Η Μετοχή Velocity Daily 2X VIX Βραχυχρόνια ETN (NYSEARCA: TVIX TVIXCS Nassau Underlying Tracker 2017-04. (ETN), που παρακολουθεί ένα δείκτη συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στο Standard & Poor's 500 (S & P 500). ) Δείκτη VIX Short-Term Futures, με μόχλευση 200% στις κινήσεις μεταβλητότητας. Το TVIX εκδόθηκε από την Credit Suisse Securities (NYSE: CS CSCS Group16.10-0.43% που δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) στις 29 Νοεμβρίου 2010. Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι, σε αντίθεση με ένα χρηματιστηριακό χρηματιστήριο (ETF), ένα ΕΤΝ δεν λαμβάνει θέσεις στο υποκείμενο μέσο παρακολούθησης. Αντ 'αυτού, οι ΕΤΝ είναι ανώτερες μη εξασφαλισμένες υποχρεώσεις χρέους εκδότη χρηματοπιστωτικού ιδρύματος που δεν πληρώνουν τόκους και υπόκεινται σε πιστωτικό κίνδυνο. Τα ETN δεν υφίστανται σφάλματα παρακολούθησης όπως τα ETFs, καθώς δεν υπάρχει αγορά και πώληση του υποκείμενου μέσου παρακολούθησης. Στην πραγματικότητα, οι ΕΤΝ αφήνονται αυστηρά στις δυνάμεις της αγοράς για να καθορίσουν τον βαθμό στον οποίο παρακολουθούν τον υποκείμενο δείκτη. Ενώ αυτό δημιουργεί έναν πραγματικό μηχανισμό τιμολόγησης της ελεύθερης αγοράς, μπορεί επίσης να προκαλέσει καταστροφικές επιπτώσεις όταν προκύπτουν διαρθρωτικές ή μη συσχετισμένες καταστάσεις ανωμαλίας. - 2012 TVIX Καταστροφή

Η Issuer Credit Suisse σταμάτησε να εκδίδει μετοχές της TVIX το Φεβρουάριο του 2012. Λόγω της περιορισμένης προσφοράς, η TVIX άρχισε να αυξάνεται ως ασφάλιστρα μεταξύ της Καθαρής Αξίας Ενεργητικού (NAV) η τιμή είχε αυξηθεί έως και 90%. Οι μικροεπενδυτές πραγματοποίησαν αδιόρατο ξυπνητήρι στις 22 Μαρτίου 2012, όταν η TVIX κατέρρευσε στο 29,3% και συνέχισε να πέφτει 29,8% την επόμενη μέρα. Το TVIX έπεσε από 14 δολάρια. 43 σε χαμηλό των $ 7. 16, μια σταγόνα πάνω από 50% σε 48 ώρες. Ακόμα πιο συγκλονιστικό ήταν ότι η κατάρρευση των τιμών ήταν εντελώς άσχετη με τις υποκείμενες κινήσεις του δείκτη VIX. Στην πραγματικότητα, ο Δείκτης VIX αυξήθηκε στην δεύτερη ημέρα. Αμέσως μετά την πώληση, η Credit Suisse δημοσίευσε μια δήλωση ότι θα επαναλάβει εκ νέου την έκδοση μετοχών. Ο ύποπτος χρόνος της πώλησης και των δελτίων τύπου οδήγησε σε πολλές αγωγές κατηγορίας. Αυτή είναι μια προειδοποιητική ιστορία για τους επενδυτές να ελέγχουν πάντα την πριμοδότηση μεταξύ της τιμής αγοράς και της ΚΑΕ ενός προϊόντος ΕΤΝ. Το πιο σημαντικό είναι ότι η τιμολόγηση της TVIX είναι απόλυτα οδηγημένη στην αγορά χωρίς τη δημιουργία δομημένων μηχανισμών τιμολόγησης. Δεν είναι προϊόν για μακροπρόθεσμες επενδύσεις ούτε για απλοϊκούς επενδυτές.

- <->

Contango προς Αποθέματα Αποθέματος

Οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι η TVIX παρουσιάζει μηνιαία μείωση της τιμής από 8% σε 13%, ανάλογα με την αστάθεια της αγοράς. Η μικρότερη μεταβλητότητα ισοδυναμεί με περισσότερο contango, η οποία υποβαθμίζει την τιμολόγηση κατά 80 έως 90% ετησίως. Για το λόγο αυτό, η Credit Suisse εφαρμόζει συνήθως 10 έως 1 μετοχές όταν η τιμή πέσει κάτω από συγκεκριμένα όρια τιμών που κυμαίνονται από 5 έως $ 1 ανά μετοχή.Η TVIX είχε τρία 10 έως 1 αποθέματα αποθέματος από την ίδρυσή της, η τελευταία εκ των οποίων ήταν στις 23 Ιουνίου 2015. Αυτό το ETN προορίζεται αποκλειστικά για πολύ βραχυπρόθεσμους εμπορικούς σκοπούς.

Η TVIX είχε 36.77 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία από τον Απρίλιο του 2016. Ως εκδότης της TVIX, η Credit Suisse είναι ο κορυφαίος κάτοχος ιδρυμάτων με 105,5% των εκκρεμών μετοχών, ακολουθούμενη από εταιρείες αλγοριθμικών συναλλαγών και αγοράς Jane Street Capital LLC με 5%, Flow Traders US LLC με 1,9% και CMT Trading LLC με 0,6%. Οι συνολικές θεσμικές συμμετοχές ανέρχονται σε 114,4% του συνολικού επιτοκίου, όπως ο χρόνος της έκθεσης στις 24 Μαΐου 2016. Η αναφορά της ιδιοκτησιακής κυριότητας μπορεί να διαρκέσει έως και τέσσερις εβδομάδες, ανάλογα με το συγκεκριμένο ίδρυμα. Η εξαιρετικά υψηλή ιδιοκτησία δείχνει ότι το πλεόνασμα του 14,4% των μετοχών δόθηκε για βραχυπρόθεσμες συναλλαγές κατά τη στιγμή των αναφερόμενων συμμετοχών. Λόγω της εξαιρετικά γρήγορης αποσάθρωσης των τιμών, δεν είναι ασυνήθιστο για τα ιδρύματα να τοποθετήσουν μια μακρά θέση TVIX, πωλώντας βραχυπρόθεσμα τον ίδιο αριθμό μετοχών της TVIX, τουλάχιστον προσωρινά, για να αγοράσουν χρόνο για την επόμενη κίνηση.

Τύπος και στυλ επενδυτών

Οι τέσσερις πρώτοι θεσμικοί κάτοχοι αντιπροσωπεύουν το 113% του 114,5% των μετοχών που εκκρεμούν. Η TVIX δεν σχεδιάστηκε για παρατεταμένες χρονικές περιόδους. Η πλειοψηφία των θεσμικών κατόχων είτε πραγματοποιεί ηλεκτρονικά αγορές στην TVIX είτε τις χρησιμοποιεί για διάφορα στρατηγικά προγράμματα υψηλής συχνότητας (HFT). Οι μεσίτες αντιπροσώπευαν τις μεγαλύτερες μεταβολές της θέσης, με μέσο όρο πάνω από 25.000 μετοχές ανά συναλλαγή, ακολουθούμενες από επενδυτικούς συμβούλους με λιγότερες από 5.000 μετοχές. Η ανάπτυξη ήταν ο κορυφαίος τύπος επενδύσεων μεταξύ των κατόχων. Οι τρεις πρώτες νέες καθαρές συναλλαγές αγοράς ήταν 213.000 μετοχές της CMT Trading LLC. 200, 000 μετοχές της Belmont Global Advisers. και 59, 000 μετοχές της Wedbush Securities, Inc. Οι τρεις πρώτες νέες καθαρές πωλήσεις ήταν η Virtu Financial BD LLC (NASDAQ: VIRT

VIRTV Virtu Financial Inc., 35-0, 74%

Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6

) με αρνητικά 2. 17 εκατομμύρια μετοχές. DRW Securities LLC με αρνητικά 1. 4 εκατομμύρια μετοχές? και Susquehanna Financial Advisors LLC με αρνητικές 270.000 μετοχές. Η Virtu Financial BD LLC και η DRW Securities LLC μετέφεραν όλες τις συμμετοχές της TVIX στις προαναφερθείσες συναλλαγές.