Η Τράπεζα της Αμερικής Corp. (NYSE: BAC BACBank της Αμερικής Corp27 75-0 25% με Highstock 4. 2. 6 χρηματιστηριακή αξία 150 δολαρίων. 8 δισεκατομμύρια από τις 29 Ιουλίου 2016, είναι μια τρίτη απόσταση στον κλάδο των τραπεζικών υπηρεσιών πίσω από την εταιρεία Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56 18-0 .30% Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) και JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM JPMJPMorgan Chase & Co100, 78-0,62% που δημιουργήθηκαν με Highstock 4. 2. 6 αντίστοιχη κεφαλαιοποίηση αγοράς ύψους 244 δολαρίων. 4 δισεκατομμύρια και 234 δολάρια. 4 δισ. Ευρώ. Μετά τη συντριβή στο χαμηλότερο σημείο τιμών του λίγο πάνω από $ 3 το Μάρτιο του 2009 κατά τη διάρκεια της Μεγάλης ύφεσης, το μετοχικό κεφάλαιο της Τράπεζας της Αμερικής δεν ανέκτησε ποτέ τις ζημίες στα επτά και πλέον χρόνια από τότε που διαπραγματεύονταν σταθερά κάτω από το σήμα των 20 δολαρίων. Το χρηματιστήριο διαπραγματεύτηκε στα $ 50 πριν από την κρίση. Αυτό έρχεται σε πλήρη αντίθεση με τις αποδόσεις των μετοχών της Wells Fargo και της JPMorgan Chase, οι οποίες είδαν τις μετοχές τους να ξεπεράσουν τα επίπεδα τιμών πριν από την κρίση και να προχωρήσουν περισσότερο.

Πολλαπλές αποτιμήσεις

Η Τράπεζα της Αμερικής ανέφερε για τελευταία φορά μια απτή λογιστική αξία ανά μετοχή των $ 16. 68 για το δεύτερο τρίμηνο του 2016. Η απτή λογιστική αξία, εξαιρουμένων των άυλων περιουσιακών στοιχείων όπως η υπεραξία, είναι μια πιο αξιόπιστη μέτρηση της λογιστικής αξίας μιας εταιρείας. Κλείνοντας στα 14 δολάρια. 49 στις 29 Ιουλίου 2016, το απόθεμα της Τράπεζας της Αμερικής διατέθηκε τελευταία στο χρηματιστήριο αποτίμησης των τιμών σε χαρτοφυλάκιο πολλαπλάσιο των 0. 87. Αυτό συγκρίνεται με την ίδια αναλογία 1,2 για το απόθεμα της JPMorgan Chase, η τιμή του οποίου έχει αυξηθεί σημαντικά το επίπεδο πρόκρισης από την χαμηλή ύφεση. Παρόμοια με την Τράπεζα της Αμερικής, η Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc73.80-0.34% δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ), μια άλλη μεγάλη τράπεζα, το χρηματιστήριο του μετοχικού κεφαλαίου ήταν πολύ χαμηλότερο από το επίπεδο τιμών πρόκρισης, με το τελευταίο του κόστος πολλαπλών τιμών σε απτό βιβλίο να είναι μόλις 0,6, ένα ακόμα χαμηλότερο πολλαπλάσιο αποτίμησης τιμής-προς-χαρτοφυλακίου.

Περιβάλλον χαμηλού επιπέδου

Το πολλαπλάσιο αποτίμησης ενός αποθέματος, φυσικά, βασίζεται στην οικονομική απόδοση μιας επιχείρησης. Από την ύφεση, το περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου συνέχισε και οι τράπεζες έχουν σίγουρα δει τις συσσωρευμένες επιπτώσεις τους στις επιχειρήσεις τους, οι οποίες βασίζονται στα έσοδα από τόκους ως ένα μεγάλο μέρος των κερδών τους. Για τις τελευταίες πέντε οικονομικές της χρήσεις μεταξύ του 2011 και του 2015, η Bank of America παρουσίασε συνεχείς μειώσεις επιτοκίων και αμοιβών για δάνεια, αναφέροντας 45 δισεκατομμύρια δολάρια το 2011 και 32 δισεκατομμύρια δολάρια το 2015. Δεν συνέβαλε ουσιαστικά στην αύξηση των συνολικών δανείων τα μειωμένα έσοδα και τις αμοιβές της τράπεζας. Από το 2011, τα συνολικά μικτά δάνεια αυξήθηκαν μόνο μία φορά: από 908 δισεκατομμύρια δολάρια το 2012 σε 920 δισεκατομμύρια δολάρια το 2013, δεδομένου ότι η τράπεζα είχε συνολικά μικτά δάνεια ύψους 926 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2011, διατηρώντας όμως τα 898 δισεκατομμύρια δολάρια το 2015.

Κόστος Κοπής

Το κόστος κοπής μπορεί να είναι η τελευταία ελπίδα για τη διατήρηση των κερδών όταν η αύξηση των εσόδων δεν τίθεται υπό αμφισβήτηση. Οι δαπάνες συνήθως μειώνονται όταν η πτώση των εσόδων απαιτεί λιγότερα χρήματα για την πραγματοποίηση λιγότερων πωλήσεων. Ωστόσο, το μειωμένο κόστος μπορεί επίσης να προέλθει από τη μείωση του κόστους. Για να διαπιστώσετε τι συνέβαλε στη μείωση του κόστους, δείτε πώς έχουν αλλάξει τα κέρδη. Η επιπλέον μείωση του κόστους ή η μείωση του πραγματικού κόστους συμβάλλει στη διατήρηση μεγαλύτερου μέρους των μειούμενων εσόδων ως κερδών, ενώ οι δαπάνες λιγότερο ως άμεσο αποτέλεσμα της μείωσης των εσόδων δεν μπορούν να αποφύγουν την ενδεχόμενη μείωση των κερδών.

Με τα έσοδα και τις αμοιβές της Τράπεζας της Αμερικής για τα δάνεια που μειώθηκαν από το 2011 έως το 2015, το συνολικό έξοδο τόκου μειώθηκε επίσης κάθε χρόνο κατά την πενταετία. Τα καθαρά έσοδα από τόκους των τραπεζών μετά την πρόβλεψη για απώλεια δανείων αυξήθηκαν το 2012 και το 2013, όταν το κόστος μειώθηκε σε μεγαλύτερες αναλογίες σε σχέση με τις μειώσεις των εσόδων και περισσότερο από τις μειώσεις των τακτικών δαπανών που σχετίζονται άμεσα με την πτώση των εσόδων. Ωστόσο, δεν υπήρξε αρκετή μείωση του κόστους το 2014 και το 2015, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους μειώθηκαν τα δύο αυτά χρόνια, καθώς και τα μειούμενα έσοδα.

Περιθώριο επιτοκίου

Η εξοικονόμηση κόστους μπορεί να βοηθήσει στην προστασία του περιθωρίου αν δεν οδηγεί σε αύξηση των κερδών. Όσον αφορά την Τράπεζα της Αμερικής, ενώ τα καθαρά έσοδα από τόκους μειώθηκαν σε ορισμένα έτη, το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο ή τα καθαρά έσοδα από τόκους, ως ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων ενεργητικού, παρέμεινε ως επί το πλείστον το ίδιο κατά τη διάρκεια των πέντε ετών μεταξύ 2011 και 2015. Με τα έσοδα από τόκους να μειώνονται, το περιθώριο επιτοκίου αποτρέπει την περαιτέρω πτώση των καθαρών εσόδων από τόκους Όλα τα πράγματα που εξετάστηκαν, παρά τις προσπάθειες περικοπής κόστους και προστασίας περιθωρίου, το περιβάλλον χαμηλού επιτοκίου και τα μειωμένα έσοδα από τόκους είναι πιθανό να διατηρήσουν τα κέρδη της Bank of America υπό έλεγχο, περιορίζοντας παράλληλα την απόδοση των μετοχών της.