α:

Η τιμή ενός ομολόγου υπέρ το άρτιο θα μειωθεί προς την ονομαστική αξία καθώς η ομολογία προσεγγίζει τη λήξη.

Premium δεσμοί Vs. Ομολογίες έκπτωσης

Όλα τα ομόλογα εκδίδονται με ονομαστική ή ονομαστική αξία, δηλαδή το ποσό που εισπράττει ο επενδυτής του μετά την λήξη του ομολόγου. Ομολογίες εμπορεύονται στην ανοικτή αγορά, όπως τα αποθέματα ή τα εμπορεύματα, από τη στιγμή που εκδίδονται μέχρι τη λήξη τους. Η τιμή των ομολόγων θα αυξηθεί πάνω ή κάτω από την ονομαστική αξία σύμφωνα με τα επιτόκια και τις δυνάμεις προσφοράς και ζήτησης στην αγορά. Τα ομόλογα που διαπραγματεύονται πάνω από την ονομαστική τους αξία είναι ομόλογα υψηλής εξασφάλισης, ενώ τα ομόλογα που διαπραγματεύονται κάτω από την ονομαστική αξία είναι ομολογίες έκπτωσης.

AD:

Κατά την πρώτη έκδοση, ένα ομόλογο έχει ένα υπαγορευμένο κουπόνι που είναι ο τόκος που καταβάλλεται στην ονομαστική του αξία. Για παράδειγμα, ένα ομόλογο με ονομαστική αξία $ 1 000 και ένα κουπόνι 5% θα πληρώνουν 50 δολάρια σε επενδυτές ετησίως ανεξάρτητα από τον τρόπο με τον οποίο η τιμή του ομολόγου κυμαίνεται στην αγορά. Αν η τιμή του ομολόγου αυξάνεται σε $ 1, 100 κατά τη διάρκεια ενός έτους, διαπραγματεύεται με ασφάλιστρο. Το χαρτοφυλάκιο εξακολουθεί να προσφέρει στους επενδυτές $ 50 ετησίως, αλλά τώρα διαπραγματεύεται με απόδοση έως τη λήξη του 4, 54%. Εάν, ωστόσο, η τιμή του ομολόγου μειωθεί σε $ 900, η ​​απόδοση έως τη λήξη ανέρχεται αντίστοιχα στο 5,66%.

Τα επιτόκια μεταβάλλονται σταθερά και τα ομόλογα προσαρμόζουν τις τιμές τους, οπότε το επιτόκιο απόδοσης έως τη λήξη αντιστοιχεί με τα επιτόκια των νεοεκδοθέντων ομολόγων. Οι αποδόσεις έως τη λήξη και οι τιμές των ομολόγων κινούνται προς αντίθετες κατευθύνσεις. Συνήθως υπάρχει ένας μεγαλύτερος αριθμός συναλλαγών ομολόγων ασφαλίστρων στην αγορά όταν τα επιτόκια μειώνονται.

Διάρκεια

Οι τιμές βραχυπρόθεσμων ομολόγων επηρεάζονται λιγότερο από την προσέγγιση της ημερομηνίας λήξης. Τα ομόλογα με μικρή διάρκεια ζωής παραμένουν γενικά σχετικά κοντά στην ονομαστική αξία. Τα ομόλογα με μεγαλύτερη διάρκεια ζωής τείνουν να κυμαίνονται όλο και πιο μακριά από την ονομαστική αξία του ομολόγου λόγω των μεγαλύτερων διακυμάνσεων των επιτοκίων που εμφανίζονται σε μεγαλύτερα χρονικά διαστήματα.

Τα ασφάλιστρα και οι εκπτώσεις σε ομόλογα τελικά μειώνονται στο μηδέν μόλις φτάσει η ημερομηνία λήξης, επιτρέποντας την αποπληρωμή του ομολόγου στην ονομαστική του αξία. Αν υπάρχει μικρός χρόνος μεταξύ της έκδοσης και της λήξης, υπάρχει μικρότερη πιθανή πριμοδότηση ή έκπτωση.

Εκπεφρασμένα Ομόλογα

Οι επενδυτές που εξετάζουν πώς η προσέγγιση της ημερομηνίας λήξης θα επηρεάσει την τιμή ενός ομολόγου πρέπει επίσης να γνωρίζουν την επίδραση που έχει ένα χαρακτηριστικό κλήσης στο δεσμό. Τα εκπεφρασμένα ομόλογα μπορούν να εξαργυρωθούν πριν από την ημερομηνία λήξης κατά την κρίση του εκδότη.

Λόγω της πιθανότητας για πρόωρη εξόφληση, εάν τα επιτόκια έχουν μειωθεί, η τιμή του ομολόγου θα ενεργεί κατά τρόπο που να αντικατοπτρίζει την προσέγγιση της ωρίμανσης. αυτή η κατάσταση καθιστά πιο ελκυστική για τον εκδότη να εξαγοράσει την ομολογία νωρίς.Εάν τα επιτόκια έχουν αυξηθεί, μια πλησιέστερη ημερομηνία κλήσης δεν θα επηρεάσει σε μεγάλο βαθμό την τιμή του ομολόγου, καθώς ο εκδότης είναι λιγότερο πιθανό να ασκήσει την επιλογή να καλέσει το ομολογιακό δάνειο.