Η Ρωσία είναι σημαντικός παράγοντας στην παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου παγκοσμίως. Είναι ο δεύτερος μεγαλύτερος παραγωγός φυσικού αερίου και ο τρίτος μεγαλύτερος παραγωγός πετρελαίου, με 80 δισ. Βαρέλια αποδεδειγμένων αποθεμάτων πετρελαίου και ένα τεράστιο 1688 τρισεκατομμύρια κυβικά μέτρα φυσικού αερίου - τα μεγαλύτερα αποθέματα φυσικού αερίου στον κόσμο. Δεδομένου του μεγέθους των περιουσιακών στοιχείων της Ρωσίας στον τομέα του πετρελαίου και του φυσικού αερίου και της θέσης της στην παγκόσμια παραγωγή, δεν υπάρχει αμφιβολία ότι οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου έχουν μεγάλο αντίκτυπο στην οικονομία της. Σε αυτό το άρθρο, θα αναλύσουμε τον αντίκτυπο των τιμών του πετρελαίου, τόσο υψηλού όσο και χαμηλού, στη ρωσική οικονομία.

Η υδρογονάνθρακες Empire

Τα τελευταία χρόνια, τα έσοδα από πετρέλαιο και φυσικό αέριο αποτελούσαν σχεδόν το ήμισυ του εθνικού προϋπολογισμού της Ρωσίας. Οι τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου τείνουν να έχουν μια σταθερή σχέση όπου η τιμή του φυσικού αερίου αυξάνεται και μειώνεται με την επικρατούσα τιμή του πετρελαίου. Αυτή η συσχέτιση είναι ασθενέστερη σε ορισμένες χρονικές περιόδους και ισχυρότερη σε άλλες, αλλά έχει διατηρηθεί με την πάροδο του χρόνου. Όταν οι τιμές του πετρελαίου είναι ισχυρές, ο κρατικός προϋπολογισμός αυξάνεται και η Ρωσία δαπανά για υποδομές, κοινωνικά προγράμματα και άλλες εθνικές επενδύσεις όπως η άμυνα. Αντίστροφα, οι χαμηλές τιμές του πετρελαίου συρρικνώνουν τον εθνικό προϋπολογισμό ανάλογα με την πτώση των τιμών. Έτσι, ο σαφέστερος αντίκτυπος που έχουν οι τιμές πετρελαίου στη ρωσική οικονομία είναι η συρρίκνωση ή η επέκταση του κρατικού προϋπολογισμού.

Τούτου λεχθέντος, ο αντίκτυπος στη ρωσική κυβέρνηση δεν είναι άμεσος όταν μειώνονται οι τιμές του πετρελαίου. Η κυβέρνηση έχει ένα αποθεματικό ταμείο για να εξαλείψει τις διακυμάνσεις της αγοράς, έτσι οι βραχυπρόθεσμες αποσβέσεις στην τιμή του πετρελαίου δεν αφορούν τη ρωσική κυβέρνηση σχεδόν εξίσου με μια παρατεταμένη διαφάνεια.

Ένα νόμισμα εμπορευμάτων

Εκτός από τον κρατικό προϋπολογισμό ανάλογα με τα έσοδα από το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, το ρούβλι, το νόμισμα της Ρωσίας, επηρεάζεται επίσης σημαντικά από τις τιμές του πετρελαίου. Αυτή είναι μια άλλη πτυχή του τρόπου με τον οποίο η τιμή του πετρελαίου επηρεάζει τη Ρωσική οικονομία. Όταν οι τιμές του πετρελαίου είναι υψηλές και τα κυβερνητικά βιβλία είναι μαύρα, δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι η Ρωσία μπορεί να εξυπηρετήσει τα χρέη της σε επενδυτές και άλλα έθνη. Αδυναμία στην τιμή του πετρελαίου κλονίζει την εμπιστοσύνη της αγοράς στην εθνική κυβέρνηση και το νόμισμα, οδηγώντας την αξία του ρουβλίου σε σχέση με άλλα νομίσματα. Καθώς το μεγαλύτερο μέρος του διεθνούς χρέους της Ρωσίας δεν είναι σε ρούβλια, ένα υποτιμημένο ρούβλι αποτελεί διπλή καταστροφή για τη ρωσική χρηματοδότηση. Οι πληρωμές πρέπει να γίνονται ακόμα σε δολάρια ή σε ευρώ ακόμη και όταν η συναλλαγματική ισοτιμία καθιστά κάθε πληρωμή πολύ πιο ακριβό.

Στην κρίση του 1998, το ρούβλι και η ρωσική κυβέρνηση χρειάστηκε να υποστηριχθούν με διεθνή δάνεια. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η κυβέρνηση ανέστειλε τις πληρωμές για το οφειλόμενο χρέος και επέτρεψε στο ρουβλί να υποτιμήσει. Οι χαμηλές τιμές του πετρελαίου ήταν μία από τις αιτίες της κρίσης του ρουβλίου και η επακόλουθη ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου που ακολούθησαν συνέβαλαν στη σταθεροποίηση της ρωσικής οικονομίας.Αυτή η συσχέτιση μεταξύ του ρουβλίου και των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου μπορεί να έχει ενισχυθεί ακόμη περισσότερο κατά τα παρελθόντα έτη καθώς η Ρωσία έχει αυξήσει την παραγωγή πετρελαίου.

Μια συμπυκνωμένη οικονομία

Η κυριαρχία του πετρελαίου και του φυσικού αερίου στα δημόσια έσοδα αντικατοπτρίζεται στο μείγμα εξαγωγών της Ρωσίας. Περίπου το ήμισυ των συνολικών εξαγωγών της Ρωσίας από πλευράς αξίας αποτελείται από πετρέλαιο και φυσικό αέριο. Ο σίδηρος και ο χάλυβας έρχονται σε μια μακρινή δευτερόλεπτο σε λιγότερο από 5 τοις εκατό της συνολικής αξίας των εξαγωγών. Έχοντας τις εξαγωγές και τα έσοδα που οδηγούνται από το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, η Ρωσία βρίσκεται σε δύσκολη κατάσταση. Σε μια χώρα με διαφοροποιημένες εξαγωγές, ένα αδύναμο νόμισμα έχει το προβάδισμα να κάνει τα προϊόντα εξαγωγής πιο προσιτά για τους ξένους αγοραστές. Ωστόσο, η Ρωσία δεν διαθέτει σημαντική εξαγωγική βιομηχανία, όπως είναι η μεταποιητική βιομηχανία ή η γεωργία, οι οποίες μπορούν να επωφεληθούν από ένα αδύναμο ρούβλι. Οι ρωσικές εξαγωγές ξυλείας και αγροτικών προϊόντων καθίστανται πιο ελκυστικές για τους διεθνείς αγοραστές όταν πέφτει το ρούβλι, αλλά η τρύπα που οι χαμηλές τιμές πετρελαίου μπορεί να τρυπήσει την οικονομία και ο εθνικός προϋπολογισμός είναι υπερβολικά μεγάλος για να καλύψει οποιαδήποτε άλλη ρωσική βιομηχανία.

Πιο διαφοροποιημένα έθνη που εξάγουν πετρέλαιο όπως ο Καναδάς και η Αυστραλία έχουν τομείς όπως η μεταποίηση, η εξόρυξη και η γεωργία που επωφελούνται καθώς το νόμισμά τους αποδυναμώνεται σε ένα περιβάλλον πετρελαίου χαμηλής τιμής. Ενώ οι χαμηλές τιμές του πετρελαίου επηρεάζουν τόσο τις καναδικές όσο και τις αυστραλιανές οικονομίες (ο Καναδάς περισσότερο), το χτύπημα μετριάζεται από τα αναμενόμενα κέρδη στις βιομηχανίες που εξαρτώνται από τις εξαγωγές, καθώς οι νομισματικές απορροφήσεις καθιστούν αυτά τα προϊόντα πιο προσιτά. Πράγματι, η Ρωσία δεν αντιμετωπίζει οικονομικές επιπτώσεις στην κατάσταση αυτή, καθώς η έλλειψη πολυμορφίας στη ρωσική οικονομία ενισχύει ακόμα περισσότερο τη σημασία του πετρελαίου.

Το κόστος παραγωγής

Υπάρχουν και άλλα έθνη που εξαρτώνται εξίσου από τις τιμές του πετρελαίου, όπως το Κουβέιτ, η Βενεζουέλα και η Σαουδική Αραβία. Με όλα αυτά τα έθνη, όλα μειώνονται στο κόστος παραγωγής. Η Σαουδική Αραβία έχει το χαμηλότερο κόστος παραγωγής σε περίπου 20 δολάρια το βαρέλι το 2014. Η Ρωσία είναι διπλάσια από αυτή. Αυτό σημαίνει ότι, στα 40 δολάρια το βαρέλι, οι παραγωγοί σπάζουν ακόμη και στην καλύτερη περίπτωση. Αυτό είναι ένα σημαντικό ζήτημα δεδομένου ότι η Σαουδική Αραβία έχει τα αποθέματα και την παραγωγική ικανότητα να προμηθεύει υπερβολικά την αγορά και να καθοδηγήσει την τιμή σε ένα σημείο όπου κανένας από τη Σαουδική Αραβία δεν έχει κέρδος στο πετρέλαιο. Η παρακολούθηση των αποφάσεων παραγωγής της Σαουδικής Αραβίας είναι κρίσιμη για μια χώρα που εξαρτάται οικονομικά από τις τιμές του πετρελαίου όπως η Ρωσία.

Κατώτατη γραμμή

Σε γενικές γραμμές, οι χαμηλές τιμές του πετρελαίου είναι κακά νέα για τη ρωσική οικονομία. Σε αντίθεση με τις Ηνωμένες Πολιτείες όπου η εξάρτηση από το πετρέλαιο καθοδηγείται από την κατανάλωση, η ρωσική οικονομία εξαρτάται από την κερδοφόρα παραγωγή πετρελαίου για να πληρώσει το κόστος της κυβέρνησης, να στηρίξει το ρούβλι και να παράσχει το μεγαλύτερο μέρος των εξαγωγών της. Εν ολίγοις, η ρωσική οικονομία αναπτύσσεται ή συρρικνώνεται με την τιμή του πετρελαίου.