α:

Η επαναγορά και η εξαγορά συνδέονται με διαφορετικές κατηγορίες αποθεμάτων. Οι κοινές μετοχές μπορούν να αγοραστούν από την εκδότρια εταιρεία μέσω προσφοράς ή στην ελεύθερη αγορά. Οι προνομιούχες μετοχές μπορούν να εξαγοραστούν από την εκδότρια εταιρεία σε προκαθορισμένη τιμή κλήσης. Σε ορισμένες περιπτώσεις, η κοινή επαναγορά μετοχών μπορεί να ελαχιστοποιήσει το κόστος του κεφαλαίου.
Το κοινό απόθεμα αντιπροσωπεύει μετοχική ιδιοκτησία μιας δημόσια εισηγμένης εταιρείας. Οι κοινές μετοχές εκδίδονται σε δημόσιες προσφορές σε αντάλλαγμα για περιουσιακά στοιχεία ή σε μισθωτούς ως αποζημίωση. Η χρηματοδότηση ιδίων κεφαλαίων επιτρέπει στις επιχειρήσεις να αυξήσουν ή να διατηρήσουν μετρητά χωρίς αύξηση του χρέους. Πολλές ώριμες επιχειρήσεις που κεφαλαιοποιούνται επαρκώς, επιλέγουν να μεγιστοποιήσουν την αξία των μετόχων τους, καταβάλλοντας μετρητά απευθείας στους κατόχους κοινών μετοχών μέσω μερισμάτων. Οι επαναγορές μετοχών είναι μια δημοφιλής εναλλακτική λύση στα μερίσματα που χρησιμοποιούν πολλές εταιρείες για να αποδώσουν αξία στους μετόχους. Το κοινό απόθεμα μπορεί να αγοραστεί στην ελεύθερη αγορά ή μέσω μιας προσφοράς. Τα προγράμματα επαναγοράς μετοχών μειώνουν τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν, αυξάνοντας την αναλογική ιδιοκτησία των εναπομενόντων μετόχων.

Το προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο είναι μέσο χρηματοδότησης που παρουσιάζει ορισμένα χαρακτηριστικά κοινών μετοχών και ορισμένα χαρακτηριστικά εταιρικών ομολόγων. Οι κάτοχοι προνομιούχων μετοχών συλλέγουν σταθερά ετήσια μερίσματα, η αξία των οποίων καθορίζεται πριν από την έκδοση. Οι προνομιούχες μετοχές δεν παρέχουν δικαιώματα ψήφου όπως οι κοινές μετοχές αλλά εξοφλούνται εξ ολοκλήρου πριν από την αποζημίωση των κοινών μετόχων σε περίπτωση εκκαθάρισης. Οι εξαργυρωμένες μετοχές είναι ένας τύπος προνομιούχων μετοχών, μια εταιρεία μπορεί ή πρέπει να αγοράσει πίσω από τους μετόχους σε μια προκαθορισμένη τιμή. Η ημερομηνία κλήσης και η τιμή εξαργύρωσης περιγράφονται λεπτομερώς σε ένα ενημερωτικό δελτίο πριν από την προσφορά.

Όταν επιλέγουν μεταξύ επαναγοράς κοινών μετοχών και εξαγοράς προνομιούχων μετοχών, οι εταιρείες εξετάζουν όλες τις διαθέσιμες επιλογές χρηματοδότησης για να επιτύχουν τη βέλτιστη κεφαλαιακή διάρθρωση. Τα μειωμένα επιτόκια παρέχουν κίνητρο για την εξόφληση των μετοχών εάν το κόστος του χρέους πέσει κάτω από την καθορισμένη απόδοση προνομιούχων μερισμάτων. Σε περιβάλλον υψηλού επιτοκίου, οι προνομιούχες μετοχές ενδέχεται να παρέχουν το χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου, οδηγώντας τις εταιρείες να επαναγοράσουν υποτιμημένα κοινά αποθέματα παρά να εξαγοράσουν προνομιούχες μετοχές.

Το σχετικό κόστος των μερισμάτων είναι ένας άλλος σημαντικός παράγοντας. Τα κοινά μερίσματα συνήθως αυξάνονται ή μειώνονται με τα κέρδη. Το προτιμώμενο απόθεμα μπορεί να είναι μια φθηνότερη επιλογή χρηματοδότησης για μια υποτιμημένη εταιρεία που έχει βιώσει κέρδη από την έκδοση προνομιούχων μετοχών.

Εξετάστε μια υποθετική εταιρεία που εκδίδει προνομιούχες μετοχές κατά το πρώτο έτος.Το απόθεμα μπορεί να εξαργυρωθεί για $ 100 ανά μετοχή και να πληρώσει ένα ετήσιο μέρισμα ύψους $ 8. Κατά τη στιγμή της έκδοσης, η τιμή αγοράς για το κοινό απόθεμα της εταιρείας ήταν $ 120 και κατέβαλε μέρισμα $ 7 ανά μετοχή ετησίως. Ας υποθέσουμε ότι το δεύτερο έτος, η εταιρεία παρουσίασε αύξηση κερδών και πληρώνει κοινό μέρισμα ύψους $ 9 ανά μετοχή. Η εταιρεία διόρισε έναν πολλά υποσχόμενο νέο CEO που έχει την πλήρη εμπιστοσύνη του διοικητικού συμβουλίου, αλλά οι επενδυτές ανησυχούν για την έλλειψη εμπειρίας του CEO. Αυτή η αβεβαιότητα οδηγεί τις τιμές των μετοχών σε 100 δολάρια το δεύτερο έτος και η εταιρεία πιστεύει ότι τα κοινά μερίδια είναι υποτιμημένα. Κάθε 100 δολάρια που δαπανάται για την επαναγορά κοινών μετοχών εξοικονομεί 9 δολάρια ετησίως για πληρωμές μερισμάτων, ενώ κάθε 100 δολάρια που δαπανώνται για προνομιούχες αποπληρωμές μετοχών εξοικονομεί την εταιρεία 8 δολάρια ετησίως σε προνομιούχες πληρωμές μερισμάτων.