Σίγουρα, είναι ενδιαφέρον να γνωρίζεις το μέγεθος μιας εταιρείας. Αλλά η κατάταξη των εταιρειών από το μέγεθος των περιουσιακών τους στοιχείων είναι μάλλον χωρίς νόημα, εκτός αν κάποιος γνωρίζει πόσο καλά τα εν λόγω περιουσιακά στοιχεία λειτουργούν για τους επενδυτές. Όπως υποδηλώνει το όνομα, η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ROA) μετράει πόσο αποτελεσματικά μπορεί μια επιχείρηση να πιέσει το κέρδος από τα περιουσιακά στοιχεία της, ανεξάρτητα από το μέγεθός της. Ένα υψηλό ROA είναι ένα προφανές σημάδι της σταθερής οικονομικής και επιχειρησιακής απόδοσης. (Διαβάστε περισσότερα, στο ROA και ROE δώστε σαφή εικόνα της εταιρικής υγείας .)

Υπολογισμός ROA
Ο πιο απλός τρόπος για τον προσδιορισμό της ROA είναι να λαμβάνετε τα καθαρά έσοδα που αναφέρθηκαν για μια περίοδο και να τα διαχωρίσετε από το συνολικό ενεργητικό. Για να λάβετε το συνολικό ενεργητικό, υπολογίστε τον μέσο όρο των αρχικών και τελικών αξιών του ενεργητικού για την ίδια χρονική περίοδο.

ROA = Καθαρό Εισόδημα / Σύνολο Ενεργητικού

Ορισμένοι αναλυτές λαμβάνουν κέρδη προ φόρων και τόκων και διαιρούν σε σύνολο περιουσιακών στοιχείων:

ROA = EBIT / Σύνολο Ενεργητικού

Αυτό είναι ένα καθαρό μέτρο της αποτελεσματικότητας μιας επιχείρησης για τη δημιουργία αποδόσεων από τα περιουσιακά της στοιχεία, χωρίς να επηρεάζεται από τις αποφάσεις χρηματοδότησης της διαχείρισης.

Οποιοδήποτε τρόπο, το αποτέλεσμα αναφέρεται ως ποσοστό απόδοσης. Μια ROA, για παράδειγμα, 20% σημαίνει ότι η εταιρεία παράγει κέρδος $ 1 για κάθε $ 5 που έχει επενδύσει στα περιουσιακά της στοιχεία. Μπορείτε να δείτε ότι η ROA δίνει μια γρήγορη ένδειξη για το αν η επιχείρηση συνεχίζει να κερδίζει ένα αυξανόμενο κέρδος για κάθε δολάριο επένδυσης. Οι επενδυτές αναμένουν ότι η καλή διαχείριση θα προσπαθήσει να αυξήσει το ROA - για να αντλήσει μεγαλύτερο κέρδος από κάθε δολάριο περιουσιακών στοιχείων που έχει στη διάθεσή της.

Μια πτώση ROA είναι ένα σίγουρο σημάδι του προβλήματος γύρω από τη γωνία, ειδικά για αναπτυσσόμενες εταιρείες. Η προσπάθεια αύξησης των πωλήσεων σημαίνει συχνά σημαντικές προκαταβολικές επενδύσεις σε περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων απαιτήσεων από πελάτες, αποθεμάτων, εξοπλισμού παραγωγής και εγκαταστάσεων. Η μείωση της ζήτησης μπορεί να αφήσει μια οργάνωση υψηλή και ξηρή και υπερπληροφόρησε σε περιουσιακά στοιχεία που δεν μπορεί να πουλήσει για να πληρώσει τους λογαριασμούς της. Το αποτέλεσμα μπορεί να είναι οικονομική καταστροφή. (Ανακαλύψτε περισσότερα, Κέρδη Αποθέματα Τροχών .)

ROA εμπόδια Εκπεφρασμένα ως ποσοστό, η ROA προσδιορίζει το ποσοστό απόδοσης που απαιτείται για να καθορίσει εάν η επένδυση σε μια επιχείρηση έχει νόημα. Με βάση τα κοινά επιτόκια εμποδίων όπως το επιτόκιο του χρέους και το κόστος κεφαλαίου, η ROA λέει στους επενδυτές εάν οι επιδόσεις της εταιρείας είναι σωστές.

Συγκρίνετε το ROA με τα επιτόκια που οι εταιρείες πληρώνουν για τα χρέη τους: αν μια εταιρεία πιέζει λιγότερο από τις επενδύσεις της από ό, τι πληρώνει για να χρηματοδοτήσει αυτές τις επενδύσεις, αυτό δεν είναι ένα θετικό σημάδι. Αντίθετα, ένα ROA που είναι καλύτερο από το κόστος του χρέους σημαίνει ότι η εταιρεία τροφοδοτεί τη διαφορά.

Ομοίως, οι επενδυτές μπορούν να ζυγίζουν ROA έναντι του κόστους κεφαλαίου της εταιρείας για να αποκτήσουν μια αίσθηση της πραγματοποιηθείσας απόδοσης των αναπτυξιακών σχεδίων της εταιρείας. Μια εταιρεία που ξεκινάει επεκτάσεις ή εξαγορές που δημιουργούν αξία μετοχών θα πρέπει να επιτύχει ROA που υπερβαίνει το κόστος του κεφαλαίου. διαφορετικά, τα έργα αυτά δεν αξίζει να συνεχιστούν.Επιπλέον, είναι σημαντικό οι επενδυτές να ρωτούν πώς η ROA μιας εταιρείας συγκρίνεται με εκείνη των ανταγωνιστών της και με τον μέσο όρο της βιομηχανίας. ( Κοιτάζοντας βαθύτερα στην κατανομή του κεφαλαίου για περισσότερες πληροφορίες.)

Πέρα από το ROA Υπάρχει ένας άλλος, πολύ πιο ενημερωτικός τρόπος για τον υπολογισμό του ROA. Αν ο λόγος των καθαρών κερδών σε σχέση με το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων είναι ROA, τότε ο τελικός αριθμός καθορίζει δύο παράγοντες: καθαρό περιθώριο κέρδους (καθαρό εισόδημα διαιρεμένο από έσοδα) και κύκλο εργασιών (έσοδα διαιρούμενα με το μέσο συνολικό ενεργητικό).

Εάν η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων αυξάνεται, τότε είτε το καθαρό εισόδημα αυξάνεται είτε το μέσο σύνολο των στοιχείων του ενεργητικού μειώνεται.

ROA = (Καθαρά Έσοδα / Έσοδα) X (Έσοδα / Μέσο Σύνολο Ενεργητικού)

Μια εταιρεία μπορεί να φτάσει σε υψηλό ROA είτε αυξάνοντας το περιθώριο κέρδους της ή αποτελεσματικότερα χρησιμοποιώντας τα περιουσιακά της στοιχεία για αύξηση των πωλήσεων. Πείτε ότι μια εταιρεία έχει ROA 24%. Οι επενδυτές μπορούν να καθορίσουν κατά πόσον η ROA οφείλεται, για παράδειγμα, στο περιθώριο κέρδους 6% και στον κύκλο εργασιών 4 φορές, ή στο περιθώριο κέρδους 12% και στον κύκλο εργασιών δύο φορές. Γνωρίζοντας τι είναι τυπικό στη βιομηχανία της εταιρείας, οι επενδυτές μπορούν να καθορίσουν εάν μια εταιρεία έχει απόδοση ή όχι σε ισοτιμία.

Αυτό βοηθά επίσης να αποσαφηνιστούν οι διαφορετικές στρατηγικές διαδρομές που μπορούν να ακολουθήσουν οι εταιρείες - είτε πρόκειται για έναν παραγωγό χαμηλού περιθωρίου, για μεγάλο όγκο είτε για ανταγωνιστή χαμηλού περιθωρίου, χαμηλού όγκου.

Η ROA επιλύει επίσης ένα σημαντικό μειονέκτημα της απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (ROE). Η ROE είναι αναμφισβήτητα η πιο ευρέως χρησιμοποιούμενη μεθοδολογία κερδοφορίας, αλλά πολλοί επενδυτές αναγνωρίζουν γρήγορα ότι δεν σας λέει εάν μια εταιρεία έχει υπερβολικό χρέος ή χρησιμοποιεί χρέη για να επιστρέψει. Οι επενδυτές μπορούν να πάρουν γύρω από αυτό το αίνιγμα χρησιμοποιώντας το ROA αντ 'αυτού. Ο παρονομαστής ROA - σύνολο περιουσιακών στοιχείων - περιλαμβάνει υποχρεώσεις όπως χρέος (να θυμάστε τα συνολικά στοιχεία του ενεργητικού = υποχρεώσεις + συμμετοχικό κεφάλαιο). Κατά συνέπεια, ό, τι άλλο είναι ίσο, όσο χαμηλότερο είναι το χρέος, τόσο υψηλότερο είναι το ROA. (Διαβάστε Μια Ανάλυση Αποκλεισμού Αποθέματος για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με το υπόβαθρο.)

Ακόμα, το ROA δεν είναι το ιδανικό εργαλείο αξιολόγησης επενδύσεων. Υπάρχουν δύο λόγοι για τους οποίους δεν μπορεί πάντα να εμπιστευτεί κανείς. Για αρχάριους, ο αριθμητής «επιστροφής» του καθαρού εισοδήματος είναι ύποπτος (όπως πάντα), δεδομένων των ελλείψεων των εσόδων βάσει της αυτοτέλειας των χρήσεων και της χρήσης των διαχειριζόμενων κερδών.
Επίσης, δεδομένου ότι τα εν λόγω στοιχεία ενεργητικού είναι το είδος που αποτιμάται στον ισολογισμό - δηλαδή τα πάγια περιουσιακά στοιχεία και όχι τα άυλα περιουσιακά στοιχεία όπως οι άνθρωποι ή οι ιδέες - η ROA δεν είναι πάντοτε χρήσιμη για τη σύγκριση μιας εταιρείας με άλλη. Ορισμένες εταιρείες είναι «ελαφρύτερες», έχοντας την αξία τους βασισμένη σε πράγματα όπως εμπορικά σήματα, εμπορικά σήματα και διπλώματα ευρεσιτεχνίας, τα οποία οι λογιστικοί κανόνες δεν αναγνωρίζουν ως περιουσιακά στοιχεία. Ο κατασκευαστής λογισμικού, για παράδειγμα, θα έχει πολύ λιγότερα περιουσιακά στοιχεία στον ισολογισμό από ό, τι ένας κατασκευαστής αυτοκινήτων. Ως εκ τούτου, τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας λογισμικού θα υποτιμηθούν και η ROA ενδέχεται να έχει αμφισβητήσιμη ώθηση.

Συμπέρασμα

Το ROA παρέχει στους επενδυτές μια αξιόπιστη εικόνα της ικανότητας της διοίκησης να αντλεί κέρδη από τα περιουσιακά στοιχεία και τα έργα στα οποία επιλέγει να επενδύσει.Η μέτρηση παρέχει επίσης μια καλή οπτική γωνία στα καθαρά περιθώρια κέρδους και τον κύκλο εργασιών - δύο κύριους παράγοντες απόδοσης. Η ROA διευκολύνει τη θεμελιώδη ανάλυση, βοηθώντας τους επενδυτές να αναγνωρίσουν τις καλές ευκαιρίες αποθέματος και ελαχιστοποιώντας την πιθανότητα δυσάρεστων εκπλήξεων.