήρησης της εταιρείας, η οποία με τη σειρά της προκάλεσε η λογιστική υπεροψία της. Η Enron ιδρύθηκε το 1985 με τη συγχώνευση δύο εταιρειών φυσικού αερίου. Όμως, μέχρι το 2001, είχε γίνει ένας όμιλος που κατείχε και λειτουργούσε αγωγούς φυσικού αερίου, σταθμούς ηλεκτροπαραγωγής, σταθμούς υδροδότησης και ευρυζωνικά περιουσιακά στοιχεία και επίσης διαπραγματεύθηκε στις χρηματαγορές για παρόμοια προϊόντα. Ως εκ τούτου, το επιχειρηματικό μοντέλο της Enron ήταν πολύ περίπλοκο και οι οικονομικές καταστάσεις του ήταν δύσκολο να κατανοηθούν εξαιτίας της πολυπλοκότητας των δομών χρηματοδότησής του που αφορούσαν εκατοντάδες οντότητες ειδικού σκοπού και οχήματα εκτός ισολογισμού. (Διαβάστε για ορισμένα τυπικά στοιχεία εκτός ισολογισμού σε Οντότητες εκτός ισολογισμού: Ο καλός, ο κακός και ο άσχημος.

)

Το μάθημα εδώ είναι ότι μια εταιρεία που δεν είναι πλήρως διαφανής που χρησιμοποιεί δημιουργική λογιστική μπορεί να αποκρύπτει την πραγματική απόδοση και την οικονομική του θέση. Γιατί να ασχοληθείτε με την επένδυση σε μια επιχείρηση που είναι δύσκολο να κατανοηθεί, όταν υπάρχουν πολλές εναλλακτικές λύσεις στην αγορά; Συμπέρασμα Ένα μοναδικό σύνολο παραγόντων σε κάθε περίπτωση οδήγησε τελικά σε αυτές τις πέντε τεράστιες εταιρικές χρεοκοπίες στις ΗΠΑ. Οι πτωχεύσεις αυτές μπορούν να παρέχουν πολύτιμα διδάγματα σε ιδιώτες και επενδυτές, παρά τις προφανείς διαφορές μεγέθους και πολυπλοκότητας μεταξύ εταιρικών οικονομικών καταστάσεων προσωπικές οικονομικές καταστάσεις. Από την άποψη του οικονομικού σχεδιασμού και των προσωπικών επενδύσεων, αυτά τα μαθήματα ισχύουν για τα περισσότερα άτομα, από νέους επενδυτές έως έμπειρους επαγγελματίες της αγοράς.

Για σχετική ανάγνωση, ρίξτε μια ματιά στο

7 μαθήματα για να μάθετε από μια κάμψη της αγοράς .