Οι συμβουλές για την εξουδετέρωση της αγοράς τείνουν να έρχονται και να φεύγουν γρήγορα, αλλά κάποιος κράτησε εξαιρετικά καλά: εάν στελέχη, διευθυντές ή άλλοι με εσωτερική γνώση μιας δημόσιας επιχείρησης αγοράζουν ή πωλούν μετοχές, σκεφτείτε να κάνετε το ίδιο πράγμα. Πράγματι, πολλές έρευνες δείχνουν ότι η δραστηριότητα εμπιστευτικών συναλλαγών αποτελεί πολύτιμο βαρόμετρο ευρείας μεταβολής του κλίματος της αγοράς και του τομέα. Όμως, πριν κυνηγήσουν κάθε εμπιστευτική κίνηση, οι ξένοι πρέπει να εξετάσουν τους παράγοντες που υπαγορεύουν το χρονοδιάγραμμα των συναλλαγών και τους παράγοντες που κρύβουν τα κίνητρα.

Λόγοι που πρέπει να ακολουθήσετε
Το επιχείρημα για το σκίαση των εσωτερικών παραγόντων έχει πολύ νόημα. Τα στελέχη και οι διευθυντές έχουν τις πιο ενημερωμένες πληροφορίες σχετικά με τις προοπτικές των εταιρειών τους. Με γνώμονα τις κυκλικές τάσεις, τις ροές παραγγελιών, τα εμπόδια στην προσφορά και την παραγωγή, το κόστος και άλλα βασικά συστατικά της επιχειρηματικής επιτυχίας, αυτοί οι εμπιστευματοδόχοι βρίσκονται πολύ μπροστά από τους αναλυτές και τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων, για να μην αναφέρουμε μεμονωμένους επενδυτές. Οι αποφάσεις των εσωτερικών παραγόντων - νόμιμες ή μη - για το εμπόριο των αποθεμάτων των εταιρειών τους αξίζει να εξεταστούν.

Η έρευνα υποστηρίζει την άποψη ότι οι πληροφορίες εμπιστευτικών πληροφοριών λειτουργούν καλύτερα συνολικά. Το ανεξάρτητο ερευνητικό οίκο Θεματολόγιο προφίλ αγοράς (MPT) έδειξε ότι οι τάσεις εμπιστευτικών συναλλαγών σηματοδοτούν μια ανοδική πορεία προς το επίκεντρο της αγοράς. Για να προσδιοριστούν οι τάσεις, οι αναλυτές της MPT χρησιμοποιούν τον δείκτη Brooks, ο οποίος διαιρεί τις συνολικές πωλήσεις εσωτερικών εμπιστευτικών στοιχείων μιας εταιρείας με ολικές συναλλαγές (αγορές και πωλήσεις) και στη συνέχεια υπολογίζει κατά μέσο όρο αυτόν τον λόγο για 2, 500 μετοχές. Εάν ο μέσος όρος του δείκτη Brooks είναι μικρότερος από 40%, οι προοπτικές της αγοράς είναι διογκωμένες. πάνω από το 60% σηματοδοτεί μια bearish προοπτική.

Ο καθηγητής Οικονομικών του Πανεπιστημίου του Michigan, Nejat Seyhun, συγγραφέας του "Investment Intelligence from Insider Trading" (2000), προσφέρει μια παρόμοια ιστορία. Οι τιμές των μετοχών αυξάνονται περισσότερο μετά τις καθαρές αγορές των εμπλεκόμενων εταιρειών σε σχέση με τις καθαρές πωλήσεις. Σε γενικές γραμμές, οι εσωτερικοί παραγωγοί κερδίζουν κέρδη από τις νόμιμες εμπορικές τους δραστηριότητες και οι αποδόσεις τους είναι μεγαλύτερες από αυτές της συνολικής αγοράς.

Οι Ιστορίες Πίσω από τα Σήματα

Οι υπερβολές στις συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών φαίνονται να θεοποιούν έναν επερχόμενο διακόπτη προς την κατεύθυνση της αγοράς. Αλλά οι εξωτερικοί επενδυτές πρέπει να είναι απαίσια προσεκτικοί σχετικά με την ανάγνωση θετικών μηνυμάτων σε κάθε αγοραστή που βλέπουν. Οι επενδυτές πρέπει επίσης να αποφεύγουν να αντιμετωπίζουν τις μεμονωμένες πωλήσεις ως σήματα για να εκφορτώσουν τις δικές τους εκμεταλλεύσεις. Είναι αλήθεια ότι μια μεγάλη εντολή αγοράς ή πώλησης εμπιστευτικών πληροφοριών θα μπορούσε να προσφέρει στους επενδυτές έναν υπαινιγμό για τα πράγματα που έρχονται, αλλά δεν μεταφράζεται σε έναν δείκτη ασφαλείας που υπερβαίνει την αγορά. Περισσότερες εταιρείες απαιτούν νέα διορισμένα στελέχη και διευθυντές να κατέχουν μετοχές. Ως δείκτες της αγοράς, αυτές οι απαιτούμενες αγορές είναι άσχετες με τους εξωτερικούς επενδυτές. Άλλες εταιρείες ενθαρρύνουν την κυριότητά τους, παρέχοντας δανειακά κεφάλαια σε στελέχη για το μισό της τιμής αγοράς.Αυτά είναι παραδείγματα της επιχείρησης που λαμβάνει μέτρα για την ευθυγράμμιση των συμφερόντων της διοίκησης και των μετόχων. Ενώ είναι σίγουρα αξιέπαινες, αυτές οι συναλλαγές δεν παρέχουν λόγο για τους ξένους να αγοράσουν μετοχές.

Μερικές φορές ένας εσωτερικός θα ανακοινώσει μια αγορά μετοχών ακριβώς για να πάρει την προσοχή της Wall Street, αλλά ανακοινώνοντας δεν είναι το ίδιο με το κάνει. Ο ιδρυτής της Healtheon Jim Clark κάποτε κήρυξε ότι σκόπευε να αγοράσει όσο το 100 εκατομμύρια δολάρια αξίας του αποθέματος της εταιρείας. Οι μετοχές της Healtheon σημείωσαν άνοδο την ημέρα της ανακοίνωσης, αλλά ο Clark δεν αγόραζε σχεδόν ό, τι είχε προτείνει. Το απόθεμα υποχώρησε γρήγορα και όσοι ακολούθησαν το προβάδισμά του καίγονται.

Παρόλο που μπορούν να αγοράσουν μετοχές της εταιρείας τους επειδή αναμένουν καλά πράγματα που έρχονται, οι εμπιστευματοδόχοι δεν πωλούν απλώς και μόνο επειδή πιστεύουν ότι τα μερίδιά τους στην εταιρεία πρόκειται να βυθιστούν σε αξία. Οι συνεργάτες πωλούν για κάθε είδους λόγους. Μπορεί να θέλουν να διαφοροποιήσουν τις συμμετοχές τους, να διανείμουν μετοχές στους επενδυτές, να πληρώσουν για διαζύγιο ή να πάρουν ένα καλά κερδισμένο ταξίδι.

Ένα άλλο μεγάλο πρόβλημα με τη χρήση δεδομένων εμπιστευτικών πληροφοριών για συγκεκριμένες εταιρείες είναι ότι τα στελέχη μερικές φορές αναπαράγουν τις προοπτικές των εταιρειών. Ορισμένοι εμπιστευματοδόχοι μπορούν να αγοράσουν ακόμη και όταν οι τιμές των μετοχών καταρρεύσουν. Όταν οι εσωτερικοί συνεργάτες εκτιμούν σωστά το μερίδιο των εταιρειών τους, μπορεί να είναι ένα θέμα τύχης όσο και οτιδήποτε άλλο.

Οι επιλογές μετοχών των εργαζομένων, οι οποίες συνιστούν ένα ολοένα και μεγαλύτερο τμήμα της αποζημίωσης στελεχών, μπορούν να κάνουν την ανάλυση δύσκολη. Θυμηθείτε αυτό: εάν ο εμπιστευματοδόχος ασκεί δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών αγοράζοντας το απόθεμα, δεν έχει πολύ νόημα εάν οι επιλογές παραχωρήθηκαν σε τιμές κατωφλίου. Ταυτόχρονα, κατά την αγορά μέσω της άσκησης των επιλογών τους, τα στελέχη δεν χρειάζεται να αποκαλύπτουν αυτό. Οι εξωτερικοί συνεργάτες μπορούν πραγματικά μόνο να μαντέψουν πόση "πραγματική" αγορά πραγματοποιείται.

Συμβουλές για τη χρήση Συνδεδεμένα Δεδομένα

Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν τις ακόλουθες οδηγίες κατά την ανάλυση των συγκεκριμένων εκμετάλλευση εμπιστευτικών πληροφοριών καταστάσεις: Μερικοί μυημένοι είναι καλύτερα από άλλα.

1. Οι διευθυντές γνωρίζουν λιγότερο τις προοπτικές μιας εταιρείας από τα στελέχη. Τα βασικά στελέχη είναι ο διευθύνων σύμβουλος και ο οικονομικός διευθυντής. Οι άνθρωποι που εκτελούν την επιχείρηση γνωρίζουν περισσότερα σχετικά με το πού κατευθύνεται.
   Πολλές συναλλαγές είναι καλύτερες από λίγο.
2. Ένας ή δύο εσωτερικοί συνεργάτες σε μια μεγάλη εταιρία δεν κάνουν τάση. Τρεις ή περισσότεροι παρέχουν μια καλύτερη ένδειξη ότι συμβαίνει κάτι. Σε γενικές γραμμές, οι μοναχικές συναλλαγές είναι αναξιόπιστες. Οι άνθρωποι σε μικρές επιχειρήσεις γνωρίζουν περισσότερα.
3. Σε μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις, σχεδόν όλοι οι εμπιστευματοδόχοι είναι εξοικειωμένοι με τα οικονομικά της εταιρείας. Στις μεγάλες εταιρείες, οι πληροφορίες είναι πιο διασκορπισμένες και συνήθως μόνο η κεντρική ομάδα διαχείρισης έχει τη μεγάλη εικόνα. Μείνετε στο μάθημα.
4. Τα αποδεικτικά στοιχεία υποδηλώνουν ότι οι εμπλεκόμενοι έχουν την τάση να ενεργούν πολύ νωρίτερα από τις αναμενόμενες ειδήσεις. Το κάνουν αυτό εν μέρει για να αποφευχθεί η εμφάνιση παράνομων συναλλαγών. Μια μελέτη από επιστήμονες στο Pennsylvania State και Michigan State υποστηρίζει ότι η δραστηριότητα των έσω προηγείται συγκεκριμένη εταιρεία ειδήσεις από όσο δύο χρόνια πριν από τη δημοσιοποίηση της είδησης. Συμπέρασμα

Εδώ είναι το αποτέλεσμα: η παρακολούθηση των εσωτερικών στοιχείων δεν είναι εύκολη και δύσκολα αποτελεί εγγύηση για μεγάλες αποδόσεις.Ένα πρότυπο συναλλαγών μπορεί να προσφέρει ένα σύνθημα για τις επερχόμενες αλλαγές της αγοράς και είναι σίγουρα καθησυχαστικό να αγοράσετε ή να πωλήσετε ένα απόθεμα γνωρίζοντας ότι ένας εμπιστευτικός κάνει το ίδιο πράγμα. Ωστόσο, σύμφωνα με το προβάδισμα των εμπλεκομένων, δεν θα αντικαταστήσει ποτέ επιμελείς έρευνες. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τον τρόπο εύρεσης στοιχείων εμπιστευτικών πληροφοριών και τον τρόπο με τον οποίο μπορούν να βοηθήσουν τις επενδυτικές αποφάσεις σας, βλ. Παρακολουθώντας τις δραστηριότητες των εμπλεκομένων και των ιδρυμάτων .