α:

Οι τιμές των ακινήτων αυξήθηκαν σταθερά στις Ηνωμένες Πολιτείες για δεκαετίες, με επιβράδυνση που προκλήθηκε μόνο από τις μεταβολές των επιτοκίων στην πορεία. Οι τιμές αυξήθηκαν με την πάροδο του χρόνου, καθώς αυξήθηκε η ζήτηση για ιδιοκτησία σπιτιού μέσω κυβερνητικών προγραμμάτων, μαζί με το γενικό συναίσθημα ότι η ιδιοκτησία ακίνητης περιουσίας αντιπροσωπεύει το αμερικανικό όνειρο. Οι υποθήκες έγιναν διαθέσιμες σε ένα ευρύτερο φάσμα καταναλωτών με προγράμματα που προσέφεραν οι Fannie Mae, Freddie Mac και άλλοι, οι οποίοι μπορεί να έχουν βάλει χρήματα στα χέρια κάποιων ανεύθυνων ιδιοκτητών σπιτιών που θα καθυστέρησαν αργότερα τις πληρωμές. Τα επιτόκια παρέμειναν σε ένα προσιτό εύρος σε όλα τα μέσα της δεκαετίας του 1990 και στις αρχές της δεκαετίας του 2000, κάνοντας την ιδιοκτησία σπιτιού ακόμα πιο προσιτή. Όπως και με άλλες επενδύσεις, η ακίνητη περιουσία δεν θα μπορούσε να εκτιμήσει το χρόνο με το χρόνο σε τέτοιο ρυθμό για πάντα, και σύντομα η φούσκα σκάσει.

Η κατάρρευση σίγουρα δεν συνέβη εν μία νυκτί, αλλά ξεκίνησαν να γίνονται δυνατά ραβδώσεις ως ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια - αυτά που χορηγήθηκαν σε καταναλωτές με λιγότερο από τέλεια πίστωση - κατέστησαν το 20% της αγοράς το 2006, σύμφωνα με στο Washington Post. Ορισμένες τράπεζες πραγματοποίησαν ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια σε ολόκληρη την επιχείρησή τους και στις αρχές του 2008 άρχισαν να βλέπουν τις καθυστερημένες πληρωμές και τις προεπιλογές σε τόσο μεγάλους αριθμούς που πολλές τράπεζες κατέρρευσαν. Τα βαριά χαρτοφυλάκια χαμηλού κινδύνου υποβάθμισαν γρήγορα ασφαλιστικές εταιρείες όπως η AIG που είχε ασφαλίσει αυτές τις υποθήκες. Οι πιστώσεις των υποθηκών που χρησιμοποιήθηκαν για επενδύσεις ήταν αθέμιτες και ιδρύματα όπως η Lehman Brothers και η Bear Sterns, τα οποία διέθεταν, κατείχαν και πωλούσαν πολλές τέτοιες επενδύσεις είδαν πτώσεις αξίας τόσο μεγάλες ώστε όχι μόνο έπρεπε να κλείνουν τις πόρτες τους, αλλά και τους άλλους. Εν τω μεταξύ, οι αυξανόμενοι αποκλεισμοί άρχισαν να μειώνουν τις τιμές των κοντινών κατοικιών και η αλυσιδωτή αντίδραση εξαπλώθηκε σε ολόκληρη τη χώρα από το 2008 έως το 2010.