Ο Ian Read, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της Pfizer Inc. (PFE PFEPfizer Inc35, 32-0.65% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ένα Op-Ed στην Wall Street Journal την Τετάρτη, στην οποία υπερασπίστηκε τη λογική και ηθική βάση της παύσης της συγχώνευσης της εταιρείας του με την Allergan PLC με έδρα την Ιρλανδία (AGN AGNAllergan PLC174, 34-0,33% Highstock 4. 2. 6 ). Η Read δήλωσε ότι η Pfizer επενδύει έντονα στο Ηνωμένο Βασίλειο μέσω των δαπανών έρευνας και ανάπτυξης και απασχολώντας Αμερικανούς, αλλά είπε ότι ένα "σπασμένο φορολογικό σύστημα" θέτει την εταιρεία σε σημαντικό μειονέκτημα για τους ξένους εταίρους της.

Η προτεινόμενη συγκέντρωση θα αποτελούσε μια εταιρική αναστροφή, μια αμφιλεγόμενη και ολοένα και πιο κοινή στρατηγική, με την οποία μια εταιρεία συγχωνεύεται με μια εταιρεία που εδρεύει σε μια φορολογική δικαιοδοσία χαμηλότερης φορολογίας, μετακινώντας την έδρα της προκειμένου να μειώσει τη φορολογική επιβάρυνσή της . Το Υπουργείο Οικονομικών εμπόδισε αποτελεσματικά τη συμφωνία της Pfizer-Allergan με νέους κανόνες που ανακοινώθηκαν τη Δευτέρα. (999)

Στο Op-Ed, η Read έγραψε ότι η Pfizer απασχολεί περισσότερους από 30.000 ανθρώπους στις ΗΠΑ και επενδύει μεγάλο μέρος των ετήσιων ερευνητικών και αναπτυξιακών δαπανών ύψους 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων στον προϋπολογισμό στις ΗΠΑ. Αναγνωρίζει τα οφέλη που προσφέρει η αμερικανική κυβέρνηση, συμπεριλαμβανομένων των ποιοτικών ακαδημαϊκών ιδρυμάτων και του εξειδικευμένου εργατικού δυναμικού, αλλά μετρητές, όπως και οι ξένοι ανταγωνιστές μας και πληρώνουν πολύ λιγότερο για το προνόμιο. Γράφει ότι αυτοί οι ξένοι ανταγωνιστές πληρώνουν συχνά 70 έως 75 σεντ σε κάθε δολάριο που πληρώνει η Pfizer για έρευνα και δουλειές, λόγω φόρων. (Δείτε επίσης Burger King και Tim Hortons Form Εστιατόριο Brands International )

Για το λόγο αυτό, λέει ότι η συγχώνευση με την Allergan σχεδιάστηκε "με καλή πίστη" και "οδηγείται από ισχυρή εμπορική και βιομηχανική λογική". Προσθέτει ότι «κανείς δεν αποφεύγει τους λογαριασμούς του για τις ΗΠΑ», καθώς η Pfizer θα συνέχιζε να πληρώνει φόρους επί των εισοδημάτων που πραγματοποιήθηκαν στη χώρα. Κάλεσε τους νέους κανόνες του Treasury "ad hoc και αυθαίρετο", λέγοντας ότι ήταν παρακινημένοι από "πολιτικό δόγμα" και "εφαρμόστηκαν αναδρομικά."

Διαβάστε τις απόψεις του υπουργού Οικονομικών Jack Lew, ο οποίος είπε το 2014, "δεν πιστεύουμε ότι έχουμε την εξουσία να αντιμετωπίσουμε αυτό το ερώτημα αναστροφής μέσω διοικητικών ενεργειών. γιατί απαιτείται νομοθεσία. " (Το πλήρες απόσπασμα, το οποίο είπε ο Lew σε συνέντευξή του στον Jim Cramer τον Ιούλιο του 2014, είναι: "Εξετάσαμε τον φορολογικό κώδικα. Υπάρχουν πολλές ασαφείς διατάξεις που δεν πιστεύουμε ότι έχουμε την εξουσία να αντιμετωπίσουμε αυτήν την ερώτηση αναστροφής … "Υπάρχει αναμφισβήτητα μεγαλύτερη ασάφεια στο πρωτότυπο σχετικά με το τι, αν μη τι άλλο, μπορεί να επιτευχθεί χωρίς νομοθεσία.)

Η ανάγνωση καταλήγει στο συμπέρασμα: "Να είμαστε αντιπειροφόροι ως« απερήτορες »όταν προσπαθούμε να παραμείνουμε ανταγωνιστικοί σε μια παγκόσμια σκηνή, ώστε να μπορέσουμε να συνεχίσουμε να επενδύουμε στο Η.Π., είναι λάθος.»

Είναι σωστός;

Ο ισχυρισμός του ότι το αμερικανικό φορολογικό σύστημα είναι «σπασμένο» θα συναντήσει μικρή αντίσταση σε κάθε πλευρά του διαδρόμου, αλλά ο τρόπος επίλυσης του προβλήματος των αντιστροφών είναι θέμα έντονου διαλόγου μεταξύ και εντός των δύο πλευρών. Οι σκεπτικιστές της Wall Street μεταξύ των Δημοκρατικών, όπως ο Bernie Sanders και η Elizabeth Warren, τείνουν να χτίσουν τη στρατηγική ως σύμπτωμα της εταιρικής απληστίας - «τίποτα λιγότερο από μια φορολογική απάτη», στα λόγια του γερουσιαστή Sanders - ενώ οι περισσότεροι Ρεπουμπλικανοί υποστηρίζουν ότι το πρόβλημα είναι ο υψηλός συντελεστής φορολογίας των επιχειρήσεων (ο ανώτατος οριακός ομοσπονδιακός συντελεστής είναι 35%, ένας από τους υψηλότερους μεταξύ των πλούσιων χωρών, αν και οι περισσότερες εταιρείες πληρώνουν πολύ λιγότερα στην πράξη).

Από την άλλη πλευρά, η επιχειρηματολογία της Read, σύμφωνα με την οποία η διαπραγμάτευση με τη συμφωνία Allergan θα επιτρέψει στην Pfizer να αυξήσει την επένδυσή της στο Ηνωμένο Βασίλειο, υποθέτει ότι οι φόροι που καταβάλλονται στο Ηνωμένο Βασίλειο δεν συνιστούν επένδυση. Ενώ πολλοί θα συμφωνούσαν με την αξιολόγηση αυτή, η Read δεν αντιμετωπίζει την υπόθεση πίσω από το επιχείρημά της, και έτσι άφησε πολλούς αναγνώστες να ξύνουν το κεφάλι τους. Αντιμετωπίζει την υπόθεσή του ότι η μετακόμιση στο εξωτερικό επιτρέπει στην Pfizer να παραμείνει ανταγωνιστική, πράγμα που με τη σειρά της επιτρέπει επενδύσεις στο Ηνωμένο Βασίλειο

Οι νέοι κανόνες του Treasury που προκάλεσαν την εξαγορά της Allegan από την Pfizer απαιτούν από την κυβέρνηση να αγνοήσει τα τελευταία τρία χρόνια συγχωνεύσεων που αφορούν αμερικανικές εταιρείες όταν εξετάζουν το τμήμα της εταιρείας που Οι αμερικανοί επενδυτές κατέχουν. Σύμφωνα με τους παλαιούς κανόνες, το αποτέλεσμα των συγχωνεύσεων της Pfizer και της Allergan θα είχε οδηγήσει σε 56% αμερικανική εταιρεία, η οποία είναι κάτω από το όριο του 60% που προκαλεί φορολογικούς περιορισμούς. Επειδή η ίδια η Allergan είναι το αποτέλεσμα προηγούμενων αναστροφών, οι νέοι κανόνες έθεσαν συνδυασμένη Pfizer-Allergan πάνω από 60% στην αμερικανική ιδιοκτησία και απέτυχαν τον σκοπό εξοικονόμησης φόρων.

Η κατώτατη γραμμή

Ο διευθύνων σύμβουλος της Pfizer, Ian Read, υποστηρίζει σε πρόσφατη έκθεσή του ότι η επιδίωξη της εταιρείας του για αντιστροφή με την Allergan, η οποία θα μεταφέρει τη φορολογική βάση της εταιρείας στην Ιρλανδία, δεν ήταν ο τρόπος να αποφύγει την ευθύνη, αλλά μια λογική απάντηση σε ένα "σπασμένο" φορολογικό σύστημα. Λέει ότι η εταιρεία του επενδύει σε μεγάλο βαθμό στο Ηνωμένο Βασίλειο και θα ήθελε να συνεχίσει να το πράττει, αλλά ότι οι βαριές εταιρικές φορολογίες καθιστούν αυτόν τον στόχο δύσκολο. Υποστηρίζει ότι είναι δύσκολο να παραμείνει ανταγωνιστική όταν οι ξένοι ανταγωνιστές πληρώνουν πολύ λιγότερους φόρους, αλλά ο ισχυρισμός του ότι οι κανόνες εμποδίζουν την Pfizer να επενδύσει στο υπόλοιπο του Ηνωμένου Βασιλείου στην αβάσιμη προϋπόθεση ότι οι φόροι που καταβάλλονται στην κυβέρνηση δεν είναι επενδύσεις στη χώρα.