α:

Η απόδοση επιστροφής περιόδου διατήρησης διαφέρει μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων θέσεων στην αγορά, επειδή υπάρχουν μεγαλύτερες δαπάνες και κίνδυνοι που συνδέονται με τις βραχείες θέσεις. Μακροπρόθεσμα, οι θέσεις μακράς διάρκειας έχουν μεγαλύτερες αποδόσεις επιστροφής κατά τη διάρκεια της κατοχής από τις βραχείες θέσεις.

Οι βραχείες θέσεις έχουν κόστος δανεισμού που καθίστανται αρκετά ακριβές καθώς συσσωρεύονται με την πάροδο του χρόνου. Επιπλέον, ο σύντομος πωλητής έχει την ευθύνη να καταβάλλει μερίσματα. Οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων έχουν την τάση να μετατοπίζονται υψηλότερα με την πάροδο του χρόνου. οι βραχυπρόθεσμες θέσεις έχουν μειώσει τις πιθανότητες να είναι κερδοφόρες μακροπρόθεσμα λόγω αυτής της τάσης. Όπως σημειώνει ο Γουόρεν Μπάφεν, το 1920 ο Dow ήταν κάτω από 1, 000. Στα σχεδόν 100 χρόνια από τότε έχουν υπάρξει δύο παγκόσμιοι πόλεμοι, λιμός, πληθωρισμός, αποπληθωρισμός, κατάθλιψη, πολιτική αστάθεια και αρκετοί μικρότεροι πόλεμοι. Ακόμα σχεδόν ένας αιώνας αργότερα, ο Dow είναι στις 18, 000 από τον Απρίλιο του 2015.

Ειδικότερα, όταν οι κεντρικές τράπεζες εισάγουν ρευστότητα στις αγορές, τείνουν να ανασηκώσουν ολόκληρη τη χρηματιστηριακή αγορά, δημιουργώντας σύντομα συμπιέσεις που μπορεί να είναι δυσάρεστες για τους πωλητές μικρής διάρκειας, απομακρύνοντας τις θέσεις τους λόγω των πρωτοκόλλων διαχείρισης κινδύνου . Αυτά τα πρωτόκολλα είναι απαραίτητα επειδή η ανοδική τάση των μικρών πωλητών καλύπτεται με κέρδος 100%, ενώ η πιθανότητα απώλειας είναι δυνητικά απεριόριστη. Αν ένα απόθεμα εξαγοραστεί ή παρασυρθεί λόγω σύντομης συμπίεσης, ένας σύντομος πωλητής μπορεί να χάσει χρήματα και σε ορισμένες περιπτώσεις να διαγράψει το λογαριασμό του, ακόμη και αν έχει δίκιο για τα θεμελιώδη στοιχεία σε μακροπρόθεσμη βάση.

Αυτοί οι παράγοντες αντιπροσωπεύουν την μειωμένη απόδοση επιστροφής για τις βραχείες θέσεις. Αντίθετα, οι μακριές θέσεις δεν έχουν κόστος για τη διατήρησή τους και πολλοί κερδίζουν εισόδημα για τους ιδιοκτήτες. Η μακροπρόθεσμη τάση της αύξησης των τιμών των περιουσιακών στοιχείων λειτουργεί επίσης υπέρ αυτών. Επομένως, ενώ οι ανοικτές πωλήσεις απαιτούν την πραγματοποίηση καλών εισόδων και εξόδων, η κατοχή μακρών θέσεων απαιτεί υπομονή για να λειτουργούν αυτοί οι παράγοντες.