Οι επιλογές παρέχουν στους επενδυτές τρόπους να κάνουν χρήματα που δεν μπορούν να αναπαραχθούν με συμβατικά χρεόγραφα όπως μετοχές ή ομόλογα. Και όχι όλοι οι τύποι διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης είναι επιχειρήσεις υψηλού κινδύνου. υπάρχουν πολλοί τρόποι περιορισμού των πιθανών απωλειών. Ένα από αυτά είναι με τη χρήση μιας στρατηγικής σιδήρου πεταλούδα που θέτει ένα ορισμένο όριο σε δολάρια για τα ποσά που ο επενδυτής μπορεί να κερδίσει ή να χάσει. Δεν είναι τόσο περίπλοκο όσο ακούγεται.

Τι είναι μια πεταλούδα σιδήρου;

Η στρατηγική της σιδερένιας πεταλούδας είναι μέλος μιας συγκεκριμένης ομάδας στρατηγικών επιλογής γνωστών ως "φτερούγες", επειδή κάθε στρατηγική ονομάζεται μετά από ένα ιπτάμενο πλάσμα όπως μια πεταλούδα ή ένα συμπύρημα. Η στρατηγική της σιδερένια πεταλούδα δημιουργείται συνδυάζοντας ένα spread spread call με ένα spread spread θέσεων με μια ίδια ημερομηνία λήξης που συγκλίνει σε μια μέση τιμή strike. Μια σύντομη κλήση και η πώληση πωλούνται και οι δύο στη μέση τιμή απεργίας, η οποία αποτελεί το «σώμα» της πεταλούδας, ενώ μια κλήση και ένα κουπόνι αγοράζονται πάνω και κάτω από τη μέση τιμή άσκησης αντίστοιχα για να σχηματίσουν τα «φτερά». Αυτή η στρατηγική διαφέρει από τη βασική διάδοση της πεταλούδας σε δύο σημεία. είναι ένα πιστωτικό περιθώριο που καταβάλλει στον επενδυτή ένα καθαρό ασφάλιστρο σε ανοιχτή θέση, ενώ η βασική πεταλούδα είναι ένα είδος χρεωστικού περιθωρίου και απαιτεί τέσσερα συμβόλαια αντί για τρία όπως ο γενικός ξάδερφος.

- <->

Παράδειγμα

Η ABC Company διαπραγματεύεται στα $ 50 τον Αύγουστο. Ο Eric θέλει να χρησιμοποιήσει μια σιδερένια πεταλούδα για να κερδίσει σε αυτό το απόθεμα. Γράφει και μια κλήση στις 50 Σεπτεμβρίου και θέτει και λαμβάνει $ 4. 00 του ασφαλίστρου για κάθε σύμβαση. Αγοράζει επίσης μια κλήση στις 60 Σεπτεμβρίου και η 40η Σεπτεμβρίου για $ 0. 75 το καθένα. Το καθαρό αποτέλεσμα είναι μια άμεση πίστωση 650 $ μετά την αφαίρεση της τιμής που καταβάλλεται για τις μακριές θέσεις από το ασφάλιστρο που εισπράχθηκε για τις βραχείες ($ 800- $ 150).

Πριμοδότηση που λήφθηκε για σύντομη κλήση και θέση = $ 4. 00 x 2 x 100 μετοχές = 800 $

Πληρωμή Premium για μακρά κλήση και θέση = $ 0. 75 x 2 x 100 μετοχές = $ 150

$ 800 - $ 150 = $ 650 αρχική καθαρή πριμοδότηση

Πώς χρησιμοποιείται η στρατηγική

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, οι σιδερένιες πεταλούδες περιορίζουν τόσο το κέρδος όσο και την απώλεια για τον επενδυτή. Έχουν σχεδιαστεί ώστε να επιτρέπουν στους επενδυτές να διατηρούν τουλάχιστον ένα μέρος της καθαρής πριμοδότησης που καταβάλλεται αρχικά, πράγμα που συμβαίνει όταν η τιμή του υποκείμενου τίτλου ή του δείκτη κλείσει μεταξύ των ανώτερων και χαμηλότερων τιμών απεργίας. Συνεπώς, οι επενδυτές θα χρησιμοποιήσουν αυτήν τη στρατηγική όταν πιστεύουν ότι το υποκείμενο μέσο θα παραμείνει εντός δεδομένου εύρους τιμών μέσω της ημερομηνίας λήξης των δικαιωμάτων προαίρεσης. Όσο πιο κοντά κλείνει το υποκείμενο μέσο στη μέση τιμή απεργίας, τόσο υψηλότερο είναι το κέρδος του επενδυτή. Οι επενδυτές θα πραγματοποιήσουν απώλειες εάν η τιμή κλείσει είτε πάνω από την τιμή προειδοποίησης της άνω κλήσης είτε κάτω από την τιμή εξάσκησης του χαμηλότερου υπολογισμού.Το σημείο ισορροπίας για τον επενδυτή μπορεί να προσδιοριστεί προσθέτοντας και αφαιρώντας το ασφάλιστρο που λαμβάνεται από τη μέση τιμή απεργίας. Βάσει του προηγούμενου παραδείγματος, τα σημεία ισορροπίας του Eric υπολογίζονται ως εξής:

Μέση τιμή άσκησης = 50 €

Καθαρό ασφάλιστρο που καταβλήθηκε ανοιχτό = 650 €

Ανώτερο σημείο ισοτιμίας = $ 50 + $ 6. 50 (x 100 μετοχές = $ 650) = $ 56. 50

Χαμηλότερο σημείο νίκης = $ 50 - $ 6. 50 (x 100 μετοχές = $ 650) = $ 43. 50

Εάν η τιμή ανεβαίνει πάνω ή κάτω από τα σημεία ισοτιμίας, τότε ο Eric θα πληρώσει περισσότερα για να επαναγοράσει την σύντομη κλήση ή το κουπόνι από ό, τι έλαβε αρχικά, με αποτέλεσμα μια καθαρή ζημία.

Παράδειγμα

Η εταιρία ABC κλείνει στις 75 δολάρια το Νοέμβριο, πράγμα που σημαίνει ότι όλες οι επιλογές στο spread θα λήξουν χωρίς αξία, εκτός από τις επιλογές κλήσεων. Επομένως, ο Eric πρέπει να αγοράσει το βραχυπρόθεσμο ποσό των $ 2 500 ($ 75 στην αγορά - $ 50 τιμή χρυσού x 100 μετοχές) για να κλείσει τη θέση του και πληρώνει ένα αντίστοιχο ασφάλιστρο $ 1,500 για την αγορά $ 60 που αγόρασε ($ 75 τιμή αγοράς - $ 60 τιμή άσκησης = $ 15 x 100 μετοχές). Η καθαρή απώλειά του από τις κλήσεις είναι $ 1, 000, η ​​οποία στη συνέχεια αφαιρείται από το αρχικό καθαρό ασφάλισμά του ύψους $ 650 για τελική καθαρή απώλεια $ 350.

Φυσικά, δεν είναι απαραίτητο οι τιμές ανώτερου και κατώτερου χτυπήματος να είναι ίσες από τη μέση τιμή απεργίας. Οι σιδερένιες πεταλούδες μπορούν να δημιουργηθούν με μια προκατάληψη προς τη μία ή την άλλη κατεύθυνση, όπου ο επενδυτής μπορεί να πιστεύει ότι το απόθεμα μπορεί να αυξηθεί ή να μειωθεί ελαφρώς στην τιμή, αλλά μόνο σε ένα ορισμένο επίπεδο. Εάν ο Eric πίστευε ότι το ABC Company θα μπορούσε να ανέλθει σε 60 δολάρια κατά τη λήξη του παραπάνω παραδείγματος, τότε θα μπορούσε να αυξήσει ή να μειώσει την ανώτερη κλήση ή χαμηλότερα να θέσει τις τιμές απεργίας αναλόγως.

Οι σιδερένιες πεταλούδες μπορούν επίσης να αντιστραφούν, έτσι ώστε οι μακρές θέσεις να λαμβάνονται στη μέση τιμή απεργίας και οι μικρές θέσεις τοποθετούνται στα φτερά. Αυτό μπορεί να γίνει με κέρδος κατά τη διάρκεια περιόδων υψηλής μεταβλητότητας για το υποκείμενο μέσο.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα

Οι πεταλούδες σιδήρου παρέχουν πολλά βασικά οφέλη για τους εμπόρους. Μπορούν να δημιουργηθούν με τη χρήση ενός σχετικά μικρού ποσού κεφαλαίου και να παρέχουν σταθερό εισόδημα με μικρότερο κίνδυνο απ 'ό, τι οι κατευθυντήριες διαφορές για εκείνους που τα χρησιμοποιούν σε τίτλους που κλείνουν εντός της τιμής διάδοσης. Μπορούν επίσης να μετατραπούν προς τα πάνω ή προς τα κάτω όπως οποιαδήποτε άλλη εξάπλωση, αν η τιμή αρχίσει να ξεφεύγει από αυτό το εύρος και οι επενδυτές μπορούν να κλείσουν το ήμισυ του εμπορίου και το κέρδος από την υπόλοιπη κλήση ή την ταύτιση των ταύρων εάν το επιλέξουν. Οι παράμετροι κινδύνου και ανταμοιβής τους είναι επίσης σαφώς καθορισμένες. Το καθαρό ασφάλιστρο που καταβάλλεται ανοιχτά είναι το μέγιστο δυνατό κέρδος που μπορεί να αντλήσει ο επενδυτής από αυτή τη στρατηγική και η διαφορά μεταξύ της καθαρής ζημίας που αποκομίζεται μεταξύ των κλήσεων μακράς και βραχείας διάρκειας ή βάζει μείον το αρχικό ασφάλιστρο που καταβάλλεται είναι η μέγιστη δυνατή ζημία όπως υποδεικνύεται στο παραπάνω παράδειγμα.

Όμως, οι επενδυτές πρέπει να παρακολουθήσουν τα έξοδα προμήθειας για αυτό το είδος συναλλαγών καθώς πρέπει να ανοίξουν και να κλείσουν τέσσερις ξεχωριστές θέσεις και το μέγιστο δυνατό κέρδος κερδίζει σπάνια εδώ επειδή το υποκείμενο μέσο συνήθως κλείνει κάπου μεταξύ της μέσης τιμής το ανώτερο ή το κατώτατο όριο.Και επειδή οι περισσότερες σιδερένιες πεταλούδες δημιουργούνται με αρκετά περιορισμένες διαφορές, οι πιθανότητες να υπάρξουν απώλειες είναι αναλογικά υψηλότερες.

Η κατώτατη γραμμή

Οι πεταλούδες σιδήρου έχουν σχεδιαστεί για να παρέχουν στους επενδυτές σταθερό εισόδημα, περιορίζοντας παράλληλα τον κίνδυνο τους. Ωστόσο, αυτός ο τύπος στρατηγικής είναι γενικά κατάλληλος μόνο για έμπειρους εμπόρους επιλογών οι οποίοι μπορούν να παρακολουθήσουν τις αγορές κατά τις ώρες συναλλαγών και να κατανοήσουν πλήρως τους πιθανούς κινδύνους και τα οφέλη που συνεπάγεται. Οι περισσότερες πλατφόρμες μεσιτών και επενδύσεων απαιτούν επίσης από επενδυτές που χρησιμοποιούν αυτή ή άλλες παρόμοιες στρατηγικές να πληρούν ορισμένες οικονομικές ή εμπορικές απαιτήσεις.