α:

Το μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου ή CAPM είναι ένας υπολογισμός που χρησιμοποιείται στην εταιρική χρηματοδότηση για τον προσδιορισμό της προβλεπόμενης απόδοσης ενός περιουσιακού στοιχείου. Ενώ πολλοί αναλυτές προτιμούν τους χρηματοοικονομικούς δείκτες ως μέσο αποτίμησης των περιουσιακών στοιχείων, ο τύπος CAPM αποτελεί σημαντικό μέρος του προϋπολογισμού κεφαλαίου. Κατά τον προσδιορισμό της βέλτιστης κεφαλαιακής διάρθρωσης μιας επιχείρησης, οι εταιρικοί λογιστές χρησιμοποιούν το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου ή τον τύπο WACC για να βρουν το μείγμα χρηματοδότησης χρέους και μετοχικού κεφαλαίου που είναι πιο οικονομικά αποδοτικό. Ο τύπος CAPM χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του κόστους μετοχικού κεφαλαίου, ο οποίος ορίζεται ως ο ρυθμός απόδοσης των μετόχων που αναμένουν από τις επενδύσεις τους βάσει των επιδόσεων της ευρύτερης αγοράς.

-

Ο τύπος υπολογισμού για τον υπολογισμό CAPM είναι:

CAPM = Ασφάλιστρο Κινδύνου Αγοράς + Premium Κίνδυνος Αγοράς * Χρηματιστήριο Beta

Ο συντελεστής μηδενικού κινδύνου αναφέρεται στο ποσοστό απόδοσης που είναι περισσότερο ή λιγότερο εγγυημένη. Επειδή δεν υπάρχει κανένα είδος αποθέματος χωρίς κίνδυνο, το ποσοστό αυτό βασίζεται στα ποσοστά επιστροφής των κρατικών ομολόγων. Τα Τ-χαρτονομίσματα έχουν σταθερές αξίες και ποσοστά επιστροφής που υποστηρίζονται από την κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου, οπότε ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου είναι ουσιαστικά μηδενικός και εξασφαλίζεται κάποιο κέρδος.

Το ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς αναφέρεται στο τμήμα της απόδοσης που αποδίδεται στην μεταβλητότητα ή τον κίνδυνο που ενυπάρχει στη χρηματιστηριακή αγορά. Το ασφάλιστρο κινδύνου ισούται με το συνολικό ποσοστό επιστροφής του χρηματιστηρίου μείον το ποσοστό χωρίς κινδύνους όπως ορίζεται παραπάνω. Το ποσοστό επιστροφής ενός μεγάλου δείκτη, όπως το S & P 500 ή το Nasdaq, χρησιμοποιείται σε αυτόν τον υπολογισμό. Ας υποθέσουμε ότι το S & P 500 έχει απόδοση ύψους 12% και τα Τ-χαρτονομίσματα έχουν απόδοση 4%. Αυτό σημαίνει ότι το ασφάλιστρο κινδύνου της αγοράς είναι 12% - 4%, ή 8%.

Το τελικό στοιχείο του τύπου CAPM είναι βήτα. Το Beta είναι μια μέτρηση που χρησιμοποιείται για τη σύγκριση της μεταβλητότητας ενός συγκεκριμένου αποθέματος με τη μεταβλητότητα της μεγαλύτερης αγοράς. Επομένως, ένα βήτα 1 σημαίνει ότι η ασφάλεια είναι εξίσου ασταθής με τη χρηματιστηριακή αγορά γενικά. Εάν το S & P 500 πέσει 4% σε μια μόνο ημέρα, το εν λόγω απόθεμα απολαμβάνει την ίδια αύξηση. Μία τιμή βήτα μηδέν δείχνει ότι η ασφάλεια είναι απολύτως σταθερή. Τα μετρητά αποτελούν καλό παράδειγμα ασφάλειας, με μηδενική τιμή beta. Αν το S & P 500 πέσει κατά 15%, η αξία του δολαρίου παραμένει σταθερή.

Η τιμή βήτα του μεμονωμένου αποθέματος πολλαπλασιάζεται με το ασφάλιστρο κινδύνου της ευρύτερης αγοράς για την παραγωγή ενός αναμενόμενου επιτοκίου επιστροφής που αντανακλά την αστάθεια της ατομικής ασφάλειας καθώς και την απόδοση της αγοράς. Στη συνέχεια, ο συντελεστής χωρίς επιτόκιο προστίθεται ξανά στο ποσό αυτό για να υπολογίζεται ο βαθμός στον οποίο εξασφαλίζονται οι αποδόσεις σε οποιαδήποτε επένδυση. Το αποτέλεσμα είναι ένα ποσοστό απόδοσης που οι μέτοχοι μπορούν λογικά να αναμένουν από οποιαδήποτε επένδυση στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας, η οποία αποτελεί πολύτιμη πληροφορία τόσο για την επιχείρηση όσο και για τους επενδυτές της.

Τα συστατικά μέρη του τύπου CAPM δεν περιλαμβάνονται στον ισολογισμό της εταιρείας ή σε άλλες οικονομικές καταστάσεις. Ωστόσο, μια γρήγορη αναζήτηση στο Internet για την πιο πρόσφατη επιστροφή του λογαριασμού T και του δείκτη αποδίδει το ποσοστό χωρίς κινδύνους και το ασφάλιστρο κινδύνου. Η βήτα αξία μιας ασφάλειας μπορεί να βρεθεί χρησιμοποιώντας οποιαδήποτε ιστοσελίδα ιστοχώρου πληροφοριών ή πλατφόρμα συναλλαγών.