Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς πρόκειται να ολοκληρώσει την πρώτη διήμερη σύνοδο της χρονιάς. Η Fed βρίσκεται σε δύσκολη θέση μόλις ξεκίνησε τη διαδικασία εξομάλυνσης τον Δεκέμβριο, όταν έληξε επτά χρόνια πρωτοφανώς χαμηλών επιτοκίων και αύξησε το επιτόκιο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας από το 0-0. 25% έως 0,25-0. 5%.

Η αύξηση ή η μη αύξηση

Η απόφαση αυτή ήρθε εν μέσω ανησυχιών για τη συνεχιζόμενη πτώση του αργού πετρελαίου και τις απότομες πωλήσεις στις ασιατικές μετοχές. Κάποιοι ενθουσιάστηκαν το liftoff, λαμβάνοντας ως ένδειξη ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είδαν τελικά την αμερικανική οικονομία ως υγιή, μετά από μια παρατεταμένη περίοδο ευπάθειας μετά την κρίση. Άλλοι το χαρακτήριζαν ως το είδος του λάθους που θα έπληττε τις παγκόσμιες αγορές στην περιοχή των αρκούδων, αν δεν πυροδότησε μια παγκόσμια ύφεση. Κάποιοι συνέκριναν τη μετάβαση στην απόφαση της Fed να αυξήσει τα επιτόκια κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης, η οποία παρατείνει την πτώση για αρκετά χρόνια.

AD:

Αφού έσπασαν τη βοήθεια της ταινίας, η Janet Yellen & Co. θα μπορούσε να σκεφτεί ότι η επόμενη πεζοπορία - ή όχι - θα ήταν ευκολότερη. Αλλά ο έλεγχος είναι εξίσου έντονος με τον Δεκέμβριο. Οι μετοχές έχουν πέσει μακρύτερα από την τελευταία συνάντηση, όπως και το αργό πετρέλαιο. Απογοητευτικά τριμηνιαία αποτελέσματα από μεγάλες εταιρείες όπως η Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1 .01% και Higheck 4. 2. 6 ) και Boeing Co. Co264, 07 + 0, 89% που δημιουργήθηκαν με το Highstock 4. 2. 6 ) έχουν αίσθηση συναίσθημα. Ο Mario Draghi ανακοίνωσε την επέκταση του προγράμματος τόνωσης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, υπογραμμίζοντας την απόκλιση μεταξύ των προσεκτικά γερακιών των κεντρικών τραπεζιτών της Αμερικής και της παγκόσμιας διάθεσης νομισματικών καταλυμάτων. Η πίεση να αφήνουμε τα ποσοστά όπου βρίσκονται είναι αισθητή. (Δείτε επίσης: Χρόνος αύξησης των επιτοκίων Fed .)

AD:

Δεν υπάρχει λόγος ανύψωσης σήματος

Και ακόμα υπάρχει πίεση να κρατηθεί στο τρέχον πρόγραμμα σύσφιξης. Έχοντας αυξημένα ποσοστά 25 μονάδων βάσης, η παρακράτηση τώρα μπορεί να θεωρηθεί ως αμφισβητούμενη αμφισβήτηση για την ανάκαμψη - όχι ότι δεν υπήρχε κάτι τέτοιο για να πάει κανείς - και ως ένδειξη αναποφασιστικότητας από τους πιο ισχυρούς τραπεζίτες στον κόσμο. Ο αντιπρόεδρος Stanley Fischer δήλωσε νωρίτερα τον μήνα ότι τέσσερις αυξήσεις των επιτοκίων ήταν δυνατές το 2016. Η «γραφική παράσταση» των προβλέψεων των πολιτικών δείχνει ότι τα ποσοστά υπερβαίνουν εύκολα το 1% μέχρι το τέλος του έτους, αν και οι κουκίδες δεν φέρουν ετικέτα και όχι όλοι όσοι παίρνουν ένα σημείο λαμβάνει ψήφο.

AD:

Οι αγορές καλούν όλα αυτά τα γεράκια μια μπλόφα. Τα συμβόλαια Eurodollar δείχνουν κάτι πιο κοντά σε μια αύξηση, αν και υποτίμησαν την αποφασιστικότητα της FOMC να εξομαλυνθεί για το μεγαλύτερο μέρος της πορείας προς το liftoff του Δεκεμβρίου. Ενώ ο δείκτης S & P 500 υποχώρησε στις εμπορικές συναλλαγές της Τετάρτης το πρωί, θορυβώδης με την προοπτική του "κορυφαίου iPhone" και μιας γενικά απογοητευτικής περιόδου κέρδους, έχει πλέον ξεπεράσει, κάτι που δείχνει ότι οι έμποροι δεν βλέπουν να ξεπεράσουν την εν λόγω συνάντηση.

Ο κατώτατος ορίζοντας

Ό, τι και να συμβεί, συγχορηθείτε την Fed. Η αγορά εργασίας είναι σφιχτή, πράγμα που συνήθως υποδεικνύει την ανάγκη σφιξίματος. Ωστόσο, ο πληθωρισμός εξακολουθεί να μην είναι πουθενά στην οπτική γωνία, υπονοώντας ότι η πιο χαλαρή πολιτική μπορεί να είναι σωστή. Η «διπλή εντολή» έχει προκαλέσει κάπως μια τρίτη ανησυχία, την ανάγκη να φροντίσουμε τις παγκόσμιες αγορές, οι οποίες, αν και πολλοί πολιτικοί της ΗΠΑ θα ήθελαν να τις αγνοήσουν, εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από την αιγίδα της Fed. Εν τω μεταξύ, οι ξένες κεντρικές τράπεζες δεν αφήνουν να χαλαρώσουν, προκαλώντας αποκλίσεις μεταξύ του Ηνωμένου Βασιλείου και των υπόλοιπων. Αυτό με τη σειρά του οδηγεί το δολάριο σε σχέση με άλλα νομίσματα, πλήττει τις εξαγωγές και καταθλιπτικά κέρδη από το εξωτερικό. Προσθέστε την ύφεση των εμπορευμάτων και τους φόβους για την Κίνα και έχετε ένα πραγματικό βάλτο πολιτικής. (Δείτε επίσης:

Γιατί είναι τα Αμοιβαία Κεφάλαια Hedge Αγοράζοντας Μετοχές; ) Το χειρότερο από όλα, αν η μεταβλητότητα της αγοράς μετατραπεί σε πλήρης ύφεση, δεν μπορεί να κάνει πολύ η Fed. Δεν θα το γνωρίζατε από όλες τις φιάλες που έχει πιάσει ο Yellen, αλλά το 25-0. Το 50% δεν είναι τίποτα. Η περικοπή αυτή στο μηδέν ή ακόμα και κάτω από το μηδέν, το Draghi δεν θα προσθέσει το είδος του χυμού στην οικονομία που έκανε η τελευταία μείωση του επιτοκίου τον Δεκέμβριο του 2008. Το μόνο συγκεκριμένο είναι ότι εάν κάτι άλλο πηγαίνει στραβά, το φταίξιμο.