Παρόλο που δεν διαχειρίζονται όλα τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs), η μεγάλη πλειοψηφία τους διαχειρίζεται με αυτόν τον τρόπο, επειδή τα περισσότερα ETF είναι δείκτες, δηλαδή επενδύουν στα ίδια αποθέματα με ένα δεδομένο δείκτη στόχος της αντιστοίχισης των αποδόσεών της. Τα παρακάτω είναι μια σύντομη επεξήγηση του τρόπου με τον οποίο λειτουργούν τα ευρετηριακά ETF, ακολουθούμενα από τους τέσσερις κύριους λόγους, οι περισσότεροι ETFs διαχειρίζονται παθητικά.

Ταμειακά Στοιχεία και Παθητική Διαχείριση

Όλα τα ταμεία του δείκτη διαχειρίζονται παθητικά από τη φύση τους, επειδή ένα ενεργό στυλ διαχείρισης σημαίνει ότι το ταμείο εκτελεί συναλλαγές εκτός αυτού που κάνει ο δείκτης. Όταν ένα απόθεμα αρχίζει να χάνει αξία, ένας ενεργός διαχειριστής μπορεί να αποφασίσει να πωλήσει την εκμετάλλευση του ταμείου για να μειώσει τον κίνδυνο απώλειας. Ο διαχειριστής ενός δείκτη αμοιβαίων κεφαλαίων δεν μπορεί να πουλήσει το απόθεμα, εκτός εάν ο δείκτης τον διαγράψει από τον κατάλογό του. Όλες οι εμπορικές δραστηριότητες που εκτελούνται από ένα ευρετήριο ταμείο ενεργοποιείται από μια αλλαγή στο δείκτη που παρακολουθεί. Ενώ ο κλάδος των επενδύσεων είναι κατά κανόνα διαχωρισμένος σε σχέση με την επενδυτική στρατηγική που είναι καλύτερη, υπάρχουν διάφοροι λόγοι για τους οποίους τα περισσότερα ETF παραμένουν παθητικά διαχειριζόμενα.

Κύκλος εργασιών χαμηλού περιουσιακού στοιχείου

Ένας από τους πρωταρχικούς λόγους για τους οποίους η διαχείριση ETF ασκείται παθητικά είναι επειδή αυτό το στυλ διαχείρισης απαιτεί πολύ περιορισμένη εμπορική δραστηριότητα, με αποτέλεσμα τη χαμηλή κίνηση του ενεργητικού. Όταν ένα ταμείο αγοράζει ή πουλάει ένα απόθεμα, απαιτεί ανθρώπινες ώρες και γραφειοκρατία για να συμβεί αυτό. Αυτό αυξάνει το κόστος του ταμείου, το οποίο στη συνέχεια διανέμεται στους μετόχους. Το γεγονός ότι τα ETFs διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά ακριβώς όπως τα αποθέματα και τα ομόλογα συμβάλλει επίσης στη μείωση του κύκλου εργασιών, καθιστώντας λιγότερο πιθανό τα ταμεία να χρειαστεί να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία για να καλύψουν την εξόφληση των μετόχων.

- 9 -> Τα ενεργά διαχειριζόμενα ταμεία συχνά αποτυγχάνουν να παραδώσουν

Ένας άλλος λόγος που τα παθητικά διαχειριζόμενα ETFs παραμένουν τόσο δημοφιλή είναι ότι, παρά την ικανότητα πολλών διαχειριστών κεφαλαίων, τα ενεργά διαχειριζόμενα ταμεία συχνά αποτυγχάνουν να αποδώσουν τις επιστροφές που υπόσχονται. Τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια έχουν πολύ υψηλότερους δείκτες εξόδων λόγω της αυξημένης εργασίας που απαιτείται από τον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου. Ακόμη και όταν ένα ταμείο καταφέρνει να νικήσει την αγορά σε ένα δεδομένο έτος, τα έξοδα συχνά καταναλώνουν σημαντικό μέρος των αποδόσεών του, αφήνοντας ελάχιστα καθαρά κέρδη για τους μετόχους.

Αντίθετα, τα παθητικά διαχειριζόμενα κεφάλαια έχουν σχεδιαστεί για να ταιριάζουν με τις αποδόσεις ενός δείκτη, για καλύτερα ή για χειρότερα. Ενώ οι δυνατότητες μαζικών κερδών είναι λιγότερες από ό, τι με τα ενεργά κεφάλαια, τα έξοδα μειώνονται επίσης σημαντικά. Όποια και αν είναι οι αποδόσεις του ταμείου για το έτος, τα έξοδα είναι απίθανο να θέσουν σε κίνδυνο το κέρδος των μετόχων.

Κόστος και φορολογική απόδοση

Τα παθητικά διαχειριζόμενα ETF έχουν συνήθως χαμηλότερους δείκτες δαπανών από τους αντίστοιχους ενεργούς διαχειριζόμενους ως αποτέλεσμα του μειωμένου φόρτου εργασίας και της μειωμένης εμπορικής δραστηριότητας.Λόγω της εμπορικής συναλλαγής των ETF και της ικανότητάς τους να δημιουργούν και να εξαγοράζουν μετοχές σε είδος, τα παθητικά διαχειριζόμενα ETF δεν χρειάζεται να επαναπροσδιορίζουν συχνά τα χαρτοφυλάκιά τους. Αυτό καθιστά λιγότερο πιθανό να πραγματοποιήσουν διανομές κεφαλαιουχικών κερδών, γεγονός που αυξάνει το φορολογητέο εισόδημα για τους μετόχους τους. Ενώ τα ΕΙΕΕ, γενικά, είναι λιγότερο επιρρεπή σε συχνές διανομές από τα αμοιβαία κεφάλαια, τα παθητικά διαχειριζόμενα κεφάλαια είναι απίθανο να κάνουν καθόλου. Αυτό σημαίνει λιγότερες φορολογικές εκδηλώσεις για τους μετόχους, καθιστώντας αυτά τα επενδυτικά προϊόντα δημοφιλή μεταξύ των επενδυτών που θέλουν να περιορίσουν τη φορολογική υποχρέωση. Ο μειωμένος αριθμός κατανομών μειώνει περαιτέρω το λόγο δαπανών των παθητικά διαχειριζόμενων ETF λόγω της πρόσθετης μείωσης της γραφειοκρατίας και της αλληλεπίδρασης του διαχειριστή.

Ένας από τους λόγους που τόσοι πολλοί επενδυτές συσσωρεύονται σε παθητικά διαχειριζόμενα ETF είναι ότι, αντίθετα από τα ενεργά ETF ή τα αμοιβαία κεφάλαια, τα βασικά κριτήρια είναι ο δείκτης και όχι ο διαχειριστής. Όταν επιλέγετε μια ενεργά διαχειριζόμενη επένδυση, είναι σημαντικό να αναθεωρήσετε το ιστορικό του διαχειριστή, για να βεβαιωθείτε ότι έχει ιστορικό δημιουργίας σημαντικών αποδόσεων που δεν μπορούν να χρεωθούν. Όταν επιλέγετε ένα ευρετήριο ETF, ο σημαντικότερος παράγοντας είναι η προοπτική σας, ή αυτή των εκπαιδευμένων επαγγελματιών, για τον ίδιο τον δείκτη. Η επιλογή ενός παθητικά διαχειριζόμενου ETF είναι κατά κύριο λόγο ζήτημα εύρεσης ενός δείκτη που είναι bullish και εντοπίζοντας ένα ταμείο που παρακολουθεί αυτόν τον δείκτη και προσφέρεται από ένα ίδρυμα που εμπιστεύεστε.