Ξεκίνησε το Νοέμβριο του 2008, το Direxion Small Cap Bull 3X (TNA TNADir Dly SmCp62 69-4,26% ), το αμοιβαίο κεφάλαιο που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήρια (ETF) είναι ένα ταμείο με μόχλευση, με υψηλό δείκτη εξόδων από την Direxion Investments, που στοχεύει να παράγει το 300% των ημερήσιων επενδυτικών αποτελεσμάτων του δείκτη Russell 2000. Κατά την περίοδο από το 2010 έως το 2015, το TNA ήταν ικανοποιητικό, με ποσοστό άνω των 35%. Το υποκείμενο δείκτη - το Russell 2000 - αποτελείται από περίπου 2.000 αποθέματα μικρού κεφαλαίου στο μεγαλύτερο Russell 3000, το οποίο περιλαμβάνει τα 3.000 μεγαλύτερα αποθέματα στις Ηνωμένες Πολιτείες. Το Russell 2000 αντιπροσωπεύει συνήθως περίπου το 10% του συνολικού ανώτατου ορίου της αγοράς του Russell 3000. Αυτό καθιστά το TNA ένα συγκεντρωμένο και κεντρικό ETF. Ενώ η διοίκηση της TNA δεσμεύεται μόνο να επενδύσει το 80% στο Russell 2000, η ​​απόδοση μεταξύ των δύο κατόπτρων είναι πολύ στενή.

Ως TX 3X με μόχλευση ETF, το TNA φέρνει μια έκθεση τριών ατόμων προς την απόδοση του Russell 2000. Αυτό σημαίνει ότι, πριν από τα τέλη και τα έξοδα, το TNA θα πρέπει να αυξηθεί κατά 3% για κάθε 1% στο Russell 2000. Αυτό επίσης λειτουργεί αντίστροφα, όμως οι απώλειες για το TNA είναι εξίσου υπερβολικές.

Η σύνθεση του τομέα του Russell 2000 αλλάζει ανάλογα με τα μεταβαλλόμενα ανώτατα όρια της αγοράς για τις εισηγμένες εταιρείες του Ηνωμένου Βασιλείου. Ωστόσο, είναι συνηθισμένο το 25% να είναι εταιρείες χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, με άλλη σημαντική έκθεση σε τομείς υγείας, τεχνολογίας και διακριτικής ευχέρειας των καταναλωτών. Κανένα από τα αποθέματα μιας εταιρείας δεν περιλαμβάνει περισσότερο από το 1% του δείκτη.

-

Χαρακτηριστικά

Τα ETF σπάνια παρακολουθούν τέλεια τους υποκείμενους δείκτες τους, αλλά τα σφάλματα παρακολούθησης τείνουν να υπερβαίνουν τα μόχλευση. Σφάλματα μπορεί να προκληθούν από τα έξοδα των ταμείων - ο δείκτης δαπανών για το TNA περιορίζεται στο 0. 95% μέχρι τον Σεπτέμβριο του 2016 - μεταβλητότητα δείκτη, διαφορά προσφοράς / ζήτησης και διαφορές στη σύνθεση ασφαλείας μεταξύ του δείκτη και του ταμείου. Αυτές οι διαφορές μπορούν επίσης να επιδεινωθούν με τέλη χρηματιστηριακών συναλλαγών, τα οποία δεν περιλαμβάνονται στον δείκτη εξόδων.

Το TNA δεν είναι το πιο ακριβό ETF στην κατηγορία του, αλλά δεν πρόκειται να συγχέεται με ένα ταμείο Vanguard. Είναι επενδυτικός σύμβουλος, η Rafferty Asset Management LLC, δημιουργεί μακρές θέσεις επενδύοντας σε ένα συνδυασμό μικρού δείκτη κεφαλαιοποίησης και άλλων, μοχλευμένων μετοχικών τίτλων.

Αυτές οι άλλες αξίες μπορούν να περιλαμβάνουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης, μετοχές κεφαλαίου, πατώματα και περιλαίμια, συμφωνίες ανταλλαγής, βραχυπρόθεσμες θέσεις, αντιστρεπτέες επαναγορές και άλλα ETF.

Επικαιρότητα και συστάσεις

Το ενημερωτικό δελτίο για το Small Cap Bull 3X της Direxion υπογραμμίζει τον κίνδυνο μόχλευσης ETF με το ακόλουθο σενάριο: εάν το υποκείμενο δείκτη πέσει 15% σε ένα έτος (απίθανο, αλλά πιθανό) το τακτικό ETF λειτουργεί όπως θα έπρεπε, η επένδυσή σας θα χάσει 42.62%.

Αυτή η ακραία μεταβλητότητα των τιμών δεν είναι για όλους τους επενδυτές. Τα μοχλευμένα ETF έχουν εξελιχθεί σε δημοτικότητα, αλλά υπερβάλλουν τους κινδύνους αγοράς των παραδοσιακών μετοχών. Δεδομένου ότι το TNA επικεντρώνεται αποκλειστικά σε μικρά καπάκια στα χρηματιστήρια του U. S., δεν φέρει το είδος διαφοροποίησης που παρέχουν πολλά άλλα ETF ή αμοιβαία κεφάλαια.

Τα μοχλευμένα ETFs κάνουν εξαιρετικά συμπληρώματα σε ένα πιο ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο, αλλά δεν έχουν νόημα ως κύρια στοιχεία λόγω του πρόσθετου κινδύνου. Το τελευταίο τριετές beta για το TNA είναι 3. 06, το alpha του είναι -4. 19 και έχει πενταετή αναλογία Sharpe 0. 89, οπότε δεν είναι ένα μεγάλο παιχνίδι για τους οπαδούς της σύγχρονης θεωρίας χαρτοφυλακίου (MPT). Η επένδυση δεν προσφέρει απόδοση, επομένως όλες οι αποδόσεις πρέπει να καταγράφονται μέσω κεφαλαιουχικών κερδών και εξαρτώνται από τον όγκο και τη ρευστότητα.

Το DirectXion Small Cap Bull 3X ETF είναι ένα υψηλού κινδύνου παιχνίδι υψηλής ανταμοιβής που δεν είναι κατάλληλο για όλους και χρησιμοποιείται καλύτερα μόνο από επενδυτές με εμπειρία σε κίνδυνο μόχλευσης. Πρόκειται επίσης για μια ενεργά διαχειριζόμενη επένδυση και δεν εντάσσεται καλά σε μια στρατηγική buy-and-hold.