α:

Τα δύο βασικά είδη πράξεων που αποκλείονται από τη ρύθμιση ως "δραστηριότητες χρηματοπιστωτικών μέσων", τα οποία αφορούν τα συμφέροντα των συλλογικών επενδυτικών συστημάτων, είναι διάφορες επενδυτικές ρυθμίσεις αυτοδιαχείρισης και ορισμένες περιπτώσεις αναδοχής. Το 2006, ο Ιάπωνας νομοθέτης παγίωσε τους προηγούμενους κανονισμούς και τους νόμους περί χρηματοοικονομικών και επενδυτικών πράξεων βάσει του λεγόμενου νόμου περί χρηματοπιστωτικών μέσων και ανταλλαγών. Ο πρωταρχικός στόχος αυτού του νέου νόμου είναι διττός. Πρώτον, να ενοποιήσει τους κανονισμούς για τις επενδύσεις σε μία πράξη. Δεύτερον, να ενημερωθούν οι επενδυτικοί κανονισμοί, περιλαμβάνοντας νεότερα επενδυτικά μέσα, συμπεριλαμβανομένων μερικών πιο πρόσφατα δημιουργημένων παραγώγων και συμβάσεων διαφοράς ή CFD. Η νομοθεσία επιδιώκει να δημιουργήσει ένα πιο ολοκληρωμένο και συνεκτικό ρυθμιστικό πλαίσιο που θα διέπει τη συμπεριφορά των επιχειρήσεων στον κλάδο των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών. Περιλαμβάνει όχι μόνο κανονισμούς για πωλήσεις και προσέλκυση επενδυτικών προϊόντων, αλλά κανόνες διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και συμβουλευτικών υπηρεσιών.

Ωστόσο, ορισμένες πράξεις που αφορούν δικαιώματα συμμετοχής σε συστήματα συλλογικών επενδύσεων εξαιρούνται από τη ρύθμιση τους ως «επιχειρήσεις χρηματοπιστωτικών μέσων» όπως ορίζονται από τη νομοθεσία. Γενικά, οι δημόσιες προσφορές συμφερόντων σε συστήματα συλλογικών επενδύσεων ρυθμίζονται ως επιχειρήσεις χρηματοπιστωτικών μέσων. Παρόλο που, εάν ο εκδότης των δικαιωμάτων σε συστήματα συλλογικών επενδύσεων αναθέτει σε τρίτο την προσέλκυση επενδυτών στο σύστημα και δεν ζητά άμεσα τους επενδυτές, τότε μόνο ο τρίτος, και όχι ο αρχικός εκδότης, υποχρεούται να εγγραφεί στην δημόσια προσφορά.

Τα πρωταρχικά είδη πράξεων που εξαιρούνται από την κανονιστική ρύθμιση ως επιχειρηματικές δραστηριότητες χρηματοπιστωτικών μέσων είναι αυτό που ο νόμος αναφέρεται ως προσπάθειες αυτοδιαχείρισης. Μια εξαιρούμενη πράξη είναι μια περίπτωση όπου ένα άτομο συνεισφέρει όλα τα χρήματα για ένα πρόγραμμα αμοιβαίων κεφαλαίων και αναθέτει σε άλλο πρόσωπο να λαμβάνει επενδυτικές αποφάσεις για το ταμείο ως σύμβουλος εμπορικών συναλλαγών. Μια άλλη εξαιρούμενη πράξη είναι η διαχείριση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου μίσθωσης ενός αμοιβαίου κεφαλαίου δύο θέσεων, όπου τα χρήματα επενδύονται βάσει ανώνυμης σύμβασης εταιρικής σχέσης με έναν μόνο αντισυμβαλλόμενο ο οποίος, ως οικονομικός φορέας του μητρικού ταμείου, έχει προβεί στην κατάλληλη ειδοποίηση και εγγραφή της συμφωνίας.

Μια άλλη εξαιρούμενη περίπτωση είναι ένα πρόγραμμα αμοιβαίων κεφαλαίων αγώνων ιπποδρομιών στο οποίο κάποιος διεξάγει "επιχειρηματικές δραστηριότητες σχετικές με επενδύσεις σε ιπποδρομίες" που αφορούν συμφέροντα σε ανώνυμη συμφωνία σύμπραξης που έχει συσταθεί με σκοπό την απόκτηση αθλητικών αγώνων.

Εξαιρείται επίσης η αυτοδιαχείριση ενός αλλοδαπού οργανισμού συλλογικών επενδύσεων από έναν εξειδικευμένο θεσμικό επενδυτή ή μια ειδικά επιτρεπόμενη επιχείρηση, με την κοινοποίηση σε πρόσωπο εάν λιγότεροι από 10 επενδυτές στο συλλογικό σύστημα είναι κάτοικοι Ιαπωνίας και εφόσον η συνολική συνεισφορά στο επενδυτικό πρόγραμμα από τους κατοίκους της Ιαπωνίας δεν αποτελεί περισσότερο από το ένα τρίτο της συνολικής επένδυσης από όλους τους επενδυτές.

Ορισμένα είδη αναδοχής αποκλείονται επίσης από το νόμο. Το πρώτο είναι αναδοχή που αφορά θυγατρική που κατέχει εξ ολοκλήρου μίσθωση. Ο δεύτερος αποκλεισμός είναι εκείνη της περίπτωσης κατά την οποία ένας διαχειριστής χρηματοπιστωτικών μέσων προβαίνει σε αναδοχή συμμετοχών σε ανώνυμη εταιρική σχέση με ένα ταμείο ιδιωτικής τοποθέτησης ακινήτων.