Για τους περισσότερους νεοεμφανιζόμενους επιχειρηματίες, η επίτευξη του πρώτου γύρου χρηματοδότησης επιχειρηματικών κεφαλαίων (γνωστή και ως χρηματοδότηση της σειράς Α) αποτελεί σημαντικό ορόσημο. Η επίτευξη της σειράς A σημαίνει ότι η νεοσύστατη εταιρεία είναι μέρος του ελίτ 10 τοις εκατό που κατάφερε να επιβιώσει από τα ταραχώδη αρχικά χρόνια όταν η επιχείρηση τρέχει σε bootstrapping ή angel capital και τώρα αυξάνεται προς το δημόσιο ή να πάρει εξαγοράσει. Αν και οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου προσφέρουν τη γοητεία των μεγάλων εγχύσεων μετρητών, τίποτα δεν είναι ελεύθερο. Σε αντάλλαγμα για τις επικίνδυνες επενδύσεις τους, οι εταιρείες επιχειρηματικού κεφαλαίου (VC) αποκτούν διαφορετικά επίπεδα ελέγχου της εταιρείας και των μελλοντικών κερδών της.

Μπορεί να υπάρξει μεγάλη αποσύνδεση μεταξύ του ιδρυτικού οράματος για την εταιρεία και των προσδοκιών των επιχειρήσεων επιχειρηματικών κεφαλαίων για απόδοση της επένδυσης. Αυτό το σχίσμα μεταξύ των οραματιστών και των καπιταλιστών μπορεί τελικά να οδηγήσει στην αποτυχία των εταιρειών, όπως στην περίπτωση της πρωτοποριακής εταιρίας ανάπτυξης ιστοσελίδων ArsDigita. Από την άλλη πλευρά, εάν η εκκίνηση είναι άκρως επιτυχημένη, οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων είναι σε θέση να βγάλουν τα κέρδη - μερικές φορές εις βάρος των ιδρυτών της εταιρείας.

->

Βλ. Επίσης "Αναζήτηση μιας περιπέτειας σε κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου" και "Δαπάνες εκκίνησης για επιχειρήσεις: Βρίσκονται στις λεπτομέρειες".

Η πρωτοποριακή πρωτοβουλία ArsDigita: η εταιρία ανάπτυξης ιστοσελίδων ArsDigita ιδρύθηκε το 1993 με μια επένδυση ύψους μόλις 10.000 δολαρίων. Βασιζόμενος σε έναν ειλικρινή απολογισμό της άνοδος και πτώσης του από τον ιδρυτή της εταιρείας Phillip Greenspun, η εταιρεία τελικά έφτασε σε εντυπωσιακά ετήσια έσοδα ύψους 20 εκατομμυρίων δολαρίων κατά τη διάρκεια της boom dot-com στα τέλη της δεκαετίας του '90. Στην ηλικία του, η ArsDigita, η οποία είχε δεσμούς με την ακαδημαϊκή κοινότητα του MIT, διεξήγαγε ένα ελεύθερο, μονοετές online μάθημα πληροφορικής (μια επαναστατική ιδέα τότε) και επιβράβευσε τη Ferraris σε οποιονδήποτε υπάλληλο που θα μπορούσε να προσλάβει 10 προγραμματιστές στην ομάδα . Με παραγγελίες, η ArsDigita αποφάσισε να επεκτείνει και να εξασφαλίσει 38 εκατομμύρια δολάρια σε κεφάλαια επιχειρηματικών κεφαλαίων από τις εταιρείες Greylock Partners και General Atlantic. Το πρώτο πράγμα που έκαναν οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων ήταν να εγκαταστήσουν ένα νέο CEO που είχε μικρή εμπειρία σε πωλήσεις λογισμικού. Οι VC και ο νέος CEO επέβλεπαν τη διάβρωση της εταιρικής κουλτούρας της ArsDigita, την αύξηση των δαπανών, την αύξηση των πελατών και την απώλεια μιας προσφοράς εξαγοράς από τη Microsoft Corp (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84. με το Highstock 4. 2. 6 ). Τελικά, η διοικητική ανικανότητα και η συντριβή dot-com οδήγησαν στην κατάρρευση της επιχείρησης. Οι ιδρυτές της ArsDigita μήνυαν αργότερα τους επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικών συμμετοχών (η δίκη διακανονίστηκε εξωδικαστικά για αδημοσίευτο ποσό).

Τεχνολογίες Bloodhound: Ένα σκληρό μάθημα στην αραίωση

Μια εταιρεία δεν χρειάζεται καν να τρέξει στο έδαφος για να χάσουν τα πάντα οι ιδρυτές.Οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων θα προτιμούσαν να δουν μια εταιρεία ευημερούσα, αν μόνο για να μεγιστοποιήσουν τα δικά τους κέρδη. Και η μείωση του μεριδίου των ιδρυτών μέσω συμφωνιών που περιλαμβάνουν προνομιακό απόθεμα είναι ένας τρόπος για να μεγιστοποιηθεί η περικοπή του VC. Ιδρύθηκε στα μέσα της δεκαετίας του '90, η Bloodhound Technologies προσέφερε λογισμικό για την ανίχνευση απάτης στον τομέα της υγειονομικής περίθαλψης. Η εταιρεία προώθησε το boom dot-com μέσω δύο σειρών χρηματοδότησης επιχειρηματικών κεφαλαίων. Μετά την έκρηξη της φούσκας στο Διαδίκτυο, ο Bloodhound έτρεξε σε ταραχές. Φοβούμενοι για την επένδυσή τους, οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων ασκούσαν έλεγχο και απομάκρυναν τους ιδρυτές της εταιρείας. Τελικά, η Bloodhound ανακτήθηκε και τον Απρίλιο του 2011 η εταιρεία πωλήθηκε για $ 82. 5 εκατ. Ευρώ στην εταιρεία Verisk Health Inc (VRSK

VRSKVerisk Analytics Inc92, 29 + 1, 31%

που δημιουργήθηκε με το Highstock 4. 2. 6 ). Δυστυχώς για τους ιδρυτές, λόγω της κεφαλαιακής διάρθρωσης των περαιτέρω γύρων χρηματοδότησης από την ΕΚ, οι μετοχές των ιδρυτών ήταν πλέον πολύ αραιωμένες. Μεγάλη ιστορία σύντομα, οι επιχειρηματίες κεφαλαίων κινδύνου κατόρθωσαν να λάβουν σχεδόν το σύνολο της τιμής πώλησης, ενώ οι αρχικοί ιδρυτές πληρώθηκαν λιγότερο από $ 36, 000. Ένας ιδρυτής έλαβε μόλις $ 99. Λάβετε Ικανοποίηση: Η πρόσθετη χρηματοδότηση έρχεται με δικά της έξοδα Αλλά ακόμα και τα $ 99 είναι μια απροσδόκητη πληρωμή σε σύγκριση με ό, τι έλαβε ο συνιδρυτής της πλατφόρμας δέσμευσης πελατών, Get Satisfaction. Σύμφωνα με το Business Insider, όταν ο συνιδρυτής της εταιρείας Lane Becker είδε τα χαρτιά για την εξαγορά της επιχείρησής του από την εταιρία διαχείρισης λογισμικού κοινωνικών μέσων, τον Sprinklr, τον Απρίλιο του 2015, έκαμψε. Ο Sprinklr έγραψε μια επιταγή για 50 εκατομμύρια δολάρια για την εταιρεία, αλλά ο Becker δεν έλαβε τίποτα. Όπως η υπόθεση Bloodhound Technologies, οι ιδρυτές της Get Satisfaction υπέκυψαν στον πειρασμό των χρημάτων της VC για την ανάπτυξη της επιχείρησης. Κατά τη διάρκεια του δεύτερου γύρου χρηματοδότησης το 2010, οι επιχειρηματίες κεφαλαίων κινδύνου ανέλαβαν τον έλεγχο και εξαφάνισαν την αρχική διαχείριση. Πέντε χρόνια αργότερα, ο Becker δεν είχε ιδέα ότι μια συμφωνία εξαγοράς ήταν ακόμη και στις εργασίες.

Η κατώτατη γραμμή

Ενώ η εξασφάλιση χρηματοδότησης επιχειρηματικών κεφαλαίων είναι ένα σημαντικό ορόσημο προς την εξαγορά ή την είσοδο στο κοινό, οι νεοσύστατες εταιρείες πρέπει να είναι προσεκτικές για τις πιθανές παγίδες που έρχονται με τα χρήματα. Όπως στην περίπτωση των ArsDigita, Bloodhound Technologies και Get Satisfaction, οι επιχειρηματίες πρέπει να διασφαλίσουν ότι οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου έχουν συμφέροντα που ευθυγραμμίζονται με το όραμα και τον πολιτισμό της εταιρείας. Επιπλέον, οι ιδρυτές που θα ξεκινήσουν θα πρέπει να εξοικειωθούν με την προτεινόμενη κεφαλαιακή διάρθρωση της χρηματοδότησης για να εξασφαλίσουν ότι δεν θα αποκομίσουν μελλοντικά κέρδη.