α:

Παρόλο που τα ομοσπονδιακά ελλείμματα φαίνεται να αυξάνονται με εγκατάλειψη και οι συνολικές οφειλές στο ομοσπονδιακό βιβλίο έχουν αυξηθεί σε αστρονομικές διαστάσεις, υπάρχουν πρακτικοί, νομικοί, θεωρητικοί και πολιτικοί περιορισμοί σχετικά με το πόσο το κόκκινο μπορεί να τρέξει ο ισολογισμός της κυβέρνησης, ακόμα κι αν τα όρια αυτά δεν είναι τόσο χαμηλά όσο θα ήθελαν πολλοί.

Ομοσπονδιακά ελλείμματα προκύπτουν όταν τα συνολικά έσοδα που εισπράττονται από την κυβέρνηση υπερβαίνουν το συνολικό ποσό των δαπανών τους. Από το 1970 έως το 2014, οι Ηνωμένες Πολιτείες κράτησαν δημοσιονομικά ελλείμματα σε ομοσπονδιακό επίπεδο σε τέσσερα χρόνια. Για να δανειστεί κεφάλαια για να καλύψει τη διαφορά μεταξύ εσόδων και δαπανών, το Treasury πρέπει να έχει άδεια από το Κογκρέσο. Αυτή η εξουσιοδότηση περιορίζεται νομικά από ένα νόμιμο όριο χρέους, το οποίο είναι ένα τεχνητά καθορισμένο όριο δανεισμού πέραν του οποίου η κυβέρνηση δεν είναι εξουσιοδοτημένη να δανειστεί κεφάλαια. Στην πράξη, ωστόσο, το όριο του χρέους δεν αποδείχθηκε ποτέ αποτελεσματικό μέσο περιορισμού του δανεισμού. Από το 1960 έως το 2014, το όριο του χρέους αυξήθηκε ή επαναπροσδιορίστηκε 78 φορές για να επιτρέψει αυξημένες ελλειμματικές δαπάνες.

Στην πράξη, η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου δεν μπορεί να χρηματοδοτήσει τα ελλείμματά της χωρίς να προσελκύσει δανειολήπτες. Υποστηριζόμενοι μόνο από την πλήρη πίστη και πίστη της ομοσπονδιακής κυβέρνησης, τα ομόλογα και τα γραμματόσημα του Ηνωμένου Βασιλείου αγοράζονται από ιδιώτες, επιχειρήσεις και άλλες κυβερνήσεις στην αγορά, όλοι συμφωνούν να δανείζουν χρήματα στην κυβέρνηση. Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό αγοράζει επίσης ομόλογα στο πλαίσιο των διαδικασιών της νομισματικής πολιτικής. Σε περίπτωση που η κυβέρνηση ποτέ δεν βγει από πρόθυμους δανειολήπτες, υπάρχει μια πολύ αληθινή αίσθηση ότι τα ελλείμματα θα είναι περιορισμένα και η αθέτηση θα γίνει πιθανότητα.

Τα κυβερνητικά ελλείμματα παρατηρούνται σε μεγάλο βαθμό αρνητικά. Ενώ οι μακροοικονομικές προτάσεις στο πλαίσιο του κεϊνσιανού σχολείου υποστηρίζουν ότι τα ελλείμματα είναι μερικές φορές απαραίτητα για να τονώσουν τη συνολική ζήτηση μετά την αποτυχία της νομισματικής πολιτικής, άλλοι οικονομολόγοι υποστηρίζουν ότι τα δημόσια ελλείμματα υπερκεράζουν τον ιδιωτικό δανεισμό και στρεβλώνουν την αγορά. Ακόμα άλλοι υποδηλώνουν ότι το δανεισμό των χρημάτων σήμερα απαιτεί υψηλότερους φόρους στο μέλλον, που τιμωρούν αθέμιτα τις μελλοντικές γενιές των φορολογουμένων για την εξυπηρέτηση των αναγκών (ή της αγοράς των ψήφων) των σημερινών δικαιούχων. Εάν γίνει πολιτικά ασύμφορο να υπάρξουν μεγαλύτερα ελλείμματα, υπάρχει η αίσθηση ότι η δημοκρατική διαδικασία μπορεί να επιβάλει ένα όριο στα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.

Το συνολικό δημόσιο χρέος έχει πραγματικές και αρνητικές μακροπρόθεσμες συνέπειες. Εάν οι πληρωμές τόκων για το χρέος γίνονται ποτέ αβάσιμες μέσω των κανονικών εισροών φόρων και δανείων, η κυβέρνηση αντιμετωπίζει τρεις επιλογές: μείωση των δαπανών και πώληση περιουσιακών στοιχείων για πληρωμές. να εκτυπώσετε χρήματα για να καλύψετε το έλλειμμα. ή αθέτηση υποχρεώσεων δανείου.Μια υπερβολικά επιθετική επέκταση της προσφοράς χρήματος θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλά επίπεδα πληθωρισμού, με αποτελεσματικό (αν και ανακριβή) περιορισμό της χρήσης της δεύτερης στρατηγικής.

Τα υψηλότερα επιτόκια θα μπορούσαν ενδεχομένως να περιορίσουν το δημόσιο δανεισμό. Οι τίτλοι που πωλούνται από το Δημόσιο για τη χρηματοδότηση του χρέους φέρουν όλα προκαθορισμένα επιτόκια. Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, το συνολικό κόστος δανεισμού αυξάνεται επίσης. Ένα από τα πλεονεκτήματα της πολιτικής χαμηλών επιτοκίων της Fed είναι ότι διευκολύνει την κυβέρνηση να συνεχίσει να χρηματοδοτεί το χρέος της.