Η λογιστική των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων είναι αντίθετη με εκείνη των άλλων επενδυτικών οχημάτων, διότι τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια δεν είναι όπως τα άλλα είδη επενδύσεων. Είναι ένα μέρος hedge fund, ένα μέρος εταιρία επιχειρηματικών κεφαλαίων και ένα μέρος κάτι το δικό τους, και αυτό είναι εμφανές στη λογιστική τους. Οι ίδιοι λογιστικοί κανόνες που βλέπετε σε άλλες εταιρείες εξακολουθούν να ισχύουν, αλλά συχνά πρέπει να τροποποιηθούν για να φιλοξενήσουν ιδιωτικές εταιρείες.

Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια είναι παρόμοια με τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, καθώς έχουν παρόμοιες δομές πληρωμών. Οι επενδυτές πληρώνουν αμοιβές διαχείρισης και ένα ποσοστό των κερδών που κερδίζουν. Και οι δύο τύποι κεφαλαίων διατηρούν χαρτοφυλάκια διαφορετικών επενδύσεων, αλλά έχουν πολύ διαφορετικές εστίες. Οι ιδιωτικές μετοχές έχουν μεγαλύτερο παιχνίδι και αυτό επηρεάζει τη λογιστική τους. Ενώ τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου επενδύουν σε οτιδήποτε άλλο, οι περισσότερες από αυτές τις θέσεις είναι εξαιρετικά υγρές. Μπορούν να πωληθούν σε δευτερόλεπτα εάν ο διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου επιλέξει. Αντίθετα, τα κεφάλαια ιδιωτικών συμμετοχών τείνουν να είναι πολύ μη ρευστά.

Έτσι, είναι σαν τις εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων, καθώς τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια επενδύουν άμεσα σε ιδιωτικές εταιρείες και, ανάλογα με την επένδυση, ενδέχεται να μην μπορούν να αγγίξουν τις επενδύσεις τους για χρόνια. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορεί επίσης να παρεμβαίνουν σε επιχειρήσεις μιας ιδιωτικής εταιρείας και να προτρέπουν τη διοίκηση να καταστήσει την επιχείρηση κερδοφόρα. Αυτό θα μπορούσε να τελειώσει σε μια αρχική δημόσια προσφορά (IPO) ή να κορυφωθεί με τη συγχώνευση της εταιρείας με άλλη. Και στις δύο περιπτώσεις, υπάρχει μια περίοδος κατά την οποία δεν προσδιορίζεται αντικειμενικά η ακριβής αξία των επενδύσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Δομή του Αμοιβαίου Κεφαλαίου

Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια τείνουν να είναι δομημένα ως συμφωνίες περιορισμένης ευθύνης (LPA) με διάφορες κατηγορίες εταίρων. Συνήθως υπάρχει μια τάξη εταίρου (FP), καθώς και μια τάξη γενικού εταίρου (GP) και μια κατηγορία περιορισμένου συνεργάτη (LP). Τα έξοδα και οι κατανομές των αμοιβαίων κεφαλαίων πρέπει να κατανέμονται σε όλες αυτές τις κατηγορίες εταίρων. Οι κανόνες για αυτό πρέπει να καθοριστούν στην LPA και μπορεί να υπάρξουν μεγάλες αποκλίσεις μεταξύ των επιχειρήσεων. Η ακριβής δομή επηρεάζει τον τρόπο με τον οποίο καταγράφονται τα λογιστικά στοιχεία για κάθε επένδυση και για το σύνολο της εταιρείας. Το επίπεδο ανάλυσης των χρήσεων των αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί επίσης να επηρεαστεί από τη δομή.

Η χώρα δικαιοδοσίας έχει επίσης μεγάλη διαφορά τόσο στις δομές των αμοιβαίων κεφαλαίων όσο και στη λογιστική. Τα περισσότερα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια του Ηνωμένου Βασιλείου βρίσκονται στο Delaware, αλλά τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια μπορούν επίσης να μεταβούν στην ανοικτή θάλασσα, όπως συμβαίνει με μια εταιρεία περιορισμένης ευθύνης Cayman, ή ενδέχεται να εδρεύουν σε άλλη χώρα. Για παράδειγμα, στην Ευρώπη, μια αγγλική εταιρεία περιορισμένης ευθύνης είναι πολύ κοινή, ακόμη και για τους πόρους που δεν εδρεύουν στο Ηνωμένο Βασίλειο.

Επενδύσεις ιδιωτικών κεφαλαίων

Επίσης, λάβετε υπόψη ότι πολλά ταμεία ιδιωτικών κεφαλαίων δημιουργούν σύνθετες επενδυτικές δομές για να περιορίσουν τις φορολογικές επιβαρύνσεις των επενδύσεών τους, οι οποίες ποικίλουν ανάλογα με το κράτος ή τη χώρα δικαιοδοσίας και που περιπλέκουν τη λογιστική.Μπορούν να τεθούν σε εφαρμογή ή να τεθούν σε ισχύ έλεγχοι για τη μείωση του φορολογικού κινδύνου και ορισμένες δομές ίσως χρειαστεί να προσαρμοστούν ανάλογα με τη μεταβαλλόμενη νομοθεσία ή την αποδεκτή ερμηνεία της φορολογικής νομοθεσίας.

Επιπλέον, οι συμφωνίες που έχουν τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια με τις εταιρείες στις οποίες επενδύουν επίσης κάνουν τη διαφορά. Για παράδειγμα, ορισμένα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια επενδύουν σε μια επιχείρηση τόσο μέσω μετοχικού κεφαλαίου όσο και μέσω χρέους, πράγμα που χρηματοδοτεί ένα είδος δανείου για την επιχείρηση. Εάν ναι, οι πληρωμές τόκων πρέπει να συμφωνηθούν. Σε άλλες περιπτώσεις, η εταιρεία μπορεί να έχει συμφέρον να καταβάλλει μερίσματα στο ταμείο ιδιωτικών συμμετοχών και η διανομή των κερδών αυτών θα πρέπει να αντιμετωπιστεί.

Λογιστικά πρότυπα

Ως επί το πλείστον, τα λογιστικά πρότυπα δεν έχουν γραφεί με γνώμονα τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, οπότε πρέπει να τροποποιηθεί η μορφή λογιστικής των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων για να αποσαφηνιστεί σαφώς η λειτουργία και η οικονομική κατάσταση του ιδιωτικού επενδυτικού κεφαλαίου. Υπάρχει επίσης διακύμανση των όρων που έχει το ταμείο ιδιωτικών κεφαλαίων με κάθε εταιρεία στην οποία επενδύει, τον σκοπό των δραστηριοτήτων του ιδιωτικού κεφαλαίου και τις ανάγκες των επενδυτών του όσον αφορά τις οικονομικές καταστάσεις.

Η λογιστική των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων μπορεί επίσης να επηρεαστεί από το ποσό ελέγχου που έχει το ταμείο πάνω από μια οντότητα. Για παράδειγμα, σύμφωνα με τις γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές του Ηνωμένου Βασιλείου (GAAP), η λογιστική της καθαρής θέσης είναι απαραίτητη εάν η επένδυση παρέχει στο ταμείο σημαντικό μερίδιο μειοψηφίας (20 έως 49%) στην εταιρεία και δεν κατέχεται ως τμήμα μεγαλύτερου χαρτοφυλακίου, δεν απαιτεί λογιστική καθυστέρησης για σημαντικές μειοψηφικές θέσεις. Αντίθετα, τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης (Δ.Π.Χ.Α.) απαιτούν λογιστική ισοτιμίας για σημαντικές μειοψηφικές θέσεις όταν δεν αποτιμώνται δίκαια με κέρδος ή ζημία.

Το λογιστικό πρότυπο που υιοθετεί ένα ίδρυμα ιδιωτικών κεφαλαίων επηρεάζει επίσης τον τρόπο αντιμετώπισης του εταιρικού κεφαλαίου. Σύμφωνα με το GAAP των ΗΠΑ, το κεφάλαιο εταίρου αντιμετωπίζεται ως ίδια κεφάλαια, εκτός εάν οι εταίροι έχουν μια συμφωνία που τους επιτρέπει να εξαγοράσουν την επένδυσή τους σε συγκεκριμένη χρονική στιγμή. Αντίθετα, τα U.K. GAAP και IFRS αντιμετωπίζουν το κεφάλαιο εταίρων ως χρέος που έχει πεπερασμένη ζωή.

Μεθοδολογίες αποτίμησης

Κατά την εξέταση της λογιστικής ιδιωτικής συμμετοχής, η αποτίμηση αποτελεί κρίσιμο στοιχείο. Η επιλογή των λογιστικών προτύπων επηρεάζει τον τρόπο αποτίμησης των επενδύσεων. Ενώ όλα τα λογιστικά πρότυπα απαιτούν την εισαγωγή επενδύσεων στην εύλογη αξία τους, ο ορισμός της εύλογης αξίας διαφέρει σημαντικά μεταξύ των προτύπων. Σε ορισμένες περιπτώσεις, ένα ταμείο ιδιωτικών συμμετοχών μπορεί να είναι σε θέση να εκπτώσει την αξία μιας επένδυσης ισχυριζόμενος ότι υπάρχει συμβατικός ή κανονιστικός περιορισμός που επηρεάζει την τιμή της αγοράς. Σε άλλες περιπτώσεις, οι επενδύσεις απαριθμούνται στο ποσό που καταβάλλει το ταμείο για αυτούς, μείον τυχόν προβλέψεις ή αποτιμώνται στην τιμή πώλησης της επένδυσης εάν διατεθεί στην αγορά.

Οικονομικές καταστάσεις

Οι οικονομικές καταστάσεις που καταρτίζονται για τους επενδυτές ποικίλλουν επίσης ανάλογα με το λογιστικό πρότυπο. Ιδιωτικά κεφάλαια υπό U.Το S. GAAP ακολουθεί το πλαίσιο που περιγράφεται στον Οδηγό Ελέγχου και Λογιστικής του Αμερικανικού Ινστιτούτου Πιστοποιημένων Λογιστών (AICPA). Περιλαμβάνει κατάσταση ταμειακών ροών, κατάσταση στοιχείων ενεργητικού και παθητικού, χρονοδιάγραμμα επενδύσεων, κατάσταση εργασιών, σημειώσεις επί των οικονομικών καταστάσεων και χωριστή λίστα οικονομικών μεγεθών. Αντίθετα, το Δ.Π.Χ.Α. απαιτεί μια κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, ισολογισμού και ταμιακών ροών, καθώς και τις σχετικές σημειώσεις και έναν λογαριασμό τυχόν μεταβολών στα καθαρά περιουσιακά στοιχεία που αναλογούν στους εταίρους του αμοιβαίου κεφαλαίου. Η U. K. GAAP ζητά μια κατάσταση αποτελεσμάτων, έναν ισολογισμό, μια κατάσταση ταμειακών ροών, μια κατάσταση των κερδών και ζημιών που αναγνωρίζει το ταμείο, καθώς και τυχόν σημειώσεις.