Τα αμοιβαία κεφάλαια χαμηλού κόστους ήταν πάντα μια προτιμώμενη επένδυση για καταλαβαίνωτους επενδυτές, αλλά οι οικονομικοί σύμβουλοι ενδέχεται να τις πάρουν πιο συχνά για πελάτες. Στη χρηματοοικονομική σύμβουλο του Υπουργείου Εργασίας, οι οικονομικοί σύμβουλοι που πωλούν κεφάλαια υψηλής ποιότητας και χαμηλής αμοιβής μπορούν να έχουν ένα είδος ρυθμιστικού «ασφαλούς λιμένα» όταν πρόκειται να συμμορφωθούν με τους νεοαποκτηθέντες νόμους.

"Η διευκόλυνση των επενδύσεων σε προϊόντα υψηλής ποιότητας και χαμηλής αμοιβής θα ήταν σύμφωνη με την επικρατούσα άποψη (αν και όχι καθολική) στην ακαδημαϊκή βιβλιογραφία, σύμφωνα με την οποία η βέλτιστη επενδυτική στρατηγική είναι συχνά να αγοράζει και να κατέχει ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο των περιουσιακών στοιχείων που έχουν βαθμολογηθεί για την παρακολούθηση της συνολικής απόδοσης των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων », αναφέρει ένα μέρος της πρότασης των 400+ σελίδων.

Το DoL αναφέρεται συγκεκριμένα σε πόρους χαμηλού κόστους, παρακολούθησης δεικτών, ως παράδειγμα για τέτοιου είδους επενδύσεις υψηλής ποιότητας για μακροπρόθεσμους επενδυτές, ενώ υπογραμμίζει τα ισορροπημένα κεφάλαια ή τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου ως παραδείγματα μικρότερων τύπων κεφαλαίων για πέντε έως 10 έτη. Με ισχυρή ακαδημαϊκή υποστήριξη, τα κονδύλια αυτά θα μπορούσαν να δουν έντονες εισροές από συμβούλους που ζητούν εξαίρεση. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε:

Τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των πόρων στόχου .)

Επανεξέταση της ακαδημαϊκής υποστήριξης

Η συζήτηση μεταξύ παθητικής και ενεργητικής επένδυσης είναι αρκετά θερμαινόμενη με δεδομένα κεράσι και στις δύο πλευρές. Γενικά, η συναίνεση είναι ότι τα ταμεία του δείκτη τείνουν να υπεραποδίδουν τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια σε μακροπρόθεσμη βάση, αν και τα ενεργά κεφάλαια διαχείρισης μπορεί να έχουν ένα ξεχωριστό πλεονέκτημα κατά τη διάρκεια της ύφεσης της αγοράς. Αυτή η δυναμική υποδεικνύει ότι μπορεί να υπάρχει μια θέση σε τουλάχιστον ορισμένα χαρτοφυλάκια για ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.:

Τα Ταμεία Χαμηλού Δείκτη .)

Στην πλευρά των παθητικών επενδύσεων, ο S & P 500 Dow Jones Indices SPIVA U. S. Scorecard μετράει τακτικά την απόδοση των παθητικών έναντι των ενεργών κεφαλαίων. Τα στοιχεία για τα μέσα του 2014 έδειξαν ότι σχεδόν το 60% των διαχειριστών μεγάλης κεφαλαιοποίησης και το 73% των διαχειριστών μικρών κεφαλαιοποιήσεων εμφάνισαν χαμηλότερες επιδόσεις, παρά τον σπάνιο συνδυασμό ανάκαμψης στις αγορές μετοχών και περιβάλλοντος μετοχών χαμηλής μεταβλητότητας. (999)

Οι υποστηρικτές της ενεργού διαχείρισης επιμένουν ότι οι δείκτες τείνουν να αποδίδουν καλύτερα κατά τη διάρκεια φιλικότερων περιβαλλόντων στην αγορά, αλλά κατά τη διάρκεια των αγορών μεριδίων οι αριθμοί αυτοί ήταν σημαντικά χαμηλότεροι. Σύμφωνα με μία ανάλυση, ο δείκτης S & P 500 έχασε μόνο το 34% και το 38% των ενεργών διαχειριστικών ανταγωνιστών κατά τη διάρκεια των κύκλων της αγοράς, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι δραστήριοι διαχειριστές μπορούν να βοηθήσουν να περιορίσουν τις απώλειες σε περιόδους πιο ριψοκίνδυνες. Λιγότερες επιλογές για επενδυτές Βασική κριτική στην πρόταση είναι ότι αυτοί οι τύποι κανονισμών θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε λιγότερες επενδύσεις επιλογές για τους επενδυτές.Για παράδειγμα, μόνο οι 11 πάροχοι κεφαλαίων των ΗΠΑ προσφέρουν δείκτες χαμηλού κόστους με το The Vanguard Group, Inc. που ελέγχει το 81% της αγοράς των 252 δισ. Δολαρίων, σύμφωνα με την Morningstar Inc. (MORN

MORNMorningstar Inc87 26 + 0. 18% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ) - πιθανή σύγκρουση συμφερόντων για τη βιομηχανία γενικότερα. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλ.: 5 πράγματα που πρέπει να ξέρετε για τα Αμοιβαία Κεφάλαια Δείκτη

.)

Αυτό είναι προβληματικό για διάφορους λόγους. Πρώτον, λιγότερες επιλογές τείνουν να οδηγήσουν σε μεγαλύτερη συγκέντρωση κινδύνου όταν πρόκειται για χαρτοφυλάκια πελατών. Ενώ τα ταμεία του δείκτη τείνουν να είναι καλά διαφοροποιημένα, δεν χρησιμοποιούν ενεργές στρατηγικές για την αντιστάθμιση των πιθανών ζημιών κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης. Και δεύτερον, η προτιμησιακή μεταχείριση των ηγετών, όπως η Vanguard, θα μπορούσε να δημιουργήσει προβλήματα. Με την ενθάρρυνση της χρήσης παθητικών έναντι ενεργητικών κεφαλαίων, το DoL ενδέχεται επίσης να θέσει τη δική του μεροληψία στην κατάσταση. Οι χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι ενδέχεται να πιστεύουν ότι ορισμένα ενεργητικά κεφάλαια είναι καλύτερα προσαρμοσμένα, αλλά η προτιμησιακή μεταχείριση των παθητικών κεφαλαίων μπορεί να τους αναγκάσει να επανεξετάσουν και να προτείνουν λιγότερο κατάλληλα παθητικά κεφάλαια για να επωφεληθούν από την απαλλαγή από συμβάσεις καλύτερου ενδιαφέροντος. (999)> Νέα πρότυπα για την επένδυση Το Συμβούλιο των Οικονομικών Συμβούλων του Λευκού Οίκου πιστεύει ότι οι αντιφατικές συμβουλές αποταμίευσης συνταξιοδότησης κοστίζουν επενδυτές γύρω στα 17 δολάρια δισ. ευρώ ετησίως. Με την ενθάρρυνση της χρήσης χαμηλού κόστους ταμείων δεικτών, η πρόταση της DoL επιδιώκει να μετριάσει αυτές τις δαπάνες και τελικά να βελτιώσει τις αποδόσεις. Το πρόβλημα με το νέο πρότυπο είναι το ενδεχόμενο ακούσιων συνεπειών. Οι μεσίτες εταιρειών που λειτουργούν ως καταπιστευματοδόχοι στο πλαίσιο της νέας πρότασης θα δικαιούνται «εύλογη αποζημίωση» μέσω διαφόρων μηχανισμών, όπως η κατανομή των εσόδων, οι προμήθειες και τα τέλη 12b-1. Ωστόσο, αυτά τα τέλη θα πρέπει να αιτιολογούνται πλήρως και να εξηγούνται στους πελάτες με τρόπο σαφή και διαφανή. (Για περισσότερες πληροφορίες, βλέπε: 5 Σημάδια ότι διαθέτετε σχέδιο 401 (k)

.)

Η "εξορθολογισμένη απαλλαγή χαμηλών αμοιβών" θα επέτρεπε στους μεσίτες να παρακάμπτουν ορισμένες από αυτές τις απαιτήσεις επενδύοντας σε πράγματα όπως τα χαμηλού κόστους ταμεία δεικτών που είναι σιωπηρά καλά για τον πελάτη χωρίς να ικανοποιούν "κάποιες ή όλες τις προϋποθέσεις. "Με τον τρόπο αυτό, οι κανονισμοί μπορεί να καταλήξουν σε κακή ευθυγράμμιση των κινήτρων με εντελώς διαφορετικό τρόπο και δυνητικά να βλάψουν τις αποδόσεις χαρτοφυλακίων πελατών. Η κατώτατη γραμμή Οι προτεινόμενοι κανόνες του DoL φαίνεται να ευνοούν τα χαμηλού κόστους δείκτη κεφαλαίων μέσω της "εξορθολογισμένης εξαίρεσης χαμηλών τελών" που θα επέτρεπε στους μεσίτες να παρακάμπτουν πολλές από τις απαιτήσεις που σχετίζονται με τη νέα πρόταση. Ενώ η δυναμική αυτή θα μπορούσε να συμβάλει στη μείωση των τελών, το μακροπρόθεσμο όφελος για τους πελάτες είναι αμφισβητήσιμο δεδομένης της έλλειψης σταθερής έρευνας σχετικά με την ενεργητική και παθητική επένδυση και την πιθανή εξάλειψη των επιλογών. (Για σχετική ανάγνωση, βλέπε:

Οδηγός Τμήματος Εργασίας για τα 401 (k) Τέλη