Ο δείκτης χρέους / EBITDA μιας επιχείρησης μετρά την ικανότητά της να εξοφλήσει το χρέος που υπέστη. Είναι ένα χρήσιμο εργαλείο για τους επενδυτές που προσπαθούν να εκτιμήσουν μια βασική γραμμή ακριβώς για το πόσο ένας εκδότης θα χρειαστεί να πληρώσει τα οφειλόμενα ποσά χωρίς να λάβει υπόψη μεταβλητές όπως απόσβεση, υποτίμηση, φόρους και τόκους.

Το χρέος / το EBITDA είναι ένας από τους πιο συνηθισμένους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας όπως οι Standard & Poor's, οι αξιολογήσεις Moody's και Fitch για την εκτίμηση του κινδύνου αθέτησης εκ μέρους του εκδότη. Όταν ο δείκτης χρέους / EBITDA του εκδότη είναι υψηλός, οι οργανισμοί τείνουν να υποβαθμίζουν τις βαθμολογίες μιας εταιρείας, καθώς αυτός είναι συνήθως ένας δείκτης που μπορεί πράγματι να δυσκολευτεί να καλύψει τις οικονομικές τους υποχρεώσεις και χρέη. Από την άλλη πλευρά, ο χαμηλός δείκτης χρέους / EBITDA δείχνει το αντίθετο: ότι μια επιχείρηση θα πρέπει πράγματι να είναι σε θέση να αντισταθμίσει αυτό που οφείλει και κατά συνέπεια είναι πιο πιθανό να λάβει υψηλότερη πιστοληπτική ικανότητα. (Για σχετική ανάγνωση, δείτε: Σύντομη ιστορία πιστοληπτικών αξιολογήσεων .)

AD:

Αυτό βοηθά να καταδειχθεί πόσο άμεσος είναι ο δεσμός μεταξύ του χρέους ενός εκδότη και της πιστοληπτικής του ικανότητας. Οι υψηλές αποδόσεις ή τα χρεωστικά ομόλογα είναι χρεόγραφα σταθερού εισοδήματος από εκδότες με πιστοληπτική διαβάθμιση "ΒΒ" ή χαμηλότερη (S & P) ή "Ba" ή χαμηλότερη (Moody's). Λόγω αυτής της χαμηλότερης αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, η οποία γενικά έχει ως αποτέλεσμα τον εγγενή υψηλότερο κίνδυνο ότι το όνομα junk bond έχει συνδεθεί με τέτοια χρεόγραφα. Αυτός ο υψηλότερος κίνδυνος αθέτησης συμβαδίζει άμεσα με το επίπεδο χρέους καθώς και με τα κέρδη της εταιρείας πριν από τους τόκους, τους φόρους, τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις.

AD:

Όσο υψηλότερος είναι ο δείκτης χρέους / EBITDA, τόσο πιο χρεωμένο είναι. Αυτό φυσικά σημαίνει ότι είναι απίθανο να είναι σε θέση να πληρώσει αυτό το χρέος, αλλά εάν επιθυμεί να προσελκύσει περισσότερους επενδυτές, θα πρέπει να προσφέρει ακόμη υψηλότερες αποδόσεις. Ο δείκτης χρέους / EBITDA 4 - 5 θεωρείται συνήθως πολύ υψηλός από τους περισσότερους οργανισμούς αξιολόγησης για να εξετάσει το βαθμό επένδυσης εταιρικών ομολόγων. Συνήθως, οι οργανισμοί αναζητούν εταιρείες με δείκτη χρέους / EBITDA μικρότερο από 2 που θεωρείται επενδυτικός βαθμός. Συνεπώς, οι εταιρείες που λαμβάνουν 3s, 4s και 5s πρέπει να αντισταθμίζουν την υψηλότερη αναλογία τους με υψηλότερες αποδόσεις, προκειμένου να ενθαρρύνουν τους επενδυτές να αναλάβουν τον πρόσθετο κίνδυνο. Ωστόσο, παρακαλούμε να σημειώσετε ότι οι υποκείμενες αναλογίες μπορούν να μεταβληθούν σημαντικά από τη βιομηχανία στη βιομηχανία.

Η καθαρή οφειλή / EBITDA

Είναι σαφές ότι το χρέος / το EBITDA είναι ένα από τα κεντρικά οικονομικά κριτήρια που χρησιμοποιούν οι οργανισμοί αξιολόγησης για την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας ενός εκδότη. Ο δείκτης χρησιμοποιείται επίσης για την αξιολόγηση της πίστωσης μιας εταιρείας σε περίπτωση εξαγοράς που χρηματοδοτείται από το χρέος, καθώς και για να εκτιμηθεί εάν ο εκδότης μπορεί να εξυπηρετήσει το χρέος που κατέχει σήμερα.Για τους επενδυτές που αγοράζουν ομόλογα χαμηλών αποδόσεων ή υψηλών αποδόσεων, ο λόγος αυτός μαζί με άλλες μετρήσεις είναι εξαιρετικά κρίσιμος για να εκτιμηθεί κατά πόσο αξίζει να αναληφθεί ή όχι ο πρόσθετος κίνδυνος. Τόσο η ικανότητα του εκδότη να κάνει πληρωμές τοκομεριδίων όσο και η κάλυψη του κεφαλαίου κατά την ωρίμανση εκτιμάται μεταξύ άλλων από το δείκτη χρέους / EBITDA.

Ο δείκτης καθαρού χρέους / EBITDA θεωρείται ότι είναι ακόμη πιο σημαντικός για τους επενδυτές σε εταιρικά ομόλογα υψηλότερης απόδοσης. Αυτό μετρά τη μόχλευση, δηλαδή τις υποχρεώσεις του εκδότη μείον τα περιουσιακά στοιχεία (ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα), διαιρούμενα με το EBITDA. Ο λόγος του καθαρού χρέους προς το χρέος / EBITDA δείχνει τον αριθμό των ετών που θα χρειαζόταν ένας εκδότης να εξοφλήσει το σύνολο του χρέους, υποθέτοντας ότι το EBITDA και το καθαρό χρέος παραμένουν σταθερά. Όταν μια επιχείρηση έχει περισσότερα μετρητά στο χέρι από ό, τι το χρέος, ο λόγος μπορεί να είναι αρνητικός. Αυτός ο αριθμός είναι επίσης μια δημοφιλής μέτρηση με τους αναλυτές που θέλουν να καθορίσουν εάν μια εταιρεία μπορεί να αυξήσει το χρέος της και να είναι σε θέση να αντισταθμίσει το κουπόνι και το κεφάλαιο ενός ομολόγου κατά τη λήξη. Οποιοσδήποτε υψηλότερος από ένα 4 - 5 αποφεύγεται συνήθως από τους επενδυτές, επειδή τέτοιες βαθμολογίες υποδεικνύουν ότι ο εκδότης μπορεί πράγματι να μην είναι σε θέση να χειριστεί το βάρος και συνεπώς δεν έχει καμία δυνατότητα να αναπτύξει τις δραστηριότητές του εάν αναλάβει περισσότερες υποχρεώσεις χρέους.

Η κατώτατη γραμμή

Αναμφίβολα, τόσο οι δείκτες χρέους / EBITDA που αναφέρθηκαν παραπάνω έχουν μεγάλη σημασία για τους επενδυτές και τους αναλυτές εταιρικών ομολόγων υψηλής απόδοσης ή λεγόμενων issues junk bonds. Θα πρέπει να καταστεί σαφές ότι, παρά τις κοινές παρανοήσεις, το EBITDA δεν αντιπροσωπεύει τα κέρδη μετρητών. Είναι ένα εξαιρετικό εργαλείο για την αξιολόγηση της κερδοφορίας, αλλά δεν έχει σχεδιαστεί για να το κάνει για την ταμειακή ροή μιας επιχείρησης. Ένας λόγος είναι ότι αποφεύγει το δυνητικό κόστος που μπορεί να είναι σημαντικό όπως το κεφάλαιο κίνησης ή την αντικατάσταση των ενσώματων παγίων στοιχείων που έχουν υποστεί βλάβη ή / και χρονολογείται (υποτιμημένα). Επειδή δεν λαμβάνει υπόψη τέτοια πράγματα, το EBITDA μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για να «ντύσει» τα κέρδη μιας εταιρείας. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές καλούνται καλύτερα να βασίζονται στο EBITDA σύμφωνα με άλλες μετρήσεις απόδοσης για να διασφαλίσουν ότι ο εκδότης δεν προσπαθεί να κρατήσει κάτι κρυμμένο.