Η Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc12 05 + 1. 01% αγωνιζόμενη εταιρεία που δεν μπόρεσε να διατηρήσει τις πωλήσεις και τα κέρδη της ενόψει του έντονου ανταγωνισμού. Ο παραγωγός ημιαγωγών απέδωσε γρήγορα το μερίδιο αγοράς και στις δύο μεγάλες κατηγορίες προϊόντων, καθώς οι τιμές των μετοχών μειώθηκαν από 9 δολάρια το 2011 σε 2 δολάρια το Νοέμβριο του 2015. Οι αβέβαιες επιχειρησιακές προοπτικές και τα φτωχά βασικά στοιχεία καθιστούν την AMD μια πολύ κερδοσκοπική επενδυτική ευκαιρία. Η εταιρεία δημιούργησε κέρδη ανά μετοχή (EPS) 66 σεντς μόλις το 2011, και η επιστροφή σε αυτό το επίπεδο κερδοφορίας θα έδινε πιθανότατα την άνοδο των τιμών των μετοχών. Ωστόσο, δεν υπάρχει λόγος να υποτεθεί ότι αυτή η ανάκαμψη θα επιτευχθεί στο άμεσο μέλλον. Οι επενδύσεις υψηλού κινδύνου σπανίως συνιστώνται για τους λογαριασμούς αποταμιευτικών συνταξιοδοτικών ταμείων, αντίθετα καταλαμβάνουν ρόλο σε χαρτοφυλάκια τα οποία είναι ήδη πιο σταθερά και αξιόπιστα. Εάν οι επενδυτές είναι αποφασισμένοι να συμπεριλάβουν AMD στις εκμεταλλεύσεις τους IRA, το απόθεμα είναι πιο κατάλληλο για ένα Roth IRA από έναν παραδοσιακό IRA, διότι η διατριβή των ταύρων οδηγεί σε σημαντική ανατίμηση των τιμών. Η AMD είναι μια εταιρεία ημιαγωγών fabless και ο μόνος σημαντικός ανταγωνιστής της Intel Corporation στην αγορά της κεντρικής μονάδας επεξεργασίας (CPU). Η Intel κυριάρχησε στην AMD σε βασικές αρχιτεκτονικές κατά την τελευταία δεκαετία. Για τους επεξεργαστές x86, το μερίδιο αγοράς της AMD μειώθηκε σε περίπου 20% μετά την κατοχή μεριδίου 48% το 2006. Η AMD παραχωρεί επίσης μερίδιο στην αγορά μονάδων επεξεργασίας γραφικών (GPU), στην οποία ο κύριος ανταγωνιστής της είναι η NVIDIA Corporation. Η AMD κατέχει περίπου το 18% της αγοράς αυτής, από 38% το 2013. Η AMD δεν μπορεί να ταιριάζει με τους τεράστιους πόρους της Intel και έχει αγωνιστεί να συμβαδίσει με το ρυθμό καινοτομίας της Intel, αφού η αγορά της CPU ήταν ανταγωνιστική στα μέσα της δεκαετίας του 2000. Η απώλεια εδάφους για τη NVIDIA είναι μια πιο πρόσφατη εξέλιξη, καθώς οι νέες γενιές GPU έχουν ξεκινήσει με ανεπιτυχείς κριτικές. Οι καταναλωτές δεν εντυπωσιάστηκαν από το υλικό, το οποίο σπάνια θεωρείται σημαντική αναβάθμιση των υφιστάμενων τεχνολογιών. Η διαιρεμένη εστίαση της AMD θέτει την εταιρεία σε μειονεκτική θέση σε σχέση με μεγάλους, αφοσιωμένους ανταγωνιστές. Αυτό είναι ιδιαίτερα επικίνδυνο σε μια αγορά που γίνεται όλο και περισσότερο εμπορευματοποιημένη, στην οποία οι παραγωγοί κατέχουν περιορισμένη τιμολογιακή δύναμη.

Η ομάδα διαχείρισης της AMD ελπίζει να σταθεροποιήσει το μερίδιό της στην αγορά των GPU ενώ παράλληλα επεκτείνει την παρουσία της στην αγορά του κέντρου δεδομένων και την ημι-προσαρμοσμένη αγορά του συστήματος σε χώρο σχεδιασμού τσιπ. Αυτός ο στρατηγικός άξονας αντιπροσωπεύει το μετασχηματιστικό κούνημα που μπορεί να χρειαστεί για να διατηρηθεί η AMD. Ωστόσο, οι φήμες στροβιλίζονται ότι η εταιρεία δεν έχει επαρκείς πόρους για να συμμετάσχει στην ανάπτυξη ή την εμπορία νέων εκτοξευτικών πλοίων.Παρά τις προκλήσεις αυτές, η AMD δημοσίευσε τους Q3 2015 αριθμούς που έδειξαν κάποια επιτυχία σε αυτούς τους στρατηγικούς στόχους, δηλαδή τη σταθεροποίηση του μεριδίου αγοράς και τη βελτίωση των στοιχείων για τα νέα προϊόντα. Οι αναλυτές έχουν μικτές απόψεις σχετικά με τις προοπτικές της εταιρείας, αλλά οι συναινετικές προβλέψεις δείχνουν ότι οι πωλήσεις θα μειωθούν ελαφρώς το 2016, ενώ τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) θα βελτιωθούν. Οι καθαρές ζημίες εξακολουθούν να αναμένονται για το 2016.

Χρηματοοικονομική Ανάλυση

Τα βασικά στοιχεία της AMD αντικατοπτρίζουν την αναταραχή που γνώρισε η εταιρεία τα τελευταία χρόνια. Τα έσοδα μειώθηκαν σε τρία από τα τελευταία πέντε χρόνια και οι τελευταίες 12 μήνες πωλήσεις μειώθηκαν κατά περισσότερο από 25% το τρίμηνο που έληξε τον Σεπτέμβριο του 2015. Η περιορισμένη τιμολόγηση και η λειτουργική μόχλευση επιβαρύνουν τα περιθώρια της AMD ως διαλείμματα πωλήσεων. Το ακαθάριστο περιθώριο κέρδους για το τελευταίο δωδεκάμηνο των 27 μονάδων είναι μεταξύ των χαμηλότερων της τελευταίας δεκαετίας, καθώς το μικτό περιθώριο προσέγγισε το 45% το 2011. Τα περιθώρια στενότητας αφορούν ειδικά επειδή η AMD εισήγαγε νέα προϊόντα στην αγορά τις τελευταίες περιόδους. Η AMD δεν παράγει πλέον λειτουργικά κέρδη, ακόμη και μετά την προσαρμογή για μη επαναλαμβανόμενα έξοδα.

Η εταιρεία έχει χάσει χρήματα σε κάθε πλήρες έτος από το 2012, με απώλειες ανά μετοχή από 55 σεντς έως 60 σεντς που αναμένονται το 2015. Οι αναλυτές δεν αναμένουν απόδοση κέρδους το 2016. Ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές ήταν καλύτερες από τις επιδόσεις EPS σε βάση δολαρίων ανά μετοχή, η AMD εξακολουθεί να καταγράφει αρνητικές ταμειακές ροές κάθε χρόνο από το 2009.

Η AMD αντιμετωπίζει επίσης ορισμένα ζητήματα με λειτουργική αποδοτικότητα. Ο κύκλος εργασιών των αποθεμάτων έφθασε σε ένα χαμηλό των δεκαετιών χαμηλό των 3. 76. ημέρες πληρωτέα υπόλοιπα έχει συμπιεστεί στο 51. 9? και οι πωλήσεις των ημερών αυξήθηκαν σε ένα πρόσφατο υψηλό των 69. 25 το τρίτο τρίμηνο του 2015. Αυτοί οι αριθμοί δεν είναι ξεχωριστά ανησυχητικοί, αλλά συνολικά χρωματίζουν μια εικόνα μιας δύσκολης κατάστασης που χτυπάει χιονοστιβάδα σε μια πολύ απειλητική.

Η παρατεταμένη κερδοφορία και οι καθαρές εκροές μετρητών αμφισβήτησαν τη δύναμη του ισολογισμού της AMD. Το σύνολο των υποχρεώσεων είναι υψηλότερο από το συνολικό ενεργητικό, με αποτέλεσμα την αρνητική λογιστική αξία. Ο δείκτης χρέους / συνολικού κεφαλαίου της AMD είναι 1,17 σε σύγκριση με τα 0. 25 και την Intel 0. 27. Για να συγκρίνουμε με αυτούς τους αντιπάλους σε αυτή τη μέτρηση μόχλευσης, η AMD χρειάζεται τη λογιστική της αξία να αυξήσει σχεδόν τα 10 δισεκατομμύρια δολάρια με το σημερινό χρέος της. Οι δείκτες ρευστότητας της AMD δείχνουν επαρκή κάλυψη. Η τρέχουσα αναλογία είναι 1,7, αν και ορισμένοι επενδυτές θεωρούν ότι η ιδανική κλίμακα κυμαίνεται μεταξύ 1,5 και 1. 0. Μια γρήγορη αναλογία 0,97 είναι αρκετή για να ικανοποιήσει συντηρητικούς επενδυτές.

Γενικά, η θεμελιώδης ανάλυση δεν υποδηλώνει επικείμενη επικινδυνότητα για τις επιχειρήσεις, αλλά είναι σαφές ότι η εταιρεία πρέπει να αντιστρέψει την υπάρχουσα τάση στο μη απομακρυσμένο μέλλον, εάν θέλει να αποφύγει μια πτώχευση σε μια πτώχευση. Πρόκειται για ένα απόθεμα υψηλού κινδύνου που κατέχει.

IRA Suitability

Η AMD είναι σαφώς μια επικίνδυνη επένδυση και τέτοιες κερδοσκοπικές επενδύσεις συνήθως δεν ανήκουν σε ένα χαρτοφυλάκιο συνταξιοδότησης. Οι ετήσιες επιλέξιμες συνεισφορές του IRA περιορίζονται σε σχετικά μέτρια επίπεδα, επομένως αυτά τα σημεία σε ένα χαρτοφυλάκιο συνήθως προορίζονται για πιο αξιόπιστες συμμετοχές.Εάν οι επενδυτές επιθυμούν να χρησιμοποιήσουν περισσότερο διαθέσιμο εισόδημα πέρα ​​από τις αποταμιεύσεις για συνταξιοδότηση για να διαδραματίσουν με ιστορίες υψηλού κινδύνου, υψηλών ανταμοιβών, αυτό θεωρείται γενικά ως πιο οικονομικά υγιές. Ωστόσο, οι δημοφιλείς θεατές ενδέχεται να θεωρούν τις ιστορικά χαμηλές τιμές μετοχών της AMD μια μεγάλη ευκαιρία. Οι άνθρωποι μπορούν να δουν αξία σε νέες γενεές προϊόντων ή σε στρατηγικό άξονα. Η παγκόσμια μάρκα της εταιρείας και η συνεχής συνάφεια της στις αγορές CPU και GPU παράλληλα με τις σχέσεις με τεχνολογικούς γίγαντες όπως η Apple και η Samsung ενδέχεται να υποδηλώνουν αξία στους αισιόδοξους επενδυτές. Οι whispers μιας εξαγοράς από μια μεγαλύτερη εταιρεία τεχνολογίας μπορεί να αποδειχθούν επωφελείς για τους κατόχους που κατέχουν θέση στην πτώση της AMD.

Αν ένας κάτοχος IRA αποφασίσει να αναλάβει τους κινδύνους της AMD, το απόθεμα σίγουρα είναι πιο κατάλληλο για ένα Roth IRA. Οι παραδοσιακοί IRAs είναι καλύτεροι για τα σταθερά μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα. Οι παραδοσιακοί κάτοχοι IRA απολαμβάνουν φορολογικά έσοδα που μπορούν να εφαρμοστούν στο λογαριασμό. Τα μερίσματα που κερδίζονται καθ 'όλη τη διάρκεια του λογαριασμού είναι επίσης αναβαλλόμενα, παρέχοντας οφέλη υπό μορφή σύνθετων αποδόσεων. Ωστόσο, οι παραδοσιακές IRA δεν επιτρέπουν στους επενδυτές να μεγιστοποιούν τις αποδόσεις των αναπτυσσόμενων εταιρειών που διατηρούνται για μεγάλες χρονικές περιόδους. Κανονικά, το απόθεμα που διατηρείται για περισσότερο από ένα έτος υπόκειται στον συντελεστή φόρου κεφαλαιουχικών κερδών από την ανατίμηση του ενεργητικού. Αυτά τα ποσοστά είναι γενικά χαμηλότερα από τους κανονικούς συντελεστές φόρου εισοδήματος, που αποσκοπούν στην παροχή κινήτρων για επενδυτική δραστηριότητα. Εάν ένα περιουσιακό στοιχείο σε μια παραδοσιακή IRA εκτιμάται σημαντικά, οι αποσύρσεις φορολογούνται ως κανονικό εισόδημα. Αντιστρόφως, οι Roth IRAs δεν προσφέρουν ειδική φορολογική μεταχείριση για εισφορές, αλλά οι αποζημιώσεις που πληρούν τις προϋποθέσεις είναι αφορολόγητες. Εάν μια εκμετάλλευση εκτιμά αρκετά σημαντικά κατά τη διάρκεια ζωής του λογαριασμού, τότε αυτή η φορολογική δομή είναι ευνοϊκή σε σχέση με την παραδοσιακή IRA.

Η AMD δεν καταβάλλει μέρισμα και δεν μπορεί να θεωρηθεί σταθερή εταιρεία από μακροπρόθεσμη σκοπιά. Οι ταύροι που θέλουν να κεφαλαιοποιήσουν την απαισιοδοξία της αγοράς παίρνουν έναν κερδοσκοπικό κίνδυνο και ελπίζουν για την ανατίμηση των τιμών. Αυτό ταιριάζει σαφώς με ένα Roth IRA καλύτερα από έναν παραδοσιακό IRA.