Ο Warren Buffett είναι συνώνυμος του πλούτου. Στον πυρήνα της επενδυτικής φιλοσοφίας του, μια βασική αρχή - στοιχειώδης πιθανότητα - ήταν το βόρειο αστέρι της στρατηγικής του.

Επιλογή σταθερού αγοριού

Ο Warren Buffett άρχισε να εφαρμόζει την πιθανότητα ανάλυσης ως αγόρι. Κατασκεύασε ένα φύλλο κορυφής που ονομάζεται "επιλογές σταθερού αγοριού" που πώλησε για 25 σεντς ένα φύλλο. Το φύλλο περιελάμβανε ιστορικές πληροφορίες για άλογα, αγώνες πορείας, καιρικές συνθήκες σε ημέρα αγώνα και οδηγίες για τον τρόπο ανάλυσης των δεδομένων. Για παράδειγμα, εάν ένα άλογο είχε κερδίσει τέσσερις από πέντε αγώνες σε ένα συγκεκριμένο αγώνισμα σε ηλιόλουστες μέρες και αν ένας αγώνας θα διεξαχθεί στην ίδια διαδρομή αγώνα σε μια ηλιόλουστη μέρα, τότε η ιστορική ευκαιρία του αλόγου να κερδίσει τον αγώνα θα ήταν 80%.

- <> Warren Buffett, Wall Street 00: 0001: 3601: 36

01: 36 Η Εξέλιξη του Warren Buffett

Ως νεαρός άνδρας, ο Buffett χρησιμοποίησε ποσοτική ανάλυση πιθανοτήτων μαζί με τη μέθοδο "scuttlebutt investing" ή "business wine grape" που έμαθε από έναν από τους συμβούλους Philip Fisher, για να συγκεντρώσει πληροφορίες για πιθανές επενδύσεις . Ο Buffett χρησιμοποίησε αυτή τη μέθοδο το 1963 για να αποφασίσει εάν θα έπρεπε να βάλει χρήματα στην American Express (AXP

AXPAmerican Express Co96. 29-0.15%

Created with Highstock 4. 2. 6 ). Το απόθεμα είχε ξεπερασθεί από τις ειδήσεις Το AmEx θα έπρεπε να καλύπτει τα δόλια δάνεια που συνάπτονται έναντι της πίστωσης AmEx με τη χρήση παραδόσεων πετρελαίου σαλάτας ως εγγύηση. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με το σκάνδαλο πετρελαίου σαλάτας American Express, δείτε Τι είναι το σκάνδαλο λαδιού σαλάτας;) Buffett πήγε στους δρόμους - ή μάλλον, στάθηκε πίσω από το γραφείο του ταμείου μερικών εστιατορίων - για να δει αν τα άτομα θα σταματούσαν να χρησιμοποιούν το AmEx λόγω του σκανδάλου. Ολοκλήρωσε ότι η μανία της Wall Street δεν είχε μεταφερθεί στην Main Street και η πιθανότητα μιας διαδρομής ήταν αρκετά χαμηλή. Ανέφερε επίσης ότι ακόμα και αν η εταιρεία πλήρωσε την απώλεια, η μελλοντική της κερδοσκοπική δύναμη υπερέβαινε κατά πολύ τη χαμηλή της αποτίμηση, οπότε αγόρασε μετοχές αξίας σημαντικού μέρους του χαρτοφυλακίου της εταιρικής σχέσης και έκανε όμορφες επιστροφές που την πώλησαν μέσα σε λίγα χρόνια. Ο Warren Buffet χρειάστηκε λίγο χρόνο για να εξελίξει τη σωστή επενδυτική φιλοσοφία γι 'αυτόν, αλλά μόλις το έκανε, έμεινε στις αρχές του. Με την πάροδο του χρόνου, ο Buffett πέρασε από την αγορά χαμηλής ποιότητας επιχειρήσεων που πωλούσαν σε βρώμικες φθηνές τιμές και τους πωλούσαν μόλις αυξήθηκαν, σε αγορά υψηλής ποιότητας επιχειρήσεων με διαρκές ανταγωνιστικό πλεονέκτημα σε λογική τιμή και κρατώντας τους για αόριστες περιόδους. Εξ ορισμού, οι εταιρείες με σταθερό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα δημιουργούν υπερβολική απόδοση κεφαλαίου και το ανταγωνιστικό τους πλεονέκτημα λειτουργεί σαν τάφρο γύρω από ένα κάστρο.Η τάφρος εξασφαλίζει τη συνέχιση της υπερβολικής απόδοσης κεφαλαίου για την εταιρεία, επειδή μειώνει την πιθανότητα ενός ανταγωνιστή να τρώει την κερδοφορία της εταιρείας. (9)> Εάν το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα μιας επιχείρησης είναι το εμπορικό της σήμα, προσπαθεί να εξασφαλίσει ότι οι καταναλωτές θα συνεχίσουν να συνδέουν το εμπορικό σήμα με θετικές ενώσεις και τα εμπορικά σήματα των ανταγωνιστών του με αρνητικά συναισθήματα ( συνήθως μέσω μάρκετινγκ και διαφήμισης). Το κλασικό παράδειγμα επωνυμίας και ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος είναι η δεκαετής πάλη της Coca-Cola με την Pepsi για τις καρδιές και τα μυαλά των ποτών σόδα. Εάν το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα μιας επιχείρησης είναι η χαμηλού κόστους λειτουργία της, τότε η εταιρεία επιδιώκει να κάνει τις προσφορές των ανταγωνιστών της να κερδίσουν μερίδιο αγοράς απαγορευτικά δαπανηρό.

Το Coca-Cola Bet

Το 1988, ο Buffett αγόρασε Coca-Cola αξίας $ 1 δισεκατομμυρίου (KO

KOCoca-Cola Co45. 6

). Ο Buffett υποστήριξε ότι με σχεδόν 100 χρόνια απόδοσης των επιχειρηματικών επιδόσεων, η κατανομή των επιχειρηματικών δεδομένων από τη Coca-Cola με βάση τη συχνότητα παρείχε ισχυρούς λόγους ανάλυσης. Η εταιρεία είχε δημιουργήσει πάνω από το μέσο όρο τις αποδόσεις κεφαλαίου στα περισσότερα από τα έτη λειτουργίας της, δεν είχε ποτέ υποστεί ζημιά και είχε συνεπή ιστορικό μερίσματος.

Οι θετικές νέες εξελίξεις, όπως η διοίκηση του Robert Goizueta που ξεκινάει από μη συνδεδεμένες επιχειρήσεις, επανεπενδύουν στις υπεραπορροφητικές συναλλαγές σιροπίου και εξαγοράζουν το απόθεμα της εταιρείας, έδωσαν στον Buffett την πεποίθηση ότι η εταιρεία θα συνεχίσει να δημιουργεί υπερβολικές αποδόσεις κεφαλαίου. Επιπλέον, ανοίγονταν αγορές στο εξωτερικό, οπότε είδε την πιθανότητα συνέχισης της κερδοφόρας ανάπτυξης.

Στις αρχές της δεκαετίας του 1990, εν μέσω της ύφεσης στις ΗΠΑ και της μεταβλητότητας στον τραπεζικό τομέα, λόγω της ανησυχίας για τις τιμές των ακινήτων, η Wells Fargo (WFC WFCWells Fargo & Co56. . Το 30% που δημιουργήθηκε με την μετοχή Highstock 4. 2. 6 ) διαπραγματεύεται σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο. Στην επιστολή του προέδρου προς τους μετόχους της Berkshire Hathaway, ο Buffett περιέγραψε όσα είδε ως πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα μιας μεγάλης θέσης στην τράπεζα.

Από την πλευρά του, ο Buffett σημείωσε τρεις μεγάλους κινδύνους: «ένας μεγάλος σεισμός, που θα μπορούσε να προκαλέσει αρκετό χάος στους δανειολήπτες, με αποτέλεσμα να καταστρέψει τις τράπεζες που τους δανείζουν … τη δυνατότητα μιας συρρίκνωσης των επιχειρήσεων ή ενός οικονομικού πανικού τόσο θέτουν σε κίνδυνο σχεδόν κάθε θεσμικό όργανο με μεγάλη αξιοπιστία, ανεξάρτητα από το πόσο έξυπνα τρέχει … [και ο φόβος] ότι οι αξίες των ακίνητων περιουσιών της Δυτικής Ακτής θα πέσουν λόγω της υπερκατασκευής και θα δώσουν τεράστιες απώλειες στις τράπεζες που έχουν χρηματοδοτήσει την επέκταση. , Wells Fargo θεωρείται ιδιαίτερα ευάλωτη. "

Ο Buffett σημείωσε ότι η Wells Fargo κερδίζει πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια προ φόρων ετησίως, αφού δαπάνησε περισσότερα από 300 εκατομμύρια δολάρια για απώλειες δανείων.Αν το 10% των 48 δισεκατομμυρίων δολαρίων των δανείων της τράπεζας - όχι μόνο τα δάνειά τους από ακίνητα - είχαν πληγεί από προβλήματα το 1991, και αυτά προκάλεσαν ζημίες (συμπεριλαμβανομένου και του διαφυγόντος ενδιαφέροντος) κατά μέσο όρο 30% του κεφαλαίου, η εταιρεία θα έπεφτε περίπου.Ένα τέτοιο έτος - το οποίο θεωρούμε μόνο μια πιθανότητα χαμηλού επιπέδου, όχι μια πιθανότητα - δεν θα μας στενοχωρούσε. "

Αναδρομικά, η επένδυση του Buffett στην Wells Fargo στις πρώτες Η δεκαετία του '90 ήταν ένα από τα αγαπημένα του Έχει προστεθεί στις εκμεταλλεύσεις του τις τελευταίες δεκαετίες και από τον Μάιο του 2017, το Berkshire είχε μερίδιο αγοράς πάνω από 410 δισεκατομμύρια δολάρια και η προσωπική καθαρή αξία του Buffet ήταν πάνω από $ 74 δισεκατομμύρια. για τις προφανείς, μακροπρόθεσμες κοινωνικές τάσεις Ο Buffett έχει κερδίσει πολλά χρήματα για τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και πιστεύει ότι με την πάροδο του χρόνου, λόγω των περιβαλλοντικών ανησυχιών, οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας θα αποτελέσουν την κύρια πηγή ενέργειας.

Η κατώτατη γραμμή

Η στοιχειώδης πιθανότητα, εάν μάθει καλά και εφαρμόζεται στην επίλυση προβλημάτων και στην ανάλυση, μπορεί να κάνει θαύματα. εργαλείο και την εφαρμογή του σε πραγματικές καταστάσεις ζωής θα μπορούσε να δώσει τεράστια πλεονεκτήματα έναντι του μέσου επενδυτή · αλήθειες που δοκιμάστηκαν και αποδείχθηκαν Η Oracle of Omaha. "