a:

Ο ελάχιστος αριθμός προσομοιώσεων που πρέπει να εκτελούνται για μια εύλογα ακριβή εκτίμηση κινδύνου (VaR) θεωρείται γενικά ότι είναι 1, 000, αλλά τα πρότυπα του κλάδου πρέπει να είναι ελάχιστα 10, 000 προσομοιώσεις.

Η μέθοδος Monte Carlo για την αξιολόγηση του VaR είναι μια παραλλαγή της μεθόδου ιστορικών αποδόσεων, η οποία βασίζεται στην παραγωγή τυχαίων αριθμών. Το κύριο πλεονέκτημα αυτής της μεθόδου είναι ότι θεωρεί συνήθως ένα πολύ ευρύτερο φάσμα πιθανών αποτελεσμάτων από την ιστορική μέθοδο, παρέχοντας μια πιο ακριβή εκτίμηση του συνολικού κινδύνου. Οι υποστηρικτές της ιστορικής μεθόδου υποστηρίζουν ότι τα πραγματικά ιστορικά αποτελέσματα παρέχουν μια πιο ρεαλιστική εκτίμηση των πιθανών επιπέδων κινδύνου, παρόλο που ενδέχεται να μην περιλαμβάνουν όλα τα πιθανά σενάρια.

Το VaR είναι ένα εργαλείο αξιολόγησης της διαχείρισης κινδύνου που αναπτύχθηκε για να ενισχύσει το παραδοσιακό μέτρο κινδύνου μεταβλητότητας. Το εντοπισμένο πρόβλημα με τα μέτρα μεταβλητότητας είναι ότι συνήθως δεν κάνουν διάκριση μεταξύ καλής μεταβλητότητας και κακής μεταβλητότητας. Η μεταβλητότητα δεν είναι αληθινά επικίνδυνος, εάν ενεργεί για να αυξήσει την αξία μιας επένδυσης. Το VaR βασίζεται στην επικέντρωση της εκτίμησης κινδύνου στην απάντηση στο ζήτημα της μέγιστης δυνητικής απώλειας - ή ακριβέστερα, του μέγιστου δυναμικού απώλειας ή του προσωρινού επιπέδου απορρόφησης που μπορεί λογικά να αναμένεται να προκύψει. Για παράδειγμα, ενώ είναι θεωρητικά δυνατό να υπάρξει απώλεια 100% από την αγορά μετοχών της General Motors, αυτό δεν είναι ρεαλιστική πιθανότητα. Το VaR έχει καταστεί μια ευρέως χρησιμοποιούμενη μέθοδος για την εκτίμηση κινδύνων σε μεγάλες χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες και επιχειρήσεις επενδύσεων.

Το VaR μετρά πιθανές ζημίες είτε ενός μεμονωμένου περιουσιακού στοιχείου είτε ενός ολόκληρου χαρτοφυλακίου επενδύσεων για μια δεδομένη χρονική περίοδο και με ένα συγκεκριμένο επίπεδο εμπιστοσύνης. Το επίπεδο εμπιστοσύνης είναι ουσιαστικά ένα μέτρο πιθανότητας. Για παράδειγμα, εάν ο υπολογισμός VaR ενός επενδυτικού περιουσιακού στοιχείου είναι $ 1, 000 για μια περίοδο ενός μηνός με επίπεδο εμπιστοσύνης 95%, αυτό σημαίνει ότι υπάρχει μόνο 5% πιθανότητα να σημειωθεί απώλεια μεγαλύτερη από $ 1, 000 εντός του χρονικό διάστημα ενός μηνός. Οι υπολογισμοί VaR μπορούν να καθορίσουν οποιοδήποτε επίπεδο εμπιστοσύνης, αλλά τυπικά τρέχουν για επίπεδα εμπιστοσύνης 90%, 95% ή 99%.

Οι τρεις κύριες μέθοδοι που χρησιμοποιήθηκαν για τον υπολογισμό του VaR είναι η ιστορική μέθοδος, η μέθοδος μεταβλητότητας-συνδιακύμανσης και η μέθοδος προσομοίωσης Monte Carlo. Η ιστορική μέθοδος χρησιμοποιεί την εισροή των πραγματικών ιστορικών αποδόσεων σε ένα επενδυτικό πάγιο, αναδιοργανώνοντας τα ώστε να εμφανίζονται με τη σειρά από τα χειρότερα αποτελέσματα των ζημιών μέχρι το καλύτερο κέρδος. Το αποτέλεσμα συνήθως μοιάζει με μια τυπική στατιστική καμπύλη καμπάνας, που δείχνει υψηλότερη πιθανότητα για τις πιο συχνές αποδόσεις και χαμηλότερη πιθανότητα για τις ελάχιστες κοινές αποδόσεις επενδύσεων.

Αντί των πραγματικών ιστορικών αποδόσεων, η μέθοδος Monte Carlo χρησιμοποιεί μια γεννήτρια τυχαίων αριθμών για να παράγει μια σειρά πιθανών αποτελεσμάτων επιστροφής επένδυσης. Μία δυνητική αδυναμία της μεθόδου έγκειται στην επίδραση που μπορεί να έχει ο αρχικά τυχαία παραγόμενος αριθμός στα συνολικά αποτελέσματα, γι 'αυτό συνιστάται η εκτέλεση τουλάχιστον 1, 000 προσομοιώσεων. Κάθε προσομοίωση παράγει διαφορετικά αποτελέσματα, αλλά ένας μεγαλύτερος αριθμός προσομοιώσεων καταλήγει σε μικρότερη μέση διακύμανση μεταξύ των προσομοιώσεων.