α:

Η Berkshire Hathaway άρχισε να εξετάζει έντονα το 2011 για πιθανή διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών πριν από την εξαγορά της εταιρείας χημικών Lubrizol. Οι ισχυρισμοί πρότειναν ότι τότε ο εκτελεστικός διευθυντής της Berkshire David Sokol αγόρασε 10 εκατομμύρια δολάρια σε μετοχές Lubrizol εβδομάδες πριν από την αναγγελθείσα εξαγορά. Ο διευθύνων σύμβουλος της Berkshire Warren Buffett ισχυρίστηκε ότι γνώριζε για τις αγορές του Sokol και, χωρίς να βρει τίποτα το λάθος τους, προχώρησε με την εξαγορά ούτως ή άλλως.

Ο Sokol, που κάποτε θεωρήθηκε δυνητικός διάδοχος του Buffett ως CEO, παραιτήθηκε στη συνέχεια από το Berkshire Hathaway. Αυτό ήρθε σύντομα αφού η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) ανάγκασε την εταιρεία να καταγράψει τις αξίες πολλών επενδύσεων που είχαν τιμολογηθεί πολύ πάνω από τα επιτόκια της αγοράς τους.

Τι είναι η Εμπορική Συναλλαγή;

Η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών φαίνεται να είναι απλή στην κατανόηση, αλλά έχει αποδειχθεί πολύ δύσκολο να καθοριστεί στο δικαστικό σύστημα της Σ.Α. Η θεωρία υποδεικνύει ότι τα άτομα που κατέχουν μοναδική ή ειδική γνώση (υλικές πληροφορίες) σχετικά με μια εταιρεία δεν θα πρέπει να είναι σε θέση να διαπραγματεύονται με βάση αυτές τις γνώσεις μέχρι να διατεθούν στο ευρύ κοινό.

Λαμβάνοντας υπόψη τα λογικά του άκρα, το εμπιστευτικό εμπόριο φαίνεται προφανώς παράλογο. Όποιος εργάζεται σε εταιρεία ή που συνομιλεί τακτικά με κάποιον που εργάζεται σε μια εταιρεία, μπορεί να είναι γνώστης επιχειρησιακών γνώσεων που δεν είναι ή δεν μπορούν να εισαχθούν σε οικονομικές καταστάσεις ή σε ετήσιες συναντήσεις. Ο νόμος της εμπιστευτικής διαπραγμάτευσης υποδηλώνει ότι κανένας από αυτούς τους ανθρώπους δεν θα πρέπει να μπορεί να πραγματοποιεί συναλλαγές με βάση αυτές τις πληροφορίες.

Η διαπραγμάτευση των εμπιστευτικών πληροφοριών τιμωρεί επίσης την πρόθεση. Αυτό είναι όπου η υπόθεση David Sokol / Berkshire Hathaway γίνεται δύσκολη. Μήπως η Sokol αγόρασε μετοχές της Lubrizol για τον ίδιο λόγο που η Berkshire Hathaway ήθελε να την αποκτήσει, ή έκανε η Sokol να αγοράσει το Lubrizol επειδή η Berkshire Hathaway ήθελε να την αποκτήσει;

Η φύση του Ταμείου Ανταπόκρισης του Warren Buffett

Ο πιο καταδικαστικός χαρακτήρας του σκάνδαλο Lubrizol ήταν το γεγονός ότι η Berkshire Hathaway δεν αποκάλυψε ότι κάποια από τις θυγατρικές της είχε κάποιο οικονομικό μερίδιο στη χημική εταιρεία. Ωστόσο, ο Buffett ήταν σε εγγραφή δηλώνοντας ότι γνώριζε για τις εκμεταλλεύσεις του Sokol. Αυτό δεν θα έπρεπε απαραίτητα να θεωρηθεί ως εμπιστευτική διαπραγμάτευση, αλλά θα μπορούσε να θεωρηθεί ψέμα από τη Buffett.

Η πτώση από το Lubrizol το 2011 προκάλεσε πολλούς να αμφισβητήσουν τη φύση των προνομίων του Berkshire Hathaway και του Buffett ως επενδυτικού γίγαντα. Ο Buffett συμβουλεύει τους προέδρους, τις μεγάλες επενδυτικές τράπεζες και τις πολυάριθμες επενδυτικές εκδόσεις. Τα λόγια του έχουν θεωρηθεί τόσο ισχυρά ώστε να μπορούν να μεταφέρουν τις τιμές των μετοχών με μία φράση. Είναι πιθανό ότι ο Buffett (και πολλά άλλα μεγάλα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου) είναι γνώστες όλων των ειδών της γνώσης μέσω των επιχειρηματικών σχέσεών τους, τις οποίες ο μέσος επενδυτής δεν έχει τρόπο να γνωρίζει.

Ανάλογα με το πόσο προσεκτικά κάποιος θέλει να καθορίσει την εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών, οι Buffett και Berkshire Hathaway ενδέχεται να έχουν δημιουργήσει μια ολόκληρη εταιρεία με πληροφορίες εμπιστευτικές - δηλαδή εμπορεύονται με επιχειρησιακές πληροφορίες που δεν μπορούν να εμφανιστούν πλήρως σε μια οικονομική κατάσταση έναντι ποσοτικής ανάλυσης).