α:

Η εύλογη αξία είναι ο θεωρητικός υπολογισμός του τρόπου με τον οποίο θα πρέπει να αποτιμάται μια σύμβαση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με βάση την τρέχουσα αξία του δείκτη, τα μερίσματα που καταβάλλονται στα αποθέματα του δείκτη, τις ημέρες έως τη λήξη της προθεσμιακής σύμβασης τρέχοντα επιτόκια. Η εύλογη αξία μπορεί να δείξει τη διαφορά μεταξύ της τιμής του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης και του κόστους που θα κοστίσει για την κατοχή όλων των μετοχών του δείκτη.

Για παράδειγμα, ο τύπος της εύλογης αξίας για το συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης S & P = μετρητά * {1 + r (x / 360)} - μερίσματα, όπου το μετρητά είναι η τρέχουσα αξία μετρητών S & P, r είναι το τρέχον επιτόκιο να καταβληθεί σε έναν μεσίτη για να αγοράσει όλα τα αποθέματα του δείκτη S & P 500 και τα μερίσματα είναι το ποσό των μερισμάτων μέχρι τη λήξη της προθεσμίας υπογραφής που εκφράζεται με βάση τα σημεία της σύμβασης S & P.

Η αξία αυτή εμφανίζεται συχνά στην χρηματοπιστωτική τηλεόραση πριν οι αγορές μετοχών ανοίξουν για διαπραγμάτευση. Η εύλογη αξία μπορεί να δώσει μια ματιά στο συνολικό κλίμα της αγοράς. Η τιμή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μπορεί να διαφέρει από την εύλογη αξία λόγω των βραχυπρόθεσμων επιδράσεων της προσφοράς και της ζήτησης για το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης. Η εύλογη αξία αναφέρεται πάντοτε στο συμβόλαιο προθεσμιακών συμβολαίων μπροστά μηνός, σε αντίθεση με μια νέα σύμβαση εκτός μηνός. Αυτή η διαφορά μεταξύ του αποτελέσματος της εύλογης αξίας και της τρέχουσας τιμής συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης S & P 500 μπορεί να αντιπροσωπεύει μια ευκαιρία αρμπιτράζ για όσους υποθέτουν ότι η τιμή μελλοντικής εκπλήρωσης θα επανέλθει τελικά στην τιμή της εύλογης αξίας.

Η εύλογη αξία και η τιμή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης θα κυμαίνονται κατά τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης. Το συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύεται στο Chicago Mercantile Exchange, ενώ τα μεμονωμένα αποθέματα ως στοιχεία του S & P 500 διαπραγματεύονται σε διασπορά χρηματιστήρια σε όλη τη χώρα. Ως εκ τούτου, υπάρχουν συχνά αποκλίσεις μεταξύ των δύο.