Το 2014 και το 2015, η οικονομία της Αργεντινής ξεπέρασε, αντιμετωπίζοντας πληθωρισμό που κυμάνθηκε από 20 έως 40% και στάσιμη ανάπτυξη. Κάποιοι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η οικονομία της χώρας έχει συμβληθεί. Η Αργεντινή αθετήθηκε για τις πληρωμές ομολόγων, δημιουργώντας ανησυχίες σχετικά με την πιστοληπτική ικανότητα και περιορίζοντας την πρόσβαση στις διεθνείς κεφαλαιαγορές. Η Αργεντινή επέκτεινε τον δημοσιονομικό προϋπολογισμό της για την καταπολέμηση της οικονομικής ύφεσης, λειτουργώντας με έλλειμμα.

Ο Μαουρίσιο Μάκρι εξελέγη πρόεδρος τον Νοέμβριο του 2015 και άρχισε αμέσως την εφαρμογή οικονομικών μεταρρυθμίσεων με στόχο τη διόρθωση αυτών των δεινών. Οι οικονομικές προκλήσεις της Αργεντινής το 2016 θα περιστρέφονται γύρω από την οικοδόμηση εμπιστοσύνης των επενδυτών, τη διαχείριση του δημοσιονομικού ελλείμματος και τη διαχείριση της χαλάρωσης των ελέγχων κεφαλαίου. Τα μέτρα αυτά πρέπει να παρέχουν μεγαλύτερη μακροοικονομική σταθερότητα και προοπτικές ανάπτυξης, αλλά η μετάβαση πρέπει να διέπεται καλά για να εξασφαλιστεί ένα υγιές μακροοικονομικό περιβάλλον. Οι μεταρρυθμίσεις αυτές αναμένεται να συμπέσουν με τις γενικότερες συνθήκες βελτίωσης στην περιοχή, καθώς η αυξανόμενη ζήτηση από τους βασικούς εμπορικούς εταίρους θα αποτελέσει καταλύτη για τη βιομηχανική παραγωγή.

AD:

1. Αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών

Ένα από τα κύρια οικονομικά καθήκοντα της Macri θα είναι η αποκατάσταση της εικόνας της Αργεντινής στη διεθνή επενδυτική κοινότητα. Αυτό πρέπει να περιλαμβάνει θεραπευτικές σχέσεις με τους πιστωτές μετά από μια μακρά νομική πάλη που σχετίζεται με τις αδυναμίες των ομολόγων. Αυτά τα ομόλογα κατέχονται πλέον κυρίως από τα αμερικανικά hedge funds, οπότε θα απαιτηθεί σαφής επικοινωνία και προγραμματισμός μεταξύ των αντισυμβαλλομένων για να ξεπεραστούν τα προβλήματα. Η παγκόσμια κοινότητα έχει εξελιχθεί σκεπτικώς έναντι της οικονομικής αναφοράς της Αργεντινής, οπότε και το θέμα αυτό πρέπει να αντιμετωπιστεί.

AD:

Η επίλυση αυτών των προβλημάτων θα προσφέρει βελτιωμένη πρόσβαση στις παγκόσμιες κεφαλαιαγορές, πράγμα που θα είναι απαραίτητο καθώς η Αργεντινή θα εφαρμόσει τελικά μέτρα λιτότητας. Οι ξένες επενδύσεις είναι σημαντικές για σχεδόν οποιαδήποτε οικονομία, αλλά οι εισροές κεφαλαίων είναι ιδιαίτερα σημαντικές καθώς δημιουργούνται νέες βιομηχανίες έντασης κεφαλαίου. Η Αργεντινή έχει μακροπρόθεσμο δυναμικό ως παραγωγός ενέργειας, αλλά η ίδρυση αυτού του κλάδου απαιτεί σημαντικές εγχώριες και διεθνείς επενδύσεις σε φυσικές υποδομές.

2. Διαχείριση της μείωσης των ελέγχων κεφαλαίου

Από το 2011, η Αργεντινή έχει περιορίσει αυστηρά την εκροή νομισμάτων, η οποία καταστέλλει την ικανότητά της να εξάγει αγαθά. Οι εκροές πρέπει επίσης να ανταλλάσσονται με επίσημο κρατικό επιτόκιο, το οποίο είναι σήμερα σημαντικά χαμηλότερο από το επιτόκιο της αγοράς. Η έντονη φορολογία και οι στρεβλώσεις της αγοράς καταστρέφουν τα κίνητρα για ξένους επενδυτές που αντιμετωπίζουν δυσκολίες στην αποπληρωμή κεφαλαίων και στην πλήρη αξιοποίηση των κερδών. Οι έλεγχοι κεφαλαίου και οι εμπορικοί κανονισμοί εμπόδισαν επίσης τους εξαγωγείς στην Αργεντινή, οι οποίοι αντιμετώπισαν αυξανόμενη δυσκολία στην προσέλκυση εμπορικών εταίρων.Οι γεωργικοί παραγωγοί βοείου κρέατος, σπόρων και σόγιας έχουν παρακωλύσει ιδιαίτερα τους ελέγχους κεφαλαίου.

Οι έλεγχοι νομισμάτων έχουν οδηγήσει σε υπερτιμημένο πέσος της Αργεντινής, αλλά η χαλάρωση των νομισματικών κανονισμών θα βοηθήσει στην επίτευξη μιας μακροπρόθεσμης σταθερής ισορροπίας και θα εξαλείψει το χάσμα μεταξύ των συναλλαγματικών ισοτιμιών του δρόμου και των επίσημων συναλλαγματικών ισοτιμιών. Η υποτίμηση του νομίσματος συνεπάγεται τον κίνδυνο πληθωρισμού να ανακάμψει και πάλι, γεγονός που θα μπορούσε να προκαλέσει αστάθεια ή εξάντληση σε ξένα νομίσματα, ιδίως το δολάριο ΗΠΑ.

Μια από τις πρώτες ενέργειες της Macri ήταν να άρει τους ελέγχους κεφαλαίου και να επιπλέει το πέσο, αναφέροντας την πρόθεση να βελτιώσουν τις εξαγωγές και να αυξήσουν την ανάπτυξη. Η κεντρική τράπεζα είναι επίσης διαθέσιμη εάν το σοκ είναι πολύ μεγάλο ή πολύ μικρό, αν και κάποιοι φοβούνται ότι τα αποθέματα δολαρίου της κεντρικής τράπεζας είναι ανεπαρκή για να παρέχουν αρκετά ισχυρά άγκυρα χωρίς να καταφεύγουν σε χειρισμό άμεσων επιτοκίων. Η χαρτογράφηση ενός σαφούς νομισματικού προγράμματος θα συμβάλει στην επίτευξη σταθερότητας, ανακουφίζοντας τις ανησυχίες των επενδυτών, των καταναλωτών και των επιχειρήσεων.

3. Διαχείριση της δημοσιονομικής κατάστασης

Για να μειωθεί ο πληθωρισμός, η Αργεντινή πρέπει να ξεκινήσει να εξουδετερώνει το δημοσιονομικό της έλλειμμα. Για να επηρεάσουν την αλλαγή αυτή, οι φορολογικές αρχές της χώρας πρέπει να λάβουν συγκεκριμένα μέτρα. Οι επιδοτήσεις ενέργειας είναι μια πιθανή ευκαιρία ανακούφισης, καθώς οι χαμηλές τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου μειώνουν την πίεση για τους καταναλωτές και τις βιομηχανίες, όπως οι μεταφορές. Η μείωση των τιμολογίων μπορεί επίσης να μειώσει τα δημόσια έσοδα, αλλά μεγαλύτερη οικονομική δραστηριότητα θα συμβάλει στην αντιστάθμιση αυτού του αντίκτυπου. Αν και το έλλειμμα πρέπει να αντιμετωπιστεί μεσοπρόθεσμα, η μείωση των επιδοτήσεων ενέργειας πολύ γρήγορα θα οδηγήσει στην αύξηση του πληθωρισμού. η χώρα ελπίζει να εξομαλύνει τα ποσοστά αυτά, οπότε πρέπει να φθάσει σε ισορροπία. Το δημοσιονομικό έλλειμμα της Αργεντινής για το 2016 προβλέπεται να παραμείνει γύρω στο 4% το 2016.