α:

Μια ασφάλεια που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία (ABS) είναι μια ασφάλεια που δημιουργείται με τη συγκέντρωση μη υποθηκών περιουσιακών στοιχείων που μεταπωλούνται στους επενδυτές. Μια δέσμευση χρέους (CDO) είναι ένα σύνθετο είδος ABS που μπορεί να βασίζεται σε μη ενυπόθηκα περιουσιακά στοιχεία, ενυπόθηκα περιουσιακά στοιχεία ή και τα δύο μαζί.

Το ABS εξελίχθηκε από τίτλους που βασίζονται σε ενυπόθηκα δάνεια (MBS), τα οποία δημιουργούνται από δεξαμενές περιουσιακών στοιχείων ενυπόθηκων δανείων, τυπικά τα πρώτα στεγαστικά δάνεια σε σπίτια. δάνεια και λοιπά μη χρηματοοικονομικά οχήματα χωρίς υποθήκες.

Ένα CDO είναι ένα ABS που εκδίδεται από ένα φορέα ειδικού σκοπού (SPV), ένα επιχειρηματικό ίδρυμα ή trust που δημιουργήθηκε ειδικά για την έκδοση Οι CDO μερικές φορές ταξινομούνται βάσει του υποκείμενου χρέους τους.Οι εξασφαλισμένες δανειακές υποχρεώσεις (ΚΟΠ) είναι CDO που βασίζονται σε τραπεζικά δάνεια, για παράδειγμα .. Οι δεσμευμένες ομολογιακές υποχρεώσεις (CBOs) βασίζονται σε ομόλογα ή άλλα CDO

, τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία είναι τα ABS, τα οικιστικά ή τα εμπορικά χρεόγραφα MBS ή το trust trust (REIT) Τα CDO σε μετρητά υποστηρίζονται από χρεωστικούς τίτλους της αγοράς ρευστότητας, ενώ τα συνθετικά CDO υποστηρίζονται από άλλα πιστωτικά παράγωγα

2 ->

Αντίθετα, μια δέσμευση υποθήκης (ΚΟΑ) i είναι ένας πολύπλοκος τύπος MBS. Σε αντίθεση με ένα CDO, μια ΚΟΑ βασίζεται αποκλειστικά στην MBS, επομένως μπορεί να πλήξει ιδιαίτερα τις μεταβολές των επιτοκίων, τις προπληρωμές και τους κινδύνους ενυπόθηκης πίστης. Τα CDO και οι ΚΟΑ απευθύνονται σε θεσμικούς επενδυτές. Σε μια ΚΟΑ, οι πληρωμές επιτοκίου και κεφαλαίου μπορούν να κατανεμηθούν σε διάφορες κατηγορίες τίτλων, ανάλογα με την επικινδυνότητα των υποθηκών, αλλά αυτό δεν απαιτείται.

Εντούτοις, στο CDO, τα μέσα με διάφορα ποσά πιστωτικής ποιότητας και απόδοση έχουν ομαδοποιηθεί σε τουλάχιστον τρεις δόσεις, το καθένα με το ίδιο επίπεδο ληκτότητας. Οι δόσεις μετοχών καταβάλλουν την υψηλότερη απόδοση αλλά φέρουν τις χαμηλότερες πιστοληπτικές αξιολογήσεις. Οι ανώτερες δόσεις παρέχουν την καλύτερη πιστωτική ποιότητα αλλά τη χαμηλότερη απόδοση. Οι μεσογειακές δόσεις πέφτουν κάπου μεταξύ των ιδίων κεφαλαίων και των υψηλότερων δόσεων όσον αφορά τόσο την πιστωτική ποιότητα όσο και την απόδοση.