a:

Στην περίπτωση αυτή, το "κόστος" που αναφέρεται είναι το μετρήσιμο κόστος απόκτησης κεφαλαίου. Με το χρέος, αυτό είναι το έξοδο τόκων που μια εταιρεία πληρώνει για το χρέος της. Με ίδια κεφάλαια, το κόστος κεφαλαίου αναφέρεται στην απαίτηση για κέρδη που πρέπει να παρέχεται στους μετόχους για το ποσοστό συμμετοχής τους στην επιχείρηση.

Για παράδειγμα, αν έχετε μια μικρή επιχείρηση και χρειάζεστε χρηματοδότηση 40.000 δολαρίων, μπορείτε είτε να πάρετε τραπεζικό δάνειο ύψους 40.000 δολλαρίων με επιτόκιο 10% είτε μπορείτε να πουλήσετε μερίδιο 25% στην επιχείρησή σας στο γείτονα για $ 40, 000.

Ας υποθέσουμε ότι η επιχείρησή σας κερδίζει κέρδη $ 20, 000 κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους. Εάν πήρατε το τραπεζικό δάνειο, το έξοδο τόκων (κόστος δανεισμού) θα ανερχόταν σε $ 4, 000, αφήνοντάς σας κέρδη $ 16.000.

Αντίθετα, αν χρησιμοποιούσατε χρηματοδότηση με μετοχικό κεφάλαιο, θα έχετε μηδενικό χρέος (και συνεπώς δεν υπάρχει χρεωστικός τόκος), αλλά θα κρατούσε μόνο το 75% του κέρδους σας (το υπόλοιπο 25% ανήκει στον γείτονά σας). Έτσι, το προσωπικό σας κέρδος θα ήταν μόνο $ 15, 000 (75% x $ 20, 000).

Από αυτό το παράδειγμα μπορείτε να δείτε πώς είναι λιγότερο δαπανηρό για εσάς, ως ο αρχικός μέτοχος της εταιρείας σας, να εκδίδετε χρέος σε αντίθεση με τα ίδια κεφάλαια. Οι φόροι καθιστούν την κατάσταση ακόμα καλύτερη αν είχατε χρέος, αφού το τέλος των τόκων αφαιρείται από τα κέρδη πριν από τον φόρο εισοδήματος εισπράττονται, λειτουργώντας ως φορολογική ασπίδα (αν και έχουμε αγνοήσει τους φόρους σε αυτό το παράδειγμα για λόγους απλότητας).

Φυσικά, το πλεονέκτημα του σταθερού επιτοκίου του χρέους μπορεί επίσης να είναι ένα μειονέκτημα, καθώς παρουσιάζει ένα σταθερό κόστος, αυξάνοντας έτσι τον κίνδυνο μιας εταιρείας. Επιστρέφοντας στο παράδειγμα μας, ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία σας κέρδισε μόνο $ 5, 000 κατά τη διάρκεια του επόμενου έτους. Με τη χρηματοδότηση του χρέους, θα εξακολουθείτε να έχετε τα ίδια 4,000 δολάρια που θα πληρώσετε, οπότε θα απομείνατε μόνο με κέρδος $ 1, 000 ($ 5, 000 - $ 4, 000). Με ίδια κεφάλαια, δεν έχετε ξανά κανένα ενδιαφέρον για έξοδα, αλλά διατηρείτε μόνο το 75% των κερδών σας, αφήνοντας σας με $ 3,750 κέρδη (75% x $ 5, 000).

Επομένως, όπως βλέπετε, εάν η εταιρεία αναμένεται να αποδώσει καλά, η χρηματοδότηση του χρέους μπορεί συνήθως να επιτευχθεί με χαμηλότερο πραγματικό κόστος. Ωστόσο, αν μια εταιρεία δεν παράγει αρκετά μετρητά, ο πάγιος χαρακτήρας του χρέους μπορεί να αποδειχθεί υπερβολικά επαχθής.Αυτή η βασική ιδέα αντιπροσωπεύει τον κίνδυνο που συνδέεται με τη χρηματοδότηση του χρέους.

Οι εταιρείες δεν είναι ποτέ 100% σίγουρες για το ποια θα είναι τα κέρδη τους στο μέλλον (αν και μπορούν να κάνουν εύλογες εκτιμήσεις) και όσο πιο αβέβαια τα μελλοντικά κέρδη τους, τόσο μεγαλύτερος κίνδυνος παρουσιάζει. Έτσι, οι εταιρείες σε πολύ σταθερές βιομηχανίες με σταθερές ταμειακές ροές γενικά κάνουν πιο βαριά τη χρήση του χρέους από τις εταιρείες που βρίσκονται σε επικίνδυνες βιομηχανίες ή εταιρείες που είναι πολύ μικρές και μόλις αρχίζουν να λειτουργούν. Νέες επιχειρήσεις με μεγάλη αβεβαιότητα μπορεί να έχουν έναν δύσκολο χρόνο για να λάβουν χρηματοδότηση μέσω χρέους και, συνεπώς, να χρηματοδοτήσουν τις δραστηριότητές τους σε μεγάλο βαθμό μέσω των ιδίων κεφαλαίων.

(Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με το κόστος κεφαλαίου, βλέπε

Οι επενδυτές χρειάζονται καλό WACC .