Οι βραχυπρόθεσμες αγορές χρεών επηρεάζουν άμεσα το δανεισμό και το δανεισμό, γεγονός που επηρεάζει και την ανάλυση των επενδύσεων. Μέσω της προεξόφλησης πιθανών επενδύσεων, η χρηματαγορά μπορεί να συμβάλει στον προσδιορισμό εναλλακτικών αποδόσεων και έτσι να συγκρίνει τις επιλογές του επενδυτή.

Tutorial : Χρηματαγορά

Οι αγορές χρεών έχουν διάφορους τρόπους παρουσίασης και υπολογισμού της απόδοσης της επένδυσής σας. Ο καθορισμός της απόδοσης φαίνεται απλός όταν σκέφτεστε τις συνήθεις επενδύσεις, αλλά σε χρεωστικούς τίτλους η απόδοση μπορεί μερικές φορές να είναι λίγο περίπλοκη. Για παράδειγμα, οι δημόσιοι λογαριασμοί (T-Bills), το ΣΕ εκδίδει χρέος στους επενδυτές και ορίζει ένα συγκεκριμένο ποσό που θα πληρωθεί στη λήξη. Αυτό ονομάζεται ονομαστική αξία. Για να καθορίσετε την απόδοση, πρέπει να εξετάσετε το κόστος για να το αγοράσετε. Η διαφορά μεταξύ του κόστους και της ονομαστικής αξίας ονομάζεται έκπτωση. Αλλά, για να κάνουμε τα πράγματα λίγο πιο περίπλοκα, το χρονικό διάστημα δεν είναι ένα έτος - θα μπορούσε να είναι μερικές μέρες, ή μερικούς μήνες. Οι διαφορετικοί τύποι απόδοσης χρησιμοποιούν διαφορετικές συμβάσεις για τη μετατροπή αυτής της χρονικής περιόδου σε ένα έτος. Έτσι, θα πρέπει να συγκρίνετε την ονομαστική αξία με το ποσό που υποσχέθηκε να επιστραφεί και να μετατρέψετε την χρονική περίοδο σε απόδοση ενός έτους. (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με το Υπουργείο Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου, βλ. Το Υπουργείο Οικονομικών και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ .)

AD:

Υπάρχουν τέσσερις κύριοι τύποι αποδόσεων που θα καλύπτονται, οι οποίοι θα σας βοηθήσουν να πλοηγηθείτε στους διαφορετικούς τρόπους απόδοσης που παρουσιάζονται: η απόδοση των τραπεζικών εκπτώσεων (επίσης αποκαλούμενη βάση τραπεζικών εκπτώσεων), η περίοδος κατοχής, την ετήσια απόδοση και την απόδοση της χρηματαγοράς. (Για να μάθετε περισσότερα, βλέπε Βρείτε τις καλύτερες αποδόσεις.)

Βάση Έκπτωσης Τράπεζας
Τα ΤΤ χαρτογραφούνται με καθαρή έκπτωση, πράγμα που σημαίνει ότι η συμφωνία αναφέρει τα συνολικά χρήματα που θα πληρωθούν στη λήξη, και ο επενδυτής πληρώνει ένα μικρότερο ποσό. Η διαφορά μεταξύ αυτών των δύο αριθμών (η έκπτωση) είναι η απόδοση, αλλά για να πάρετε μια απόδοση πρέπει ακόμα να μετατραπεί σε ένα ετήσιο ποσοστό.

Στην περίπτωση αυτή, ο τύπος για τον υπολογισμό της απόδοσης είναι απλώς η έκπτωση, διαιρούμενο με την ονομαστική αξία, πολλαπλασιασμένη επί 360 και στη συνέχεια διαιρούμενη με το ποσό των ημερών που παραμένουν μέχρι τη λήξη τους.

Ετήσια απόδοση σε τραπεζική έκπτωση =

όπου:

D = Έκπτωση
F = Ονομαστική τιμή
T = Αριθμός ημερών μέχρι την λήξη
Για παράδειγμα, ο Joe αγοράζει ένα Τ- από $ 100, 000 και πληρώνει $ 97, 000 γι 'αυτό. Η ημερομηνία λήξης είναι 279 ημέρες. Ποια είναι η απόδοση των τραπεζικών εκπτώσεων;

Απόδοση τραπεζικής έκπτωσης = (D / F) x (360 / t)

= (3.000/100, 000) x (360/279)
= 0.0387
= 3. 9%
Αλλά, υπάρχουν μερικά προβλήματα με τη χρήση αυτής της ετήσιας απόδοσης για τον προσδιορισμό της απόδοσής σας. Για παράδειγμα, αυτή η απόδοση χρησιμοποιεί ένα έτος 360 ημερών για τον υπολογισμό της απόδοσης που θα έλαβε ο επενδυτής.Επίσης, δεν λαμβάνει υπόψη τις δυνατότητες σύνθετων αποδόσεων και υποθέτει ότι δεν έχετε άλλες επενδυτικές επιλογές.

Οι υπόλοιποι τρεις δημοφιλείς υπολογισμοί απόδοσης δίνουν μια καλύτερη εικόνα της απόδοσης του επενδυτή.

Περίοδος απόκτησης Απόδοση

Η απόδοση της περιόδου κατοχής εξ ορισμού υπολογίζεται μόνο σε βάση περιόδου διακράτησης. Επομένως, δεν χρειάζεται να συμπεριληφθεί ο αριθμός των ημερών, ο οποίος συμπεριλήφθηκε στην απόδοση των τραπεζικών εκπτώσεων. Φαίνεται αρκετά απλό, ότι λαμβάνετε την αύξηση της αξίας από αυτό που πληρώσατε, προσθέστε τυχόν πληρωμές τόκων ή μερισμάτων και διαιρέστε το κατά πόσο το αγοράσατε. Αυτή είναι η απροσδόκητη απόδοση, η οποία είναι διαφορετική από τους περισσότερους υπολογισμούς απόδοσης που επιθυμούν να εμφανίζουν αποδόσεις σε ετήσια βάση. Επίσης, ο καταβληθείς τόκος ή τα μετρητά, θεωρείται ότι συμβαίνει κατά τη λήξη.
Π

0
= τιμή αγοράς της επένδυσης _D 1
= εισπραχθέντες τόκοι ή διανομή που καταβάλλονται στη λήξη _{Αποτελεσματική Ετήσια Απόδοση} Η πραγματική ετήσια απόδοση μπορεί να δώσει μια πιο ακριβή απόδοση, ειδικά όταν υπάρχουν διαθέσιμες εναλλακτικές επενδύσεις που μπορούν να συνθέσουν τις αποδόσεις. Αυτό αντιπροσωπεύει τους τόκους που κερδίζονται από τους τόκους.
Όπου: _{HPY = περίοδος περιόδου διακράτησης} t = αριθμός ημερών που κρατήθηκαν μέχρι τη λήξη

Για παράδειγμα, εάν η HPY ήταν 3. 87% σε 279 ημέρες,
365/279

-1 ή 5. 09%
Η συχνότητα σύνθεσης που ισχύει για την επένδυση είναι εξαιρετικά σημαντική και μπορεί να μεταβάλει σημαντικά το αποτέλεσμά σας. Για περιόδους μεγαλύτερες του ενός έτους, ο υπολογισμός εξακολουθεί να λειτουργεί και θα δώσει έναν μικρότερο, απόλυτο αριθμό από τον HPY.
Για παράδειγμα, αν το HPY ήταν 3. 87% σε διάστημα 579 ημερών, τότε το EAY θα ήταν 1. 0387

365/579 ^{-1 ή 2. 42%. (Για επιπλέον ανάγνωση, ελέγξτε:} Ποια είναι η διαφορά μεταξύ της δηλωμένης ετήσιας απόδοσης και της αποτελεσματικής ετήσιας απόδοσης;

)

Μείωση της αξίας ^{Για απώλειες, η απώλεια κατά τη διάρκεια της περιόδου συμμετοχής θα πρέπει να πραγματοποιηθεί στην πραγματική ετήσια απόδοση. Παίρνετε ακόμα ένα συν το HPY που είναι τώρα αρνητικός αριθμός, για παράδειγμα 1 + (-0. 5) = 0. 95.} Για παράδειγμα, αν η HPY ήταν απώλεια 5% σε διάστημα 180 ημερών, τότε Η ΕΑΥ θα είναι 0. 95 365/180 -1 ή -9. 88%.

Απόδοση χρηματαγοράς
Η απόδοση της χρηματαγοράς είναι επίσης γνωστή ως απόδοση ισοδύναμου CD, και είναι ο τέταρτος τρόπος που μπορούμε να υπολογίσουμε την απόδοση. Αυτός ο υπολογισμός επιτρέπει την σύγκριση της αναφερόμενης απόδοσης (η οποία περιλαμβάνεται σε ένα Τ-νομοσχέδιο) με ένα τοκοφόρο μέσο της χρηματαγοράς. Αυτές οι επενδύσεις έχουν διάρκεια που θα είναι βραχύτερη και συχνά ταξινομούνται ως ισοδύναμα μετρητών. Τα μέσα χρηματαγοράς αναφέρουν σε βάση 360 ημερών, επομένως η απόδοση της χρηματαγοράς χρησιμοποιεί επίσης 360 υπολογισμούς.

Όπου: ^Y BD

= απόδοση σε βάση προεξοφλητικής τραπεζικής που υπολογίστηκε νωρίτερα
t = ημέρες που κρατούνται μέχρι τη λήξη

Η κατώτατη γραμμή
να μπερδεύουν όταν φαίνονται τόσο παρόμοιες.Υπάρχουν διάφοροι τρόποι με τους οποίους οι αποδόσεις παρουσιάζονται στην αγορά χρεών και μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε αυτούς τους υπολογισμούς για να καθορίσουμε την απόδοση. Μόλις διαπιστωθεί, οι αποδόσεις από αυτές τις βραχυπρόθεσμες αγορές χρεογράφων μπορούν να χρησιμοποιηθούν κατά την προεξόφληση των ταμειακών ροών. Βραχυπρόθεσμα, τα ιδρύματα μπορούν να αντλήσουν μετρητά ή να επενδύσουν στα ποσοστά αυτά. Και όπως κάθε επένδυση, η απόδοση πρέπει να αντικατοπτρίζει τον κίνδυνο. όσο χαμηλότερο είναι ο κίνδυνος, τόσο μικρότερη είναι η απόδοση. (Για επιπλέον ανάγνωση, δείτε: _{Πώς να συγκρίνετε τις αποδόσεις σε διαφορετικά ομόλογα} .)