Όπως όλοι περίμεναν, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς κράτησε τα επιτόκια στο 0,25-0. 5% την Τετάρτη, μειώνοντας είτε να επιδιώξει την επιθετική εξομάλυνση, όπως θα προτιμούσαν μερικά γεράκια, είτε να παραδεχτεί την υπαιτιότητα για την αναταραχή της αγοράς και να χτυπήσει τα ποσοστά στο μηδέν.

Η δήλωση που δημοσιεύθηκε σε συνδυασμό με την απόφαση ήταν σφιχτή, λέγοντας ότι «η πραγματική πορεία του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων θα εξαρτηθεί από τις οικονομικές προοπτικές όπως ενημερώνονται από τα εισερχόμενα δεδομένα». Ωστόσο, λέει ότι η επιτροπή αναμένει ότι οι οικονομικές συνθήκες "θα δικαιολογούν μόνο σταδιακές αυξήσεις" στα επιτόκια, αντανακλώντας την ανακουφιστική γλώσσα από το liftoff του Δεκεμβρίου. Αναφέρει επίσης ότι η νομισματική πολιτική «παραμένει ευνοϊκή».

Αυτό που η δήλωση δεν ανέφερε, εκτός από την πλασματική, ήταν η αστάθεια στις παγκόσμιες αγορές. Η Fed ήταν ανθεκτική στην αντιληπτή επέκταση της εντολής της πέρα ​​από τους στόχους της "πλήρους απασχόλησης και σταθερότητας των τιμών". Έχοντας απολαύσει χρόνια σταθερών κερδών που τροφοδοτούνται από φθηνή πίστωση, πολλοί επενδυτές φαίνεται να θεωρούν τον πρωταρχικό ρόλο της Fed ως χυμό των χαρτοφυλακίων τους. Η δήλωση της Τετάρτης, η οποία μόλις έφυγε από το Δεκέμβριο, αποτέλεσε σιωπηρή υπενθύμιση των προτεραιοτήτων της Fed. Εντούτοις, ακολούθησε προηγούμενες δηλώσεις λέγοντας ότι η επιτροπή θα λάβει υπόψη "τις οικονομικές και διεθνείς εξελίξεις". (Για περισσότερες πληροφορίες:

Volatility Vexed; Δείτε τι λένε οι εμπειρογνώμονες .) -

Παρακολουθώντας τα στοιχεία

η ενέργεια αναφέρθηκε στο πλαίσιο του πληθωρισμού, το οποίο αναμένεται να παραμείνει χαμηλό βραχυπρόθεσμα, εν μέρει λόγω της περαιτέρω πτώσης των τιμών της ενέργειας, αλλά θα αυξηθεί στο 2% μεσοπρόθεσμα, καθώς οι μεταβατικές επιδράσεις της μείωσης των τιμών της ενέργειας και των τιμών διαφέρουν και η αγορά εργασίας ενισχύεται περαιτέρω.

Όσον αφορά τα άλλα στοιχεία που παρακολουθεί η επιτροπή, οι συνθήκες της αγοράς εργασίας βελτιώνονται, η επιβράδυνση, η αύξηση των δαπανών των νοικοκυριών και η σταθερή επιχειρηματική επένδυση είναι "μέτρια" (κάτω από τα "στερεά") και ο στεγαστικός τομέας συνεχίζει να βελτιώνεται. Οι καθαρές εξαγωγές εξακολουθούν να είναι στην κατηγορία "μαλακό", ενώ από το Δεκέμβριο προστέθηκαν με επενδύσεις αποθεμάτων. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε:

Η απόδοση της Apple το 2016: Η αύξηση της αξίας .) -

Οι αντιδράσεις της αγοράς

Το SPDR S & P 500 ETF Trust (SPY

SPYSPDR S & P500 ΕΜΤ Trust Units258.85 + 0.16% Δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 >), η οποία είχε αυξηθεί από μαλλιά από το κλείσιμο της Τρίτης, έπεσε σχεδόν 1% στα 15 λεπτά μετά την ανακοίνωση της Fed. Το Αμοιβαίο Κεφάλαιο SPDR Gold Trust (GLD GLDSPDR Gold Trust121, 65 + 0, 85% που δημιουργήθηκε με Highstock 4. 2. 6 ), από την άλλη πλευρά, σημείωσε άνοδο 0,37%. το δείκτη PowerShares DB Δολάριο Δολάριο Bullish (UUP UUPPS DB Δολάριο ΗΠΑ24.63-0. 24% Δημιουργήθηκε με την Highstock 4. 2. 6 ) έχει αναπηδήσει και είναι σήμερα 0. 1% κάτω από το χθεσινό κλείσιμο. Η κατώτατη γραμμή Η συνολική σημερινή απόφαση ανταποκρινόταν στις προσδοκίες. Ακόμα και όσοι διαμαρτυρήθηκαν για το liftoff της Fed δεν περίμενα να αναστραφούν, ενώ λίγοι είδαν την αύξηση των επιτοκίων όπως στις κάρτες, δεδομένης της δυσκολίας των αγορών. Τα κέρδη στις θέσεις εργασίας συνεχίζουν να παρουσιάζουν τις καλύτερες προσδοκίες, αλλά δεν έχουν ακόμη μεταφραστεί σε σημαντικά υψηλότερους μισθούς. Μέχρι να το κάνουν, η αγορά εργασίας δεν θα οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές. Εν τω μεταξύ, οι αποπληθωριστικές πιέσεις από την ενέργεια και το ισχυρό δολάριο σημαίνουν ότι ο στόχος πληθωρισμού 2% είναι επίμονα εκτός έδρας. Το συμπέρασμα είναι ότι η Fed πιθανότατα θα παραμείνει στη συνεδρίαση του Μαρτίου, αν και υπάρχουν κάποιες άγριες κάρτες. Η ψηφοφορία προφανώς δεν ήταν ομόφωνη και ενώ τα πρακτικά δεν θα κυκλοφορήσουν για κάποιο χρονικό διάστημα, αυτό θα μπορούσε να αντανακλά την αλλαγή των μελών με δικαίωμα ψήφου από τον Δεκέμβριο. Ο Έστερ Γιώργος, για παράδειγμα, είναι πιο γελοίο από τους περισσότερους. Ακόμα, η ανάπτυξη δεν φαίνεται καλή. Η πρόβλεψη του ΑΕΠ της Ατλάντα Fed για το τέταρτο τρίμηνο είναι 0,7%, από 2,5% στο τέλος Οκτωβρίου. Η επόμενη διαδρομή μπορεί να είναι μακριά. (Για περισσότερες πληροφορίες:

JNJ εναντίον PG: Ποιο είναι το καλύτερο στοίχημα τώρα;

)